150.000 et 250.000 x "un grand Merci"

Un "GRAND MERCI" aux 150.000 visiteurs* DU blog "Argent Or Europe".

Un autre "GRAND MERCI" aux 250.000 visiteurs* DES blogs "Argentum Aurum".

et encore un autre merci pour votre indulgence durant la période en cours de transformation des blogs. Nous travaillons afin d'améliorer la facilité d'usage, la cohérence, la visibilité, la vitesse et la compatibilité ... des divers blogs. Vous avez peut être remarqué la déjà quelques effets ... comme l'amélioration de la vitesse de chargements des pages et la disparition de certaines erreurs de programmation.

*visiteurs uniques depuis la création du/des blogs

Fondamentaux: l'offre, la production aurifère mondiale (18)

Dans l'article précedent concernant l'offre d'or (cf article du 31 mars 2009), vous avez relevé que celle-ci pouvait être subdivisée en trois parties ( production minière, recyclage, vente des banques centrales). La partie la plus important est évidemment la production minière.

Le premier graphique vous montre que la production mondiale des mines d'or est en hausse à TLT mais que depuis quelques années, c'est l'inverse: la production aurifère mondiale est en chute.

Ce phénomène de baisse devrait se poursuivre aussi longtemps que le cours de l'or n'explose pas à la hausse. Dans cette éventualité extrèmement probable à LT, il faudra de nombreuses années pour relancer la machine de production car la mise en oeuvre d'une nouvelle mine prend de 7 à 8 ans entre le moment de la découverte et l'exploitation.

A cela, certains auteurs parlent du fait que le monde connaitra à terme un "pic de Hubbert" en matière de production d'or et d'autres métaux précieux (ceci fera l'object d'un article ultérieur)

Dans la réalité, ainsi que le montre le second graphique, pays par pays les choses évoluent de façon très distincte. Par exemple, la production Sud Africaines est en baisse constante et la production chinoise montent en force et la Chine est maintenant le premier producteur mondial. Un autre article (cf article du 16 avril 2009) évoque la production aurifère par pays de façon plus détaillée.

Conclusion: Actuellement, la production des nouvelles mines dans le monde n'est pas capable de compenser l'arrêt de production des mines qui arrivent en fin d'exploitation. L'offre d'or diminue et donc mécaniquement, à demande constante, le prix de l'or augmente.

France: Enfer fiscal et or (1)

"Début avril, les passagers du TGV Genève-Paris ont eu droit à une rocambolesque visite surprise. A quelques kilomètres du départ, en gare de Bellegarde, le train a été pris d'assaut par une vingtaine de douaniers français. A la recherche d'un dangereux terroriste ou d'un trafiquant de drogue ? Apparemment pas, puisque les gabelous ont surtout contrôlé les individus en « costume-cravate » et leur téléphone mobile. « Ils ciblaient clairement les voyageurs qui avaient le style employé de banque ou financier », précise une personne inspectée. Grâce à un dispositif électronique, les douaniers ont enregistré les numéros de téléphone français figurant dans la liste des contacts de ces « suspects ». De quoi donner des sueurs froides aux clients français des banquiers suisses attrapés dans cette embuscade." (Les Echos)

Il n'est pas question dans cet article de porter un jugement moral sur les fraudes existantes entre la France et la Suisse, mais plutôt de faire quelques simples constatations:

• La France est un enfer fiscal et la Suisse est un paradis fiscal, du moins par rapport à son voisin français
• Certaines personnes essayent d'échapper à l'enfer fiscal français par des moyens légaux ou illégaux.
• Si les contrôles douaniers sont en hausses ... cela ne rendra pas les contribuables français plus honnêtes; des nouveaux moyens de fraudes seront mis en oeuvre.
• Si l'argent "sale" sort plus difficilement de France, il sera investi partiellement en or car c'est une manière de placer de l'argent "sale" en toute discrétion dans l'attente de jours meilleurs.

Vous constatez que la répression fiscale et les contrôles frontaliers favorisent une augmentation de la demande d'or et soutien le cours de l'or en France.

PS: nous ne recommandons nullement la fraude.

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William Bonner: Chine, or et dollars

** Lorsque nous sommes parti, il y a trois semaines, il faisait froid et gris en Europe... et le monde était au beau milieu d'une terrible crise financière.

* Aujourd'hui nous sommes de retour, et tout a changé. Les arbres le long du boulevard de la Villette sont verts. Les fleurs ont éclos. Les terrasses des cafés sont bondées. La vie semble revenir à la normale.

* Comme on pouvait s'y attendre, le monde financier semble marcher d'un pas plus léger... Il sent le soleil sur son visage... et pense que le long hiver est derrière lui.

* Il y a partout "des signes encourageants", dit Le Monde. En fait, tous les journaux affirment en voir. Le moral des consommateurs n'est plus aussi mauvais. Les actions grimpent. Les banques vont mieux.

* "Comment profiter de la reprise", dit un gros titre.

* "Les actions indiquent la fin du ralentissement", annonce un autre.

* Le magazine Newsweek représente probablement l'avis de millions de gens. Il observe la récession jusqu'à présent, et se dit : c'est tout ? Le PIB américain se contracte au taux annuel de 6%. Les prix chutent. Le chômage atteint 8,5% pour les Etats-Unis dans leur ensemble... et jusqu'à 13% dans certaines régions. Mais "si nous sommes au milieu d'une nouvelle Grande Dépression", demande le magazine, "pourquoi continuons-nous de commander des cocktails à 17 $ ?"

* C'est peut-être une dépression, en d'autres termes, mais ça n'y ressemble pas.

Pourquoi ?

* Deux raisons nous viennent en tête. Pour commencer, le monde est plus gras qu'il l'était dans les années 30. Plus de gens ont plus d'argent -- même durant une récession. Certains voudront acheter des cocktails à 17 $ quelle que soit la tournure que prennent les choses. Aujourd'hui, les habitants d'Oklahoma ont la climatisation, des indemnisations chômage et la sécurité sociale. Ils ne transpireront pas autant qu'il y a 70 ans. Du moins pas avant que le gouvernement ne fasse faillite.

* Le problème de base, c'est que trop de gens ont vécu au-dessus de leurs moyens pendant trop longtemps. A présent, leurs moyens rétrécissent, et ils doivent vivre dans leurs limites. Ils devraient toutefois pouvoir gagner assez pour s'en tirer confortablement... à moins bien entendu que l'Apocalypse se déchaîne.

* L'autre raison pour laquelle tout cela ne semble pas être une Grande Dépression, c'est que nous sommes toujours en 1930. Le marché boursier s'est effondré en 1929. Il y a ensuite eu un rebond, durant lequel les gens en vinrent à croire qu'ils voyaient "des signes encourageants"... et commencèrent à chercher des moyens d'en profiter. Ils achetèrent des actions, espérant récupérer ce qu'ils avaient perdu -- pour se faire plumer ensuite encore plus durement. Le plancher n'est pas arrivé avant le 8 juillet 1932, lorsque le Dow a atteint 41 points. Et la misère n'a pas fait les gros titres avant le milieu des années 30... après que Hoover et Roosevelt eurent réussi à empêcher une reprise rapide.

* Si le schéma des années 30 se tient, nous ne verrons pas le marché atteindre son plancher avant 2011... et alors on commencera à sentir une vraie dépression.

* Alors pas d'impatience, cher lecteur. Tout arrivera... en temps et en heure.

** Et les Chinois ? Enigmatiques, non ? Eh bien, on dirait que les médias financiers mondiaux les ont déchiffrés la semaine dernière : on a appris que l'empire du Milieu avait discrètement augmenté ses détentions d'or de 75%.

* "La Chine admet construire des réserves d'or", dit un article Reuters. Le prix de l'or a fait un bond suite à la nouvelle.

* Oui, cher lecteur... "le grand jeu a commencé", comme le dit notre collègue Justice Litle.

* Vous vous rappelez la Règle d'Or ? Qui a l'or fait les règles. Les Chinois gagnent en richesse et en pouvoir ; bientôt, ils réclameront leur droit de faire les règles.

* Voilà ce qu'en dit le Financial Times :

* "La Chine a quasiment doublé ses réserves d'or au cours des cinq dernières années alors qu'elle diversifiait ses énormes réserves de change, s'éloignant des actifs libellés en dollars américains, déclarait vendredi le directeur de la très discrète administration chinois des changes étrangers".

* "Le pays détient désormais 1 054 tonnes d'or, par rapport aux 600 tonnes annoncées la dernière fois en 2003, selon Hu Xiaolian, à la tête de l'Administration d'Etat des changes étrangers, qui gère les 1 954 milliards de dollars de réserves de change du pays".

* "La Chine n'a toujours qu'un très petit pourcentage de ses réserves de change en or, bien moindre que les Etats-Unis ou les autres pays développés", déclarait Paul Atherley, directeur général de Leyshon Resources, basé à Pékin. "Ces détentions sont encore trop basses par rapport à la taille de son économie et à l'importance croissante de sa devise".

* "Aux cours actuels, le pot d'or de la Chine ne représente que 1,6% de toutes ses réserves de change. La valeur de ses détentions totales était annoncée à 31 milliards de dollars".

"Cette manoeuvre intervient alors que les banques centrales européennes continuent de vendre leur or et que le Fonds monétaire international envisage la vente de certaines de ses réserves de bullions".

* "La Chine est devenue le plus grand producteur d'or au monde l'an dernier et Mme Hu déclare que l'augmentation des réserves d'or provient essentiellement de la production et du raffinage nationaux".

* Hou Huimin, vice-secrétaire général de la China Gold Association, déclare que la Chine devrait faire passer ses réserves à 5 000 tonnes.

"Ce n'est pas une question de quelques centaines ou 1 000 tonnes. La Chine devrait en détenir plus à cause de son nouveau statut international, et à cause de la crise financière", dit-il. "La crise financière signifie que la valeur du dollar américain change rapidement, et il pourrait ne plus être devise de réserve internationale. Si cela se produit, quiconque détient de l'or aura un avantage".

William Bonner

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

William Bonner: Tant de poches à vider... si peu de temps

Les retraités sont les victimes du "sauvetage" bancaire!

** "Comment vous sentez-vous maintenant ?", nous a demandé un journaliste d'un magazine d'investissement local. "Dans la mesure où vous êtes contrarien... et où vous avez eu raison sur tant de choses ?"

* "Pas vraiment", avons-nous expliqué. "Certes, nous avions vu venir le problème. Et nous nous attendions à voir les autorités faire tout ce qu'il ne fallait pas -- ce dont elles ne se sont pas privées. Mais nous n'aurions jamais imaginé qu'elles feraient tant de choses stupides en même temps".

* Dans l'histoire moderne, on ne trouve que deux exemples de dépressions comme celle-ci -- les années 30 aux Etats-Unis et les années 90 au Japon. Dans les deux cas, les autorités ont fait des idioties. Mais cette fois-ci, le gouvernement américain les bat toutes. Il a engagé 13 000 milliards de dollars dans des programmes qui n'ont aucun sens en théorie... et n'ont jamais fonctionné en pratique.

* Rappelez-vous que le chien qui a mordu l'économie mondiale était enragé de dettes. Les autorités essaient la vieille technique du "mal contre le mal". Mais elles ont rassemblé tous les corniauds efflanqués et chiens errants du pays. Et elles ajoutent de la dette à l'économie mondiale à un rythme plus rapide qu'à tout autre moment de l'histoire.

* Bien entendu, en tant qu'économistes sauvages, nous adorons ça. Nous ne pensions pas voir une telle chose un jour. Terminé, les avertissements doucereux des économistes prudents. Fini, les mesures hésitantes... précautionneuses... amputées. Ils y vont à fond. Pied au plancher... à tombeau ouvert...

* Quelle expérience hardie ! Quelle aventure courageuse ! Quelle folie à commettre !

* Ils doivent penser que la planète est attaquée par des extra-terrestres. C'est comme si la survie de la race humaine était en jeu. Quasiment toute la production de la plus grande économie de la planète durant un an -- de la dette, pas de l'épargne -- est dépensée pour... pour... pour... pour... eh bien... pour quoi ?

* Pour essayer d'empêcher les spéculateurs d'obtenir ce qu'ils méritent !

* Et attendez... les choses deviennent plus folles encore. Parce que bien entendu, si on dépose de la nourriture dehors, ça attire les rats.

* Il n'est donc pas étonnant que les renflouages du gouvernement fassent naître un nombre stupéfiant de nouvelles accusations de fraude et de blanchiment d'argent.

* La nature complexe du programme de renflouage le rend "intrinsèquement vulnérable à la fraude, au gâchis et aux abus, avec notamment des questions significatives liées aux conflits d'intérêt auxquels se trouvent confrontés les gestionnaires de fonds, aux collusions entre les participants et à la vulnérabilité au blanchiment d'argent", déclare un rapport interne du gouvernement américain.

* "Inutile d'avoir une institution entièrement corrompue pour mettre en place un tel plan", déclarait un expert. "Il suffit de quelques gestionnaires corrompus dont la rémunération peut être liée à la performance de ces actifs pour réussir dans les faits une collusion ou un plan de dessous-de-table".

* Mais ne vous inquiétez pas. Les autorités sont sur le coup. On dit qu'elles mènent l'enquête. Comme avec Bernie Madoff. Qui sait ? Peut-être que les escrocs parleront à leurs familles... et que leurs fils et leurs filles les dénonceront, tout comme avec Bernie.

** On trouve toujours quelques fruits pourris dans un cageot de pommes. Mais depuis les bureaux sud-américains de la Chronique Agora, à Buenos Aires, toutes nous semblent brunes. Même le magazine BusinessWeek est d'avis que le programme de relance n'est rien de plus qu'un plan visant à vider les poches des retraités américains pour donner l'argent à de riches banquiers.

* "Lundi après-midi, Goldman Sachs (GS) a rapporté des profits bien plus élevés que prévu au premier trimestre, juste après les chiffres élevés annoncés par Wells Fargo (WFC) la semaine précédente".

* "Personne ne devrait s'en étonner".

* "La Fed a permis aux banques et aux maisons financières d'abriter d'immenses sommes de papier non-commercialisable dans ses comptes -- des titres rendus quasiment sans valeur par les erreurs de jugement et l'avarice des banquiers. En retour, la Fed a fourni à ces parangons de la finance des fonds frais et bon marché pour prêter à des taux sains sur des cartes de crédit, des prêts automobiles et même des prêts hypothécaires".

* "Alors que la Fed ménage les banques, les banquiers, eux, sont occupés à durcir le ton contre leurs débiteurs en augmentant les taux et les frais de cartes de crédit, et à harceler les emprunteurs en détresse avec tout le zèle de l'armée romaine mettant la Palestine à sac".

* "Il faut de bonnes techniques bancaires pour emprunter à 3%, prêter à 5% et faire un profit".

* "Il faut beaucoup moins de flair pour emprunter à 2%, prêter à 5% et faire un profit -- et c'est exactement ce qui s'est passé. Les honoraires supplémentaires ne sont que la cerise sur le gâteau".

* "Tout cela a un coût pour quelqu'un -- les seniors des Etats-Unis".

* "De nombreux retraités dépendent des intérêts sur leurs certificats de dépôt. Ces taux sont en baisse notable ; par ailleurs, à mesure que les certificats expirent, les retraités doivent réinvestir leur épargne à des taux plus bas, et vivre avec des revenus réduits. Ils peuvent se consoler en se disant que leurs sacrifices aident à payer les pertes de Wall Street dues aux primes abondantes accordées aux banquiers -- par exemple les 70,3 millions de dollars donnés par Goldman au CEO Lloyd Blankfein en 2007".

* Nous n'envions pas les autorités. Tant de poches à vider... si peu de temps.

William Bonner

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
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Ne pas réinvestir dans les produits d'épargne qui ne rapportent pas est la meilleure façon de dire NON à ce vol. Parmi ces produits d'épargne scandaleusement sous rémunérés figure en première place la fameux livret A. Nous ne pouvons que recommander l'achat d'or en attendant le retour à des taux d'épargne décent. (Argentum Aurum)

Paul Jorion: l'affaire Ken Lewis (Bank of America)

Ce texte est un « article presslib’ »

Imaginez que vous soyez le P-DG d’une très grosse banque américaine et que le Secrétaire au Trésor, l’équivalent d’un Ministre des Finances, vous dise : « Faites ce que je vous dis : si vous ne le faites pas, il y a risque systémique et tout le système financier s’écroule… Oh ! Et j’ai oublié de vous dire : si vous ne me croyez pas, ça n’a aucune importance parce que si vous ne faites pas ce que je vous dis, vous êtes viré, vous et tout votre conseil d’administration… Ah ! Encore une chose, l’idée n’est pas de moi : elle vient du président de la banque centrale ».

Que feriez-vous ? Si c’était moi, je répondrais : « Vos menaces me concernant personnellement, je n’en ai rien à ficher, mais si vous ne vous trompez pas pour ce qui touche au risque systémique, je considère qu’il s’agit d’un cas de force majeure (en anglais : « act of God »), et je m’incline ».

Bien entendu, tout dépend de ma capacité à me mettre dans la peau du P-DG d’une très grosse banque américaine mais je ne vous rapporte pas cet incident sans raison : je vous le raconte parce que Mr. Andrew Cuomo, Procureur Général de l’État de New York, a expliqué aujourd’hui que ce scénario s’est vraiment déroulé en décembre de l’année dernière avec, dans le rôle du P-DG d’une grande banque américaine, Ken Lewis de Bank of America, dans celui du Ministre des Finances américain, Hank Paulson, et dans celui du président de la banque centrale, Ben Bernanke, le président de la Federal Reserve. L’occasion, c’est quand Lewis se rendit compte que les pertes qu’allait essuyer la banque d’investissement Merrill Lynch, qu’il s’était engagé à acquérir au nom de Bank of America dépasseraient les 10 milliards de dollars et qu’il tenta de faire machine-arrière.

Le blogueurs américains s’interrogent : « Qui des trois a le plus mal agi ? Que diront les actionnaire de Bi of É (Bank of America en américain) ? » Personnellement, je ne pense pas que ce soit là la bonne question à poser. Les choses ont commencé à aller mal en août 2007 et très très mal en septembre de l’année dernière. Depuis, c’est la panique au niveau des autorités financières américaines. Seul le rebond anémique de la Bourse amorcé le 10 mars (et en perte de vitesse depuis lundi dernier) a constitué une relative embellie. La question à poser c’est celle-ci : « Ont-ils encore la moindre idée de ce qu’ils font ? »

Bonne nouvelle en tout cas pour un corps de métier entièrement à l’abri des pertes d’emploi dans les quelques années à venir : les avocats d’affaires.

Paul Jorion.

Chine: les réserves d'or de la banque centrale (1)

Le vice président de la banque centrale chinoise a déclaré que les réserves d'or de la Bank of China (BoC) était de 1054 tonnes.

La Chine avait 454 tonnes en réserve en 2003. Ceci constitue, les derniers chiffres officiels connus; mais on estimait avant la nouvelle d'aujourd'hui que les réserves d'or étaient de l'ordre de 600 tonnes.
La Chine a fait des achats en toute discrétion, elle a pu le faire grâce à l'achat d'or sur le marché local.

On estime la production aurifère de la Chine en 2008 a 288 tonnes; Là encore ces chiffres sont des estimations (du Gold World Council); mais dans un pays totalitaire comme la Chine, une production réservée par le gouvernement peut échapper à tout comptage étranger.

La Chine est donc devenu le septième plus gros détenteur d'or au monde et seul huit entités possèdent plus de 1.000 tonnes d'or:

• USA: 8.133,2 T


• Alemagne: 3.412,3 T


• FMI: 3.217,4 T


• France: 2.508,5 T


• Italie: 2.451 6 T


• GLD Gold ETF: 1.127 T


• Chine: 1.054 T


• Suisse: 1.040 T

Après les banques centrales de la Russie, l'Ecuador, l'Afrique du Sud, c'est donc au tour de la Chine.

Cette hausse officielle des réserves d'or de la Chine marque un virage majeur: la Bank of China, une des CINQ banques centrales de premières importances (FED, BCE, BoE, BoJ et BoC) achete de l'or. Ce ne sera pas sans conséquence pour le cours de l'or et des devises.

SILVER: résiste !

Le point bas semble avoir été trouvé en début de la semaine. Le support à 12$ (fine ligne brune) et la droite de trend ascendant MT (ligne rouge) ont joué leur rôle.

Le cours de l'argent est installé dans un biseau MT (lignes verte et rouge); il reste a attendre la sortie du biseau. Cette sortie pourrait être rapide ou nécessité encore un bon mois. Dans les deux cas, un premier objectif sera à 13, 50$, avant de viser 14,60$ (grosse ligne brune). C'est seulement à ce moment que vous pourrez parler avec certitude de changement de tendance LT.

Patience, l'argent a prouver sa résistence à la baisse; ce qui ne peut baisser, ne peut QUE monter ... tôt ou tard! Mais, il reste un immense problème, les positions des "shorts" du Comex sont encore importantes et ceci reste un lourd handicap à la hausse.

Conclusion, l'attente prudente reste de mise, avant une éclaircie sur le Comex qui finira bien par venir.

Stress Test des banques US ... la comedia !

Paolo Conte

Les Etats Unis, le monde, vous et moi seront bientôt informé des résultats du "Stress Test" des 19 plus grandes banques américaines. Se portent-elles bien ou mal?

ET le gagnant, les gagnants sont ... TOUTES les banques seront bonnes sauf quelques-unes pour faire sérieux. Réjouissez vous, les quelques banques (1, 2 ou 3?) en difficultés sont maintenant connues et les mesures pour leurs venir en aide déjà prises ou en cours d'éllaboration.

Le seul problème est que ces tests font appel à de la "comptabilité créative" tant de la part des banques fournissant les données à analyser que des autorités américaines manipulant les résultats des tests afin de les rendres présentables.

Le discours sera comme toujours: "Ne vous en faites pas, nous contrôlons la situation!". Ce discours que nous entendons tous depuis le début de la crise.

Quelle comédie! Faut dire que les clowns aux commandes ne manquent pas.

It's wonderful, It's wonderful, It's wonderful
Chips, chips, dou, dou, dou ... la comedia!

Marin belge: le FMI nous éclaire sur la situation des banques

Le FMI n'avait clairement rien vu venir. On pourra relire avec une certaine perversion les conclusions de l'analyse de la situation US durant l'été 2007. Un véritable naufrage intellectuel et moral.

Le FMI version Strauss-kahn s'est bien rattrapé. La dernière publication est une véritable mine. Et une lecture rapide vous convaincra de la solidité du travail réalisé.

Lien vers la publication du FMI (en PDF)

Si votre temps et rare et/ou votre compétence technique est limitée filez page 70 consulter le "Table 1.15. Estimated Regional Distribution of Bank Writedowns and Cumulative Loss Rates"

C'est crédible et E-C-L-A-I-R-A-N-T. Le montant des pertes réalisées en Europe par les banques sera d'environ 700 milliards de dollars contre 1350 pour celles réalisées aux US.

La distribution se fait en deux parts égales de l'ordre du "trilliard" entre les banques US et celles de la zones Euro, le Royaume-uni portant à lui-seul une part de 300 milliards (pour une part importante libellés en Sterlings ...).

bonne lecture à tous.

Marin belge.

Belge certes un peu, marin aussi... surtout à ses heures perdues,
marin belge™ est le pseudonyme d'un épargnant francophone installé en région parisienne.
La crise en cours n'est pas, contrairement à l'opinion généralement admise et les commentaires des médias, une crise financière même généralisée, mais une crise M-O-N-E-T-A-I-R-E.
Jetez un regard sans fard sur la possibilité d'une épargne privée positive dans un contexte monétaire à haut risque en lisant le blog "Marin belge" .

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Un moment de bonheur: la découverte d'une voix en or (Susan Boyle)

Au cours de l'émission télévisée "Britains got talent" (les britaniques ont du talent), Susan Boyle est devenue LA révélation du moment. Susan Boyle est, avec sa voix parfaite, un nouveau cas à la "Andrea Bochelli" et est promise, après des années d'anonymat, à un brillante carrière musicale.

Déjà plus de 50 millions de personnes (en 10 jours) ont regardé la video de son triomphe sur Youtube.

Une star à la voie d'or est née: SUSAN BOYLE.

Sources: Article du Figaro - Video de l'émission (YouTube)

HUI: l'hui est sur des rails ?

L'indice "Goldbug" (HUI) est depuis décembre sur des rails. Une hausse lente et parfaitement maitrisée. Si c'est encore le cas, la zone de 265/270 est idéale pour faire des achats.

N'oubliez pas pour autant la terrible expérience de cet automne où le krach général des actions avait également envoyé au tapis les actions aurifères. Donc faite des achats en quantité raisonnable car à nouveau les marchés boursiers sont en alerte. Ils ont bien (trop bien?) performé depuis la même période et le risque de correction à la baisse des places boursières est important.

William Bonner: Ce rebond prendra fin un jour

Attention, danger!

** La "Fin du rebond est proche", déclare Barrons.

* Notre vieil ami Marc Faber annonce qu'il s'attend à une chute de 10% du marché boursier avant que le rebond ne reprenne.

* Peut-être. Ce rebond prendra fin un jour. Mais il lui reste probablement du chemin à faire. Il reste encore pas mal de gogos qui ne s'y sont pas laissés prendre.

* Un autre vieil ami, Rick Ackerman, pense que le problème de ce rebond, c'est la capitulation... ou plutôt le manque de capitulation. Il n'y en a pas eu, dit-il. Et on ne peut pas avoir un véritable plancher sans elle. Pas de capitulation, pas de plancher.

** Les nouvelles provenant de l'économie vont de mal en pis.

* La dette de carte de crédit a subi son plus gros plongeon des 32 dernières années aux Etats-Unis... peut-être même de l'histoire. Les encours de cartes de crédit ont chuté de 9,7% en février. Et le nombre de comptes de cartes de crédit ouverts baisse lui aussi.

* Que se passe-t-il quand les gens ne peuvent pas rembourser leurs prêts ?

* "Les défauts de paiement grimpent en flèche aux Etats-Unis", disait un article de Reuters il y a quelques jours. Rappelez-vous que les défauts de paiement ne sont que le début du procédé. Ensuite viennent les saisies et les enchères -- qui font à leur tour baisser les prix plus encore.

* Et lorsque les prix de l'immobilier chutent, il en va de même pour le nantissement soutenant les actifs des banques et d'autres institutions financières. Leurs problèmes ne sont donc pas terminés. Le pire est encore devant nous, non derrière nous.

* Mais en dépit des mauvaises perspectives économies, les investisseurs pensent que le pire est passé pour les marchés actions. Les marchés anticipent, disent-ils, au-delà des prévisions économiques immédiates. C'est vrai -- mais ils ont aussi pour adorable habitude de ne voir que ce qu'ils veulent voir.

* "En janvier 2008, lorsque le S&P était dans la première phase de ce qui allait devenir un effondrement catastrophique", explique Rick Ackerman, "les fonds d'investissements (en actions américaines) valaient environ 6 500 milliards de dollars. Et voilà qu'à peine un an plus tard, en février 2008, nous constatons que la valeur de ces fonds a chuté de 48% environ, à 3 400 milliards. Mais devinez quoi : sur cette période, les rachats par anticipation nets ont atteint un total de 2% seulement, soit environ 100 milliards de dollars ! Ce que cela signifie, explicitement, est que les investisseurs de fonds d'investissement ont suivi ce marché baissier tout au long du déclin".

* Les investisseurs n'ont pas déserté les actions -- en dépit du gigantesque déclin des cours. Cela signifie qu'il reste encore beaucoup de ventes à faire.

* "Ce marché baissier prendra fin", continue Rick, "comme tous les autres marchés baissiers de l'histoire : avec une vente massive d'actions à des prix qui feront paraître les cours actuels exorbitants en comparaison".

* Voilà pourquoi on utilise des ordres suiveurs pour les seuils de sécurité : pour être sûr que lorsque la braderie commencera, vos actions seront vendues les premières -- longtemps avant que la plupart des investisseurs ne finissent par capituler.

William Bonner

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
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GLD: Gold ETF, Vision CT/MT (2/2)

A CT, la chute est-elle terminée?

Nous n'en savons rien, notre ami le Tradosaure a peut-être la réponse ou celle-ci est peut être à trouver dans les graphiques du Comex (cf article suivant).
Disons simplement que 84 est un objectif CT qui ferait un bon point bas et un passage au dessus de 90 marquerait la fin de la chute.

Laissons un peu de temps au marché, ... c'est lui le boss qui décide. L'oscillateur des surachats/surventes est un bon signal en la matière; il montre que l'heure de la hausse n'est pas encore venu (à CT), mais que l'on s'en rapproche!

GLD: Gold ETF, Vision LT (1/2)

Un regard sur le graphique LT de l'ETF GLD, montre un canal ascendant LT. Certe le cours est parfois victime d'excès dans un sens ou dans l'autre, mais en règle générale, le cours reste au sein de ce canal. Tel est notre espoir pour cette fois encore et donc un double support à 84 devrait être au rendez-vous (ligne blanche et rouge).

Néanmoins, il faut encore émettre des réserves car le cours de l'or, comme vous le savez, est sujet à des manipulations. Le Comex (ou Crimex??) et les shorts commerciaux restent une épée de Domacles au dessus de la tête du "GoldBug"( cf article suivant).

PS: 84 c'est à dire en réalité 840$. L'ETF reproduit les mouvement de 1/10 eme d'once d'or. Cette reproduction est toujours légèrement imparfaite et effectue des mouvements légèrement amplifiés par rapport à ceux du cours de l'or ($GOLD).

GOLD: Les 1.000$ et plus, arrivent !

Voici un graphique extrèmement clair des perspectives à MT du cours de l'or. Dans les forums "gold", on lit un peu de tout et surtout beaucoup de pessimistes font entendre leurs voix. Le mieux que vous ayez à faire est de les laisser dire car une "magnifique" ETE (Epaule-Tête-Epaule) inversée est en phase finale de formation (ligne bleu).

OUI, le retour à 1.000$ est pour bientôt et plus encore (ligne violette). Avant cela, il reste, un problème à régler ... trouver le point bas CT. Ce pourrait bien être cette semaine ... Pour notre part le point bas devrait être au environ de 850$. Le cours de l'or n'en est plus très loin. Attendez encore un peu si vous le désirez; une zone d'achat s'offre à vous cette semaine ou la semaine prochaine.

Docteur cuivre sort du tombeau !

Le cuivre tient son surnom de " Docteur Cuivre" du fait qu'il est un bon indicateur de l'état de santé de l'économie mondiale. Dès lors suivre le cours du cuivre, vous indique la tendance générale à la croissance ou à la récession de l'ensemble du monde.

Voici le nouveau diagnostic: Après un krach, le cours du cuivre est reparti très vigoureusement à la hausse depuis le début de l'année. Deux questions ...

Que se passe-t-il ?

La majorité des acteurs économiques semblent retrouver l'espoir !? Mais surtout deux facteurs justifie la hausse du cours du cuivre:

• le plan de relance américain prévoit des équipements en infrastructure. Il laisse présager la pose massive de nouvelles lignes électriques.
• Les chinois font la main basse sur le cuivre car c'est une excellente façon de se débarrasser du dollar en achetant des matières premières facilement stockables.

La hausse va-t-elle se poursuivre ?

Une hausse exponentielle aussi rapide (courbe parabolique bleu) du cours du cuivre ne peut que déboucher sur une correction à CT (cf oscilatteur Wm%R). Cette correction arrivera aussi car vers 240 se situe une résistance majeure suivi du retracement de Fibonacci à 266. Les oscillateurs LT (RSI, MCAD) indiquent que la hausse pourrait encore durer un peu plus longtemps.

La hausse du cours du cuivre est sur le point de se terminer .... et le cours des bourses mondiales devraient elles aussi marquer un arrêt ou chuter sous peu ou bientôt. L'adage "Sell in May and go away" (vendez en mai vos actions et partez en congés) devrait se vérifier en 2009.

Le crise économique continue, même si un très beau rebond a eu lieu !

PS: le cours du cuivre fait l'objet d'un suivi de loin en loin (cf article du 15 novembre 2009)

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Fondamentaux mines: production par pays (3)

Source: Goldsheetlinks.com

Pays par pays, la production aurifère se présente ainsi:

• Afrique du Sud (232T): la production est en chute depuis les années 70. Il reste énormément d'or en Afrique du Sud mais à des profondeurs énormes. Les coûts de production sont actuellement (trop) élévés pour permettrent une exploitation rentable. Seul, les mines ayant des coûts pas trop élevés exploitent. Ce pays reste une "belle au bois dormant"; un réveil suite à une forte hausse du cours de l'or est toujours possible. Le come-back se fera quand le cours de l'or explosera.
• Argentine (44T): pays plein de promesses, riche en mines en phase de développement et ayant un gouvernement versatile et instable.
• Autres pays africains: la production est en hausse et c'est là que résident les meilleurs espoirs pour le futur (Ghana (85T) , Mali, Niger, Tanzanie, ...)
• Australie (225T): LE pays des mineurs et des prospecteurs. Belles exploitations, mais pas toujours rentables (hedging). Gouvernement pro-mine.
• Bolivie (10T), Ecuador (?T), Venezuela (13T): pays ayant des mines et des gouvernements avec des dents longues. Le fantôme des nationalisations rode!
• Canada (100T): production en hausse et gouvernement pro-mine. Le fleuron de la production: la mine de Red Lake (Ontario) de GoldCorp. Siège social et historique de Barrick premier producteur mondial.
• Chine (288T): ce pays est devenu depuis un an, le premier producteur mondial d'or. Contrairement à l'Afrique du Sud, les coûts d'extraction sont bas, mais les réserves faibles. L'exploitation intensive actuelle pourrait faiblir dans 6 à 7 ans par manque de réserve. Le pays est très actif dans le prospection; certaines bonnes surprises pourraient voir le jour.
• Indonesie (90T): production en baisse; fin d'exploitation pour Newmont.
• Perou (175T): pays qui tient son rang dans les producteurs mondiaux. Un bon équilibre existent entre les mines anciennes et les nouvelles ... la production devrait rester stable. Le gouvernement actuel est bienveillant.
• Russie (159T): ce pays est un gros producteur d'or. La politique actuelle du gouvernement encourage vivement l'exploitation des mines d'or et incite également l'orpaillage artisanal. La production d'or russe a toute les chances de finir dans les coffres de la banque centrale russe.
• USA (234T): belles exploitations au Névada, état riche de nouvelles promesses. Mines très rentables, exploitations géantes, ...
• Uzbekistan (85T): ex-république de l'Union soviétique. Relations tendues entre les producteurs occidentaux et le gouvernement vorace!
• Reste du Monde: eh oui, de l'or existe quasi partout, mais l'exploitation est rarement rentable ... n'oubliez jamais qu'une bonne teneur en minerai c'est 5 à 7 grammes par tonnes. Dans ces conditions fabriquer un lingot d'un kilo demande 167 tonnes de minerai et beaucoup de travail.

Les mines d'or exploitées ou à découvrir resteront rares et donc l'or cher!

Paul Jorion: Ils vous mentent; c'est pour votre bien !

Ce texte est un « article presslib’ »

L’administration américaine se demande quel est le degré de détail « graphique », traduisez horrifiant, approprié dans les révélations qu’elle s’apprête à faire sur les pratiques d’interrogation de la CIA et de ses divers contractuels au cours des années récentes. Des bruits de couloir suggèrent qu’elle est en train de faire de même à propos du résultat des tests de « stress » qu’a subi entre ses mains la comptabilité des banques américaines : quelle est l’horreur supportable ? se demande-t-elle.

Que peut-on révéler exactement au public américain quant aux techniques de torture approuvées par son gouvernement et quant à la santé de son secteur bancaire ? La question n’est qu’une instance d’une autre, plus générale : « Quel est le degré de travestissement nécessaire dans ce que nous révélons aux enfants de ce que font les adultes ? ». Les intentions des grands sont louables car le principe qui les sous-tend est celui-ci : « Si les enfants savaient la vérité, ils sombreraient dans le désespoir – comme l’ont fait avant eux leurs aînés ».

Et ils ont raison : si nous savions à quelles pratiques se livrent dans les coulisses ceux qui affirment protéger notre propre sécurité et celle de nos placements financiers, nous sombrerions dans le désespoir. Mais pas tout de suite, souvenez-vous. Le jour où l’adulte révèle à l’enfant que le Père Noël n’existait pas, quelque chose se brise en celui-ci. L’adulte ne pense pas suffisamment au fait qu’il n’en sort pas grandi.

Pourquoi croyez-vous que les adolescents sont révoltés? Tant de mensonges accumulés les font vomir.

Paul Jorion.

Argentum Aurum a de l'embonpoint

Voici la fin de l'hiver et le retour du printemps. Pour beaucoup de femmes et aussi d'hommes, c'est le moment où l'on se rend compte que l'on a pris du poids.
Il en va de même pour les blogs d'Argentum Aurum, avec le temps, beaucoup de "fonctionnalités" sont venues se mettrent à des endroits les plus divers. Il faut bien reconnaitre, que si ces fonctionnalités peuvent être utiles, elles le sont rarement et encombrent les blogs.

Le problème avec l'embonpoint d'un blog, c'est la perte de vitesse. Le temps d'accès devient trop long, le chargement d'une page ne se fait pas bien.

Il faut alléger les blogs de la façon la plus efficace possible: faire le tri, garder le principal et mettre l'accessoire dans un coin.

Dans les semaines qui viennent des changements seront fait, rien ne disparaitra.
Ce qui importe peu ne sera plus en première page et ne sera qu'en un seul lieu.
Par exemple, la mappemonde avec l'heure des divers fuseaux horaires se trouvant dans les bas de page des divers blogs ... ne restera que dans le blog des cotations.

Donc un peu de désordre momentané, d'éventuelles nouvelles habitudes à prendre afin de retrouver certaines fonctionnalités déplacées ... et surtout en fin de compte des blogs en grande forme.

Nous vous prions de bien vouloir nous excuser inconvénients occassionnés pendant ces travaux.

Et Vive le printemps!

W. Bonner: un renflouage pour 49 fois l'or de Fort Knox!

** Quelle merveilleuse époque nous vivons ! Il n'a jamais été plus facile de se sentir supérieur à ses congénères ! Tant d'idées benêtes... tant d'illusions absurdes ! Tant d'idiots... si pressés de perdre leur argent !

* Nous devons nous pincer de temps à autre... pour nous rappeler que tout ça est réel.

* Oui... après que la bulle a éclaté, nous pensions que la fête serait peut-être finie. Mais non ! Les autorités sont arrivées... Comme vous le savez, ce qui a engendré la bulle était une sorte de folie qui poussait les gens à faire les choses les plus insensées avec leur argent. Et voilà que les autorités font des choses encore plus étranges et plus folles !

* En réalité, nous étions heureux de voir la bulle éclater. Dépenser plus que l'on gagne n'est pas vraiment une formule gagnante pour construire un capital. Dans l'ensemble, nous pensions que les Américains -- et le monde occidental en général -- seraient plus heureux, à long terme, s'ils commençaient à épargner leur argent plutôt que de le gaspiller. Nous appréciions également de voir l'industrie financière se prendre une volée de bois vert -- ces clowns la méritaient.

* Le taux d'épargne aux Etats-Unis grimpe rapidement. Le dernier chiffre que nous ayons vu montrait que le taux d'épargne était passé de zéro environ à plus de 3%. Nous sommes d'avis qu'il va retourner aux environs des 10%. C'est là qu'il est "censé" être.

** Mais Dieu merci pour les autorités. Alors que les citoyens de l'empire dégrisent... leur gouvernement construit un alambic. Alors que les citoyens épargnent 3% du PIB, leur gouvernement dépense 15% -- et plus.

* Rien qu'en mars, le déficit budgétaire des autorités américaines aurait suffi pour une année entière durant l'administration Reagan... ou même Bush. A 196 milliards de dollars, c'est le monstrueux rejeton de l'effondrement des recettes fiscales et de la hausse des dépenses gouvernementales.

* Il y a quelques mois seulement, nous parlions d'un déficit budgétaire de 1 000 milliards de dollars aux Etats-Unis. Lorsque la discussion a commencé, la plupart des gens refusaient d'y croire. Comment le gouvernement pouvait-il -- en toute bonne conscience -- dépenser 1 000 milliards de dollars qu'il n'avait pas ? A la Chronique Agora, nous étions d'avis que le déficit passerait à 2 000 milliards de dollars. Nous n'avions pas vraiment fait de calculs... il nous semblait simplement que les gens avaient constamment sous-estimé tant la pression baissière des marchés que la pression haussière des politiciens. L'ours baissier reprend. Les ânes donnent. Enfin, ils essaient. Evidemment, nous nous porterions tous mieux s'ils ne faisaient rien. Mais ce ne serait pas aussi amusant à observer.

* La somme totale engagée pour cette campagne de renflouage atteindrait aujourd'hui 13 000 milliards de dollars. Ce qui nous fait... plus de 100 000 $ par foyer américain.

* C'est "le Vol d'une Nation", déclare Stewart Dougherty :

* "Les Etats-Unis d'Amérique, ou plus précisément le peuple américain, possèderaient 261 millions d'onces d'or, soi-disant stockées dans le coffre-fort de Fort Knox que Goldfinger trouvait si attirant. A 1 000 $ l'once, l'or du peuple a une valeur de 261 milliards de dollars. Le premier plan TARP à lui seul coûtait 270% de la valeur totale de ce seul actif américain tangible. A 13 000 milliards de dollars, le coût total des renflouages à ce jour représente 4 980% de la valeur de l'or américain. Fort Knox a été dévalisé"...

* Ils gaspillent 13 000 milliards de dollars... soit près de 49 fois la masse d'or américain. Mais ça en vaut la peine. Tout cette affaire est très distrayante aujourd'hui... et sera extraordinairement instructive à l'avenir. Lorsque tout sera terminé, les deux ou trois prochaines générations se diront sûrement : "eh bien... ça, en tout cas, on ne le refera pas !"

William Bonner

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

WTIC: Pétrole, signal contradictoire, objectif 70$?

Contre toutes attentes, le cours du pétrole a changé radicalement de direction vendredi 9 avril.
L'hypothèse d'un cours du pétrole compris entre 40 et 50$ (cf article du 8 avril 2009) est remise en question.

En effet, vendredi passé, le cours a franchi la droite de trend descendante MT (ligne verte 1).
Il y a donc maintenant deux possibilités:

• ce passage est un faux signal et le cours reste sagement dans le canal MT "A" (40/50$)
• ce passage signe le dessin d'une splendide "tasse et anse" et les espoirs de hausse sont permis; l'objectif sera à 70$.

Laissez un peu de temps au marché et dès cette semaine vous saurez si le pétrole est dans le "starting-box" pour une "belle grimpette" vers 70$. Si c'est bien le cas, comme la saisonnalité du cours du pétrole le laisse penser, ce pourrait être aussi le signal du retour à la baisse du dollar et à la hausse de l'or.

Mais patience, ne vendez pas la peau de l'ours avant de l'avoir tué ...

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France: le livret "A" et l'or (3)

Après une rémunération de 2,5% voici le nouveau taux du livret "A": 1,75%.

1,75% est-il un bon taux?
Si l'on compare aujourd'hui ce taux de 1,7,5% au taux directeur de la BCE c'est mieux que rien, mais pas beaucoup plus! Si l'on regarde ces 1,75% par rapport au 8 ou 9% que l'état à exiger des banques pour leur venir en aide c'est très très peu.

L'état français réussira-t-il a convaincre les français de laisser leur épargne sur le livret A? NON

Prenez ces 2,5% dans un contexte historique.
A la "belle époque", du moins pour les rentiers, 2 à 3% était la norme. Au 19ème siècle, le contexte était fort différent: le franc or reignait, les risques d'inflation était inexistant, la dévaluation des monnaies impossibles et l'impôt sur les revenus n'avait pas été inventé (création en 1917).
2,5% en 1900 était un taux "honnète" dans un contexte sans risque.

Actuellement, Il en va diamétralement autrement; avec un taux de 1,75%, le gouvernement décourage l'épargne et essaye peut être de relancer la consommation des ménages. Cette idée est théorique; dans la réalité les français ont peur et augmentent leur épargne de précaution afin de faire face aux coups durs (perte d'emploi possible).

Les français ne sont pas dupes, ils continurons d'épargner sous d'autres formes. En 2009 l'épargne privée sous forme d'or augmentera certainement en France.

Vous n'ignorez pas que l'or en France est synonyme de "napoléons"; la demande pour ces pièces ne peut qu'augmenter alors que le nombre disponible est constant! La conséquence logique est une raréfaction de l'offre de pièces d'or et une hausse du cours du napoléon. Cette hausse du cours du Napoléon sera plus rapide que la hausse du cours de l'or..

France: le livret "A" et l'or (2)

Cet article est une rediffusion d'un article paru le 26 janvier 2009.

Dans l'article précédent était évoqué le rendement du livret "A" par rapport à l'or (cf article du 15 janvier 2009). Les rendements futurs du livret "A" sont fort incertains: outre le fait que le gouvernement désire réviser le taux du livret "A" chaque trimestre, la tendance générale est à la baisse puisque les taux directeurs de la BCE sont dans une tendance baissière. Un taux de 1,5% pour votre livret "A" au second trimestre est possible.

Il existe malheureusement bien d'autres écueils qui guètent votre épargne.
Nous voulons faire ici une mise en garde: MEFIEZ VOUS DES BANQUES FRANCAISES et évitez le fait d'avoir un livret "A" ailleurs qu'à la Banque Postale. Deux raisons expliquent cela :

• la crise financière entre dans une nouvelle phase; cette crise est mondiale et touche maintenant les banques commerciales (cf article du 16 janvier 2009). Il y aura des victimes parmi les banques françaises. Quelles seront les futures banques françaises en faillite? Nous ne le savons pas. Dans le cas d'une faillite vous ne pouvez pas être certain que votre épargne déposée sur un livret "A" sera sauvée du désastre. En restant à la Banque Postale, vous limitez ce risque, car la poste reste pour le moment aux mains de l'état français.
• Le livret "A" est considéré par une grande partie des français comme une réserve d'argent en cas de coup dur et c'est très bien ainsi puisque les sommes versées sont immédiatement disponibles. Par contre, si avez dans la même banque votre compte courant et votre livret "A", vous risquez qu'en cas de découvert bancaire, que les sommes déposées sur votre livret "A" soient indisponibles. Les banquiers pourraient prendre en otage votre livret "A".

En résumé, un livret "A" à la Banque Postale est une réserve d'argent sécurisée et disponible avec un faible rendement. C'est normal, sécurité et rendement fonctionnent suivant une relation inverse.

Si vous comparez la situation du livret "A" par rapport à l'or; vous constaterez que l'or est également une réserve d'argent sécurisée, moins disponible que les sommes sur le livret "A", avec un meilleur rendement que le livret "A". A vous de voir comment allouer, votre épargne entre le livret "A" et l'or physique.

WTIC: le cours du pétrole en convalescence

Comme prévu, avec l'ensemble des matières premières, les excès du début de l'été ont fait l'objet d'une solide correction suite à la crise économico-financière. La perspective des élections présidentielles américaines a également joué un rôle dans les prix bas; il est de tradition d'avoir du pétrole bon marché avant les élections afin de complaire aux électeurs.

Le point bas a été atteint durant la période des élections et de l'investiture, depuis le cours du pétrole est en convalescence.

Le cours du pétrole se trouve au sein d'un canal ascendant lent "A", malgré une saisonnalité favorable ... l'été ne devrait pas connaitre de hausse du pétrole. Un cours entre 40$ et 50$ est attendu jusqu'à l'automne. Cette faiblesse relative du pétrole est évidemment favorable aux mines car le pétrole est un coût important de la production.

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HUI: sortir du bois !

Nous effectuons un suivi de l'indice HUI; en fait rien de bien inquétant.

A CT, la correction du cours est en train de se faire; le cours de l'indice HUI retourne dans la partie base de son canal haussier CT "A". Un retour vers 260/265 est attendu.

Par contre, à MT le croissement des MM200 et MM50 est très prometteur; un belle hausse arrive.Vous pouvez espérer un objectif MT vers 360.

Dès lors la zone de 260/265 est une excellente zone d'achat avant un décollage du cours des mines d'or. L'HUI sortira du bois (zone de danger), après la correction à 260/265.

D. Denning: G20, Or et FMI (2)

** Le G20 s'est terminé à Londres, et les résultats ont été accueillis avec ravissement par les participants et les médias. Mais en regardant la photo de groupe, nous n'avons pu nous empêcher de penser que ces messieurs-dames n'avaient rien compris (ou qu'ils étaient de très bons acteurs). Cela ressemblait à une pièce pleine de PDG américains du secteur automobile qui ne verraient pas vraiment la menace existentielle qui plane sur leur institution.

- Nous parlons ici de l'institution gouvernementale. Après tout, c'est la raison pour laquelle le G20 avait lieu. C'était pour que le Grand Gouvernement devienne encore plus grand. C'était pour que le Grand Gouvernement utilise la crise comme une chance de mettre le libre-échange aux fers. Et c'était pour que le Grand Gouvernement défende sa façon de s'auto-financer (par le biais de dettes et d'impression de devises).

- Mais nous pensons que nous devons au moins vous informer de ce sur quoi les dirigeants du G20 sont tombés d'accord. Ils ont triplé le pouvoir de prêt du Fonds monétaire international, qui est passé à 750 milliards de dollars américains. Cela se fait principalement sous la forme de pays créditeurs, comme par exemple le Japon, qui prêtent de l'argent au FMI pour que celui-ci puisse en prêter aux pays débiteurs, comme le Mexique. Des prêts pour faire des prêts.

- Ils ont également étendu de 250 milliards de dollars les droits de tirages spéciaux (DTS), qui constituent une nouvelle réserve de devise plutôt obscure. Personne ne sait vraiment ce que cela signifie pour l'instant, ni où cela nous mène.

- D'après ce que nous savons, pour le reste, ils n'ont fait que frapper sur le secteur privé. Un nouveau Conseil de stabilité financière va être créé au FMI pour garder un oeil sur les nouveaux accords passés sur la régulation des fonds de couverture et le traitement des paradis fiscaux. Les Français voulaient épingler les paradis fiscaux pour non-conformité avec les règles de transparence de l'OCDE... mais les Chinois l'ont apparemment empêché.

** Ce n'est pas nouveau, mais le sommet a remis sur la table un plan annoncé par le FMI l'année dernière, qui consistait à vendre 403 tonnes d'or. Le FMI comptait faire ça l'année dernière pour financer son déficit d'exploitation. Il relance l'idée pour lever des fonds. Gordon Brown a déclaré : "l'or du monde va désormais être utilisé pour aider les pauvres du monde".

- Cet effort commun du G20 pour regonfler la bulle du crédit, vendre de l'or et augmenter les dettes et les dépenses, va-t-il entraîner un rebond temporaire des actions et une liquidation de l'or ?

- Un jour ne fait pas une tendance, mais il vaut la peine que l'on remarque qu'après avoir plongé sous les 900 $, l'or est remonté dans son embarcation et l'a stabilisée. Et maintenant ?

- Laissons les dirigeants du G20 savourer leur instant d'autocongratulation sous le soleil du Nouvel Ordre mondial. Leur plan est un échec parce qu'il accuse la crise du crédit d'être responsable de la dérégulation, la fraude, les marchés libres, et les mauvais banquiers. C'est une tentative délibérée visant à taire les origines réelles de la crise du crédit et de la récession/dépression à laquelle nous sommes maintenant confrontés : le boom du crédit qui l'a précédée.

- Les gouvernements eux-mêmes ont été largement responsables de ce boom du crédit. Leurs baisses de taux d'intérêt et leur système monétaire mondial indexé sur le dollar ont entraîné une explosion de l'argent, du crédit, et inévitablement, de l'effet de levier, de la prise de risque et maintenant, des pertes. Ils essayent d'empêcher ces pertes en injectant plus d'argent emprunté dans la récession pour tenter de la "combattre".

- C'est stupide. "Une récession est une période de liquidation qui suit un cycle inflationniste", écrit Harry Browne dans How You can Profit From the Coming Devaluation ["Comment tirer avantage de la dévaluation à venir", ndlr.]. Et il a tout à fait raison.

- Ne vous méprenez pas. La cupidité et une mauvaise régulation ont certainement joué un rôle important dans le boom du crédit. L'effet de levier était autorisé sans surveillance. Les limites de prêts étaient très souples et dans de nombreux cas, inexistantes. Les agences de notation ont donné des notations de crédit en plaqué or à des actifs collatéraux fourgués par Wall Street à des fonds de pension, des compagnies d'assurance et des banques centrales.

- Des erreurs ont été faites. Mais il est clair que les dirigeants du G20 n'ont aucune envie d'admettre leur responsabilité dans la formation de la bulle du crédit qui a maintenant éclaté. Il est politiquement inacceptable de subir une récession qui liquide les mauvais investissements. Cela signifie que vous devez cesser de prétendre que les mauvais actifs bancaires sont seulement "affaiblis" et admettre qu'ils ne valent qu'une fraction de leur valeur nominale.

- Au lieu de quoi on voit le G20 renforcer la position du gouvernement en tant qu'institution la plus puissante et la plus intrusive dans votre vie économique. Leurs efforts d'harmonisation fiscale devraient normalement être considérés comme une complicité anti-concurrentielle. Mais en montrant du doigt les pays qui offrent des impôts bas et en les traitant de renégats, ils espèrent vous empêcher (d'un point de vue pratique) de transférer votre argent et vos actifs dans des pays où les capitaux sont bien traités.

- Donc oui. C'est toujours la même chose. S'accaparer la richesse et la puissance. Voler l'avenir en empruntant. Détrousser les épargnants par le biais de l'inflation. Utiliser le pouvoir coercitif de la loi pour atteindre ses objectifs. Et boire, manger, et voyager aux dépens des contribuables pour couronner le tout.

D'un point de vue réaliste, nous pensons que cette contre-attaque pour parer à la deuxième vague de la crise du crédit vous donne le temps de vendre vos actions durant le rebond et de diversifier vos actifs en anticipation de la dévaluation et de l'inflation à venir. Dans l'absolu, la crédibilité des gouvernements nationaux et de leurs devises sera trop usée et abîmée pour qu'on la répare, basée sur des politiques monétaires et fiscales sans avenir.

- Le FMI vend peut-être de l'or. Mais nous devons reconnaître que beaucoup de gens sont heureux de l'acheter. Avec l'expansion massive de la relance mondiale, de l'emprunt, de la dépense, nous approchons de la prochaine étape de cette crise. Et nous pensons que quand le G20 va de nouveau se réunir à New York en septembre, les dirigeants risquent de ne plus être aussi souriants.

Dan Denning

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

William Bonner: Le G20 confirme une chose : la dette US explose !

** Nous n'y allons pas par quatre chemins, aujourd'hui. Et comme d'habitude, nous sommes optimistes.

* Le monde ne va PAS tout droit en enfer. En fait, il commence à se remettre d'aplomb. Les Américains se remettent à épargner. Les Chinois commencent à chercher d'autres endroits où vendre leurs gadgets et leurs babioles.

* Le capitalisme fait son travail. Il détruit les erreurs de l'Ere de la Bulle. Il brûle les abus du passé pour pouvoir reconstruire l'avenir.

* Les actions sont sur le rebond. Le monde attend de bonnes nouvelles. Les statistiques économiques sont épouvantables -- mais pas autant qu'on l'attendait, apparemment.

* Les licenciements aux Etats-Unis sont trois fois plus élevés qu'à la même époque l'an dernier. Et l'indice de l'activité manufacturière a glissé pour le 14e mois d'affilée en mars.

* Mais voilà les pompiers. Qu'apportent-ils ? Eh bien ça alors... un nouvel aller simple pour l'enfer !

** Le G20 s'est réuni à Londres. M. et Mme Obama ont déjà rencontré la reine. Et les manifestants ont déjà rencontré la police.

* Il y a les anarchistes, les écologistes, les militants pour l'indépendance du Tibet, les végétariens... quasiment tous les mécontents sont dans la rue. "Faites l'amour, pas l'effet de levier", disait une banderole. Nos bureaux de Londres nous disent que les manifestants sont devenus incontrôlables. Ils ont attaqué la police... et démoli une agence de la Bank of Scotland.

* "Construite sur du sang", dit un tag sur les murs de la Banque d'Angleterre. On a fait brûler l'effigie d'un banquier... et il y a eu des bagarres. Un manifestant sautillait, déguisé en lièvre de Pâques. D'autres portent des masques... et commettent des forfaits. Il y a eu un mort.

* Mais dans quel but ? Les manifestants sont aussi perdus et désespérants que les grosses pointures du G20 qu'ils tentent d'impressionner. Tous pensent que le monde irait mieux -- si seulement les gens voulaient bien les écouter !

* Et pendant ce temps, le G20 coûte des milliers de milliards de dollars.

** Rien qu'aux Etats-Unis, la facture de la bataille contre la correction se monte à 14 000 milliards de dollars environ, d'après nos calculs. Cela ne comprend pas seulement les sommes réellement dépensées... mais également les garanties de la Fed, les rachats d'actifs toxiques et ainsi de suite. Vous vous rappellerez que M. Paulson affirmait que racheter les actifs puants des banques rapporterait de l'argent aux contribuables. Lorsque le monde reprendra ses esprits, a-t-il affirmé, on réalisera que ces actifs valaient plus que le prix demandé.

* Ha... ha... ha...

* C'était il y a environ 6 000 milliards de dollars. Chaque jour, les pertes continuent de s'accumuler. Au lieu d'être des achats rusés, les actifs repoussants des banques se sont révélés être encore pires qu'on l'imaginait.

* Mais le fait qu'ils se soient trompés sur toute la ligne ne semble pas décourager les secouristes. Non... ils n'ont pas vu venir l'incendie. Non... leurs contre-feux n'ont pas fonctionné. Non... ils ne savent pas ce qui a causé le brasier, ni où il va et encore moins comment l'éteindre. Et pourtant -- donnez-leur plus d'argent, pour qu'ils puissent agir !

* La dette nationale officielle des Etats-Unis a dépassé les 11 000 milliards de dollars. Attendez une seconde... n'avons-nous pas annoncé il y a quelques mois qu'elle avait dépassé les 10 000 milliards ? Oui, tout à fait, cher lecteur... La dette américaine explose. Les autorités annoncent qu'elles emprunteront 2 000 milliards supplémentaires cette année. Si les renflouages et les relances se succèdent comme prévu, la dette augmentera de près de 10 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années. En d'autres termes, d'ici à 2020, les Etats-Unis ajouteront chaque année plus de dette qu'ils n'en ont accumulé durant les deux premiers siècle de leur existence.

* Voilà qui est parler !

* C'est la raison pour laquelle nous faisons confiance aux autorités. Oui, elles peuvent trébucher et se tromper... mais elles finiront par y arriver. Elles provoqueront de l'inflation comme nous n'en avons encore jamais vu ! Donnez-leur le temps...

* Les Etats-Unis vous souhaitent la bienvenue au pays de Ponzi, cher lecteur. Ils doivent faire entrer de l'argent frais pour payer les intérêts sur le vieil argent qu'ils ont emprunté. Et chaque jour qui passe, le montant qui ne peut être remboursé augmente...

Willam Bonner.

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DOW: Succès du G20 ?

Après un communiquer final du G20 vantant à la face du monde la sagesse et la compétence de nos dirigeants, retour à la réalité. Le G20 a crée des espoirs, depuis un mois les bourses mondiales remontent, mais elle étaient tombées tellement vite et bas!

Vous assistez au rebond du "chat mort" ou à la reprise après le fond, grâce aux efforts de nos chers (au sens premier du terme) chefs d'état ?

Laissez le marché, vous donner la réponse. Le mois passé c'était la reprise, hier l'euphorie, aujourd'hui le retour à la réalité et demain ?

Demain, vous verrez si l'indice Dow Jones continue au sein de son canal haussier CT "B" et surtout si le Dow sera capable de sortir de son canal descendant MT "A".
Il est permis d'en douter. La réponse dans le courant du mois d'avril.

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G20, or et FMI (1)

Voici CINQ extraits de la presse en préalable à la réunion du G20.

Nouveaux moyens pour le FMI. Le Fonds monétaire international va voir ses moyens passer de 250 à 750 milliards de dollars. Objectif : lui permettre d'exercer un nouveau rôle de vigie des déséquilibres macro-économiques mondiaux et de soutenir plus activement les pays en difficulté. 250 milliards de dollars seront apportés par les Etats et 250 milliards supplémentaires seront créés par des "droits de tirage spéciaux", ce qui équivaut à créer de la monnaie. Le FMI sera également autorisé à vendre une partie de son stock d'or. Il pourra ainsi prêter 20 milliards de dollars aux pays les plus démunis, comme la Centrafrique et la Côte d'Ivoire. (Le Monde)

Le président Sarkozy (France):"Sur le développement et la vente du stock d'or du FMI, (nous sommes) tout à fait prêts bien sûr. Il ne faut pas que les pays pauvres qui souffraient avant la crise se noyent complètement pendant la crise. Donc, il faut les aider", a-t-il dit lors d'une conférence de presse commune avec la chancelière Merkel (Allemagne) à la veille du G20. (Reuters)

Arkady Dvorkevich (Russie), conseiller economique au Kremlin, défend l'idée d'inclure les lingots d'or dans le panier de devises qui sera à la base de la nouvelle monnaie mondiale en subtitution du dollar et sera basée sur les "droits de tirages spéciaux" (monnaie du FMI, actuellement basée principalement sur le dollar) du FMI. Il suit en cela les propositions de la Chine. (Plata Oro Europa).

L'Argentine et la Chine ont passé un accord d'échange de devises d'un montant de 10 milliards de dollars afin de se passer du dollar dans leurs échanges commerciaux. (Le Blog Financier).

Les retrouvailles France-Chine: "Signe de cette réconciliation, les présidents chinois et français étaient assis côte à côte au dîner des dirigeants du G 20 à Londres, hier soir chez Gordon Brown. Ils devaient ensuite s’entretenir dans un hôtel du centre de la capitale britannique." (Le Parisien)

Conclusion:

Les chinois sont à la manoeuvre au G20 en matière de devise (dollar) et d'or. Ils ont déjà préparé le terrain et seront se faire entendre car les réserves de devises chinois, principalement en dollar sont les premières au monde. Dans le cas contraire une confrontation USA-Chine est possible; le climat entre les deux pays est au récrimination mutuelle.

"As for China’s criticism of the U.S., Volcker was unsympathetic. “I think the Chinese are a little disingenuous to say, ‘Now isn’t it so bad that we hold all these dollars.’ They hold all these dollars because they chose to buy the dollars, and they didn’t want to sell the dollars because they didn’t want to depreciate their currency. It was a very simple calculation on their part, so they shouldn’t come around blaming it all on us.”

Volcker (conseillé d'Obama et ex. secrétaire du trésor US (ministre des finances)), fait la remarque (cynique) que si les chinois ont des dollars, c'est parce qu'ils ont choisi d'en acheter et que si ils ne les ont pas vendu, c'est qu'il ne voulaient pas de l'appréciation du yuan".

Assistera-t-on au rachat de l'or du FMI par les chinois? Peut-être, peut-être pas. Les négociations seront ardues. (cf article du 14 février 2008)

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Byron King: Contre la devaluation du dollar, avez-vous de l'or et de l'argent ?

** Avez-vous pensé à acheter de l'or et de l'argent-métal ? Si vous n'avez le temps de lire que le premier paragraphe de notre chronique d'aujourd'hui, en voici l'idée principale : votre portefeuille doit être constitué à 10% d'or et d'argent...

- Si vous suivez la Chronique Agora, vous devriez savoir que d'une façon ou d'une autre, depuis près de 10 ans, nous conseillons à nos lecteurs (c'est-à-dire vous) d'acheter des métaux précieux. A la belle époque de l'an 2000, l'or se vendait bien en dessous de 300 $ l'once. L'argent-métal partait à 2-3 $ l'once. Dernièrement, l'or se vendait aux environs des 900 $ l'once, avec une escapade au-delà des 1 000 $ il y a deux semaines. L'argent se vend entre 12 et 14 $ l'once.

- Quand il a lancé la version américaine de la Chronique Agora, en 1999, Bill Bonner, conseillait d'acheter de l'or. Bill l'avait même surnommé "la Transaction de la Décennie". Nous avons également publié un nombre incalculable de chroniques sur l'or écrites par le Mogambo Guru, qui n'a jamais été subtil dans ses paroles. "Achetez ce maudit or", disait le Mogambo. "Ou si vous n'achetez pas d'or, achetez de l'argent."

- Beaucoup d'autres rédacteurs et d'intervenants vous disaient d'acheter de l'or et de l'argent. Nous vous l'avons dit. Alors où sont votre or et votre argent ?

- Qu'est-ce qui provoque une telle tirade sur les métaux précieux ? Eh bien, il y a cet email d'un lecteur new-yorkais dénommé Robert :

- "Pourquoi parlez-vous autant d'or ? On a l'impression que l'année dernière vous ne parliez que d'actions, mais qu'aujourd'hui vous ne parlez plus que d'or. Vous rejoignez tous les autres qui parlent d'or, et tout ça est suracheté -- autant le métal que les arguments sous-jacents [...] Vous ne comprenez donc pas ? L'or est à la mode. Qu'est-ce que vous avez réellement prévu ? Vous allez stocker de l'or et attendre que le dollar s'effondre pour aller vous acheter un hamburger au McDonald's et payer avec une pièce d'or ?"

- Oh, Robert, Robert, Robert... Je suppose que certaines personnes sont destinées à posséder de l'or, et d'autres non.

- Je ne recommande pas l'or dans le but de vous payer un repas au restaurant. Je recommande l'or parce qu'il constitue une méthode -- une méthode qui a fait ses preuves -- permettant de préserver votre richesse et votre pouvoir d'achat à long terme, particulièrement pendant les périodes d'incertitude.

- L'or a une histoire. L'or est réel. L'or est solide. L'or n'est la dette de personne. L'or est calme. L'or peut être votre petit secret. Les archéologues disent que pendant 8 000 ans d'histoire humaine, tant que vous aviez de l'or, vous pouviez acheter quelque chose. Et si je possédais un restaurant et que vous vouliez payer votre repas avec une pièce de 50 $ en or, je vous assure que je la prendrais et que je trouverais un moyen de vous rendre la monnaie.

- Et qu'en est-il du sacro-saint dollar ? Le monde n'adore-t-il pas le dollar ? Les habitants d'Uruguay, de Dubaï ou de Shanghai ne rêvent-ils pas de rembourrer leur matelas avec des dollars ? Le dollar n'est-il pas la devise de réserve mondiale ? Les Chinois, les Japonais et les Arabes ne possèdent-ils pas près de 2 000 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain ? Ces bavardages à propos de la chute du dollar ne sont-ils donc pas un ramassis de sornettes ? Comment le dollar pourrait-il s'effondrer ? C'est impossible, vous ne croyez pas ?

- Non, ce n'est pas impossible. Dans l'Histoire, toutes les sociétés finissent par s'effondrer. Particulièrement les sociétés complexes comme la nôtre. L'anthropologue et historien Joseph Tainter a écrit un excellent livre sur le sujet, The Collapse of Complex Societies ["L'effondrement des sociétés complexes", ndlr.]. L'effondrement se produit généralement de façon brutale, puisque les systèmes complexes se brisent et que la structure sociale se simplifie.

- Cependant, plus souvent qu'à l'effondrement d'une société, on assiste parfois à l'effondrement d'une devise. C'est peu fréquent, mais cela arrive. Selon les statistiques du gouvernement américain, le dollar américain a perdu 98% de son pouvoir d'achat depuis 1913, l'année ou la Réserve fédérale a été créée. D'accord, 98% ce n'est pas 100%. Mais c'est proche. Il ne reste plus que 2%. Et nous y travaillons.

- Le fait que le dollar n'ait jamais complètement chuté ne signifie pas qu'un effondrement total ne se produira pas. Cela ne signifie pas que vous ne devriez pas au moins vous couvrir contre cette possibilité grandissante. Nier la possibilité d'un évènement négatif ne l'empêche pas d'arriver.

- Selon le commentateur financier Gary North, "l'économie occidentale est vraiment sur le point de vivre un désastre causé par l'effet de levier. Les politiciens n'ont qu'une seule réponse : dépenses déficitaires. Les dirigeants des banques centrales n'ont qu'un véritable outil : l'inflation monétaire. L'enchaînement des événements s'accélère. Les marchés ne le reflètent pas encore. Cela donne le temps à quelques personnes de sortir. Mais la majorité ne peut pas. Il n'y a que très peu de sorties de secours".

- C'est suffisamment apocalyptique pour vous ? Ou bien le bon vieux Gary North exagère ? Peut-être. Mais même si Bernanke et Geithner réussissent à éviter la dévastation totale de l'économie, il en coûtera certainement une dévaluation monétaire. En d'autres termes, même le "succès" de leur politique serait haussier pour l'argent et l'or.

** La valeur du dollar semble un peu tremblotante. Vous devriez donc sécuriser au moins 10% de votre portefeuille en détenant de l'or. Que devriez-vous acheter ? Faites donc un mélange de bullion et d'actions aurifères. Qu'est-ce que je veux dire par bullion ? Des choses comme des Eagles américains, des Maple Leafs canadiens, des krugerrands sud-africains. Vous pouvez également acheter des lingots de différentes tailles et poids, que ce soit en grammes ou en onces.

- Les mines aurifères devraient aussi en tirer avantage. Je pense à des entreprises minières comme Goldcorp, Kinross Gold Corp. ou Agnico-Eagle Mines. Elles ont de bonnes productions d'or, et de bons cash flows. Gardez également un oeil sur Yamana Gold, qui se remet d'une chute du prix de son action après que les prix du cuivre ont chuté l'année dernière. Et pour l'exposition au marché de l'argent en pleine remontée, regardez du côté de Silver Standard Resources.

- Voilà pour les grandes lignes. Maintenant, allez donc acheter de l'or... et de l'argent.
[NDLR : Et pour vous guider dans vos choix, vous pouvez compter sur les conseils de Simone Wapler : continuez votre lecture pour tout savoir...]

Byron King.

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