Gold: Orage ou tempête ? (suivi 1)

Dans l'article précédent (cf article du 25 février 2009) était évoqué un pull back probable à 936$; c'est ce qui c'est passé. La fin de semaine, a vu le cours cloturer à 942,5$.

Le cours descendra plus bas ou montera plus haut au cours de la semaine prochaine ?

Les deux champs, les pessimistes et les optimistes ont chacun des arguments.

Parlons, d'abord du point de vue des pessimistes, dont nous ne faisons pas parti. L'argument majeur qui justifirait une forte chute est que le dernier sommet de 1007$ (sommet C) est le second top majeur après 1033$ de mars 2008 (sommet A). Cet argument parait d'autant plus vrai si l'on regarde le graphique en clôture hebdomadaire et que l'on tient compte de la saisonalité du cours de l'or.

Les optimistes, voient les choses différemment. La correction suite à deux top majeurs (sommets A et B et non les sommets A et C) à déja eu lieu, la correction majeure qui s'en est suivi s'est terminée en octobre 2008. Depuis le point bas majeur d'octobre 2008, le cours de l'or est dans un canal haussier MT "A".

Au sein de ce canal "A" une droite de support CT (ligne rouge 1) est peut être cassé à la baisse. Si oui, le cours devrait aller rejoindre le bas du canal "A" sur la droite de support MT (ligne rouge 2).

Par la suite, un rebond immédiat est en cours (sur 936$) ou un rebond après avoir atteint la zone 890/900$ se mettra en place. Graphiquement ce sont les options "A" ou "B" (en violet)

La version optimiste (double), semble devoir être la plus probable car le contexte économique général est épouvantable; Wall Street est, ce vendredi, à nouveau au bord du gouffre. A notre humble avis, même en cas d'une reprise des actions, la peur reigne et les investisseurs continurons à privilégier La valeur refuge (l'or).

Nous dirons, si Wall Street "krache" la semaine prochaine, l'or repasse rapidement au dessus de 1000$ (ligne violette A). Sinon, une baisse de faible intensité et de courte durée vers 890/900$ se fera dans les une à deux semaines (ligne violette B). Dans les deux cas, une magnifique ETEi verra le jour qui donnera du "puch" à la nouvelle hausse de l'or.

Enfin, il semble que l'ensemble des sommets A, B, C forment TROIS (en non deux) tentatives d'approche de la zone de résistance majeure de 1000$ (ligne brune) et dès lors la quatrième tentative de franchisement des 1000$( extrèmement symbolique) sera la bonne, le dépassement de 1033$ enflammera les esprits et le cours de l'or .

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William Bonner: le krach de 2009, 1929 et 1873

** Oh... nous sommes de tels optimistes !

* Jusqu'à présent, le Krach de 2009 suit une ligne parallèle au Krach de 1929... et au Krach de 1873.

* Tous trois ont commencé début septembre. Tous trois ont subi leur principale vague de ventes à la fin octobre. Et dans le cas de 1929 comme dans celui de 2009, un plancher de court terme a été atteint à la mi-novembre.

* "De plus", écrit Dominic Frisby, de MoneyMorning, "le pourcentage des déclins est quasiment identique. Un déclin initial de 40% environ entre le sommet et le plancher de fin octobre, puis un rebond de 15% environ, suivi d'un plancher final fin novembre -- avec une baisse supplémentaire de 22%. Le parallèle est saisissant".

* "Il y a une chose inquiétante... c'est qu'il n'est pas déraisonnable de s'attendre à ce que le plus bas final n'arrive qu'en 2010-2011".

* Une fois atteint le plancher initial durant le Krach de 1873, un rebond s'est produit jusqu'en mai de l'année suivante. Après le Krach de 29, ce rebond dura jusqu'à la fin avril de l'année suivante. Le plancher final n'a pas été atteint avant quatre ans, dans le cas de la panique de 1873... et trois ans dans le cas de 1929, avec un plancher final atteint en 1932, les actions étant 90% sous leurs sommets.

* Cette fois-ci, le rebond qui a suivi les plus hauts de novembre n'a retracé que 15% des pertes... puis les actions sont reparties à la baisse... et viennent de passer à un nouveau plus bas. Si le schéma des deux autres grands krachs se répète, le plancher final n'arrivera pas avant quelques années.

* A moins que nous nous trouvions dans le cas d'un ralentissement à la japonaise... Dans ce cas, ça prendra bien plus longtemps. Tout continue de chuter, au pays du Soleil-Levant. Les exportations ont baissé de 45%. Les actions sont désormais à un plus bas de 26 ans. Si l'on suit un tel schéma, le plancher final du Dow pourrait être atteint en 2019... lorsque les actions seront de retour à leurs niveaux de 1994.

* Et regardez ce qui est déjà arrivé à certaines des plus grandes entreprises américaines. Citigroup a chuté de 90% par rapport à son sommet. On peut acheter une action pour 2 $. Mais attention : une prise de contrôle par le gouvernement pourrait vaporiser la valeur des actionnaires. Bank of America a elle aussi perdu 90% de sa valeur. General Motors ne vaut plus que 3% de ce qu'il valait autrefois.

* JP Morgan a baissé son dividende de 87%... à 5 cents l'action. Dans l'ensemble, les dividendes se réduisent comme peau de chagrin.

* Nous estimons que le Dow pourrait chuter aux environs des 3 000/5 000 points. Mais nous sommes d'éternels optimistes. Nous voyons toujours le bon côté des choses. A chaque verre malheur est bon... et à chaque chose le verre est à moitié plein ! Mais si le marché répète sa performance de 1929, le Dow chutera sous les 2 000.

** Frisby nous rappelle que Bob Prechter avait raison sur la déflation, mais se trompait sur la manière dont l'or y réagirait. Prechter pensait que le prix de l'or chuterait en même temps que tout le reste. Au lieu de cela, l'or a résisté à la tendance baissière générale, et semble désormais aller dans la direction opposée. Pourquoi ?

* Nous avons abordé le sujet hier : les investisseurs n'achètent pas d'or comme protection contre l'inflation ; ils en achètent pour se protéger contre la déflation. Les marchés essaient toujours de trouver combien valent les choses. Dans des moments comme ceux que nous vivons actuellement, il devient évident qu'elles ne valent de loin pas autant que ce que pensaient les gens. Une entreprise n'a pas assez de ventes pour payer ses frais généraux. Une autre ne peut pas rembourser ses dettes. Une contrepartie fait faillite. Une autre comptait sur cette contrepartie pour en payer une troisième.

* Lorsque les investisseurs achètent une action... ils se demandent : cette entreprise a-t-elle des risques cachés... des pertes cachées ? Comment survivra-t-elle à la crise financière ? Prospèrera-t-elle dans l'économie post-bulle ?

* Même si l'entreprise est solide... qu'en est-il des sociétés qui lui doivent de l'argent ? Et les actifs de l'entreprise ? Et son compte en banque ? Et sa banque elle-même ?

* Durant la période de boom, on n'aimait pas -- et on ne voulait pas – de points d'interrogation. Tout le monde était si certain de tout... Toutes les phrases étaient affirmatives -- décrivant un fait : "les actions grimpent toujours sur le long terme". "On ne peut pas se tromper avec l'immobilier". "Les Etats-Unis ont le système financier le plus dynamique et le plus flexible au monde ; les risques y sont répartis grâce à l'utilisation d'instruments dérivés".

* A présent, tout à coup, les points d'interrogations sont en demande. Les gens les sortent de leurs placards et de leurs tiroirs de bureau ; c'est à peine si on trouve une phrase où ils ne sont pas nécessaires. Tout est interrogation : "quand ce marché baissier terminera-t-il ?", "comment ça, 'vous ne pouvez pas me payer' ?", "est-ce que vous embauchez ?".

* Les investisseurs achètent de l'or parce qu'ils veulent une chose ne comportant pas de points d'interrogation. Le métal jaune dépend-il de ses prêteurs ? Non. Ses bénéfices sont-ils en danger ? Non. Détient-il des actifs toxiques ? Non.

* L'or est ce qu'il est... et rien de plus. Inutile la plupart du temps ; indispensable à l'occasion.

Willam Bonner.

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Avis à nos abonnés et lecteurs

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L'arrêt de la réception est due à un transfert du système de Feedburner au sein d'un nouveau système de Google. En effet, Google, après avoir racheté Feedburner, est en train de mettre en place progressivement un système intégré pour l'ensemble des blogs, des flux RSS , des abonnements par e-mail et des videos sur YouTube.

Ces transformations impliquent quelques inconvénients passagers, nous vous prions de nous en excuser. Vous devriez à terme avoir à votre disposition un ensemble d'articles, de vidéos et d'informations plus cohérents et plus accessibles.

PS: A propos d'accès aux informations/aux articles, nous vous rappellons que le système de recherche dans les blogs Argentum Aurum (cf haut de la colonne de gauche, développer par Google) à fait de très gros progrès ... Ca Marche!

COMEX: Comme d'habitude ...

Claude François - 1967

Au Comex, comme d'habitude, les commerciaux ont attendu le moment propice (proximité du cours des 1000$, et date de la fin de la période) pour lancer une attaque en règle sur le cours de l'or.

Comme d'habitude? Oui et non! Expliquons nous.
Oui, c'est comme d'habitude:

• Les commerciaux, quelques banques, avec la complicité pour le moins passive des autorités font la loi au Comex.
• Le cours de l'or plie sous la volonté de ces manipulateurs.
• Il est encore et toujours vain de croire que les choses changent; actuellement pour jouer sur le marché de l'or, il faut jouer selon les règles des maîtres du jeu (les commerciaux).

Non, ce n'est plus comme d'habitude; les bonnes et les mauvaises choses ont une fin. Face à la situation de manipulation du Comex, il existe plusieurs réactions:

• Certains, tels Sinclair ou Hommel essayent d'assècher le Comex en demandant la livraison systématique des métaux précieux achetés.
• D'autres se détournent du Comex et refusent de jouer à la même table que des tricheurs.
• D'autres encore, comme Murphy, entame des procédures juridiques à l'encontre des tricheurs ou des autorités de contrôle.
• Enfin, la majorité des investisseurs sur le marché de l'or font maintenant clairement la différence entre l'or physique et l'or papier. Ils savent que les cours des deux sont différents. L'or physique, "The Real Thing" ( le vrai) se paye plus cher que le papier doré.

Ces manipulations auront un jour une fin. Quand? Nous n'en savons rien.

Peut être quand les tricheurs seront écrasés. Mais, nous ne le pensons pas. La fin se fera quand nos tricheurs verront qu'il y a plus a gagner ou qu'il plus facile à laisser monter le cours de l'or qu'à le faire baisser. N'oubliez pas, les commerciaux sont des mercenaires; ils ne sont ni contre ni pour la hausse de l'or; ils veulent avant tout faire du profit. Un jour viendra où ils seront les plus ardants prosélytes de l'or.

Pourquoi, faut-il est être certain de cette assertion?

• Parce que la tendance LT est la hausse du cours de l'or
• Parce que sur le LT, le marché à toujours raison ( la main de fer du marché)
• Parce qu'il est impossible de tromper tout le monde tout le temps
• Parce que si vous ne pouvez vaincre, ralliez vous ( If yo can't beat 'em, join 'em)

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Chris Mayer: Deux raisons d'acheter des actions aurifères

** Le secteur des mines d'or est à nouveau attractif, pour deux raisons principales. La première est en rapport avec une vision d'ensemble de la situation. La deuxième implique l'économie sous-jacente de l'exploitation de mines d'or, qui sont attractives même si le prix de l'or ne bouge pas.

- En ce qui concerne la première, je serai bref, parce que selon moi, ce n'est pas la raison la plus intéressante d'acheter des actions aurifères, même si c'est celle dont tout le monde ne cesse de parler. Il s'agit du fait que le gouvernement américain dépense de l'argent comme si demain n'existait pas, ce qui va inévitablement mener à l'impression de beaucoup de billets (c'est-à-dire de l'inflation) et donc à une augmentation du prix de l'or. C'est vrai : on ne pourrait pas imaginer meilleur scénario pour l'or que celui qui se déroule actuellement.

- Même certains des adeptes de l'analyse par la valeur -- généralement plongés dans les notes de bas de page de leurs entreprises préférées, plutôt qu'en train de spéculer sur le prix de l'or -- sont attirés par le métal jaune. De fait, certains s'en excusent même. "Nous n'aurions jamais pensé acheter un jour de l'or ou des actions aurifères", écrit David Einhorn dans sa dernière lettre trimestrielle aux actionnaires de Greenlight Capital.

- Il parle de son grand-père, qui était un grand fanatique de l'or et qui, pendant les 30 dernières années de sa vie n'a acheté que de l'or et des actions aurifères. Depuis l'âge de 10 ans, Einhorn a entendu des mises en gardes de la part de son grand-père sur les ravages de l'inflation et les dangers de la presse à billets du gouvernement. Et bien évidemment, pendant la plus grande partie de ces 30 années, l'or était un mauvais investissement. "Etre patient est une chose", écrit Einhorn. "Avoir tort pendant trois décennies en est une autre".

- Aujourd'hui, Einhorn admet qu'il voit les idées de son bon vieux Grand-Papa se concrétiser. Il achète de l'or et pose des options call sur un panier de minières aurifères.

** Au-delà des perspectives macroéconomiques, il y a cependant une raison bien plus intéressante d'acheter des actions aurifères en ce moment. Tout d'abord : le prix des exploitants de mines d'or en tant que groupe a perdu plus de 20% l'année dernière, même si le prix de l'or s'est maintenu. Ajoutez à cela une baisse des coûts d'exploitation en 2009 et vous avez la recette de revenus explosifs.

- Comme le signale l'analyste aurifère John Doody, le pétrole représente près de 25% des coûts de fonctionnement d'une mine. Les exploitants de mines d'or utilisent énormément d'énergie pour faire fonctionner leurs grosses pelles et leurs tombereaux, et pour extraire l'or. Le prix du pétrole, vous n'avez pas besoin qu'on vous le rappelle, s'est effondré. Il a chuté de plus de 70% par rapport à son niveau de juillet. Pendant les trois premiers trimestres de 2008, les exploitants de mines d'or devaient se débrouiller avec un pétrole à 118 $ le baril en moyenne. Sauf énorme rebond du pétrole, les exploitants de mines d'or vont récupérer une belle somme grâce à la baisse du pétrole. Au moment où j'écris, le pétrole est à 36 $ le baril.

- Non seulement les exploitants de mines d'or vont tirer avantage d'un pétrole plus bas, mais les devises des pays producteurs d'or ont chuté face au dollar. Cela signifie que leurs coûts en dollars sont encore plus bas aujourd'hui. Pensez un instant aux endroits d'où vient l'or. Au milieu des années 90, quatre pays dominaient la production d'or et produisaient plus de la moitié de la production mondiale. Il s'agissait alors du Canada, de l'Australie, de l'Afrique du Sud et des Etats-Unis. Mais en 2006, ces quatre producteurs n'ont plus fourni qu'un tiers de la production mondiale. Aujourd'hui, la Chine produit beaucoup d'or, tout comme le Pérou, le Mexique, le Chili et des pays d'Afrique (selon le livre de Frank Holmes The Goldwatcher).

- La plupart des actions aurifères ont aujourd'hui des capitaux dans des pays où la devise chute face au dollar. Comme le dit Doody : "toutes les devises des pays riches en matières premières -- le dollar canadien, le dollar australien, le rand sud-africain, le réal brésilien, le peso mexicain -- ont chuté de 20% à 40%. Quand vos coûts d'exploitation minière dans ces pays sont transcris en dollars américains, ils sont donc plus bas de 20% à 40%".

- Ces deux facteurs -- la chute du pétrole et l'effet des devises -- signifient que les bénéfices sur l'or devraient être plus hauts en 2009 qu'en 2008, même si le prix de l'or ne bouge pas.

- J'ajouterai une raison supplémentaire de se tourner vers les actions aurifères : Elles s'en sont plutôt bien sorties pendant la première Grande Dépression. Et l'histoire se répète parfois. Même à leur prix le plus bas en 1933, les actions d'Alaska Juneau Gold Mining et Homestake Mining étaient toujours bien au-dessus de leurs niveaux les plus élevés de 1929. Et en 1933, à leur prix le plus élevé, elles étaient respectivement plus hautes de 230% et 300%.

- Bernard Baruch était actionnaire principal chez Alaska Juneau. C'était sa plus grosse participation en 1931. Baruch était un vieux trader et un investisseur plein de jugeote. Il savait où aller pour trouver de quoi se mettre sous la dent après le New Deal de Roosevelt. Il s'attendait à la dévaluation du dollar et à l'augmentation du prix de l'or.

- En effet, l'or a augmenté, et les actions aurifères en ont fait autant. "Baruch a récupéré d'importants bénéfices", écrit son biographe James Grant, "parce qu'il avait acheté des actions et des lingots".

- Le plan de relance d'Obama ressemble beaucoup au New Deal de Roosevelt. Et s'il s'agit --comme je le pense - du plus grand test financier auquel nous avons dû faire face depuis la Grande Dépression, alors les actions aurifères pourraient faire partie de ces quelques actions qui battront de nouveaux records en 2009.

CHris Mayer,
Pour la Chronique Agora

c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

GOLD: orage ou tempête ?

La correction du cours de l'or attendue depuis que l'objectif de 990$ est atteint est enfin arrivée.
C'était évident, il fallait corriger; pour diverses raisons:

• la proximité de 1000$ est un signal psychologique puissant, le passage définitif au dessus ne peut se faire en une fois.
• la cassure de la droite de trend descendant majeur (ligne verte 4) implique un pull-back sur cette droite.
• c'était le dernier jour avant l'échéance du Comex; les shorteurs /commerciaux se devaient de saisir leur chance.

La question principale est maintenant d'essayer de voir si cette correction sera faible (orage) ou vaste (tempête).

Graphiquement, il y a plusieurs planchers. Un retour sur la droite de trend "3" est déjà fait. Vraisemblablement, on ira plus bas ... vers la droite de trend descendant majeur (ligne verte 4). Un retour vers 920/925$ est possible, mais un arrêt à 936$ est plus probable. Un arrêt sur la droite de trend ascendant (ligne rouge 2) est également possible (950$) et dans ce cas la force de la hausse du cours de l'or serait indéniablement prouvée.

Sauf, SAUF si un krach à Wall Street arrive, rebat les cartes et change la donne!

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DOW: Le danger s'éloigne ?

Le danger s'éloigne? Pas vraiment.

La catastrophe a été évitée hier, grâce à un beau petit rebond très logique. Avoir la bourse américaine en chute durant le discour du président sur l'état de la nation ne se fait pas.
En fait, le cours de l'indice Dow Jones reste dans un mini canal baissier "A" . Pour être sauvé, il faut quitter ce canal "A" par le haut et revenir coûte que coûte au dessus de 8.000 points.

Il n'y aura pas de salut, mais seulement un gain de temps avant le krach aussi longtemps que le cours ne repasse au dessus de 8.000.
Dès lors, malgré un cours de l'or en baisse, il faut conserver une vaste part de son épargne en or (physique), car c'est votre assurance anti-dépression/anti-krach.

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SPX : Sp500 à la veille d'un EFFONDREMENT boursier?

L'heure est grave.

L'indice S&p500 montre que la bourse de Wall Street vit un des moment les plus dangereux de son existence.

Hier le cours a cloturé à 743, légèrement au dessus du point bas de novembre 2009. Il faut tenir A TOUT PRIX, car la zone des 800 est LE support historique; le cours a déjà prix bien trop de liberté avec cette limite.

Soyons clair!

Depuis hier Wall Street est à l'extrème limite de la falaise, le S&p500 est à 743.33 ; un seul pas en avant (c-a-d passer sous 741) et c'est le KRACH boursier qui débute.

Les autorités mondiales mettrons tout en oeuvre pour empécher la débacle finale des bourses ... mais les moyens seront-ils suffisant?

Un krach qui pourrait conduire à un chute de 50% du cours actuel, vers le support majeur de 335.

Graphique historique du S&p500 de 1960 à 2009.

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Dow Jones: double point bas ?

Double point bas pour l'indice Dow Jones?
Peut être, mais pour le moment dire cela est faire preuve de beaucoup d'optimisme.

Cette semaine, vous confirmera peut être cette hypothèse. A l'inverse, le début de chute du cours sous son plancher ( ligne brune) est le signe d'une nouvelle plongée en enfer pour les bourses américaines (et mondiales). Le MCAD, ne plaide pas pour la solution optimiste!

Vous verrez bien ..., nous pensons, sous réserve de l'évolution future contraire, que les bourses américaines ont bénéficiés d'un rebond suite à un bref "effet Obama" et que cet effet est terminé.
Vous assitez vaisemblablement à une chute cascadante de l'indice Dow Jones. Comme à l'automne 2008 cela ne sera pas sans conséquence pour l'or et les mines.

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USDindex: un double top ?

La semaine qui commence risque d'être très chaude, tant pour le dollar, que pour les bourses et l'or.
Pourquoi? Parce que dans ces trois marchés, graphiquement les cours sont à des moments clés. Commençons par le premier marché: le dollar.

A CT l'USDindex en a terminé avec la droite de trend haussier "3". Ce qui n'est pas grave, la droite de trend MT "2" importe. Mais si le cours de l'USDindex casse à la baisse cette droite de trend "2" et compte tenu du sommet de 88.25 atteint la semaine passée, il faudra en conclure qu'un "double top" est formé.

Vous saurez cette semaine ou la semaine prochaine si la configuration du "double top" est avérée. Si c'est le cas, l'USDindex n'a plus qu'a commencer sa descente; un retour vers la ligne de trend "1" se fera, vers 81.

Depuis quelques mois l'or monte dans un contexte de dollar en hausse; vous pouvez imaginer que la hausse de l'or sera dopée par la baisse du dollar.

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VIX: Quand la musique est bonne ...

Si vous êtes comme moi, vous aimez bien Jean-Jacques Goldman (un nom parfaitement en adéquation avec le thème de l'or) et sa fameuse chanson " Quand la musique est bonne, bonne, bonne ...". ( le clip pour ceux qui ne connaisse pas!?)

Cette chanson, des plus entrainantes, convient parfaitement à l'illustration de l'indice VIX, l'indice de "peur" de Wall Street (cf article précedent du 15 mai 2008).

Graphiquement:

• A LT, l'indice VIX est dans un canal haussier vieux de deux ans.
• A MT, l'indice VIX semble se diriger vers la hausse à 55/60 (point violet)
• A CT, la droite de trend descendant est enfoncée, la hausse rapide vers 65 arrive

"Quand la musique est bonne, quand la musique donne, quand la musique sonne, quand elle guide mes pas, quand elle ne triche pas "

ou pour paraphraser les paroles de J-J Goldman:

Quand l'indice de peur est en hausse, quand le VIX est bon, quand le VIX sonne, quand il guide mes pas vers l'or, ... quand ...sonne, sonne, sonne"

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Marin belge: le retour de l'étalon-or ?

Publié en 1944

Un post un peu long en réponse à une question portant sur l'éventualité du retour à un étalon-or. Ma réponse courte est non. Ma réponse longue suit ...

Lorsque les monnaies sont saines, on les oublie. Elles constitue, comme l'électricité d'EDF en France ou le réseau routier ou celle, plus abstraite d'un système juridique efficace, une sorte de préalable évident. Tellement évident que l'on finit par les considérer comme des acquis permanents. Que nenni !

Nous sommes sortis de la situation de stabilité monétaire mis en place par Paul Volcker progressivement depuis la fin des années 90. Après le premier coup de chien spéculatif déjà oublié - la fameuse "nouvelle économie" - on est passé au vif du sujet. Une crise immobilière qui finit par apparaitre pour ce qu'elle est, une crise non pas strictement financière mais monétaire. Et ce même pour les moins vigilants. savoir les économistes et les banquiers ...

Évidemment une crise monétaire a de profondes répercussions économiques. Car un instrument fiable, utilisé au quotidien comme l'électricité, cesse de l'être. Et il va devenir difficile de gérer des projets longs, notamment des projets privés, pour un long moment.

Peut-on rétablir le courant ? Évidemment.

Suite de l'article sur le blog de Marin belge ...

Marin belge.

Belge certes un peu, marin aussi... surtout à ses heures perdues,
marin belge™ est le pseudonyme d'un épargnant francophone installé en région parisienne.
La crise en cours n'est pas, contrairement à l'opinion généralement admise et les commentaires des médias, une crise financière même généralisée, mais une crise M-O-N-E-T-A-I-R-E.
Jetez un regard sans fard sur la possibilité d'une épargne privée positive dans un contexte monétaire à haut risque en lisant le blog "Marin belge" .

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Gold et psychologie: un mur de crainte ( Wall of Worry) (1)

Le cours de l'or est en hausse, depuis novembre et comme le disent les américains un marché haussier grimpe un mur de crainte (wall of worry):

• quand ça monte trop vite on craint la correction baissière
• quand ça monte trop lentement on craint aussi le correction baissière
• quand ça descend lentement on craint que cela accélère
• quand ça descend vite on se demande si un plancher existe

C'est la psychologie de l'investisseur qui veut ça ... mais relax ... faut généralement laisser courrir la hausse ... un "bull market" (un marché haussier) se suit sur son pc, les mains calées sous les fesses!

Il faut savoir qu'en général un "boursicoteur" non aguéri:

• laisse courir ses pertes car il n'aime pas vendre en perte ou oublie la partie douloureuse de son portefeuille
• à l'inverse, il a hâte de vendre et de prendre son bénéfice, bien à tord. Des études statistiques montrent que sur le long terme, entre le point bas et le sommet du cours d'un action, cette action a en moyenne changer 17 fois de propriétaire.

Terminons par ces paroles de Jesse Livemore, l'empereur des tradeurs :

• "When I am long of stocks it is because my reading of conditions has made me bullish." - Quand je suis haussier à propos d'une action c'est à cause des fondamentaux.
• "Always sell what shows you a loss and keep what shows you a profit." - Vendez toujours ce qui est en perte et garder ce qui est en hausse.
• "They say you never go broke taking profits. No, you don’t. But neither do you grow rich taking a four-point profit in a bull market." - Ils disent que l'on ne peut perdre en prenant son bénéfice. C'est vrai. Mais, vous ne deviendrez pas riche en prenant un petit bénéfice dans un marché "bull".

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Silver: Grosse résistance

Comme prévu, le retour dans le canal "A" (cf article du 4 décembre 2008) s'est fait dernièrement; l'objectif de 13$ (bas du canal "A") est dépassé et acqui.
L'objectif de 14$ a été atteint aujourd'hui.
Cet objectif de 14$ reste une zone de résistance majeure malgré le fait que le cours a clôturé légèrement au dessus.

La puissance ascentionnelle de l'argent est certaine, mais il arrive toujours un moment où il faut reprendre son souffle. Ce moment pourrait bien être arrivé. Un petit retour en arrière (ligne violette) est probable. Cette façon de faire serait idéale avant de poursuivre la hausse car dans ce cas une ETEi se formerait.

Cette ETEi conjuguée avec le croissement des MM50 et MM200 insufflerait une puissance ascentionnelle renouvellée qui pour le moins permettait d'aller en haut du canal "A"et plus loin encore.

En bref, vraisemblable, un petit retour en arrière pour mieux sauté en l'air est attendu.

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I. Mouilleseaux: Découplages en série sur l'or

L'or grimpe, faisant fi de la corrélation historique qui l'unit au dollar. Mais le dollar n'est pas le seul élément à peser sur le cours de l'once d'or. Bien d'autres vents soufflent contre l'or actuellement. Pourtant, envers et contre tout, l'once affiche une santé insolente, revenant en quelques semaines de 690 $ l'once à 945 $.

De l'inflation à la déflation... l'or résiste
Comme vous le savez, il n'y a pas plus porteur comme environnement pour l'or que l'inflation. L'inflation détruit votre capital jour après jour, sans relâche. L'or étant l'un des rares actifs capables de résister à l'érosion monétaire, il attire les capitaux comme un aimant dès que l'inflation resurgit.

L'an passé, alors que les cours des matières premières s'envolaient et que l'inflation atteignait des sommets, l'or franchissait les 1 000 $ l'once. Nous étions alors début 2008.

L'environnement a depuis bien changé. La crise bancaire est devenue financière puis économique, et touche aujourd'hui l'ensemble de la planète. Sans exception aucune. L'inflation disparaît progressivement, laissant place à des tensions déflationnistes qui tirent les prix vers le bas. La valeur des actions chute, les prix de l'immobilier se retournent, les cours des matières premières s'effondrent, les promotions dans les magasins se multiplient... les prix sont orientés à la baisse. L'or n'apprécie pas les environnements déflationnistes qui le tirent, lui aussi, vers le bas.

Mais curieusement, les tensions déflationnistes actuelles n'ont pas d'impact sur le cours de l'or. L'once semble "immunisée". Faisant même bien plus que résister aux pressions.

Et que dire de la demande mondiale d'or physique des bijoutiers qui s'effondre ?
Regardez les chiffres, ils sont impressionnants et auraient du porter un coup violent à l'once.

Concernant la demande d'or physique en provenance des bijoutiers, l'Inde fait clairement le marché. Ce pays est de très loin le premier consommateur d'or de bijouterie. Or selon l'association Bullion de Bombay, la demande des bijoutiers pourrait bien atteindre un point bas de 10 ans.

En janvier, l'Inde n'a importé que 1,8 tonne d'or contre 18 tonnes en janvier 2008 (-90%). Sur l'ensemble de l'année 2008, les importations indiennes ont reculé de 45% à 450 tonnes. Et cette tendance à l'affaiblissement se poursuit sur février. Depuis l'an 2000, les Indiens importaient chaque année, en moyenne, entre 600 tonnes d'or. Pour la première fois cette année, ils pourraient n'en importer que 100 tonnes.

Le salut de l'or vient précisément de la demande d'or physique des investisseurs, qui s'envole et vient ainsi neutraliser le mouvement baissier de la demande des bijoutiers. Les stocks d'or derrière les ETF or ont grimpé de 257 tonnes en 2006, 250 tonnes en 2007 et 316 tonnes en 2008. Quant à 2009, l'année est d'ores et déjà bien partie avec 111 tonnes acquis par ces organismes rien que sur janvier !

Autre corrélation qui a du plomb dans l'aile : celle qui unit l'or au pétrole
Lorsque le cours du pétrole -- et des matières premières -- baisse, les risques de tensions inflationnistes diminuent, ce qui fait baisser l'or, et inversement. Jusqu'ici, or et pétrole étaient positivement corrélés.

Mais depuis l'été dernier, les cours du brut plongent, le WTI perdant plus des deux tiers de sa valeur. Or sur la même période, le cours de l'or s'est maintenu à niveau. Comme pour le dollar, il y a découplage en faveur de l'or.

Et si les vents s'inversaient ?
Malgré les tensions déflationnistes, la chute des prix des matières, la hausse du dollar et la chute violente de la demande physique de l'Inde, l'or fait un retour en force remarqué. Il s'accroche et résiste contre vents et marrées.

Que se passerait-il si les vents se mettaient à souffler dans le dos de notre once ? Si le dollar se mettait à se déprécier, si l'inflation revenait au galop, et si les cours du brut et des matières se remettaient à monter ? Je vous laisse deviner...

Si vous me lisez régulièrement, vous savez que je m'attends à une sortie de crise inflationniste, avec reprise de la dépréciation du dollar et hausse du cours des matières premières. L'or a encore de beaux jours devant lui : n'attendez pas pour vous positionner !

Meilleures salutations,

Isabelle Mouilleseaux
Pour la Chronique Agora

c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Paul Jorion: G7 ...Ca va?

Ils se sont donc rencontrés au G7 et se sont dit : « Euh… Ça va ? … Oui, moi aussi… Il y a du vent, hein ?… Oui, ça souffle ! … » Puis consultant leur montre : « Bon, ben, c’est pas que j’m'ennuie… On s’revoit bientôt au G20, hein ?… Allez… à la prochaine ! »

Et vous de vous indigner : « Quoi, ils se réunissent encore une fois, et ils n’ont rien à se raconter. Et on nous dit : “Obama, vous allez voir ce que vous allez voir !”, et puis rien ! Si : un soufflé retombé, une accumulation époustouflante de demi-mesures ! »

Qu’est-ce que vous imaginiez donc ? Que le G7 va réclamer la création d’un « Comité de Salut Public avec Nouriel Roubini, Paul Krugman, Immanuel Wallerstein et Paul Jorion », comme l’un d’entre vous a l’amabilité de me l’écrire dans un e-mail, et qu’on demandera à ce Comité de Salut Public de réformer le monde à partir de demain à la première heure ?

Non : il y a toutes ces structures en place : ces G7, ces G20, cette Banque Mondiale, ce Fonds Monétaire International, les gouvernements américain, français, belge, islandais, la Fed, la BCE, la Banque des Règlements internationaux, je pourrais remplir ainsi le reste de la page. Et toutes ces structures sont bourrées de gens ayant jugé les uns à propos des autres qu’ils étaient les plus compétents pour régler ce genre de problèmes, et ni Mrs. Roubini, Krugman ou Wallerstein, ni moi-même, ne sommes sur leur liste.

Alors, ce qu’ils sont en train de faire, c’est épuiser les recours à l’intérieur de cet édifice très vaste et très compliqué, et ça prend beaucoup du temps, et l’on produit pétard mouillé après pétard mouillé, qui s’égrènent au fil du calendrier, pendant que la situation évolue de catastrophique à cataclysmique.

Il reste le G20, en avril. S’ils se contentent alors d’y parler comme hier au G7 de la pluie et du beau temps, on en tirera la conclusion qu’ils n’ont absolument rien à dire et on leur proposera de jeter un coup d’œil sur ce qui se dit en-dehors de leur cercle d’experts autoproclamés.

Paul Jorion

Un « article presslib’ » est libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Paul Jorion est un « journaliste presslib’ » qui vit exclusivement de ses droits d’auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d’écrire comme il le fait aujourd’hui tant que vous l’y aiderez. Votre soutien peut s’exprimer ici.

Banque: On vous ment ! (2)

Un an déjà, rien n'est changé, on vous ment encore. Remplacez le nom de Crédit Suisse par le nom de la banque de votre choix ... Bank of America, BNP, Fortis, RBS, Société Générale, UBS ... On vous mentira encore et toujours jusqu'à la faillite; ne vous laissez pas abuser. La suite de cette article est une rediffusion d'un article du 19 février 2008.

La semaine passée, le Crédit Suisse tenait une conférence de presse afin de faire état de ses résultats. De toute son arrogance, la banque proclamait être au dessus des turbulences financières qui étrillent ses concurrents ( UBS, Deutsche Bank, ...).

Vous constatez que la situation s'est retournée en 7 jours de temps; le Crédit Suisse doit procéder à des "fair value reductions"(réductions de valeur des actifs) pour un montant de 2,85 milliards de dollars!

De deux choses, l'une ou les gens la direction de Crédit Suisse sont des idiots, ils seraient incapables de connaitre l'état de leurs actifs, ou ils sont des menteurs! Je vous laisse, le choix du qualificatif s'accordant le mieux au cas du Crédit Suisse ... Ou plutôt non: ce sont idiots menteurs, quoi que ce pourrait bien être l'inverse ... des menteurs idiots.

Bref, nous en revenons toujours au même problème: comment dans ces conditions faire confiance à la parole d'une banque? Qui viendra encore en aide à ces banques? Le Qatar et les autres fonds souverains réfléchiront à deux fois, avant de faire d'autres "opérations de sauvetage".

Bien pire ... la masse des petits déposants (vous et moi) pourraient prendre peur et retirer leurs avoirs des banques douteuses. Messieurs les banquiers, l'heure est pour vous à l'humilité et la repentance, votre survie en dépend peut être.

En attendant,dans un tel climat, l'or a de nombreux beaux jours devant lui!

L'arche de Noé et l'or

En Occident et au Moyen Orient, tout les enfants connaissent l'histoire de l'arche de Noé. En fait, la création de la mer Noire suite à l'éffondrement de la chaine des Dardanelles serait la base historique réelle de cette prodigieuse aventure.

Les trois religions du Livre (juive, chrétienne et musulmane) ont tiré diverses conclusions de cette histoire qui s'avère riche en enseignements.

Bien sûr, pour être sauvé il faut écouter les paroles divines. Noé prévient les autres hommes du danger, et personne ne l'écoute ...
Les animaux ne sont pas les bêtes de cette histoire; les bêtes, les gros bétas, ce sont les hommes qui ne voient rien venir, qui ne comprennent pas ce qui est en train de se passer car ils n'ont pas le temps de réfléchir la situation.

L'analogie est limpide:

• la montée des eaux, c'est la création excessive de monnaie
• l'arche de Noé, c'est l'or

L'histoire se repète à travers les âges; il y aura beaucoup de noyés, malgré les mises en garde.

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William Bonner: définition d'une dépression économique

** Les récessions sont une caractéristique naturelle du cycle des stocks. L'économie a un peu trop de stock... et doit ranger ses étagères. Les prix baissent. Quelques personnes sont licenciées. Puis, quelques mois plus tard, tout le monde est de nouveau opérationnel.

* Les dépressions, en revanche, sont une caractéristique naturelle d'un cycle bien plus vaste. Une partie du capitalisme dont les gens adorent parler lorsque tout va bien... mais qu'ils méprisent lorsque les choses se retournent contre eux. Nous parlons de ce que Schumpeter décrit comme de la "destruction créatrice". Tout le monde adorait la "destruction créatrice" à la fin des années 90... lorsqu'on pensait que cela venait gonfler les bilans. A présent, on supplie le gouvernement de venir à l'aide.

* Ce à quoi nous assistons dans l'économie, c'est la destruction créatrice à l'oeuvre. Et ce à quoi nous assistons en politique, c'est un tas de crétins qui essaient de l'arrêter.

* Qu'est-ce qui est détruit ? Des milliers de milliards de dollars de valeur, bien entendu. Des millions d'emplois. Des centaines de milliers d'entreprises.

* Durant une récession, le plan ou la formule de base de l'économie est encore valide. L'économie a juste besoin d'un peu de temps... et peut-être d'un petit coup de pouce monétaire... avant de reprendre sa croissance. En général, on vend tous les stocks... pour qu'une nouvelle poussée de production puisse commencer.

** Mais dans une dépression, les problèmes sont structurels.

* Ce phénomène devient très visible quand on observe les bilans. Que vous soyez une entreprise ou une famille, vous ne pouvez vous permettre qu'une quantité limitée de dette. Lorsqu'il y en a trop, il faut arrêter et la rembourser. Si elle devient si lourde que vous ne pouvez pas la payer -- parce que vos revenus n'y suffisent pas -- vous devez vous mettre en faillite. Une dépression, c'est lorsqu'une économie entière déclare faillite... ou le devrait. Parce qu'elle ne peut plus payer ses dettes. Les entreprises, par exemple, ont été construites pour un niveau de demande qui n'existe plus. Ce n'est plus une question d'attendre pendant quelques mois. D'ici à ce que les consommateurs soient à nouveau prêts à acheter, l'économie tout entière aura avancé.

* Imaginez par exemple quelqu'un qui aurait fondé une chaîne nationale simplement pour vendre des iPods à des adolescents. L'activité aura peut-être un grand succès -- pendant un temps. Notre entrepreneur aurait aussi contracté d'immenses prêts pour pouvoir se développer... et tirer parti de la demande. Mais voilà qu'arrive une dépression. Il se dit : "je vais juste prendre plus de financement... et attendre que ça passe". Mais qui va lui prêter ? D'ici à ce que les jeunes se remettent à acheter, les iPods seront devenus l'équivalent des disques vinyl. Son activité est dépassée. Ses prêteurs ont perdu de l'argent. Les prêts devraient passer aux pertes et profits, et l'entreprise devrait être détruite, non momifiée et conservée.

* Une dépression, c'est quand toute l'économie change son modèle de fonctionnement, en d'autres termes. Et cela prend du temps... et de la destruction créatrice.

* Combien de temps ? Eh bien, rien qu'aux Etats-Unis, il y a environ 6 000 milliards de dollars de dette privée en trop... 1 000 milliards de capacité de production en trop... et des millions de travailleurs "en trop". Combien de temps faudra-t-il pour reformer, réorganiser et réabsorber ces excès ?

* Nous n'en savons rien. La dernière dépression a pris environ 20 ans... et une guerre majeure (en voilà, de la destruction créatrice !). A l'époque, les Etats-Unis effectuaient un changement structurel, passant d'une économie à la japonaise, menée par les investissements... à une économie d'après guerre menée par la consommation.

* Au Japon lui-même, le boom d'après-Deuxième Guerre mondiale nourri par les investissements s'est heurté à un mur de destruction créatrice en 1990. A présent, 19 années se sont écoulées... et il est encore en train de s'adapter à la nouvelle économie mondiale.

* Tout ce que nous savons, jusqu'à présent, c'est que cette dépression a vaporisé plus de 30 000 milliards de dollar de capitaux des investisseurs. Nous sommes d'avis qu'elle en effacera 30 000 autres avant que la destruction créatrice se termine.

* Nous sommes aussi d'avis qu' elle détruira le modèle américain d'économie de consommation... ainsi que le système monétaire mondial basé sur le dollar. Voilà pour la partie destruction. Pour la partie créatrice... et le moyen d'avancer durant une dépression... restez à l'écoute

Willam Bonner.

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
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Bataille au Comex (Video humoristique)

Video enregistrée cet après midi au Comex; la bataille oppose un ours (bear, en short) à un brave "Goldbug" (en pantalon orange) pour la possession de l'or (du capitaine igloo).

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GOLD: Tendance à très long terme

Il est parfois nécessaire de beaucoup de recul afin d' avoir une vision d'ensemble. C'est ce que le graphique ci-dessus se propose de faire.

• le sommet de début 1980 a été vaincu ( passage de la grosse ligne rouge), après un test d'approche. Ce fût le "breakout majeur 1".
• Après est venu, le "pull back" traditionnel de confirmation et le redemarrage. C'est la manoeuvre classique "twist and go" (se tordre et démarrer).
• Le "breakout mineur 2" est en cours de réalisation. Il conduit théoriquement au décollage vers un sommet à une distance, à compter de la droite de support (grosse ligne rouge) égale à la profondeur de la tasse.

Simple... isn't it ! ( n'est-ce pas)

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GOLD: BREAKOUT MAJEUR

Les deux articles précédents du 5 février 2009 et 10 février 2009, explique l'importance du breakout réalisé par le cours de l'or exprimé en dollars. Par breakout, il faut comprendre la passage du cours au dessus de la zone 930/936$.
La droite de trend majeur descendant agée de 11 mois est enfoncée.

Peut-on parler de victoire?
OUI et NON.
Expliquons cela par une analogie guerrière; imaginez la guerre des tranchés en 1918. Déjà près de trois ans que les lignes de tranchés sont stabilisées; il n'y a pas d'avancées décisives. Puis finalement, en 1918 les alliés réalisent la percée des lignes allemandes. Cette percée tant attendu, à son début est pour notre cours de l'or l'équivalent du "breakout majeur".

Rien encore ne dit qu'il n'y aura pas une contre-attaque. En effet, en matière d'or, les commerciaux ont d'immenses positions "short" (à la baisse).
Vont-ils entrer en action? Vraisemblablement.
Vont-ils gagner? Nous n'en savons rien.
Ce soir, les "goldbugs" gagnent une bataille, mais la guerre continue.

Très prochainement, vous saurez si cette victoire est vaine ou décisive. "Décisive" signifira que la route vers 990/1000$ est ouverte et que l'avance des troupes/de l'or se fera sans encombre.

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Marin belge: La crise du credit

Quand elle a disparu, personne n'en parle et pourtant elle manque énormément. On évite d'en parler pour qu'elle ne s'éloigne encore. Mais elle a disparu depuis longtemps et pour longtemps. Et ne reviendra que lorsque l'on aura fait les efforts nécessaires. De qui, de quoi s'agit-il ? De la confiance dans les instruments financiers et monétaires.

Cette confiance utile lorsqu'on échange des matières premières, nécessaire lorsque l'on échange des biens industriels sophistiqués, indispensable lorsque l'on souhaite obtenir ou proposer du crédit. Et plus encore lorsque ce crédit doit être proposé sur des échéances longues.

Le crédit EXIGE la confiance. Et le degré d'exigence est à la hauteur du crédit souhaité, de son volume et surtout de sa durée. Des tartuffes veulent nous faire croire qu'il est possible relancer le crédit long dès maintenant. Qui plus est à l'international. Et sans revenir sur les fondamentaux.

Suite de l'article sur le blog de Marin belge ...

Marin belge.

Belge certes un peu, marin aussi... surtout à ses heures perdues,
marin belge™ est le pseudonyme d'un épargnant francophone installé en région parisienne.
La crise en cours n'est pas, contrairement à l'opinion généralement admise et les commentaires des médias, une crise financière même généralisée, mais une crise M-O-N-E-T-A-I-R-E.
Jetez un regard sans fard sur la possibilité d'une épargne privée positive dans un contexte monétaire à haut risque en lisant le blog "Marin belge" .

GOLD: en attendant le plan de relance US ...

Le jeu de la bourse est souvant fait d'attente, c'est encore le cas maintenant. Les marchés américains et aussi mondiaux attendent le nouveau plan de relance américain. Le président Obama fait une conférence, mais faute d'un large accord entre et au sein des deux chambres américaines, rien de bien concret ne voit le jour. Les américains attendent, le monde attend, le cours du dollar ou de l'or aussi et les days traders s'amusent!

Le monde attend, mais il ne s'arrête pas de tourner. Le cours de l'or non plus ne reste pas immobile.

Graphiquement à CT, la droite de support "4" n'est plus; une droite de support "3" la remplace, peut être pour un instant.
Le cours de l'or peut suivre deux chemins ... si, si ... à la hausse ou à la baisse (Mr de La Palisse, n'aurait pas fait mieux). Le cours pourrait visité 860/870$ ou se décider à passer (à l'insu de beaucoup) gaillardement au-dessus de la droite majeure de trend descendant (ligne verte).

Pourquoi cette hésitation?
Les oscillateurs CT ne sont pas bien orientés et prèchent pour la baisse vers la droite de suppot "2"
Le croissement des MM200 et MM50 est extrèmement prometteur et le passage tant attentu au dessus de la droite majeure de trend descendant pourrait mettre le feu au poudre.

Le marché, vous dira ... si oui ou non il y aura contre temps dans la hausse de l'or à MT et LT.

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Fondamentaux mines: l'effet de levier (1)

Prenons un exemple, la mine "Gold Nuggets" dépense 600$ pour produire une once d'or (cash cost); en la vendant 700$, la mine fait un bénéfice brut de 100$. Mettons que le prix de l'or monte à 900$, le bénéfice brut de "Gold Nuggets" montera de 100$ à 300$, soit une progression non de 28% (900/700) mais de 200% (7X plus).

C'est l'effet de levier.

La croissance du bénéfice profite bien évidemment à l'action. L'examen de l'évolution du prix de l'or et du cours des mines sur un graphique revèle en effet que les actions aurifères accusent plus fort les fluctuations (à la hausse et à la baisse) du métal jaune .

Le cours de l'or est donc le premier élément à prendre en compte lors de l'achat d'une mine d'or. Le coût de production (cash cost) est le second.

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L'or et l'immobilier en France (1)

Beaucoup de "Goldbugs" accumulent de l'or dans un esprit de placement temporaire. Ils placent leur épargne dans l'or, non pas comme Harpagon, pour l'amour des pièces d'or, mais afin de placer le moment venu le produit de la vente de cet or dans l'achat d'autres biens. Le calcul de ces personnes est que l'or sera vendu en temps utile pour permettre l'achat de biens, parmis ces biens, l'immobilier occupe la première place.

Essayons de voir un peu plus clair dans ce raisonnement.

Regardons pour commencer, l'évolution de l'immobilier en France:

Vous n'ignorez pas que le marché immobilier est en chute.

"Compte tenu de la baisse rapide constatée par la FNAIM (l'indice est passé de 206 en mai 2008 à 179 en décembre, soit 13,1% de baisse en sept mois), de l'absence de perspectives positives à court terme pour le marché immobilier, d'un accès au crédit qui reste compliqué (la baisse très relative des taux s'accompagnant d'un durcissement des conditions d'accès) et d'une crise économique de nature à augmenter le chômage et donc de diminuer les revenus des acheteurs, on ne peut exclure que cette correction violente se poursuive, et qu'il faille donc suivre le marché à court terme, même si le point bas ne doit être atteint que bien plus tard."(cotation-immobilière.fr).

Nous ne sommes pas des spécialistes de l'immobilier, mais il est évident que compte tenu des excès commis, la correction à la baisse prendra du temps. Peut-être dix ans, le point bas serait atteint en 2018?! Personne n'osera l'affirmer ou prétendre le contraire, sauf les agences immobilières, bien entendu!

Seul l'expérience du passé, permet, pour autant que l'histoire se répète, de fournir une idée de la taille et de la durée de la correction des prix de l'immobilier. En la matière, LE graphique incontournable est le graphique de "Friggit"(cf adef.org); voici quelques commentaires:

• Il faut s'attendre à un retour dans le "tunnel de Friggit" qui devrait peut être se faire à un rythme semblable à la période 1990-1997 de la zone parisienne.
• Il faut aussi tenir compte du fait que le retour dans le "tunnel de Friggit" se fait avec un effet de balancier dans le cours de l'indice.
• L'excès à la hausse de 2008 est plus important que l'excès de 1990 et théoriquement devrait prendre plus de temps pour corriger.
• La gravité de la crise économique actuelle pourrait fortement accélérer le mouvement de baisse.
• Comme en physique, la chute rapide d'un corps, entraine un inpact plus profond. Si la chute de l'indice des prix immobiliers est très rapide, le point bas de l'indice se fera sous le "tunnel de Friggit" (c'est ce qui est arrivé en 1951, l'indice termina sa course à 0,24(Statistiques Adef)). Sans en arriver à ces excès, dont nous ne connaissons pas l'explication, un retour sous le "tunnel" (0,90) vers un indice de 0,80 ou 0,70 est possible.
• Dès lors, à défaut de mieux, nous donnons une fenêtre de tir (entre les deux lignes jaunes)... voir graphique.

La France ne fera pas exception à la crise immobilière internationale car:

• La démographie française est un facteur légérement négatif. Le taux de natalité s'érode lentement, passant de 2 en 1980 à 1,8 en 2030.
• La crise économique fermera les frontières à l'immigration.
• Surtout le marché sera la victime d'une vaste baisse des acheteurs qui n'obtiendrons plus des prêts avantageux et qui nécessiterons des apports initiaux nettemenent plus important.
• La population de la France sera stable, le besoin de logement sera toujours là, mais bien peu de monde aura la capacité d'acheter et donc la demande immobilière sera très faible dans les années futures.

En conclusion:
La chute est commencée depuis mai 2008. Le début de la chute est toujours lent, puis vient l'accélération. La chute pourrait être, compte tenu de la crise économique mondiale, raide dans un premier temps ... faire un palier (2011, -30% par rapport au sommet 2007) et reprendre de plus belle avant la stabilisation (2015, -50% par rapport au sommet 2007). La région parisienne corrigera aussi, plus fort (car les excès sont plus importants) et avec un retard de 6 mois, un an.

Le prochain article montrera ce qu'il faut espérer pour l'or durant cette période 2009/2015.

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William Bonner: Une récession ou une dépression?

** Aujourd'hui, cher lecteur, nous allons vous confier un grand secret.

* Pssst... nous vivons une dépression, pas une récession.

* Les économistes n'ont aucun moyen sûr de différencier les deux. Pourtant, elles sont profondément différentes. Nous allons vous expliquer pourquoi... et aussi pourquoi la crise actuelle mérite le terme "en D" et non celui "en R".

* Mais d'abord, les nouvelles. Nous voyons à quoi ressemble une dépression rien qu'en lisant les gros titres.

* Les défauts de paiement sur cartes de crédit sont à des sommets record.

* Les Chinois achètent désormais plus d'automobiles que les Américains.

* Les profits de Disney ont chuté de 32% au premier trimestre (Disney devrait réviser son calendrier grégorien, au passage... pourquoi publie-t-il ses résultats du premier trimestre maintenant ?)

* Panasonic a annoncé une perte de 4,2 milliards de dollars, ainsi que 15 000 licenciements.

* Face à ces nouvelles déprimantes, le président Obama a déclaré que si le Congrès ne bougeait pas son postérieur et n'approuvait pas ses plans de relance, les conséquences pouvaient être "catastrophiques".

* Evidemment, les démocrates soutiennent en majeure partie leur représentant. Mais les républicains n'en font qu'à leur tête. Au lieu de réduire le programme d'arnaque, ils le gonflent... ajoutant par exemple 5,6 milliards de dollars pour la recherche médicale. Ils ont également intégré des baisses d'impôts... portant le total à près de 1 000 milliards de dollars, selon les chiffres d'hier.

* Le plus étonnant n'est pas que les deux partis politiques favorisent les escroqueries -- cela a toujours été le cas... mais qu'ils pensent qu'injecter de telles quantité d'argent regonflera l'économie de bulle. C'est bien ce qui rend notre métier si distrayant -- tout le monde pense savoir de quoi il parle... et personne n'en a la moindre idée.

* A la base de leur confiance dans le plan de relance d'Obama... ou de tout autre plan, d'ailleurs... se trouve une idée simplette : si les citoyens cessent de dépenser, le gouvernement devrait prendre le relais. Mais si c'était aussi simple, il n'y aurait jamais de ralentissements... parce que les politiciens sont toujours prêts à dépenser de l'argent ; tout ce qu'il leur faut, c'est un prétexte.

** La récession typique n'est rien de plus que l'économie reprenant son souffle après une marche rapide. Une dépression, en revanche, se produit après un long sprint en montée -- lorsque l'économie porte la main à son coeur et tombe morte.

* Même durant une récession, les mouches du coche passent à l'action. On baisse les taux d'intérêt... on augmente les dépenses gouvernementales (en général trop tard pour faire une différence) et l'économie reprend sa route.

* Les politiciens attaquent une dépression comme s'il s'agissait d'une récession particulièrement sévère. Ils baissent plus encore les taux... et dépensent plus d'argent. Mais cela n'a aucun effet -- sinon de retarder les ajustements nécessaires.

* Une dépression n'est pas simplement une pause... c'est la fin. A moins que les mouches du coche ne puissent faire un miracle -- comme ressusciter les morts -- elles ne feront qu'aggraver la situation. Parce que pendant qu'elles tentent de réinsuffler la vie dans un cadavre, elles barrent la route du changement.

Willam Bonner.

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USDindex: Passera, passera pas?

Il semblerait que le dollar index est sur le point de faire un second top, un peu plus bas que le précedent (ce sera la fin définitive de la hausse). Mais ne vendons pas la peau de l'ours avant de l'avoir tué, l' inverse est également possible (ce sera la poursuite de la hausse).

Nous ferons le point ce soir.

Ce soir (vendredi 6 février 2009), rien de neuf car le dollar est resté parfaitement indécis, ce sera donc pour la semaine prochaine.

Vraisemblablement, SI la cassure à la baisse se fait ( ligne rouge 1), un retour vers les lignes de supports 2 ou 3 est possible ( lignes rouges 2/3) . De là, une ETE sera formée qui pourrait envoyer le cours de l'USDindex dans la zone 72/73.

Patience, rien n'est fait ... Il faudra bien que le dollar se décide !

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Des informations, des news et des explications

Argentum Aurum publie chaque jours trois revues de presse sur les blogs www.argentum-aurum.blogspot.com et www.silvergoldchat.blogspot.com :

• Une revue de presse des articles concernant les métaux précieux en français
• Une revue de presse des articles concernant les métaux précieux en anglais
• Une revue de presse anglophones concernant les mines aurifères, argentières, ...

Cet article, vous donnera quelques explications concernant ces trois revues de presse.

1. Sélection des articles:

• Il faut naturellement opérer un tri parmi les milliers d'articles qui chaque jour sont créés.
• Le premier tri est automatique (par mots clés)... mais il est très insuffisant.
• Il faut aussi faire un tri manuel et vérifié le contenu. Par exemple, le moteur de recherche fourni chaque matin "les noces d'or" des couples de France ... et chaque matin, il faut désellectionner ces articles. Il faut aussi éviter les doublons, redites ...
• Le résultat final est une liste d'articles en rapport avec les métaux précieux (MPx), mines ou qui ont un impact sur le cours des MPx. On évoquera par exemple, les taux de la BCE ou la baisse de la livre sterling.
• Ces choix sont subjectifs ... Par exemple, pourquoi évoquer Fortis et pas Dexia? Parce que, Fortis peut influer sur la stabilité de la Belgique, de l'Europe, du système bancaire européen, de l'euro et au final sur l'or; et que c'est beaucoup moins le cas pour Dexia ...Donc on parle Fortis et pas de Dexia.
• Il est certain que des articles intéressants ne sont pas repris dans les revues de presse ... tout simplement parce que ce système est et sera toujours imparfait dans son travail de collecte sytématique.
• Nous vous prions de nous faire connaitre des articles intéressants et oubliés de notre part. Merci beaucoup pour votre aide.
  

2. Qualité et opinions:

• La qualité INFORMATIVE des articles est dans la mesure du possible prise en compte; si ils n'ont pas de fonds, ils ne seront pas repris.
• Les opinions de ces articles ne sont pas forcement ceux d'Argentum Aurum. Pour peu qu'un article soit intéressant et en relation avec le sujet des MPx, il sera référencé.

3. Actualité des articles:

• Le travail de référencement est fait deux fois par jours (sauf le week-end): en début de matinée (important pour les nouvelles infos en français) et en fin de soirée (important pour les news américaines)
• Il y a parfois des mises à jour du courant de la journée, si l'actualité le demande.
• Les articles évoquant une actualité obsolète sont écartés, sauf si ils ont une qualité historique.
• La fraicheur des articles est relative. Si, par exemple une information du type "baisse des taux de la BCE" est très vite relayée; il en va différemment des informations des sociétés minières, cela peut parfois prendre 24 heures et plus entre la communication de la société et la publication de cette communication. Si vous désirez suivre une société minière bien définie, le mieux est de s'abonner à une lettre d'information émise directement par cette société.

4. Abonnement:

• Il est possible de s'abonner et de recevoir chaque matin, avant 9 heures, les revues de presse infos/news par émail. Pour ce faire cliquez sur ce lien: http://aaeuropa.blogspot.com/2008/01/abonnement.html ou sur le bouton RSS en haut de page.
• Vous pouvez aussi reprendre le flux RSS de ces revues de presse et les intégrés dans vos lecteurs RSS, par exemple dans une page d'accueil iGoogle, Yahoo, Boursorama , afin d'être tenu rapidement au courant des infos MPx.

Bonnes lectures et visionnage de videos!

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GOLD: le breakout à la quatrième reprise ?

Le breakout de la droite de trend majeur descendant est attendu avec impatience; il devrait avoir lieu dans la zone "4b" ( zone violette), c-à-dire sous peu, du courant du mois ou même peut être immédiatement (jeudi ou vendredi). Ceci serait un événement d'importance qui mettra le feu aux poudres.

Ainsi que vous pouvez le voir en suivant la droite verte "A", un cours rencontre la droite de trend descendant en général trois fois (1a,2a,3a) et finalement passe cette résistance (4a), puis fait un test de confirmation (5a). C'est le "twist and go" (se tord et démarre). Parfois, rarement, c'est plus rapide, le passage se fait en trois essais (au lieu de quatre habituel) et très rarement en cinq essais (après quatre essais infructueux c'est généralement l'échec définitif).

Actuellement le cours de l'or essaye de passer au dessus de la droite de trend descendant "B"(ligne verte B) ... déjà trois contact avec le trend (1b,2b,3b). Le cours devrait maintenant faire son passage en 4b (zone violette). Ce passage doit se faire avant la fin du biseau (ligne verte B et ligne rouge A) ... c-à-d assez rapidement ... sinon ce sera vraisemblablement l'échec. Mais un autre biseau arrivera (ligne verte B et ligne rouge B).

Ce passage à CT au dessus de la zone 930/940$ est capital pour la reprise en force de la hausse. Le RSI est bon , mais le MCAD ne l'est pas trop. Néanmoins, les raisons d'être optimistes sont ce soir bien là car le maintient du taux directeur de la BCE devrait porter atteinte à la solidité du dollar et donc finalement être bénéfique pour le cours de l'or.

A suivre ... attentivement

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William Bonner: Losque l'or et le Dow seront à égalité

Lorsque l'or et le Dow seront à égalité, la crise prendra fin.

** Aujourd'hui, nous commençons par les parias les plus privilégiés de la planète.
* "Autrefois enviés, les banquiers de Wall Street sont désormais moqués", titre le International Herald Tribune.
* Il y a tant de gens sur le dos des banquiers que nous commençons à avoir pitié de ces derniers. Après tout, qu'ont-ils fait de mal ?
* Eh bien... ils ont envoyé l'économie mondiale tout entière sur un océan de dette... accordant même des prêts à des gens dont ils savaient qu'ils allaient couler.
* Et ils se sont accordé des primes sur des profits qu'ils n'avaient pas vraiment gagnés.
* Et ils se sont payé avec le cash dont leurs banques ont si désespérément besoin maintenant.
* Et ils ont créé des torpilles de dettes de plusieurs milliers de milliards de dollars... qui explosent désormais partout sur la planète, menant à 32 000 milliards de dollars de pertes... jusqu'à présent.
* Et ils ont planté le décor pour un cycle de chômage de masse, de grèves, de dépression, de protectionnisme, d'émeutes, de révolutions, de pauvreté... et probablement même de famine.
* Et... ah oui ... ils ont aussi fait sauter leurs propres banques.
* Mais à part ça, ce sont des gens plutôt sympathiques, non ?

** Pendant ce temps, en Espagne, le chômage a grimpé de 47% au cours des 12 derniers mois. 14% de la main-d'oeuvre est au chômage.
* En Irlande, "les fonctionnaires risquent des baisses de salaire", déclare le Financial Times. Le gouvernement irlandais est en train de se trouver à court de temps et d'argent.
* En Chine, 20 millions de personnes ont dû abandonner leur emploi en ville et revenir chercher du travail à la campagne.
* IBM a annoncé avoir baissé ses salaires de 15%. UPS déclare avoir gelé les siens.
* Les propriétaires immobiliers américains ont perdu 3 300 milliards de dollars l'an dernier, selon Bloomberg. Les maisons, à Las Vegas, ont vu leurs prix chuter de 41%. A Phoenix, la baisse était de 43%. Les propriétaires de Miami ont subi un déclin de 40%.
* Mais mardi, les investisseurs ont cru voir un peu de lumière à l'horizon... un bateau de sauvetage, peut-être ? Le nombre de ventes en cours, dans l'ancien, a augmenté en décembre.
* Nous pensons que la petite lueur que les investisseurs ont pensé voir se révélera être une autre torpille en train d'exploser. Des millions de propriétaires et d'investisseurs boursiers ont déjà coulé... mais beaucoup sont encore à flot. Et de nombreuses torpilles n'ont pas encore atteint leur cible.
* Au Japon, par exemple, les prix de l'immobilier ont commencé à chuter en 1991. Ils ont continué leur baisse durant 13 ans... atteignant en 2004 un plus bas égal à leur niveau de 1973 !
* Si ce schéma se répète aux Etats-Unis, le marché de l'immobilier n'atteindra pas son plancher avant 2020... date à laquelle les Américains pourront vendre leur maison ce qu'ils l'ont payée en 1989.
* Quant aux actions...
* "En dépit du sévère marché baissier que nous avons vécu en 2008", écrit notre vieil ami Marc Faber, "le Dow Jones, en termes réels, est toujours plus élevé qu'à ses sommets de 1929 et 1966".
* Marc admet que les chiffres d'ajustement à l'inflation... fournis par les personnes qui créent l'inflation... pourraient ne pas être tout à fait exacts. Mais même si l'on ajuste les chiffres à des niveaux d'inflation bien plus élevés depuis 1929, "les actions, en termes réels, seraient toujours bien loin de leurs planchers de 1932 ou 1982".
* On peut éviter le flou artistique de l'inflation en examinant le prix des actions en termes d'or. Sur le très très long terme, l'or garde sa valeur. Une once d'or achète à peu près autant maintenant que sous le règne de Jules César. Comment est-ce possible ? L'explication est simple : l'humanité augmente la quantité d'or extraite à peu près au même rythme qu'elle crée des biens et des services.
* Cela ne signifie pas que le prix de l'or est stable... bien loin de là. Le prix grimpe et baisse... selon ce qui se passe ailleurs. En général, plus les gens ont confiance dans le système financier, moins ils ont besoin d'or. Mais à long terme, l'or s'est révélé être la réserve de valeur la plus fiable et la plus universelle au monde.
* Le plancher boursier du début des années 80 a coïncidé avec une confiance dans le dollar et les obligations au creux de la vague. A un moment ou à un autre, le prix de l'or a dépassé les 800 $ l'once... tandis que le Dow chutait à 776. Ce ratio un-à-un a marqué un tournant. A partir de là, les actions ont grimpé en flèche tandis que l'or chutait.
* Le tournant suivant est arrivé 17 années plus tard... en 1999... lorsque l'or était de retour à 260 $ et que le Dow avait dépassé les 10 000. A son sommet, il fallait 43 onces d'or pour acheter les actions du Dow.
* Depuis, l'or est dans un marché haussier, tandis que les actions ont décliné. Mais même maintenant, il faut encore environ 10 onces d'or pour acheter le Dow. Ce qui nous fait penser que cette correction a encore de beaux jours devant elle. Attendez que le Dow et l'or atteignent le même chiffre... et alors, la lueur que vous verrez à l'horizon sera peut-être l'aube.

Willam Bonner.

(c) Les Publications Agora France, 2002-2009
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

HUI: Objectif 400/450

L'indice "GoldBug" (HUI) a fait ce que l'on attendait de lui. Il a cassé la droite de trend descendant (ligne verte 1) depuis quelques semaines déjà. Après cela, nous attendions la formation d'une ETE inversée (ligne grise); c'est maintenant chose faite. Actuellement, le cours de l'HUI fait un petit pullback logique de consolidation sur le support de l'ETEi (ligne grise).

Tout cela est parfait ... le chemin de la hausse est maintenant ouvert, l'objectf est de rejoindre la droite de trend descendant (ligne 2) ... l'HUI devrait aller au dessus de 400, avec un peu de chance, compte tenu du fait que le moteur de la hausse est à plein régime (les oscillateurs, RSI, MCAD sont également parfaits), les 450 seront aussi au rendez-vous.

Mais ce n'est pas tout, la ligne de trend descendant "2" pourrait être la base d'une ligne de cou d'une nouvelle super ETEi , et être promesse de nouvelles performances et de nouveaux records?!

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GOLD: Passer l'hiver à l'abris

Le cerveau travail par association d'idées: les conditions climatiques hivernales du nord de la France que l'on voit à la télévision (ou que l'on vit?) actuellement, évoque pour l'économiste (amateur ou pro) l'hiver Kondratieff.

L'hiver climatique et l'hiver Kondratieff sont là, bien là ... comment se mettre à l'abris?

La réponse pour l'hiver climatique est simple, dans la mesure du possible restez chez vous bien au chaud. Pour l'hiver Kondratieff, il faut mettre son épargne au chaud ou encore investir dans des valeurs refuge.

Quels actifs sont les meilleures valeurs refuge?

Pour ce faire, voici un petit tableau: plus la température descend durant l'hiver Kondratieff, plus vous devez avoir des placements dans la partie basse du tableau. Vous le voyez immédiatement, dans ce tableau rien n'égale l'or en tant que valeur refuge.

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Pétrole et or, une situation exceptionnelle (3/3)

Ainsi que l'indique le graphique ci-dessus la corrélation entre le cours de l'or et du pétrole est généralement bonne. Du moins c'est vrai la plupart du temps, tant à la hausse (période 1,2,3), qu'a la baisse (période R) mais ce n'est pas toujours le cas (période A,B).
Comment expliquer cela?
Il y a bien en général corrélation entre les deux cours; cette coréllation est le résultat d'une relation indirecte entre l'or et le pétrole: tous deux sont sensible à l'inflation et/ou ont tous deux bonne corrélation inverse avec l'USDindex (cf article du 22 septembre 2008).

Le cours du pétrole et de l'or sont aussi fonction de divers autres paramètres; retenons comme paramètres:

• le cours du dollar.
• la tendance séculaire de la demande: la population et la consommation par individu augmentent.
• la tendance conjoncturelle: une économie en récession consomme moins de pétrole et achète moins de bijou.
• la spéculation et la géopolitique (surtout les tensions au Proche Orient).

Il semblerait que la décorrélation constatée entre l'or et le pétrole durant les deux périodes "A et B" soient une histoire du passé.

La dernière situation exceptionnelle allant de la mi-novembre à la fin décembre 2008 (période B), n' existe plus. Cela s'explique par le fait que le pétrole est victime de la récession de l'économie et que l'or retrouve son rôle de valeur refuge durant l'écroulement des bourses.

Depuis le début de l'année 2009, la situation est de retour à la normale, l'or et le pétrole grimpent conjointement (période 3). Pourtant la situation actuelle n'est pas fondamentalement différente de la situation du mois passés (période B), la récession et le rôle refuge de l'or sont toujours présent. Malgré la récession économique le pétrole a changé de direction; le cours est à nouveau lentement à la hausse... une seule explication est possible: l'inflation pointe le bout de son nez malgré la récession!

Cette inflation conjugée à son rôle refuge donne des ailes au cours de l'or qui repart avec entrain à la hausse.

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GOLD: l'or le seul rempart contre l'éclatement de la bulle obligataire

L'or est l'antidote des monnaies fiduciaires
Cette année sera-t-elle celle de l'explosion finale du chien de garde qu'est l'or et du retour à la raison monétaire ? Difficile à dire...

La bulle des monnaies fiduciaires pourrait aussi bien éclater en 2010 ou en 2011. Mais une chose est certaine, plus une bulle dure longtemps, plus son explosion est dévastatrice.

Une bulle obligataire s'est formée
Plus la bulle des monnaies fiduciaires gonflera, plus le niveau final de l'or sera élevé. En cas de retour à la raison en 2009, je m'attends à un point culminant d'environ 2 500 $ et 1 800 euros.

Il est très difficile de prévoir quand exactement les marchés prendront conscience de la folie dans laquelle ils sont plongés, mais les nuages s'amoncèlent autour des obligations d'Etat. La dernière émission du pays européen le plus solide, l'Allemagne, a eu beaucoup de mal à trouver preneur.

La signature des Etats est régulièrement notée par les agences. Celle du Portugal vient d'être dégradée comme celles de l'Espagne, de la Grèce, de l'Irlande et de l'Italie. La signature de l'Etat devenant moins solide, il est contraint, pour emprunter à nouveau, d'émettre de nouvelles obligations avec un rendement supérieur. Résultat : les anciennes obligations sont immédiatement dévalorisées.

Une bulle obligataire s'est formée aux Etats-Unis à la fin de l'année 2008. Les investisseurs ont reflué en masse vers les bons du Trésor libellés en dollars. Le dollar, malgré tous ses défauts, présente l'immense avantage d'être liquide. En outre, c'est la monnaie d'échange de toutes les matières premières. Les investisseurs acceptent, pour le moment, de stocker de l'argent en dollar moyennant une non-rémunération puisque les taux courts sont à zéro. Pour le moment tout va bien.

La vertu budgétaire ne règne pas outre-Atlantique
Que se passerait-il si le dollar se dégradait pour cause de nouvelle dégradation du climat économique. Cela équivaudrait à une dégradation de la note américaine. Or, les Etats-Unis, qui ont déjà émis une montagne de dollars de bons du Trésor, s'apprêtent à continuer.

La première économie du monde pourrait bien être contrainte de relever ses taux pour trouver d'obligeants prêteurs (mon regard se tourne vers la Chine) ; les obligations déjà émises à un taux inférieur seraient bradées.

Mais le gouvernement fédéral a tout prévu !
Dans ce cas, il rachèterait ses propres obligations. Oui, vous avez bien lu. Madoff est un plaisantin. Les Etats-Unis ont le projet de racheter leur propre dette en émettant une autre dette plus chère.

Un seul rempart contre l'éclatement de la bulle obligataire : l'or
Voilà pourquoi je suis très optimiste quant aux perspectives de l'or sur 2009.

Meilleures salutations,

Simone Wapler,

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NOUVEAU CHAT "Commentaires Argent-Or"

Pourquoi "Commentaires Argent Or"?

"Commentaires Argent Or" est un CHAT, ou si vous préférez un "forum léger"; il a pour but de répondre à la demande d'utilisateurs déçus d'un autre "forum" très connu et leader du marché français. Ce "forum très connu" a fait l'objet de transformations importantes et ne répond plus aux besoins de la majorité de la communauté des "GoldBugs".

Le CHAT "Commentaires Argent Or" est une solution aux problèmes rencontrés par ces utilisateurs victimes systématiques de la censure et qui de ce fait ne parvenaient plus à faire connaître leur point de vue ou des liens vers des documents intérressants.

Ce CHAT n'a ni la capacité, ni la prétention de remplacer les autres "forums" tels par exemple l'excellant forum "Forum-gold.fr".

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