COMEX: une bataille de perdue

L'article précédent sur ce sujet (cf article du 8 décembre 2008) laissait entendre que le "corner" ne sera pas au rendez-vous ce mois ci. Il y a deux jours, les dernières livraisons ont été comptabilisées; pas de problèmes, moins de la moitié des stocks disponibles ont été livrés ( aussi bien pour l'or que pour l'argent).
Cela ne veut pas dire que la fois prochaine cela se passera aussi bien. Si ce n'est cette fois, une autre fois peut être le "corner" sera au rendez-vous!

Au Comex rien n'est plus comme avant; les "bons" ont perdu cette bataille, mais la guerre continue. La prochaine bataille sera à l'échéance prochaine de février. Entre temps, les stocks du Comex devront être réapprovisionnés, sinon la situation des stocks inventoriés pour les livraisons de février sera plus difficile.

Les "mauvais" n'imposent plus facilement leur loi et qui sait un jour arrivera qu'ils perdront.

Il suffira d'une seule et unique fois et ce sera "game over": plus de manipulation au Comex et peut être plus de Comex du tout!

Vous verrez bien, ... la partie de ce grand jeu continue en 2009.

La livre sterling coule

Le Royaume Uni se désintéresse totalement de l'évolution de la livre sterling par rapport à l' euro et les autres devises. Si par le passé la Banque d'Angleterre avait fait des efforts (vains) pour soutenir la livre, cette politique est totalement oubliée. Le slogan du jour est " la livre est notre monnaie; c'est votre problème".
La démission est totale; c'est la politique de la dévaluation compétitive, si redoutée. Le Royaume Uni ne parvient plus a faire face à la situation économique déplorable du pays et emploie l'ultime recourt de la dévaluation de la devise pour "exporter" ses ennuis.

Cette façon de faire donne des sueurs froides à tout les gouvernements de la planète; le monde est en train de revivre les dérèglements monétaires des années 30. Nous savons comment cela commence; mais la fin est souvant tragique car ce type d'attitude crée à terme de grâves tensions entre les blocs économiques et pourrait déboucher sur des conflits.

2009 sera très vraisemblablement une année de crise monétaire mondiale qui débouchera sur une nouvelle phase de la crise financière : un crise des obligations d'état suite au défaut de remboursement de certains pays et/ou aux dévaluations des monnaies de certains pays. Dans un tel contexte peu d'actifs seront attractifs, seul l'or restera une référence en matière de placements.

HGX: l'immobilier US, la chute continue

A force de regarder tout ce qui va mal, on en oublie de regarder le premier secteur qui avait battu de l'aile aux USA. Après six mois (cf article du 27 juin 2008), revenons jetter un coup d'oeil au secteur immobilier américain.

Après une chute affreuse avec les autres actions en octobre/novembre, le cours de l'indice de la construction de maisons "HGX" reste/retourne dans un canal baissier LT. Il n'y a pas de signe d'amélioration en vue ... peut être que l'arrivée du pouvoir d'Obama améliora un peu les choses?

En attendant, le niveau actuel de l'indice HGX est toujours inférieur au niveau de 2003 (92) et ne représente plus que 30% de la valeur du sommet de 2005 (294) !

GOLD en euro: 2008 une année chaotique

Le cours de l'or exprimé en euro en 2008 aura été chaotique: des grands espoirs en mars, octobre, novembre et des déceptions.
Finalement, le comportement du cour de l'or en euro aura été fort honorable si on compare le cours du 2 janvier 2008 avec le cours attendu pour la fin de l'année. Une croissance du cours de l'or de 5 à 10% sera vraisemblablement au rendez-vous du 31 décembre 2008; ce qui est une belle performance compte tenu du rendement des autres placements.

C'est ce que nous ne manquerons pas de faire dès le 2 janvier 2009.

En attendant, comme pour le cours de l'or exprimé en dollar, la sortie du biseau va se faire prochainement et c'est une nouvelle qui sera très positive pour l'évolution future du cours de l'or.

GOLD: on attend

Depuis le dernier article sur le cours de l'or ( cf article du 18 décembre 2008); rine n'a fondamentalement changé.
Hier, le cours a connu une belle remontée, mais le passage de la ligne de trend descendante (ligne verte 1) n'a pas eu lieu ... il faudra encore faire preuve de patience. Chaque jour qui passe, rapproche le cours d'une possible sortie du biseau se terminant à 850$. Qui sait une agréable surprise est possible avant la fin de l'année et l'inverse est également possible.

Le vrai signal du départ de la hausse reste un passage du cours au dessus de 936$.

Economie mondiale: quelques prédictions !?

Bien sûr faire des prédictions a toujours été un exercice périlleux; l'avenir est de par sa nature incertain. Afin de ne pas prendre trop de risques dans ses prévisions, il existe deux techniques: faire des prévisions permettant diverses interprétations ou faire des prévisions dont la date de réalisation est indéfinie. Oublions cela et essayons de faire des prévisions économiques "honnêtes" pour 2009, compte tenu de ce que nous avons vecu en 2008.

1. La crise économique est en cours. 2009 sera une nouvelle année de crise économique; récession pour le moins, dépression au pire.
2. L'arrivée d'Obama au pouvoir aux USA devrait donné un peu d'espoir, il pourrait y avoir un "rebond" de l'activité économique. Un "effet Obama" est possible
3. L'emploi est toujours en retard sur le cycle économique ... le chômage sera encore en hausse. Certains états lutterons contre le chômage par des grands travaux d'infrastructures.
4. L'accès au crédit restera difficile, la consommation restera faible.
5. Le marché de l'immobilier n'a pas terminé sa purge. L'immobilier commercial devrait souffrir à son tour.
6. Le secteur financier, n'a pas été restructuré, il le sera.
7. Le déleveraging et le déstockage va se terminer, la faiblesse des prix aussi. La soi-disant déflation ne sera d'un mirage qui disparaitra en 2009.
8. Les injections massives de liquidités vont faire leurs effets sur les prix; l'inflation arrive et elle sera très forte.
9. Le pétrole devrait retrouver un niveau plus en équilibre; après la folie de la hausse et le contre coup de la baisse un retour à 70/100$ est possible.
10. L'augmentation de la crise économique aura des répercutions à la hausse sur le niveau de délinquance, vols, manifestations.
11. Le marché obligataire est en pleine bulle; le krach obligataire arrive.
12. Les devises seront en perditions dès que l'inflation repartira; des dévaluations importantes sont à craindre. Le dollar pourrait s'écrouler par rapport à l'euro pour autant que la zone euro reste solide, ce qui n'est pas certain.
13. Il ne restera qu'un seul abris pour protéger son épargne; ce sera l'or pour autant que vous le protéger d'une éventuelle confiscation de l'état. L'or devrait faire des merveilles à la hausse.

2009 sera une année de crise, et pourtant même si elle s'annonce difficile elle sera aussi une année d'espoir.
D'après Schumpeter, nous vivons un processus économique sain: il faut une crise avec la disparition des éléments obsoletes ou corrompus pour permettre des réformes nécessaires et le démarrage de nouvelles activités saines, porteuses de promesses d'avenir. L'économie, elle aussi doit obéir à l'ordre naturel des cycles. Faire le "gros dos" et faire preuve de solidarité vis-à-vis des plus démunis est la seule façon d'aborder cet état de fait. L'hiver économique est nécessaire à la venue du printemps; le pintemps revient toujours.

Argentum Aurum vous souhaite de bonnes Fêtes et la meilleure année 2009 possible pour vous et vos proches.

La Légion d'honneur, l'inflation, la dévaluation

Nombre de Légions d'honneur distribuées à travers le temps

La Légion d'honneur est la décoration la plus prestigieuse remise par la France pour service rendu à la Nation. Pourtant, le prestige de cette décoration a fluctué dans le temps.

"Les effectifs de la Légion d'honneur qui avaient suivi une progression régulière jusqu'au début du XXème siècle, ont augmenté brusquement après chacune des deux guerres mondiales. Cette croissance répondait à la nécessité de récompenser les actes de courage ou de dévouement qui se manifestent lorsque le pays est en guerre.
En 1962, la Légion d'honneur comptait plus de 300 000 membres. Alors que la France retrouvait le temps de paix, le général de Gaulle estima qu'il convenait d'arrêter cette progression qu'il jugeait dangereuse pour le prestige de l'institution.
Il fixa dans le code de la Légion d'honneur un objectif à atteindre pour la fin du XXème siècle : 125 000 membres.La politique constante, depuis lors, de réduction des attributions de croix de la Légion d'honneur a permis d'atteindre cet objectif, puisque le nombre de membres de la Légion d'honneur fluctue actuellement autour de 113 000." (cf Legiondhonneur.fr)

Le général de Gaulle a, en d'autres mots, tenu raisonnement suivant: une offre trop importante de décorations diminue la valeur de cette décoration. C'est logique, si chaque français reçoit une Légion d'honneur celle-ci ne voudra guère plus d'un cadeau "Bonux".

Il en va de même avec la monnaie: une offre trop importante de monnaie/la création excessive de monnaie entraine une perte de valeur de la monnaie.

En language économique cela se dit: L'inflation débouche sur la dévaluation.

Vous vivez actuellement ce phénomène dans de nombreuses devises, plus ou moins exotiques (Roubles russes, Livres sterling anglaises, Sucres équatoriens,Couronnes islandaises,Hryvnias ... ukrainiennes, ...) et ce n'est qu'un début. La production de monnaie dans le monde parait sans limite; l'inflation, l'hyperinflation pour certains, seront au rendez-vous. Comme toutes les devises sont plus ou moins atteintes, les dévaluations entre devises ne seront peut être pas trop visible. Seul l'or surnagera parmi l'ensemble des devises en train de couler.

GOLD: encore un gros effort !

Depuis la mi-octobre le cours de l'or a fait un travail formidable de hausse au sein d'un canal "A".
Le "fameux" seul/resistance/plancher de 850$ ( sommet historique de janvier 1980) est de nouveau franchi à la hausse et dans un même élan le retour à la MM200 s'est fait.

Pourtant l'or doit encore faire un gros effort afin de prouver à ses détracteurs que la tendance baissière établie depuis le sommet de mars 2008 est de l'histoire ancienne.
Le cours de l'or devra à terme sortir par le haut du biseau "2" ( droites rouge et verte "2"), vaincre la ligne de trend descendant des anciens sommets (droite verte "1") et enfin pour prouver définitivement son établissement à la hausse dépassé l'ancien sommet de 936$.

Déjà beaucoup a été fait sur la longue route de la hausse commencée à 681$. La belle envolée des derniers jours (dix jours consécutifs de hausse) nécessite un temps de reprise de souffle. Espérons que pendant que le cours retrouve son souffle, le plancher de 850$ fassent son travail; sinon le cours pourrait serpenter à CT, une fois encore, dans son canal "A".

A MT, l'évolution du cours de l'or en dollar finira pas vaincre les résistances de lignes vertes 2 et 1.
Quand?
Cela dépendre surtout de l'évolution de la situation économico-financière des USA. En cette matière, il faudra attendre l'entrée en fonction du président Obama.

HUI: Yes, he can ! (il le peut !)

Depuis l'article de la semaine passée (cf article du 11 décembre 2008), l'indice HUI tient ses promesses. La droite de trend descendante (ligne verte 2) a été vaincue, ainsi que nous l'espérions il y a une semaine.

L'indice HUI doit maintenant faire une petite consolidation nécessaire pour reprendre son souffle avant de poursuivre l'escalade au sein du canal très haussier "A". Un retour à CT sur le support à 250 n'est pas impossible (ligne brune 2).

Le premier objectif MT sera la réintégration d'un canal horizontal compris entre les deux droites "1".
Le cours de l'indice HUI devait donc réintégrer la zone 310/350.

La poursuite par la suite de la hausse au dessus de 350 dépendra avant tout du bon comportement de l'or. Pour cela il reste au cours de l'or à faire ses preuves en sortant du canal descendant et en allant retester les 936$. L'heure n'est pas encore venue; mais compte tenu de l'évolution rapide de la situation du dollar, cette heure pourrait arriver rapidement.

GOLD ou actions aurifères ?

Après la sévère correction que l'or et les mines d'or ont connu, il est temps de se pencher sur la stratégie générale d'investissement. Faut-il investir dans l'or (physique) et les EFT gold ou dans les mines aurifères?

Le premier graphique est sans équivoque: le ratio mines(XAU)/or était (en octobre, novembre 2008) à un niveau jamais atteint depuis 1984.
Le second graphique montre que le trend descendant est maintenant vaincu. La hausse est durable.
Le troisième graphique montre qu'un point capital (point violet) est dépassé, la hausse de l'indice minier XAU est fortement établie. Un retour à la situation antérieur pour l'indice XAU (200) semble possible car les coûts de production sont en baisses (pétrole en forte baisse) et le cours de l'or est en hausse.

OUI, il est temps de passer à l'achat de minières aurifères, et d'arbiter l'or en faveur de celles-ci.

USDindex: Dollar, breakdown !

Hier (16/12/2008), la baisse des taux de la FED, à un niveau jamais connu a marqué le sacrifice du dollar sur l'autel de la crise économique. La FED injecte massivement des liquidités dans l'économie en baissant dramatiquement le taux directeur.

Les carottes sont cuites: le dollar doit baisser lourdement ... et l'or refuge en cas de faiblesse des monnaies fiduciaires va monter avec une ardeur renouvelée.

Un retour à 70 pour l'USDindex est logique pour autant que les chutes de taux dans les autres monnaies s'arrêtent. C'est ce que semble désirer JC Trichet pour l'euro. Mais, la puissance de la dévaluation à venir du dollar, imposera peut être de faire de même pour l'euro. En attendant, le rouble dévalue, la livre sterling est au plus bas depuis 1976, ...

Nous sommes peut être à la veille d'un cycle infernal de dévaluations compétitives des devises ... comme dans les années trente. Si cette hypothèse se vérifie, comme cela semble se dessiner, l'avenir du "cash" sera d'être utilisé dans les chaudières (cf image de la république de Weimar). Dans ce cas, l'or restera la meilleur façon de se proteger.

W. Bonner: La FED signe la mort des Tbonds et du dollar

Hyper-inflation??

** Le sol se dérobe sous nos pieds : vendez le dollar... vendez les bons du Trésor US.

* Les Américains tiennent bon... ils ne paniquent pas. Ils font bien. Puis ils se mettent au travail -- et réalisent qu'ils sont sans emploi. Ils regardent leur épargne-retraite -- sagement investie dans un portefeuille diversifié -- et réalisent qu'elle a perdu la moitié de sa valeur. Les prix de leurs maisons perdent 20%. Dans des villes comme San Diego, Las Vegas et Miami, les pertes sont plutôt de l'ordre de 30-40%.

* Le sol cède... et ils se retrouvent en enfer.

* Ce qui doit se produire se produira. Un poisson, ça nage. Un oiseau, ça vole. Et une bulle, ça doit éclater. La bulle de dette privée a déjà éclaté. A présent, la bulle de dette publique doit elle aussi éclater. Et le dollar doit chuter. C'est à ce moment-là que le sol s'ouvrira vraiment... pour de nombreuses personnes, l'effondrement du dollar effacera ce qui reste de leur patrimoine. Les fonds de pension et les compagnies d'assurance seront réduits en poussière. Les épargnants ne seront pas épargnés.

* Les investisseurs se sont précipités hors d'investissements risqués de toutes sortes -- les marchés émergents, les marchés matures, l'immobilier, les matières premières -- pour se ruer dans les bras vigoureux et rassurants des bons du Trésor US. "Donnez-moi vos masses de dollars... cherchant protection contre le capitalisme", déclare l'Oncle Sam, "et je vous donnerai un rendement de 2,58% sur dix ans. Donnez-moi votre argent durant 91 jours, et je ne vous donnerai rien en retour".

* Est-ce une bonne affaire, cher lecteur ? Tout dépend de la solidité du sol sous le marché obligataire US. Jusqu'à présent, alors que la terre s'effondre sous d'autres classes d'actif, le marché des T-Bonds a tenu bon.

** Mais c'est là la raison pour laquelle le verbe "devoir" a été inventé. Lorsque quelque chose doit se passer, cette chose se passe. Le gouvernement fédéral US a déjà une dette nationale officielle dépassant les 10 000 milliards de dollars. Pour l'an prochain, le déficit dépassera probablement les 1 000 milliards de dollars... et pourrait atteindre les 2 000 milliards d'ici 2010 -- soit plus de quatre fois le plus gros déficit jamais enregistré par le pays... et plus que le budget US tout entier il y a sept ans de ça seulement. A ce rythme-là, dans quelques années, la dette américaine dépassera le PIB US.

* Est-il probable de voir les autorités augmenter la quantité de dette US dans de telles proportions sans en réduire la qualité ? Est-il probable que la dernière reconnaissance de dette émise par le gouvernement fédéral vaudra autant que la première ? Non, ce n'est pas probable. Quelque chose doit céder.

* Et nous parlons-là de sommes considérables. Une entreprise ou un petit gouvernement peut parfois emprunter plus que ses revenus annuels. Ses emprunts peuvent être financés par un petit pourcentage des épargnants imprudents de la planète. Prêter au gouvernement US à une telle échelle, c'est une autre paire de manches. Cela mobilise une grande partie de l'épargne mondiale totale -- et réduit, dans les faits, la capacité de croissance économique planétaire.

* Tout le monde -- à part les banquiers, bien entendu -- sait que prêter de grosses sommes à un petit pays est extrêmement spéculatif. Mais prêter aux Etats-Unis à 2,85% pendant dix ans, voilà qui sent mauvais : une odeur de certitude. On ne peut pas emprunter de telles sommes sans conséquences... et les conséquences d'une telle quantité de dette ne peuvent qu'être néfastes.

* Il nous semble quasiment inévitable de voir les obligations US se transformer en piège pour votre argent. Parce qu'il est presque acquis que le sol cèdera sous les pieds des investisseurs obligataires. Pourquoi ? Ben Bernanke nous l'a déjà dit. Lorsque l'emprunt devient difficile, la Fed se tourne vers d'autres formes de liquidités -- elle achète elle-même les bons du Trésor US. En d'autres termes, au lieu d'emprunter aux épargnants -- laissant ainsi la masse monétaire nette inchangée -- le Trésor empruntera à la Fed. Où la Fed obtiendra-t-elle ses milliers de milliards de dollars supplémentaires ? Elles les créera à partir de rien.
* Voilà pourquoi le dollar est à la baisse.

* "Le statut de refuge du billet vert mis en doute", rapportait le Financial Times.

* L'euro a terminé la séance d'hier (15/12/2008) à 1,36 $ -- un niveau qu'il n'avait plus vu depuis de nombreux mois. Et l'or grignote du terrain.

* Le dollar va tout droit en enfer, cher lecteur. Débarrassez-vous en. Et vendez aussi les bons du Trésor US. Peut-être sommes-nous un peu en avance avec de tels conseils. Mais nous n'aurons pas tort.

Willam Bonner.
(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Hedge Fund : Madoff m'a "tuer"

"Quand la mer se retire, on voit ceux qui nagent sans maillot", dixit Waren Buffett. La crise financière a revélé les agissements cachés de Madoff.
Le monde entier est maintenant au courant des pratiques frauduleuses de Madoff. Perdre 50 milliards de dollar n'est pas rien. Les 4,5 milliards de Kevielle, ancien recordmen mondial paraissent être le fait d'un amateur.

Madoff, un pro, un vrai ... des dizaines/centaines? de milliers de victimes à travers des placements effectués via des fonds "dynamiques" ou " agressifs", pour reprendre le terme des dépliants des banques.

Où placer son pécule quand une société "hautement respectée" et ancienne, faisant l'objet de contrôle sur la place de New York, comme celle de Madoff n'est qu'une vaste arnaque?
Les placements à hauts rendements sont devenu synonyme de placements à hauts risques. Les Hegdes Funds sont les paragons de ce type de placements maintenant décriés.

L'aversion aux risques est en forte hausse; chat échaudé craint l'eau chaude.

Etre riche n'est plus une sinécure car Madoff a tué les Hedges Funds.
C'est une excellentissime nouvelle pour les placements "défensifs" tels que l'or physique car les riches ne manquerons pas de réallouer une partie de leur fortune dans l'or.

D'autre part, les hedges funds verront encore leurs capacités financières se réduirent et la spéculation sur les matières premières sera elle aussi en baisse par manque de capitaux.

BKX: un hiver financier glacial?

Les banques américaines commencent à tomber comme des mouches ... ce week-end, une 24eme et une 25eme banque sont en faillite. Ce n'est pas encore, la situation de 1930/33. Avant la crise de 1929, il y avait 9.000 banques aux USA; fin 1933 après la crise financière, suite aux faillites de 773 établissements bancaires et aux fusions sous la contrainte de l'état, il en restait 3.000 .

Actuellement, il exite 8.430 banques et institutions affilées à la FDIC. 25 banques en faillite reste un nombre très petit et pourtant la FDIC est déjà en grande difficulté pour remplir sa mission de garantie des dépôts bancaires.

2009, spécialement le début de l'année et la période des bilans, verra le nombre de faillites bancaires fortement augmenter ... l'accident est en vue car la FDIC fera elle aussi faillite. Dans ce cas la panique des déposants américains pourrait être totale.

Le plan Paulson de 700 milliards de dollars est déjà à moitié dépensé et pas grand chose ne semble s'améliorer. Les malades, provisoirement sauvés de la mort, sont toujours succeptibles de rechuter. Le besoin d'une seconde réinjection de capitaux pour AIG montre que le système financier tels que les Etats-Unis le connaisse actuellement est un gouffre sans fonds. 700 millards de dollars pour le "sauvetage" du secteur bancaire est 20X plus que les 35 milliards demandé pour le "sauvetage" du secteur automobile et 700 Md$ ne seront pas suffisant.

Un sauvetage général,en urgence, du système financier est indispensable. Ce sera la toute première tâche du nouveau gouvernement Obama ... la soudainté et le contenu de ce nouveau plan de sauvetage du système bancaire pourrait créer la surprise.

Souvenez vous, le 4 mars 1933, Roosevelt accède à la présidence en prètant serment. Le lendemain, le président déclare un "national bank holiday" d'une semaine pour restructurer en profondeur le système bancaire de l'époque. Ce qui fut fait. Le 19 mai 1934 une nouvelle loi afin de sauver le dollar interdisait la détention d'or par les particuliers (cf wikipedia) .

D'aucuns compare Obama à Roosevelt! Vous verrez bien si c'est le cas.
Deux choses sont certaines: le nouveau président Obama devra agir vite et fort.

KOSPI: rebond ou reprise mondiale?

Nous avons pour habitude de regarder 2 ou 3 fois par an, le comportement de l'indice de la bourse de Séoul, le "Kospi". En effet, l'indice de Séoul est le canari dans la mine; il donne l'état de santé du monde.

Dans l'article précedent (article du 31 juillet 2008) était posé la question d'une éventuelle récession mondiale. Un passage sous 1450 points serait un signe fort.

Comme vous le voyez ... l'indice KOPSI s'est écroulé et est descendu sous 1000. Si vous ne le saviez pas encore, cela signifie que l'économie mondiale est en récession.

Il faut pourtant parler de rebond, depuis le point bas à 939 ... mais cela ne fait pas une reprise. Pour ce faire, il faudra beaucoup de hausse ... passer 1182, se hisser au dessus de 1300, idéalement dépassé 1465! Si tous cela est réalisé, le Kospi restera malgré tout (depuis octobre 2007) dans une tendance à la baisse (canal "A").

Continuez de surveiller où va la bourse de Séoul, elle donnera le signal de la sortie de la récession mondiale. C'est évidemment bien trop tôt ! Pour le moment, passer 1182 redonnerait UN PEU d'espoir; parlons donc de rebond jusqu'a preuve du contraire.

La crise à Noël

Galerie Lafayette- Saison de Noël 2008

La crise se fera-t-elle ressentir durant les fêtes de fin d'année?

Oui, vraisemblablement, ainsi que l'indique un article du journal Libération, la récession change notre façon de faire la fête. Des cadeaux moins frivoles, plus utiles, un budget plus serré ... Heureusement les fêtes de fin d'année ne sont pas une question de gros sous ... la famille, les amis, le plaisir d'être ensemble et d'avoir du bon temps c'est cela qui importe.


A deux semaines de Noël, vous pensez de plus en plus à ces moments de joies et de moins en moins à l'évolution de la crise économique mondiale, et pourtant!


Et pourtant, la crise ne s'arrêtera pas durant la "trève des confiseurs"; au contraire cette année la méfiance doit être de rigueur.


Tout ces jours de faibles activités des places boursières seront utilisés par les intervenants pour faire des "ajustements". En clair, attendez vous à une/des dévaluation(s) monétaire(s) ( Russie, Grande-Bretagne??), de nouvelles faillites dans le secteur bancaire (USA, Europe) et la clé sous le paillasson pour beaucoup de sociétés commerciales.


Ce ne sont pas de bonnes nouvelles, mais il est encore temps de prendre si nécessaire certaines dispositions ... afin de passer les fêtes l'esprit tranquille et profiter de la meilleur façon possible de cette période.

Quand rien ne se passe ...

Les apparences sont trompeuses.
Quand rien ne se passe sur le blog "Argent Or Europe" (Editoriaux), qu'il n'y a pas d'article, cela ne signifie pas qu'il n'y a rien à lire dans LES AUTRES blogs d' A.A.Europa.

L'article que vous lisez en ce moment ce trouve sur un blog faisant parti d'un ensemble de blogs ayant toujours pour thème les métaux précieux.
Chaque jour de la semaine (sauf le dimanche et les jours de fêtes), une moyenne de 8 à 10 articles ou vidéos sont mis à votre disposition.
Trois revues de presse en français ou en anglais vous proposent une liste et/ou un extrait des meilleurs nouveaux articles disponibles sur le net.

Malheureusement, les statisques montrent que le lecteur ne lit, en moyenne, que DEUX "pages web" par visite et manque donc la majorité des informations disponibles.

Nous avons essayé de remedier à cette situation.

Pour ce faire, il existe une page d'accueil (ou Home Page) reprenant une vue d'ensemble des dernières parutions: revues de presses et articles d'Argentum Aurum. Vous y trouverez aussi les liens vers l'ensemble des autres sites francophones dédiés aux métaux précieux.

Faites nous/vous plaisir, allez jetter un coup d'oeil à cette page d'accueil grâce au bouton "Page d'accueil" de la barre de menu (en haut du blog, sous le titre).

Une fois rendu à la page d'accueil appellée "ARGENTUM AURUM EUROPA" (www.argentum-aurum.blogspot.com) , n'oubliez pas de la mettre dans vos favoris ...
Vous serrez au courant qu'il se passe des tas de choses ailleurs concernant les métaux précieux même quand rien ne se passe sur ce blog "Argent Or Europe". Merci.

HUI: A la croisée des chemins

Vous le constatez l'indice HUI est à 254 et est à la croisée des chemins (2 lignes vertes et une ligne brune).

Si la hausse se poursuit, le passage au dessus de la ligne de trend descendante (ligne verte 1) serait un signal fort d'achat.
Mais vraisemblablement, ce ne sera pas encore le cas, un peu de patience ... la sortie du biseau ( ligne verte 2, ligne rouge) se fera sous peu et le trend descendant sera finalement vaincu.

GOLD: l'or doit mieux faire

Malgré une belle hausse de l'or suite à la faiblesse du dollar (elle même attribuable partiellement au plan de sauvetage de l'industrie automobile américaine, source de nouveaux déficits) rien n'est dit.

Certe l'hypothèse du point bas d'octobre parait maintenant confirmée, mais le retour MT/LT à la hausse du cours de l'or n'est pas encore au rendez-vous. Dans un premier temps, le cours de l'or devra vaincre la résistance de la zone 835/850$. Si cela se fait, il restera à vaincre la droite de trend descente (droite verte 2).

En attendant, à CT/MT le cours est dans un canal haussier "A" ... et devrait continuer de croître.
L'or doit mieux faire avant de convaincre le marché de son grand retour ... laissons lui le temps!

Levée de rideau sur l'économie mondiale

Déjà le président Bush, n'est plus vraiement là. Le président élu Obama n'est pas encore en place, mais se déclarations sont analysées et créent des mouvements spectaculaires sur les bourses américaines et indirectement sur l'ensemble des bourses mondiales.

Une nouvelle pièce va avoir lieu devant vous. Les rumeurs sont nombreuses dans la salle; ces rumeurs évoquent la récession, la dépression, la déflation, l' inflation, l'hyper inflation ,... et des tas d'autres sujets en "ion". Le rideau va bientôt se lever et les bruits des spectateurs feront place aux paroles des acteurs.

La pièce commence le 20 janvier 2009, jour de la pris en fonction du président Obama.

Il est grand temps de revenir à notre serie d'articles "USA: la nouvelle politique économique" (article du 11 novembre 2008) et essayer de voir un peu plus clair à la lumière des derniers discours du président élu Obama.

Les fonds de couverture, en pleine liquidation de leurs positions a effet de levier

** La Bourse est bonne pour l'asile. Elle est complètement folle. Des mouvements incroyables sur une seule journée sont désormais monnaie courante. Pourquoi la Bourse est-elle devenue maniaco-dépressive ? Les épisodes maniaques des marchés ne sont pas faciles à expliquer, mais leurs comportements dépressifs sont le résultat d'une influence très puissante : le dénouement des positions à effet de levier, ou deleveraging.

- "Deleveraging" est un terme qui signifie tout simplement "vente forcée", qui se produit dans quasiment tous les coins de l'univers des investisseurs. Tous les types d'investisseurs ayant utilisé l'effet de levier -- des banques aux compagnies d'assurance en passant par les fonds d'investissement, les investisseurs privés et les fonds de couverture -- tentent de vendre les capitaux qu'ils avaient achetés avec des fonds empruntés, afin de rembourser leurs emprunts. Ce processus vire à la panique quand les prix des capitaux qu'ils essaient de vendre s'effondrent, ce qui a été le cas ces derniers mois.

- Tant que les investisseurs qui ont utilisé l'effet de levier auront le revolver sur la tempe pour les forcer à réduire leurs positions en vendant leurs actions, la Bourse aura du mal à rebondir. C'est pourquoi je garde un oeil sur les activités de ceux qui jouent le plus avec l'effet de levier à Wall Street -- les fonds de couverture.

** Les derniers classements réglementaires de certains des plus gros fonds de couverture montrent que nombre de ces gens-là ont dénoué leurs positions à effet de levier... et ils n'y sont pas allés de main morte !

- Ces fonds se débarrassent de leurs positions -- pas seulement pour rembourser une partie de leurs emprunts, mais également pour rendre leurs capitaux aux investisseurs qui les réclament. Quand une personne qui a investi dans les fonds de couverture veut récupérer son argent, et que le gestionnaire du fond de couverture n'a pas l'argent qu'on lui réclame, le gestionnaire en question doit vendre des actions pour avoir de quoi rembourser les investisseurs. Peu importe que le gestionnaire adore les actions qu'il possède, ou qu'il pense que ce qu'il a ne vaut rien, il doit se débarrasser de quelque chose.

- Cela s'applique également aux fonds d'investissement. J'ai lu les lettres de plusieurs gestionnaires de fonds, et la plupart doivent rembourser de gros montants. Pour faire simple, les investisseurs retirent leur argent de tous les fonds -- que ce soit les fonds d'investissement ou les fonds de couverture.

- Les chiffres que l'on a pour l'instant sont tout bonnement hallucinants. Certains des gros fonds de couverture ont réduit leurs capitaux investis de façon drastique. Regardez ces exemples :

- Tudor Investment Group avait 5,7 milliards de dollars investis à la date du 30 juin. Le classement du 30 septembre n'annonce plus que 453 millions ;
- Atticus Capital, un autre fond de couverture souvent mentionné, est passé de 8,1 milliards de dollars à 510 millions ;
- SAC Capital, dirigé par Steven Cohen, est passé de 14,4 milliards à 7,7 milliards ;
- Vinik Asset Management, dirigé par Jeffrey Vinik, qui dirigeait autrefois Fidelity Magellan, est passé de 11,8 milliards à 1,8 milliard !

- N'oubliez pas que ce sont les chiffres du 30 septembre. Ils n'incluent donc pas les mois d'octobre et de novembre, des mois catastrophiques. Nous pouvons supposer que les capitaux de ces fonds sont encore plus bas aujourd'hui. La réduction est le résultat d'une association de positions de vente et d'une chute de la valeur de marché pour les positions existantes.

- Il est toujours ahurissant de voir ce genre de chutes dans les grands fonds monétaires. Multipliez maintenant ça par une centaine de fonds et vous aurez une idée de ce qui se passe. Nous assistons en ce moment à une liquidation géante.

Chris Mayer,
Pour la Chronique Agora

Commentaire Argentum Aurum: Cette situation de liquidation "géante" se fera vraisemblablement encore sentir jusqu'en février. Car beaucoup d'investisseurs désirent une liquidation actée avant le 31 décembre pour pouvoir faire une déduction fiscale sur l'exercice 2008. D'autres investisseurs désirent sortir de la bourse au plus vite, mais déduire fiscalement sur l'exercice 2009; dès lors le mois de janvier pourrait connaitre d'autres liquidations.

c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Comex: situation exceptionnelle, backwardation

Si vous ne le saviez pas encore, d'après un article de Fekete, le "Comex Gold" est actuellement (4 décembre 2008) en "backwardation"!

La "backwardation" est une situation exceptionnelle où les contrats"futures" les plus éloignés sont de moins en moins chers. (cf article du 6 décembre 2008 et Wikipedia en anglais)

Dans la "backwardation", les intervenants sont prêts à payer le prix spot à un cours élevé par rapport aux cours "futurs". La question est évidemment de savoir pourquoi ils font cela?

La réponse classique est qu'ils achètent maintenant au prix forts par crainte que les approvisionnements futurs en or soient insuffisants.

Fort bien ... et la question qui vous vient immédiatement à l'esprit est pourquoi les approvisionnements futurs pourraient être insuffisants?

La ou les réponses sont difficiles à donner. Une chose est certaine: l'avenir est incertain. Incertitudes externes au Comex: quelle sera la politique du gouvernement Obama et quels seront ces effets? Incertitudes internes au Comex sur les livraisons d'or.

Compte tenu des incertitudes économiques et financières, la diversification vers l'or se fait sentir; "l'or est le rocher dans un océan d'incertitude". Une jolie phrase, mais elle ne veut pas dire grand chose en pratique. En pratique, l'état d'esprit des intervenants sur le Comex est en train de changer. Un nouveau cercle vertueux est crée, la hausse de la demande de livraison d'or crée la crainte de ne pas être livré et la crainte de ne pas être livré crée l'augmentation de la demande de livraison.

Arrivera-t-on au "corner" ce mois çi? Vraisemblablement NON, mais cela devient du domaine du possible, si ce n'est cette fois, une autre fois peut être!

Au Comex, rien n'est déjà plus comme avant; les "bons" n'ont pas gagné, les "mauvais" n'imposent plus facilement leur loi.

Définitions: futures, Nymex, Comex, contango, backwardation

Le Marchés des contracts à termes (Futures Markets) est un marché boursier où un engagement de livraison standardisé, dont les caractéristiques sont connues à l'avance, portant sur : une quantité déterminée d'un actif sous-jacent précisément défini, à une date, appelée échéance, et un lieu donnés, est négocié sur un marché à termes (= marché des contracts à termes). (cf Wikipedia)

NYMEX ou New York Mercantile Exchange est le marché boursier le plus vaste au monde pour l ' achat et la vente à termes de matières premières (Commodities), principalement le pétrole et les métaux précieux.

COMEX ou Commodities Mercantile Exchange est une division du NYMEX qui traite certaines matières premières, dont l'or et l'argent; il y a un COMEX Division Gold Futures et un COMEX Division Silver Futures.

Pour un bien donné, par exemple une livraison d'or, il existe diverses écheances réparties dans le temps (13 au total).
Le prix d'un contrat à terme dépend du prix comptant (spot) et des coûts de portage, de transport et de stockage de la matière première.
Habituellement, plus l'échéance d'un contract est éloigné dans le temps, plus le prix est élevé par rapport à un prix pour une livraison immédiate; c'est logique car il existe des coûts supplémentaires (transport, stockage, portage).

Ceci constitue le "contango" où les contrats, selon leurs termes de plus en plus éloignés, sont de plus en plus chers.
Exceptionnellement, il arrive que les contrats à terme peuvent avoir une valeur inférieure à celle du prix spot (base négative). C'est la "backwardation" où les contrats les plus éloignés sont de moins en moins chers.

En pratique, le "contango" se retrouve lorsque le marché physique est en excès et la "backwardation" dans les situations où les stocks sont faibles. Dans la "backwardation", les intervenants sont prêts à payer le prix spot à un cours élevé par crainte sur les approvisionnements futurs.

D'après un article de Fekete, le "Comex Gold" est actuellement (4 décembre 2008) en "backwardation"!

Fondamentaux: le "cycle" hebdomadaire de l'or (14)

Le cours de l'or ne suit pas à proprement parler un cycle hebdomadaire.

En moyenne, on constate que:

• la tendance établie le jeudi se prolonge jusqu'au lundi matin.
• le mardi suit la tendance établie le lundi après midi.
• le mercredi est un jour "neutre", sans tendance.

Cette constatation est importante pour vendre ou acheter au meilleur moment de la semaine.

Par exemple, si vous désirez vendre le jeudi après midi car le cours de l'or est en hausse, il y a de bonne chance que le cours sera encore plus haut vendredi après midi à New York ou lundi matin à Londres. Bien sûr, ce n'est pas infaillible!

GOLD: Deux théories graphiques

Le cours de l'or évolue suivant DEUX biseaux (lignes rouges 1,2 ou lignes bleus 1, 2).

En fait, la prise en considération de la ligne rouge 1 ou de la ligne bleu 2 change radicalement la perspective de l'évolution théorique du cours de l'or. Dans le cas rouge un point bas est déjà dépassé, un flat run vers 737$ (point mauve 1) serait le pire; dans le cas bleu, le cours se rendra plus bas, il ira vers 645$ (point mauve 2).

Pour faire bref: en rouge la chute du cours de l'or est finie et en bleu la chute du cours de l'or se poursuit.

Quelle est la meilleure approche théorique ?

Aucune des deux approches n'est meilleures que l'autre; le marché décidera.

Le marché désidera à des moments différents et c'est très important. L'hypothèse "rouge" subira l'épreuve du marché avant l'hypothèse "bleu". Il est donc prématuré de se tracasser d'un retour probable vers 645$ aussi longtemps qu'il n'y a pas échec de l'hypothèse "rouge". Il n'est pas nécessaire d'attendre un retour à 645$ si le cours n'enfonce pas la ligne rouge "1" de support.

Laissez le temps au temps et vous verrez ...

SILVER: le cours est en attente

Après la chute très éprouvante du cours de l'argent depuis le mois de juillet, le cours est maintenant en "convalescence" depuis la mi-octobre. Rien de très brillant, mais une honnête remontée du cours de l'argent au sein du canal "B".

Les choses se compliquent pour l'argent; il doit franchir la ligne de trend descendant (droite verte "1". Ce sera fait prochainement, à condition que l'argent (et l'or) ne soit plus l'objet de vente massive au Comex qui dépriment les cours.
Il est encore trop tôt pour voir si cela sera le cas ... Graphiquement, vous constatez que le moment du choix est proche; le cours devra sortir de l'entonnoir (lignes rouge et verte).

Une sortie par le haut, en vainqueur de la résistance (droite verte "1") ouvrirait la route vers un cours de 13$ et plus à terme, vers un retour dans le canal "A".

Chaque chose en son temps, attendez un passage et une conformation avant de reprendre réellement espoir.

GOLD: La France sort de sa létargie

Depuis fort longtemps, la France faisait bande à part en Europe. La différence entre les ventes et les achats d'or était toujours négative; ce qui déprimait le cours de l'or en France plus que de raison. On revendait les napoléons reçus en héritage car l'on se désintéressait de l'or, placement de "vieux".

Cette période est terminée, la France, comme les deux autres marchés majeurs européens (Allemagne et Suisse) est maintenant avec un solde net positif.

On achète plus d'or que l'on en vend en France.

L'or est de retour en France, l'or est à nouveau relativement populaire. C'est nouveau et c'est bon pour le cours du napoléon.

Malgré tout, le marché français reste modeste par rapport à l'Allemagne et la Suisse. Ce qui ne veut pas dire qu'il n'y a pas d'or en France chez les particuliers, que du contraire. On estime à 3.000 tonnes l'or détenu par les particuliers en France, mais cet or reste le plus souvant bien caché et est transmis de génération en génération en toute discrétion, sans passer par le marché.

J'aime ça, l'or noyé soviétique (Humour)

GOLD: Ne pas céder aux mythes

De nombreux mythes accompagnent la vie de l'économie. De toutes natures et de toutes origines. Je ne prétend pas être en mesure d'être exempt de tout recours à la mythologie et à la pensée magique ... Mais les goldeux - et ce forum en particulier - doivent balayer devant leurs portes.

Concernant le métal jaune, je pense qu'il faut désormais reconnaitre que de nombreux mythes encombrent le paysage des forums et qu'ils font beaucoup plus de tort que de bien à son avenir en termes de moyen d'épargne ...

1 - Manipulation par les bullion banks
A ce jour et au vu des très nombreuses alertes relayées par la blogosphere gold, je ne vois, sur ce sujet, qu'intoxication collective et qu'une continue de "hoaxes en or massif".

Nous venons d'être témoins récemment d'une de ces multiples auto-intoxications collectives. Par des personnes dont les capacités d'analyse et de jugement ne sont pas sujettes à caution.

Restons vigilants sur ces sujets et disons-le clairement :

"Oui les marchés des métaux précieux sont assez largement manipulés à court terme - pour l'argent c'est une marque de fabrique. Non cela n'est pas de nature à changer les fondamentaux de l'or comme support d'épargne".

2 - Existence de complots financiers
Je me suis à de très nombreuses reprises exprimé à ce sujet. La dénonciation de soit-disant complots en tous genres est le propre des supports électroniques. Elle est reprise et souvent amplifiée régulièrement par les goldeux. C'est une arme d'emploi facile car le propre de ces complots serait d'être indétectables ...

On comprendra que certains soient dans une posture psychologique parfois difficile en raison des positions qu'ils ont prises. Attention là aussi à ne pas basculer dans l'intoxication collective. En relayant ces propos dont beaucoup attendent toujours une confirmation solide, les goldeux détruisent bien souvent leur propre crédibilité.

Il n'est pas nécessaire d'être persuadé que JFK fut assassiné par l'Establishment ou le 11/9 fomenté par la CIA sur ordre du Pentagone pour placer une part de son épargne dans l'or ...

En conclusion :

A force de réveiller les consciences sur la gravité des manipulations monétaires qui ont perturbé les dix dernières années, de nombreux goldeux ont basculé dans une opposition radicale au système en place. Au risque de la marginalisation.

C'est compréhensible mais d'autant plus dommage que l'argumentation fondamentale sur le métal jaune n'a besoin d'aucune de ces béquilles pour évoluer en territoire positif.

Aucune monnaie sans contrepartie physique n'a à ce jour passé survécu à l'effondrement financier de son émetteur. Et/ou au laxisme qui marquent les période de disette financière. Cela doit suffire largement !

Marin belge.

Belge certes un peu, marin aussi... surtout à ses heures perdues,
marin belge™ est le pseudonyme d'un épargnant francophone installé en région parisienne.
La crise en cours n'est pas, contrairement à l'opinion généralement admise et les commentaires des médias, une crise financière même généralisée, mais une crise M-O-N-E-T-A-I-R-E.
Jetez un regard sans fard sur la possibilité d'une épargne privée positive dans un contexte monétaire à haut risque en lisant le blog "Marin belge" .

GOLD, SILVER, HUI: Faites vos jeux ... rien ne va plus!

La partie de Poker est en cours au COMEX. Pendant ce temps, les cours de l'or (Gold), de l'argent (Silver) et de l'indice gold bugs (HUI) montrent que rien n'est joué et que bientôt la partie sera dite. Comme à la roulette, le bille est lancée, les jeux sont faits ... qui aura le numéro gagnant ?

Graphiquement, il semble qu'un "double points bas" (rectangles) est trouvé pour les trois cours. Le trend descendant (lignes droites) est sur le point d'être vaincu ... ou non.

Patience, la partie de poker du COMEX va certainement brouiller les pistes ... mais par derrière les "manipulations" reste le fondamental ... l'or et les métaux précieux sont les seuls refuges en période de récession/dépression quand tout le reste perd de la valeur.

Exploser le COMEX (Bust Comex) !

Les bons passent à l'action au Comex. (cf article du 31 octobre 2008 et article du 28 novembre 2008)

Comment?
Puisque les mauvais dépriment les prix, il suffit de prendre livraison de la marchandise à ces prix brandés.
Comme les stocks d'argent et d'or disponibles sont très faibles, il risque rapidement d'être impossible de livrer les quantités de MPx demandés. C'est le "corner" (comme pour les actions VW).
Il faudra trouver rapidement de l'or et de l'argent sur le marché "spot" (au comptant).

Cette livraison physique doit impérativement se faire en décembre. Le 31 décembre est le dernier jour de livraison. En fait, il y a 21 jours de livraison en décembre.

Que va-t-il se passer?

Vous le verrez bien. Avant tout, la première chose reste à savoir si oui ou non la demande de livraison est importante. C'est ce que fait le site suivant : Meltdow2011

A suivre ... LA PARTIE DE POKER COMMENCE !

La demande de livraison de l'or est déjà de plus de 30% . La réponse du berger à la bergère est que les shorteurs du Comex cassent les prix !