LE FORUM GOGOLD VOUS ATTEND !

Forum GoGold

Le forum Gold de Boursorama n'est plus fonctionnel. La raison de cet arrêt nous échappe; pourtant plus que jamais, dans cette période de grand trouble, un lieu d'échange est indispensable.

A.A.Europa LLC se tient à la disposition des "Gold Bugs"; le forum "GoGold" peut si vous le désirer être votre nouveau lieu de rendez-vous.

C'est la raison de la création de ce nouveau forum EXPERIMENTAL nommé "Groupe Google Go Gold" ou plus simplement "GoGold" ou encore "G4".
Comme pour le forum Gold de Boursorama, celui-ci est ouvert à tous après inscription et est de lecture publique.

REJOINGNEZ GoGold, si VOUS le voulez! TOUT les "goldbugs" sont bienvenus.


Visiter le groupe G4
L'inscription se fait via la colonne de gauche de ce blog!
L'insciption se fait en deux temps: 1. demande et 2. autorisation d'accès. Merci pour votre compréhension.

PS: Etant actuellement en déplacement professionnel, il est pour moi difficile de faire un suivi de la situation par des articles sur les blogs.

Belgique: Fortis dans la tempète

La crise financière fait des ravages. Fortis est dans la tourmente. Etant pour le moment en Belgique, la tension est très palpable. Trois belges sur quatre sont clients de Fortis; les clients se posent des questions. Le gouvernement belge essaye d'apaisser les peurs. Le premier ministre et le ministre des finances assurent que la banque et les épargants seront epaulés.

Fortis est un des vingt premiers groupes financiers au monde (450 milliards d'euros en gestion). Fortis serait-elle trop grande pour qu'on la laisse chuter? C'est bien là tout le problème; Fortis est peut être TROP grande pour les moyens de la Belgique.

Vous avez d'une part 270 milliards d'euros de dépôts effectués par les clients de Fortis. Les recettes du budget fédéral belge sont de 75 milliards d'euros/an. D'autre part, le fond de garantie des banques belges est de 0,75 milliards d'euros.

Le calcul est très vite fait, si Fortis faisait faillite, les 270 milliards de dépôts seraient remboursés par la vente des actifs de Fortis et le solde serait indemnisé par le fonds de garantie des banques.

C'est évidemment mathématiquement impossible. Dès lors l'état belge devrait intervenir; c'est encore mathématiquemnt très improbable. Bref, une faillite de Fortis est impayable, les créanciers (ex-clients) ne pourraient recevoir en retour des cacahuètes.

Fortis, fera-t-elle fallite?

Nous n'en savons rien.

Aussi longtemps que les clients gradent leur confiance à la banque, il n'y a pas de problème. Si c'était l'inverse, immédiatement la Belgique serait face à la crise financière et sociale la plus grâve de son histoire depuis la fin de la seconde guerre mondiale.

GOLD: Neuf bonnes raisons de se positionnner sur l'or (2/2)

Des arguments "bonus" : les cerises sur le gâteau
- "les achats par les banques centrales" : le mot est lâché. Nombre de banques centrales ne possèdent que peu d'or en proportion de leurs réserves de changes -- 1,1% pour la Chine, sachant "qu'une augmentation à 2% signifierait l'achat de 400 tonnes d'or". Et "plusieurs banques centrales lorgnent sur le métal jaune", dont la Russie, l'Iran, et le Nigéria, sans oublier quelques fonds souverains, relève Gonet ;

- l'ouverture du marché de l'or en Chine, qui renaît depuis quelques années. Il n'est pas encore adulte, "l'importation de métal jaune [étant] soumise à d'importantes taxes et le nombre de négociants restant limité". Mais ce marché "n'en est qu'à ses débuts et promet une importante croissance" ;

- la hausse de revenu des pays émergents, alors que ce sont "les nations qui consomment le plus d'or par habitant" ;

- les nouvelles applications industrielles, dont nous vous avons parlé pour les métaux rares et l'argent, sont à l'étude. Deux pistes principales pour l'or, selon Gonet : "les pots catalytiques et la nanotechnologie" ;

- par rapport aux actions, l'or est peu cher : si sa parité avec le Dow Jones était de 800 en 1980, "le DDow Jones vaut 11 fois le métal jaune" aujourd'hui.

La conclusion ?
Gonet en conclut que "l'or a de brillantes perspectives" grâce à des fondamentaux qui combinent "des éléments de rareté, de sécurité et de diversification du risque", puisque son évolution"est peu corrélée aux autres actifs financiers".

En clair : il est désormais impossible de considérer les acheteurs d'or comme de doux dingues adeptes d'obscures théories du complot. Cela n'a pas toujours été le cas...

La tendance haussière du métal jaune est appelée à durer
La banque suisse considère toujours que l'or a "un énorme potentiel. La tendance haussière du métal jaune est appelée à durer. Cependant, des accès de volatilité ne sont pas à exclure, car la spéculation joue un rôle important". Accrochez donc vos ceintures, le voyage promet d'être mouvementé...

Concluant en conseillant l'usage d'ETF et de certificats aurifères "quanto" (protégés contre l'effet de changes), Gonet "table sur une progression régulière du cours qui devrait franchir les 1 200 $ l'once au plus tard en 2010".
[NDLR : En ce qui nous concerne, nous voyons un peu plus loin, avec une once d'or à 2 000 $... mais 1 200 $, c'est un début ! Voici comment vous positionner pour profiter de cette hausse.]

Meilleures salutations,

Emmanuel Gentilhomme

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

GOLD: Neuf bonnes raisons de se positionner sur l'or (1/2)

Parue le 13 août dernier, la note sur l'or de la banque Gonet & Cie, très dense, ne se limite pas à l'analyse du marché du métal jaune. Elle conseille également d'en profiter : "l'or est un actif réel qui mérite sa place dans chaque portefeuille", affirme la banque genevoise, qui donne même des précisions : elle conseille d'y allouer "entre 7 et 15% de son portefeuille, selon le profil de risque de l'investisseur". Elle avance les neuf arguments sur lesquels repose son raisonnement. Les voici !

"Banque" et "banque"
A propos de l'auteur de cette note sur l'or : Gonet & Cie est une banque privée genevoise. En clair, elle fait de la gestion de fortune. Elle oriente donc les investissements de ses clients en fonction de ses convictions. Comme la maison tient, bon an mal an, depuis 1842, on peut supposer que ses conseils ne sont pas si mauvais. De surcroît, ses actionnaires doivent, selon le droit suisse des banques privées, engager la totalité de leur patrimoine personnel en garantie des obligations de la société. Voilà qui, dans le monde bancaire, est rare.

Que ce soit clair : nous n'avons pas d'intérêt inavouable à parler ainsi de Gonet. Mais en ces temps troubles, il n'est pas superflu de rappeler que le terme de "banque" recouvre des réalités très diverses qui ne peuvent qu'avoir une incidence sur les discours de ses différents acteurs. Non pas que nous affirmions que les banques de ce type soient meilleures que les autres. Nous n'en savons rien. Mais manifestement, leur implication est nettement supérieure à la moyenne.

Neuf arguments en or
Revenons à notre métal jaune. Gonet & Cie a pris la peine de rassembler les raisons pour lesquelles elle conseille de se positionner sur l'or, ce qui permet d'en faire un catalogue synthétique.

Les grands classiques : le "gros de la troupe"
- une valeur refuge : l'or "ne peut être dupliqué à volonté" -- mais pourquoi donc pensez-vous aux monnaies fiduciaires ? -- et "ne dépend pas de la souveraineté des Etats". Dans les périodes sombres, l'or "a fait ses preuves", Gonet citant l'exemple de la crise argentine, durant laquelle "les propriétaires d'or n'ont pas souffert de l'énorme dévaluation de la monnaie locale" ;

- une protection contre l'inflation... : "la création monétaire excessive des banques centrales déprécie la valeur de la monnaie". Logique : quand la masse de monnaie en circulation gonfle de 10% l'an et que la croissance de la richesse correspondante, mesurée par le PIB, n'est que de 2%, chaque unité monétaire se dévalorise mécaniquement. Toute ressemblance avec une situation réelle serait fortuite... Grâce à sa rareté, "l'or maintient sa valeur" ;

- ... et contre la stagflation : la performance de l'or se tient bien dans les périodes de stagflation, surtout lorsque les taux d'intérêt réels (taux nominaux diminués de l'inflation) sont négatifs ;

- un "antidote contre la baisse du dollar et la remonétisation de l'or" : la première partie de l'argument est connue, l'or ayant tendance à évoluer à l'inverse du dollar. La seconde l'est moins : "une baisse du dollar n'est pas une condition nécessaire à la hausse de l'or",indique Gonet. Qui a dit que les monnaies ne pouvaient qu'être fiduciaires ? A en croire Gonet, l'or fait de facto concurrence aux devises classiques -- et pas seulement au billet vert.

Nous verrons les cinq raisons suivantes dès demain...

Meilleures salutations

Emmanuel Gentilhomme

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

GOLD: la vue d'ensemble (Big Picture) (2/4)

Après un été très mouvementé, où le point bas défini au 15 août 2008 avait été invalidé par un bear trap d'anthologie début septembre (Ce bear trap était la conséquence d'une intervention massive des banques centrales en soutient au dollar, qui avait été mis à profit par les commerciaux ( les professionnelles) du Comex pour accentuer leur pression à la baisse), le cours de l'or reprend un chemin plus conforme à nos attentes.

La chute (bear trap, cercle jaune) fut violente et la réaction à la hausse tout autant et même plus. La resistance de 850$ (ligne brune) a été pulvérisée. Cette hausse brutale est la conséquence évidente de la peur qui existe actuellement face à la crise financière.

Vous assistez maintenant à une phase d'attente, le cours de l'or se trouve bien installé dans une zone de confort allant de 850$ à 950$ ( entre les deux lignes brunes).

A CT, tous les gold bugs espèrent le passage au dessus de 950$; ce passage dépendra de la façon dont le plan de Paulson sera accepté, amendé ou rejetté par le congrès américain.

A plus long terme, le plan Paulson n'est qu'une péripétie dans une crise financière qui est loin d'être terminée.

Le besoin de sécurité procuré par l'or restera présent et sera renforcé par le besoin de se protéger contre l'inflation engendrée par des mesures (bail-outs, plan Paulson, ...) très onéreuses qui devront être impérativement financées.

CAC: C'est pas la faute des "short-sellers"

Voici la liste des actions interdites de "short" sur Euronext Paris et en correspondance la variation de cours de ce matin ( avant 13h):

ALLIANZ SE DE0008404005 -1.09%

APRIL GROUP FR0004037125 -0.14%

AXA FR0000120628 -3.30%

BNP PARIBAS FR0000131104 -3.11%

CNP ASSURANCES FR0000120222 -1.10%

CIC FR0005025004 -3.65%

CREDIT AGRICOLE FR0000045072 -4.60%

DEXIA BE0003796134 -3.31%

EULER HERMES FR0004254035 -3.02%

HSBC HOLDINGS GB0005405286 -2.92%

NATIXIS FR0000120685 -1.69%

NYSE EURONEXT US6294911010 -5.02%

PARIS RE CH0032057447 +0.16%

SCOR SE FR0010411983 -5.96%

SOCIETE GENERALE FR0000130809 -4.06%


Tous ces cours négatifs ne sont pas de la faute aux "short-sellers". L'explication doit être ailleurs.


Et si c'était parce que ces sociétés sont malades du fait d'avoir des actifs "toxiques"??

Chassez le naturel, il revient au galop!

L'argent et/ou la dette

L'Argent Dette de Paul Grignon (Money as Debt FR) from Bankster on Vimeo.

Video identique suivant un autre lien (Google.video)

En déplacement - On the road again

Je serai en déplacement du mercredi, 23 septembre 2008 au samedi , 11 octobre 2008 ... Les nouveaux articles seront plus rares durant cette période, mais j'essayerai de faire pour un mieux compte tenu du peu de temps à ma disposition.

A bientôt et très bonnes semaines dorées.

Crise financière ... vers un marche illiquide (2)

Une des mesures du plan Paulson, est déjà en action: il est interdit de "shorter" les actions de 799 sociétés fiancières. Ce soir, 31 nouvelles actions, dont Général Motors et Général Electric bénéficient de cette mesure exceptionnelle.

Changer les règles "classiques" qui permettaient une liberté de mouvement dans les échanges boursiers d'une façon unilatérale au bénéfice de certaines sociétés et à l'exclusion d'autres n'est pas équitable.

Imposer ces changements en un temps très réduit mettent en danger ceux qui de bonne foi ont vendu à découvert.

L'interdiction de shorter sous entend que c'est le "shorteur" qui est à l'origine de la baisse du cours de l'action d'une société. C'est fallacieux, l'immense majorité des shorts se font parce que le shorteur pense (à raison ou à tord) qu'une action est surévaluée et que cette surévaluation existe parce que la société est faible. En bref, le short est la conséquence de la faiblesse de la société et non l'inverse.

Enfin, la conséquence la plus grâve est que l'interdiction des shorts de certaines actions, rend le marché ILLIQUIDE car un marché a toujours besoin d'acheteurs ET de vendeurs. Si une des deux parties disparait, il n'est plus possible d' échanger une action contre de l'argent ou l'inverse; la vente ou l'achat d'actions ne sont plus possible.

Illiquide est un autre mot pour dire invendable.
Inventable signifie qui n'a plus de prix et plus de prix signifie qu'une action a pour valeur ZERO.

Voilà une idée (interdiction des shorts) qui à terme peut conduire à la catastrophe.

USA: Crise financière ... vers un NEXT new deal (1)

Les institutions financières américaines sont en train de couler les unes après les autres et risquent d'entrainer dans leurs chutes l'ensemble de l'économie mondiale.
Il faut faire quelquechose!
Paulson a un plan de sauvetage ... mais est-il réaliste?

D'abord en quoi consiste ce plan de sauvetage?
1. Dans la panique, la Fed de New York et 17 grandes banques viennent de jeter les bases d'une chambre de compensation qui permettrait d'assurer la bonne fin des transactions sur le plus dynamique de ces marchés, celui des credit default swap. Le montant notionnel de ces contrats, qui permettent d'acheter et de vendre de la protection sur un défaut de paiement, atteint la somme astronomique de 62 000 milliards de dollars.
2. Interdiction de pratiquer des shorts sur 799 actions financières.
3. Création d'une entité suceptible de recevoir les "actifs toxiques".

Seul le point 3. sera évoqué dans cet article (les autres le seront plus tard)

Combien coutera ce plan?
A ce jour 600 milliards de dollar ont été dépensé. Le plan coutera au moins 700 milliards de dollar; d'autres parlent de 1.000 milliards et les péssimistes disent que c'est basé sur l'hypothèse irréaliste d'une chute de 10% du marché immobilier. D'après ces derniers il faudrait 1.500 à 2.000 pour commencer !

Qui votera ce plan?
1. Qui votera au Congrès un plan demandant un effort supplémentaire de minimum 3.500$ par citoyen alors que les élections présidentielles se dérouleront dans moins de deux mois?
2. Qui votera au Congrès un plan amoral, protégeant les "bad guys" de la finance et spoliera les "little guys", y inclus ceux qui n'ont jamais mis un cent dans la finance ou l'immobilier?

Si malgré ces deux points, le plan était voté; il faudra le financer.

Comment financer ce plan ?
Il y a trois façons de faire:

1. Plus d'impôts. Ce qui est le plus impopulaire et très difficilement concevable en période électorale. La consommation des ménages baissera et entrainera une récession.
2. Plus d'emprunts. Ce qui aura pour conséquence une chute du marché obligataire qui devra être compensée par une hausse des taux. Cette hausse des taux créera un ralentissement de la consommation et des investissements et entrainera une récession
3. Plus de monnaies. Ce qui créera de l'inflation, une hausse des taux ...

Si ce plan se concrétise, les USA auront un mélange des trois possibilités.

Reprenons, vous avez quatre façons de faire:

1. Ne rien faire , comme en 1929 ... les banques font faillites et l'économie sombre ... par la suite, il faut un "new deal" (1932) pour relancer la machine.
2. Sauver les banques et les particuliers ... solution, hors de prix et impossible qui prétera des sommes pareilles quand en temps normal les USA "consomment" la majorité de l'épagne de la planete.
3. Sauvez les banques et rien faire pour la population qui doit se sacrifier. C'est la méthode japonaise face à la crise de la fin des années 80 .... de nombreuses années de récession sont en vue.
4. Sauvez les particuliers en difficulté, ne rien faire pour les institutions financières. Cette solution est à l'inverse de celle proposée par Paulson qui défend sa classe sociale dominante. C'est en fait crée un "NEXT NEW DEAL" immédiat.

Ce "NEXT NEW DEAL" en quoi consistera-t-il ?

Honnètement, il est encore tôt pour en parler. Les candidats à la maison blanche ferait bien de l'évoquer car pour gagner les élections il faudra rendre la confiance et l'espoir dans le système. Dans le cas contraire, le capitalisme à l'américaine disparaitra comme le communisme à la russe.

Le crise continue et s'amplifie ... à suivre

Simone Wapler: La hausse de l'or va continuer

Rebond de l'or : pourquoi ça va continuer de La Chronique Agora de Simone Wapler
Par (*)

J'étais au bord du désespoir. Depuis des années, je noircis des pages, j'use des claviers pour prédire que les adorateurs du veau d'or en papier monnaie fonçaient droit dans le mur.

J'ai perdu un temps infini à essayer de convaincre que, lorsque les adorateurs du veau d'or en papier monnaie se rendraient compte de leur erreur, la relique barbare selon Keynes -- l'or -- referait surface.

La catastrophe est bien là, mais la relique barbare ne se réveillait point. Je m'apprêtais à me couvrir la tête de cendre, à cacher mon ridicule au fond d'un bunker hermétique pour quelques décennies. Enfin, n'exagérons rien :pendant un laps de temps simplement suffisant pour qu'on m'oublie à jamais, vu que les bipèdes investisseurs ont la mémoire très courte. C'est d'ailleurs pour cela que les éléphants, qui sont des quadrupèdes à bonne mémoire, ne sont pas investisseurs.

Enfin, bref, je m'apprêtais à descendre dans mon bunker et à me contenter de ma réserve d'eau fraîche, lorsque... miracle ! +11%, oui, l'or prenait 11% en une séance à Wall Street ce mercredi 17 septembre. La plus forte hausse en une journée depuis le 28 septembre 1999.

Dans une marée de monnaie fraîchement imprimée la relique barbare surnage
Ah, peste soit de l'animal, du fossile, de la relique barbare ! Il en aura fallu des tombereaux de papier monnaie fraîchement imprimés pour la réveiller de sa torpeur. Et que je te jette 75 milliards de dollars sur AIG. Paf, prends ça dans la figure, saleté de relique barbare ! Des petits dollars tout beaux, tout nouveaux, nés de la récession. Et à Moscou, un petit coup de 14 milliards d'euros pour soutenir des bourses qu'on a dû fermer depuis mardi, faute d'acheteurs. Et paf, reprends ça dans la figure, saleté de relique barbare. Plus une petite pincée de milliards en Asie pour que des acheteurs puissent s'offrir des actions en berne. Paf, encore un petit coup de pied dans le derrière de la relique barbare.

Alors voilà, la relique barbare est enfin sortie de sa tanière. Elle s'ébroue. Elle s'étire, elle s'échauffe (un tout petit 2% à l'heure où j'écris ces lignes). Elle bâille : hou, comme elle a de grandes dents, la relique barbare. C'est pour mieux croquer les petits investisseurs qui ont cru qu'on pouvait s'en passer.

Il est encore temps de sauter dans le grand train du bon sens qui s'ébranle à nouveau
Pour l'autre catégorie d'investisseurs, c'est une amie. Ils savent la caresser dans le sens du poil. Ceux qui avaient un minimum de bon sens, qui n'ont jamais cru qu'on pouvait s'enrichir en s'endettant, soit à titre individuel -- comme aux Etats-Unis --, soit à titre collectif -- comme en France. Ceux qui trouvent louche qu'il y ait toujours plus d'euros et de dollars en circulation que le surcroît de richesse nationale.

Tous ceux-là, dans tous les pays, sont déjà montés dans le grand train de l'or. Ils ont résisté à toutes les vicissitudes ; ils ne sont pas descendus à la gare des 800 $, ni à la gare des 900 $, ni à la gare des 1 000 $. Ils ont résisté lorsque, la gare des 1 000 $ passée, le train s'est fourvoyé sur une voie de garage et a été ensuite redirigé par un chef de gare malintentionné en rase campagne entre les gares 700 $ et 800 $.

Prochaine gare à 1 000 $
Mais le train a repris sa marche vers la gare des 1 000 $. Par ses fenêtres, on aperçoit quelques décombres fumants : Bear Stearns, Lehman Brothers, AIG...

Et après, me direz-vous ? Qui sait ? Le train s'enfonce dans l'inconnu. La gare des 1 000 $ est connue, mais les autres étapes moins. Et puis, qui va lentement va sûrement et qui va sûrement va loin. Notre objectif, c'est la gare des 2 300 $. Les sages descendront. Les aventureux continueront. La dernière étape du voyage pourrait explorer des contrées situées à des altitudes totalement inconnues : 3 000 $, 4 000 $. La relique barbare sera alors ballonnée, comme les bulles qu'elle pourfend. Infatuée, elle cédera sa place.

Car l'homme du 21ème siècle ne se promènera pas avec de l'or dans les poches. D'ailleurs, c'est très incommode pour passer les portiques de contrôle dans les aéroports. Le ménage monétaire se fera sans doute. La relique barbare se réassoupira donc. Et le grand voyage de 1999 sombrera dans l'oubli. Jusqu'à la prochaine GAF (Grande Apocalypse Financière)...

Meilleures salutations,

Simone Wapler
Pour la Chronique Agora

(*) Simone Wapler est analyste, journaliste et ingénieur de formation. Elle a déjà contribué à des publications telles que Le Point, Enjeux, Les Echos, Chart's... Spécialisée dans les valeurs industrielles, les matières premières, les énergies, l’or, les minières Simone Wapler est passionnée par et les investissements "tangibles".

Elle analyse chaque mois le secteur aurifère dans la lettre d'investissement Vos Finances - La Lettre du Patrimoine et elle intervient régulièrement dans l'Edito Matières Premières & Devises ou dans différents rapports d’investissements.

Elle est aussi la rédactrice en chef du magazine MoneyWeek.

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Sommes-nous en 1929 ?

Impossible d'y échapper. A chaque grande secousse de l'économie mondiale, la question revient sur toutes les lèvres : "Sommes-nous en 1929 ?" Ceux qui la posent ont en tête les mêmes images : hommes attroupés devant Wall Street lors du fameux Jeudi noir ; familles en haillons rassemblées autour d'une soupe populaire ; misère des paysans de l'Alabama photographiés par Walker Evans ; et puis, bien sûr, ces fermiers de l'Oklahoma chassés de leurs terres et jetés sur les routes, dont Steinbeck a raconté la triste odyssée dans Les Raisins de la colère...

Voici une admirable relation des événements de 1929 écrite dans un article du journal Le Monde.

Christian Chavagneux : Panique sur les marchés financiers

Panique sur les marchés financiers
par LJALTERECO

HUI: la vue d'ensemble (Big Picture) (4/4)

Comme pour le cours de l'or, le cours de l'indice HUI a été massacré durant l'été. Le cours de l'indice HUI a été victime de "short sales" très importantes; ce qui laisse à penser que certains, si pas beaucoup de ces "shorts sales" étaient des "nacked shorts".

Peu importe, ceci est du passé. Maintenant, des mesures de contrôle de la SEC aux USA interdisent strictement les "nacked shorts". Si ces mesures sont éfficaces, les cours des actions en général et des actions aurifères en particulier devraient être beaucoup moins victime de ces pratiques.
Ce n'est pas encore le cas pour les actions minières au Canada. Les sociétés victimes des pratiques du "nacked short" et ayant la double cotations au Canada et aux USA, menacent de se retirer un marché canadien. La pression est grande et la pratique du "nacked short" au Canada devrait normalement aussi être plus contrôlée sous peu. Donc, les législations et les sanctions évoluent dans le bon sens.

Vous devriez revoir bientôt le cours de l'HUI sortir de ce qui sera en fin de compte d'un bear trap et revenir dans un canal de trend historique (canal compris entre les lignes rouge et verte).

Des perspectives MT/LT de hausse vers l'ancien sommet (520) sont à nouveau possibles. Le chemin pour s'y rendre sera-t-il court ou long? Difficile à dire dans ces temps de grand volatilité due à la crise financière.

Une seule chose est certaine, après la pluie (la baisse dramatique de cet été) revient le beau temps. Et ce beau temps reviendra quand le cours de l'or sera haut et les coûts de production, en particulier le pétrole seront bas. Suivez le GOR (Gold Oil Ratio, rapport or/pétrole)!

CAC 40: exubérance irrationnelle

Le CAC 40 a connu vendredi sa plus forte hausse (+ 9,27%) depuis les années 80.
C'est la nouvelle du plan de sauvetage américain de Paulson qui est la raison de cette hausse.

La nouvelle est peut être bonne, mais à ce point, il faut raison garder. La bourse américaine elle-même n'a pas montré un enthousiasme semblable (+3,35% pour le Dow Jones).

Il faut bien le reconnaitre un plan de sauvetage, n'est pas la réalisation du sauvetage, c'est seulement une intension de sauvetage. Le chemin est très long entre le désir de faire quelquechose et le succès de cette entreprise. Les embuches en tous genres existent. Cette euphorie rappelle celle de juillet 1914 où le peuple français pensait que l'armée française sera à Berlin avant l'automne.

Graphiquement, le CAC 40 est toujours dans une tendance baissière; un rebond est sans doute une bonne occassion de s'alléger.

Ceci n'est qu'une péripétie, la crise financière continue ... soyez prudent ... ayez de l'or.

USDindex: la vue d'ensemble (Big Picture) (1/4)

L'USDindex a semble-t-il atteint un prix d'équilibre à 80 entre l'offre et la demande de dollar.

Durant l'été, les banques centrales occidentales et la BoJ ont soutenu le dollar qui a de ce fait réalisé une très belle hausse en augmentant de 10% en deux mois.
Mais la résistance historique de TLT à 80 était aussi le lieu où la Banque de Chine et les autres vendeurs de dollars se sont mis en action.

Nous avons deux volontés politiques qui s'affrontent: les vendeurs (Chine, Russie, ...) et le acheteurs (FED, BCe, ...). Les forces sont actuellement en équilibre autour de 80.

Les équilibres par nature sont instables, l'USDindex reprendra la chemin de la hausse ou plus probablement, le chemin de la baisse. Compte tenu des turbulances actuelles sur les bourses mondiales, il est impossible de dire quand cela se fera ... mais soyez en sûr cela arrivera.
Un retour de l'USDindex dans canal "B" et/ou peut être dans canal "A" est possible à CT/MT.

Les mesures actuelles de sauvetage du secteur bancaire aux USA font et feront appel à des nouveaux financements en bonds du trésors américains ou en obligations para-statales. Ces mesures sont et seront de plus en plus source d'inflation et de faiblesse pour le dollar.

SILVER: la vue d'ensemble (Big Picture) (3/4)

Voici la vue d'ensemble de l'évolution du cours de l'argent. Depuis 2002, le cours de l'argent est en hausse suivant trois droites de support ( lignes rouges 1, 2, 3). Manifestement, le cours n'a pas réussit à se maintenir au-dessus de la droite 3. Le cours a été aussi victime de manipulations orquestrées par un cartel de banques, ce qui a eu pour effet d'envoyer le cours à 10,31$ o il a finalement renconté un support majeur (ligne brune).

Il apparait clairement, qu'actuellement, le " bear trap" est terminé. Le cours revient s'installer confortablement au sein du grand canal haussier "A".

Dans le cadre d'une hausse générale des métaux précieux dans les mois qui viennent, l'argent pourrait aller dans le haut de ce canal "A" et le cours dépasserait l'ancien sommet de 21,44$.

Les perspectives fournies par l' analyse technique sont excellentes et ne peuvent qu'être un motif d'achat d'un métal précieux qui est actuellement bon marché.

Et 100.000 fois merci !

Dollar des Etats Communistes Unis d'Amérique en 2015

Hier, dans l'euphorie de la hausse du dollar,... non dans l'euphorie de la hausse de l'or, un petit événement a été oublié. Le blog francophone "Argent Or Europe" fète son 100.000 ème visiteur.

Très subtillement, vous avez droit en illustration de l'article à une image d'un billet de 100.000 dollars (disponible en 2015).

Très franchement, vous avez droit à des remerciments ... revenez nombreux, vous êtes les bienvenus.

Crise financière: le discours que vous n'entendrez pas

Source: Bulle- immobilière, Photo du 7 août 2007

Nous n'attendons pas de Madame Lagarde (Ministre de l'économie en France) des révelations ou des aveux concernant de possibles faillites bancaires. Vous le savez bien, depuis que le nuage radio-actif de Tchernobyl à épargné la terre de France, ce pays est béni des dieux. La France ne connaitra pas la crise financière, les banques françaises seront épargnées par la crise ... ou alors ce sera vraiement bénin. Au pire, la France vivra une crise financière pour rire!

Les gouvernements ont toujours des discours apaisants; vous n'entendrez jamais certaines vérités considérées comme mauvaises à entendre pour les oreilles du peuple.

Madame Lagarde fait son métier avec efficacité; elle est capable de mentir aussi bien que ces collègues.

Alors, qui croire?

Pour une fois (c'est belge!), la réponse est simple: Croyez en votre bon sens.

En matière de crise financière et de banques, il n'y a pas d'exception française (ou belge ou suisse ou européenne); la crise financière sera mondiale.

Concrètement, cela veut dire qu'il y aura ( il y en a déjà) des failllites bancaires en Europe et plus particulièrement dans votre pays ( France, Belgique, Suisse, ...).

Il vous faut impérativement prendre la mesure des dangers qui guettent vos dépôts bancaires. Oui, il existe un fonds de garantie bancaire, mais celui-ci est limité dans les montant remboursés et n'est pas illimités dans les capitaux disponibles. Le FDIC américaine (le fonds de garantie US) montre les limites du système; à partir d'un certain moment, il n'est plus possible de rembourser les clients des banques faillites faute de capitaux disponibles.

NON, nous ne parlons pas de retirer votre argent des banques; certaines mourront et la plupart résisteront.

Le tout est de se protéger, pour ce faire voici trois règles:

• diversifier vos dépôts dans diverses banques.
• ayez de l'argent liquide à disposition en cas de difficulté de votre banque. Les guichets automatiques sont vidés à la vitesse grand V en cas de problèmes.
• et SURTOUT, si il y a la moindre raison de paniquer, PANIQUEZ EN PREMIER! Dans ce cas, prenez sans aucun délais les mesures de protections qui s'imposent car les derniers à paniquer ne reçoivent que les miettes.

GOLD: Plus 11% en un jour

Source: Silver Gold Charts

La crise financière bat son plein aux U.S.A.

Beaucoup d'américains se disent que les diverses "aides" de la FED se font aux dépends des citoyens (contribuables). Ils se disent que l'on assiste après "la privatisation des profits, à la nationalisation des pertes".
Ce qui était risible depuis les Etats-Unis dans "le socialisme à la française" est en train de devenir le mode de fonctionnement de la FED et du gouvernement.

La vidéo de ce soir de DonHarrold (cf Silver Gold Video) traite le président de la FED Ben Bernanke de "camarade" et craint la venue des Etats communistes Unis.
Ceci est symptomatique d'un grand malaise des citoyens et des investisseurs en particulier.

Une grande peur en l'avenir des actions et des obligations fait vendre ces actifs ... et la recherche d'un refuge fait acheter de l'or.

Le ratio Gold/Silver de 1900 à 1914 (2/3)

Cette étude est basée sur les monnaies en circulation durant la période 1900-1914 ( cf Standard catalog of world coins).

Vous constatez que, contrairement à l'idée véhiculée par les auteurs américains, il n'existe pas un ratio or/argent unique. Certains pays, gros producteurs d'argent (par exemple la Chine), montrent que le ratio est fonction de la rareté relative de l'or par rapport à l'argent pour une nation donnée.

Le système du bi-métallisme se faisait donc suivant des règles variables. Néanmoins, un ratio moyen vers les 20 semble réaliste. Dès lors, un retour vers ce ratio "historique" de "l'âge d'or" du bi-métallisme impliquerait qu'actuellement le cours de l'argent dusse augmenter beaucoup plus vite que le cours de l'or puisque le ratio actuel est de 71.

SEC, ventes à découvert et actions aurifères

L'article précedent (cf article du 24 juillet 2008) concernant la "Securities and Exchange Commission "(SEC), le gendarme de la bourse américaine, faisait état de graves problèmes: " la SEC continue de fermer les yeux sur les pratiques de "Nacked Shorts" qui asphysie les "juniors mines" du secteurs aurifères et argentifères et fait perdre injustement de l'argent aux petits porteurs. Jim Sinclair et Jim Puplava sont les chantres de ce combat contre cette injustice."

Il semblerait que la SEC a dans le cadre de la crise financière pris enfin la vrai mesure de ce problème, les cours de trop d'institutions financières ont lourdement souffert de la pratique illégale des ventes à découverts (c'est à dire vendre des actions que l'on ne possède pas et ne sont pas "prêtées").

Un article de Bloomberg en date d'hier, déclare que la SEC est sur le point d'émettre de nouvelles lois permettant un contrôle plus stricts afin d'éviter la pratique des "nacket short".
Si ces mesures sont éfficaces, le cours des actions aurifères sera très fortement différent dans l'avenir.
Il ne sera plus possible de faire baisser le cours d'une action "ad nauseam" ou sans fin car pour vendre il faudra avoir des actions disponibles à la vente. Or les actions aurifères ou argentifères du marché sont aux mains de personnes qui en majorité les placent en fonds de portefeuille comme diversification de sécurité.

L'étroitesse du marché de ces actions et les nouvelles mesures contre les "nacked short" réduiront fortement les volumes et la volatilité des actions aurifères et empècheront les chutes dramatiques que vous avez connu durant l'été 2008.

Comme toujours, les autorités réagissent et légifères après l'accident; mais mieux vaut tard que jamais ... reste à espérer que ces nouvelles lois et sanctions seront dissuasives.

USA: Crise financière = DANGER immédiat

Rediffusion d'un article du 27/11/2007.

La crise financière américaine touche de nombreux établissements financiers des plus importants: Citigroup, Bank of America, JP Morgan, Merrill Lynch, ... Les capitaux propres de ces banques sont insuffisants pour couvrir l'ensemble des crédits dérivés. (cf liste sur doc. en Pdf) Seul le renflouement par un apport extérieur de liquidité sera possible.

Une intervention massive de l' institution de tutelle - la FED - par l'injection de monnaie est l'unique solution, mais crérait un océan de liquidité. Une dévaluation instantanée et brutale du dollar aurait lieu. Le problème est immense et sans solution, intervenir tue le dollar et ne pas intervenir tue les banques en péril. Or ces banques sont des géants du système bancaire mondiale, la chute ou la fallite de l'une d'entre elle mettrait en branle une serie de faillite en cascade d'autres banques dans le monde (effet domino).

Qui chutera?
Impossible de le dire, mais à travers le monde, certains disparaitrons. Malheur à ceux qui ont déposé leurs avoirs dans ces institutions.

Dans de telles conditions la plus grande prudence est de mise:
1. Diversifier vos avoirs dans plusieurs établissements afin de répartir les risques surtout si vos avoirs dépassent les montants dont le dépôt est garanti (cf article du 20 septembre 2007).
2. Restez à l'écart des actions de sociétés financières, même si elles semblent peu chères.
3. Ayez des liquidités chez vous en suffisance pour une petite période de temps (votre banque pourrait être fermée temporairement ou définitivement).
4. Ayez du cash pour des achats d'actions à bon compte car l'ensemble des bourses risquent de chuter.
5. Fermez vos lignes d'actions achetées à découverts, les appels de marges peuvent vous tuer financièrement.
6. Et sutout, AYEZ de l'OR ... car quand tous va mal, l'or reste le dernier recourt.

Le ratio Gold/Silver à travers les siècles (1/3)

Année - Epoque : Rapport Or/Argent

• Crésus : 1/13,3
• Auguste (Rome): 1/12
• 1306-1313 : 1/15,3
• 1488 : 1/11,8
• 1521 : 1/11,1
• 1661 : 1/13,6
• 1789 : 1/23
• An XI : 1/15,5
• 1860 : 1/18
• 1865 (Union Latine): 1/15,5
• 1875 : 1/16
• 1914 : 1/13
• 1983 : 1/32
• 1990 : 1/99
• 2006 : 1/46
• 11/9/2008 : 1/71

Source: Etna-mint.fr

Super Dollar est en chute, l'or décolle et l'HUI bondit

Banque - Prenez en un !

C'est bien pour eux, mais cela ne contribue guère dans la confiance que j'ai dans le dollar.

L'article d'hier soir indiquait que l'heure de vérité était venue pour le dollar.

L'USDindex était au niveau du mur historique TLT de 80 ( cf article du 11 septembre 2008 et article du 7 septembre 2008). Les chinois qui attendait l'heure H ont scellé à la baisse le sort du dollar. Leurs interventions massives et ordonnées ont totalement changé la direction du dollar. L'impulsion à la baisse du dollar est massive et il y a fort a parier qu'elle durera un bon moment. La raison de cette durée est que les mouvements boursiers s'apparentent aux mouvements du balancier. Plus le balancier part dans une direction, plus la réaction inverse sera ample.

De façon symétrique, la brusque chute du dollar est accompagnée de la hausse de l'or. Il faut remarquer que l'or était lui aussi sur un support LT majeur à 750$; ce support à parfaitement fonctionné. Le décollage de l'or est prometteur.

Plus encore, l'indice HUI qui était plus que survendu a bénéficié du retour de balancier. Aujourd'hui (12 septembre 2008), l'HUI a bondi, comme sur une trampoline de plus de 10%. (C'est bien ce qui était attendu, cf article du 9 septembre 2008)

Si, comme à l'accoutumé, la tendance de l'HUI est précurseur de la tendance générale des métaux précieux, on ne peut que conclure à une suite radieuse. Néanmoins, il faudra encore compté avec l'interventionisme des banques centrales (FED, BCE, ...) toujours prêtent des manoeuvres directes ou indirectes néfastes pour les métaux précieux.

USDindex: SuperDollar stop ou encore?

Beaucoup a déjà été dit sur la grande forme du dollar. L'heure de vérité est arrivé. LE mur de 80 sera-t-il oui ou non franchit de manière durable? Faut-il attendre le reflux ou la poursuite de la hausse? Seul l'avenir, vous donnera la réponse car donner un prognostic quand le dollar est maintenu à bouts de bras par les banques centrales est impossible.

Graphiquement, mais cela a-t-il beaucoup de signification dans un marché manipulé, les oscillateurs et la forme parabolique de la hausse du cours plaide pour le moins dans un recul passagé du cours.

Il faut reconnaitre que la reprise (bailout) de Fannie et Freddie par le gouvernement américain a redonné confiance à CT dans le dollar puisque le gouvernement donne sa garantie. Mais à MT/LT c'est tout le contraire puisque cette reprise implique l'émission de nouveaux bons du trésor et donc la création de nouvelles dettes.

L'effet grisant de cette mesure va-t-il s'estomper et la gueule de bois est-elle pour demain? Qui vivra verra!

Vendredi 12 septembre 2008 10:45 : Aux dernières nouvelles le dollar est en très net chute par rapport à l'euro et l'or repart avec vigueur à la hausse!

W. Bonner: L'argent intelligent ne l'est pas tant que ça

** Nous avons l'impression que l'argent intelligent profite de la récente hausse des cours pour vendre. Pourquoi ? Parce qu'on est dans un marché baissier, et que l'argent intelligent le sait.

* La Chronique Agora avait raison depuis le début -- c'est du moins l'angle que nous prenons aujourd'hui. Nous avons dit que le marché haussier avait atteint son sommet en 2000 -- et qu'il serait suivi par un marché baissier géant de long terme. Mais ces huit dernières années, ce marché baissier a été retardé... et déguisé. Il a été retardé par la plus grosse inondation de liquidités fiscales et monétaires depuis le Déluge. En quelques mois, le budget fédéral des Etats-Unis est passé d'un surplus de quelques centaines de milliards de dollars à un déficit de plusieurs centaines -- un stimulant de plus de 700 milliards de dollars.

* Parallèlement, la Fed de Greenspan a fait baisser les taux jusqu'à 1%... et ne les a ré-augmentés qu'à contre-coeur. En fait, ils sont toujours plus bas que le taux d'inflation -- six ans plus tard !

* Cette injection de cash et de crédit a permis de retarder un sérieux déclin des marchés. Mais elle a également provoqué une hausse de l'inflation des prix à la consommation qui a masqué ce qui se produisait réellement. Même si les prix nominaux sont plus ou moins en ligne avec leur niveau d'il y a huit ou dix ans, l'inflation a fait baisser leur valeur réelle de 25-30%.

* Qui s'en est aperçu ? Même maintenant, les gens pensent encore qu'ils peuvent s'enrichir s'ils détiennent simplement "des actions pour le long terme". Ce qu'ils ne comprennent pas, c'est que la tendance peut durer plus longtemps qu'eux. Le précédent sommet majeur, pour les actions américaines, s'est produit en 1966. Les investisseurs ont ensuite attendu jusqu'en 1982 -- c'est-à-dire 16 ans -- avant que le marché haussier suivant ne commence... et jusqu'en 2000 pour qu'il atteigne son apogée. Si l'on se base sur de tels calculs, le prochain sommet du marché haussier pourrait ne pas se produire avant 2034.

* Pourquoi nous inquiéter ? Nous venons tout juste de fêter notre 60ème anniversaire. En 2034, nous aurons 86 ans. Nous allons attendre.

** Mais si les investisseurs intelligents vendent les actions, que font-ils avec la somme ainsi obtenue ? Nous avons recommandé d'acheter de l'or. Apparemment, l'argent intelligent ne suit pas notre conseil. L'or rechute.

* L'argent intelligent recherche la sécurité. Mais il semble penser qu'elle se trouve dans les bons du Trésor US plutôt que dans le métal jaune. Voilà qui nous pousse à croire que l'argent intelligent n'est pas aussi malin qu'il le pense. Nous pensons que le crédit du plus grand débiteur de la planète se révélera moins sûr que prévu. Les dettes et les obligations financières du gouvernement américain continueront de grimper bien plus rapidement que la croissance de l'économie. Sous l'administration Bush, elles ont grimpé plus rapidement qu'à tout autre moment de l'histoire du pays. Nous doutons qu'elles ralentissent si Obama est élu. Les Etats-Unis finiront par être identifiés pour ce qu'ils sont -- un emprunteur subprime. Et en fin de compte, les bons du Trésor US seront considérés comme s'ils étaient des actions de Fannie Mae.

* Le gouvernement américain vient de prendre le contrôle des prêteurs hypothécaires -- Fannie et Freddie. De combien est-ce que cela alourdira les dettes des Etats-Unis ? Nous n'en savons rien. Personne ne le sait. Lorsqu'on a posé la question à quelqu'un qui devrait savoir -- Henry Paulson -- il a rétorqué : "on n'est pas restés assis à définir ça avec une calculatrice".

* Apparemment, prendre le contrôle de Mac et Mae était une question de sécurité financière nationale, sur laquelle on ne peut pas mettre de prix. Mais le coût sera énorme. Tôt ou tard, quelqu'un finira par dégainer une calculatrice.

* Comme USA Today l'avait expliqué, les contribuables sont redevables de milliers de milliards de dollars. On pourrait s'attendre à ce qu'ils protestent, avec ce genre de fardeau sur les épaules. Mais personne ne pense vraiment devoir payer pour le sauvetage de l'immobilier. On pense plutôt que les coûts vont disparaître -- comme l'odeur de cigarette dans une chambre d'adolescent -- dommage, l'odeur de la dette persiste bien après que l'argent a été dépensé, et en fin de compte, la mère ouvre la porte.

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Banques américaines: ça craque de partout

J’évoquais hier la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) qui garantit les dépôts dans les banques américaines à concurrence de 100 000 $, à propos des pertes encaissées à la bourse de New York par les actions de Lehman Brothers, de Wachovia ou de Washington Mutual (qui ont encore perdu aujourd’hui respectivement 6,93 %, 7,14 % et 29,70 % de leur valeur). J’ajouterai que la somme peut s’élever à 250 000 $, s’il s’agit d’un compte-retraite.

Que se passe-t-il, si votre banque (américaine) fait faillite et que le montant de vos dépôts dépasse ces chiffres ? Si la banque est rachetée par une autre, l’acheteur est libre de prendre le tout ou d’ignorer ce qui dépasse. Si la banque fait tout simplement faillite, l’argent qui dépasse est en principe perdu par les déposants. En principe, parce que dans la pratique, les banques - et tout particulièrement bien entendu celles qui s’adressent à une clientèle très fortunée - s’assurent à hauteur des montants dépassant les limites garanties par la FDIC.

Or on apprend aujourd’hui que l’une des compagnies qui assurent ainsi les banques se retire du business, manifestement parce que le risque lui paraît désormais trop élevé. Quinze cents banques clientes ont été contactées, quinze cents banques qui devront trouver un autre moyen de rassurer leurs déposants fortunés que leur argent est en sécurité dans leurs coffres-forts.

La personne qui aurait donné l’ordre à cette compagnie d’agir ainsi est son propriétaire, qui n’est autre que l’investisseur vedette, Warren Buffett.

Warren Buffett est un homme avisé qui perd rarement de l’argent. S’il a perdu confiance dans quinze cents banques commerciales américaines, ce n’est pas bon signe. Pas bon signe du tout !

Paul Jorion

Un « article presslib’ » est libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Paul Jorion est un « journaliste presslib’ » qui vit exclusivement de ses droits d’auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d’écrire comme il le fait aujourd’hui tant que vous l’y aiderez. Votre soutien peut s’exprimer ici.

XEU: l'euro continue sa chute

Les interventions, ne parlons pas de manipulations (puisque les interventions des BCs sur les marchés des changes sont légitimes et légales), des banques centrales se poursuivent avec ardeur. La hausse du dollar est co-ordonnées entre les diverses grandes banques centrales - la FED, la BCE et la BoJ. Ces interventions puissantes ténanisent les traders, nul ne semble être capable de prendre le contre pied de cette coalition de banques centrales malgré le fait qu'à LT tout les intervenents du marché des devises ne donnent pas cher de la peau du dollar.

Cela veut-il dire que les banques centrales sont invincibles?

Il semble que pour le moment c'est le cas.

Vous savez aussi que toute action à un début et une fin. Cette fin arrivera certainement car dans ce type de guerre il faut des munitions. Il faut acheter du dollar et pour ce faire vendre des euros, des yens, ...

La FED à un stock limité de devises (Euros, Yens, ...). Les Européens et dans une moindre mesure les Japonais un appétit limité pour le dollar. Car soutenir le dollar signifie pour la BCE et la BoJ remplir les réserves monétaires de dollars qui finiront pas baissés. OUI, ce jeux de support au dollar finira par lassitude de la BCE et de la BoJ et aussi par manque de devises de la FED. Il finira aussi car les BCs (Chine, pays du Golf, ...) ayant trop de dollars en réserve, les vendrons au meilleur prix, ce sera pour elles une occasion unique. Ce signe de faiblesse arrivera et sera perçu par les traders; ils sortiront du bois. Ils seront féroces pour le dollar.

En attendant, l'or souffre plus que nécessaire, car certaines institutions financières/bancaires ont vu qu'il était possible d'amplifier le "recule naturel" de l'or lié à la hausse du dollar. Là aussi, la réaction à la hausse sera également féroce quand le moment sera venu.

Si vous êtes investi dans l'or, ne croyez surtout pas que le grand cycle de hausse est terminé, vous assistez seulement à des tentatives visant à vous le faire croire. Ne vous laissez pas abuser.

Olivier Cros: Le pourquoi des manipulations du cours de l'or

le marché de l'or et de l'argent subit la manipulation de banques anonymes.
Des rumeurs émanant d'analystes indépendants révèleraient une manipulation de grandes banques pour faire chuter les cours de l'or -- certains pensent à JP Morgan et à la banque centrale américaine, d'autres évoques JP Morgan et HSBC...

Le coup de bluff aurait été décelé sur les carnets d'ordres, où de grosses sommes ont été investies pour jouer le métal jaune à découvert. Trois banques ont accumulé un record historique de 82 000 contrats de vente à découvert sur le Comex entre le 1er juillet et le 5 août. Le cours de l’once est alors passé de 950 $ à 777,70 $.

A noter que de telles manœuvres avaient été déjà observées quelques jours auparavant -- cette fois-ci sur l'argent métal.

But de la manœuvre ? Aucune idée. On peut imaginer que dans leur bureau, les seigneurs de la finances ont cherché un moyen d'accompagner gentiment les investisseurs vers le marché actions en sapant le symbole même de l'assurance tous risques...

L'or -- valeur assurance tous risques par excellence -- n'étant plus attractif, on va chercher sur les actions de quoi s'assurer un revenu. Ça tombe bien, le pétrole reflue et la nouvelle aide de la banque centrale est encore une opportunité de reprise de la hausse.

C'est une interprétation qui n'engage que moi !

Quoi qu'il en soit, il y a plus d'intérêt à jouer contre le consensus que dans son sens. Comme dirait ma collègue Simone Wapler : "il y a plus de risque à n'avoir pas d'or que d'en avoir". Je ne vous conseille pas pour autant de faire le plein d'or -- tant s'en faut -- mais plutôt de profiter des niveaux actuels pour diversifier votre portefeuille avec des matières premières triées sur le volet.

Le pétrole peut bien descendre à 100 $, ses fondamentaux nous le projettent à 150 $ au moins. L'or peut bien zoner près des 800 $, nous l'attendons à 1 500 $ voire 2 000 $. Le dollar peut tout aussi bien remonter de son retard, nous pensons qu'il ne vaut pratiquement plus rien.

Les fondamentaux vous dis-je !

Olivier Cros
extrait de l' Edito des Matières Premières

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

HUI: les nuages les plus sombres ...

Le cours de l'indice HUI ressemble au vol d'un stuka en piqué... du jamais vu depuis le début de la hausse de l'or en 2001. Les niveaux de retracement de Fibonacci sont largement dépassés; le niveau de 259 (sommet de 2003) a finalement été un support.

On ne ramasse pas un couteau qui tombe ... Et ce couteau n'est plus loin du sol; alors il faudra le ramassé rapidement. Si vous assitez maintenant à un excès de baisse (cf les oscillateurs), très bientôt viendra le rebond. Ce rebond sera proportionnel à la chute, c'est à dire violent, rapide et vaste.

"Les nuages les plus sombres ont leurs bordures d'argent."

Fannie, Freddie et l'or

Il n'y avait que deux possibilités: laisser mourrir Fannie et Freddie ou les sauver (cf article du 20 août 2008). Le sauvetage est fait, les deux entités financières sont nationalisés et évitent aussi la faillite. La messe est dite?!

Evidemment, le coût financier pour sauver Fannie et Freddie est énorme, les actionnaires perdront leurs capitaux et l'état, c'est à dire les contribuables américains, devra payer 200 milliards de dollar. Du moins tel est le montant actuel de la facture.

Cette nouvelle dépense, n'est pas sans conséquence car elle est à la base d'une nouvelle création de dettes, de monnaies et d'inflation. Déjà cette nuit en Asie, le dollar faiblit et l'or monte.
C'est peut être le signal attendu d'un changement de tendance pour nos deux compères (dollar et or).

Freddie et Fannie constituent la preuve que le système financier est malade, et que l'état se porte à la rescousse. La conséquence sera certainement un hausse du cours des financières à Wall Street cet apres-midi, mais ne vous y trompez pas, il y a d'autres grands malades sur la liste (cf tableau ci-dessus) ... et d'autres raisons de faiblesse pour le dollar.

A qui le tour?

Le décompte actuel est le suivant: 11 banques en faillites, rachat de Bear Streans, 2 nationalisations. A suivre ...

USDindex: SuperDollar vole vers le mur

Vous assitez depuis la mi juillet 2008, a come back du dollar. SuperDollar tient la grande forme (avec l'aide des banques centrales). Faire remonter le dollar est une chose, faire franchir au dollar la résistance se trouvant à 80/81 en est une autre. C'est un fameux mur et SuperDollar vole vers ce mur. SuperDollar est même très très proche de ce mur qui se trouve à 80/81!

SuperDollar passera-t-il?
Jamais, mais il ne faut jamais dire jamais.

Pourquoi?
Parce que les devises s'apprécient ou non les unes par rapport aux autres et que nous sommes maintenant dans une ère d'inflation où toutes les monnaies sont structurellement faibles et chaque devise peut maintenant paraître forte par rapport aux devises concurrentes tout en étant en réalité en chute rapide au niveau du pouvoir d'achat. (cf la fameuse mataphore des parachutistes qui montent ou descendent les uns par rapport aux autres, mais qui se rapprochent tous du sol).

Ceci veut dire pratiquement qu'il n'est pas impossible d'avoir une remontée prolongée du dollar par rapport aux autres devises et en particulier par rapport à l'euro tout en ayant un dollar perdant rapidement de son pouvoir d'achat suite à une inflation forte.

Dans ce cas, la réaction logique des individus seraient d'essayer de protéger leur pouvoir d'achat et il y aurait une poursuite de forte demande pour l'or qui continurait de monter en dollar. C'est ce qui semble se passer ce derniers jours.

Cette configuration de dollar "fort" par rapport à l'euro et de pouvoir d'achat du dollar en chute, si elle devait se poursuivre serait doublement bénéfique aux "GoldBugs" européens. Vous et moi seront bientôt fixé sur la suite des événements et verrons si la poursuite de la hausse du dollar ET de l'or est possible.

La question à l'ordre du jour devient l'or est-il l'anti-dollar ? Suite au prochain article.

USA: et si ce n'était pas Obama

Ces blogs ne sont pas une tribune politique; les avis d'ordre politique n'ont pas leurs places ici. Pourtant à deux mois des élections présidentielles américaines, il est important de voir quels sont les implications de la campagne des républicains, actuellement au pouvoir afin d'empécher l'élection du candidat démocrate Barak Obama.

Vu d'Europe ou si les électeurs étaient européens, Obama serait le prochain président des Etats-Unis. Mais, les européens ne votent pas et ce sont les américains qui devront se prononcer sur le choix du prochain président.

Il faut remarquer que la question raciale n'est pas politiquement correcte; dans le secret de l'isoloire ce sera différent. Mais avant tout, l'américain votera en fonction de son pouvoir d'achat, du maintient de son emploi, de sa situation immobilière et de sa sécurité. C'est SA situation économique et en second lieu, bien derrière, "la lutte contre le terrorisme" qui motivent le choix des électeurs d'Amérique.
Il reste deux petits mois aux républicains en place à la Maison Blanche pour montrer que l'économie américaine va bien ou va en s'améliorant et que "la lutte contre le terrorisme" est efficace.

La manoeuvre afin de monter que l'économie va bien est en cours.
Elle consiste en un soutient massif du dollar pour faire chuter les matières premières et surtout le pétrole. Cette vaste chute du pétrole montrerait que l'inflation est vaincue et que le retour au pétrole bon marché redonnerait du pouvoir d'achat aux ménages, doperait la consommation et rendrait la confiance dans la croissance économique. Cette croissance en phase d'être retrouvée devrait gonfler les cours de bourse.
Vous le savez, à ce jour, l'objectif de la baisse du pétrole est partiellement atteint, un retour sous 100$ serait idéal. Par contre, le cours des actions à Wall Street n'est pas brillant et l'opinion de "Joe sixpack" (monsieur Tout Le Monde) reste à la déprime.

Il reste encore huit semaines, pour que cela change. Le gouvernement américain, avec l'aide de la FED et de Wall Street feront un maximum.

Si la relance, ou l'illusion de relance économique est la priorité, il ne faut pas écarter "la lutte contre le terrorisme" comme complément ou alternative à la relance économique.
Une intervention limitée en Iran, sera peut-être à l'ordre du jour entre la fin du Ramadan et le jour des élections, c'est à dire en octobre. Cette éventuelle intervention en Iran sera d'autant plus probable que la relance économique sera faible. Elle sera alors l'unique va-tout des républicains selon le principe qu'en cas de guerre, un héro de la guerre du Vietnam, Mc Cain "knows best" (sait ce qu'il faut faire).

Les marchés entre dans une zone de turbulence de deux mois, dont l'évolution est incertaine ... avoir de l'or (physique) est sage.

GOLD/XEU: 20 jours après le point bas

Malgré la chute importante du cours de l'or en dollar lors de la scéance d' avant-hier et hier (2,3 septembre 2008), le cours de l'or est en convalescence.

Si vous examinez, le cours de l'or en dollar, le point bas était bien le 15 août 2008 à 770,70$ (le 15 août les bourses américaines étaient ouvertes).

Le graphique ci dessus représente le cours de l'or en euro, en effet il est nettement plus parlant que son homologue en dollar car pour les européens, la force de "SuperDollar" fausse la vision du cours de l'or.

L'article précédent (du 25 août 2008) disait qu'il fallait surveiller le dollar afin de voir l'évolution de l'or.

Que constatez-vous sur ce graphique?

Le cours de l'or exprimé en euro, malgré sa chute d'avant hier et hier, reste bien orienté à la hausse. Le cours de l'or en euro est dans un canal CT "B"; il est en convalescence et il faudra le considéré comme tel jusqu'au moment où le cours sortira par le haut du canal MT "A".

Le cours de l'or en dollar, montre un "double bottom" réalisé ou sur le point de se faire.

Tout cela est logique et sain: convalescence de l'or qui repartira franchement dès que le dollar faiblira ...

La suite reste prometteuse et les COTs de vendredi (5 septembre 2008), vous dirons si les commerciaux ont fini de s'en mettre plein les poches (avec un cours de l'or exagérement/anormalement bas).

I. Mouilleseaux: Et si le rally du dollar ne durait pas?

La BCE devrait rester de marbre
La BCE est parfaitement consciente du risque inflationniste latent. Voilà pourquoi je ne pense pas qu'elle va baisser rapidement son taux directeur, contrairement à ce qui se dit. Ce qui freinera le rebond du dollar.

La Fed a fait le choix du mal face au pire et devrait s'y tenir
De son côté, la Fed n'a aucun intérêt à relever rapidement ses taux. La crise immobilière fait rage, l'endettement est massif à tous les échelons (ménages compris) et la crise hypothécaire bat son plein. Dans ces conditions, un relèvement rapide des taux serait suicidaire.

Faire imploser le système financier ou accepter un minimum d'inflation, il faut choisir. La Fed a déjà tranché. Elle devrait garder le cap.

Je suis même prête à affirmer que la Fed a délibérément fait le choix de l'inflation. Le pays est surendetté et l'inflation est une solution magique pour faire partir la dette en fumée, non ? Bref, tout ça pour dire qu'à mon humble avis, la hausse des taux côté américain n'est pas pour tout de suite non plus...

Les bulls vous rétorqueront que la croissance américaine redémarre
Certes. Le taux de croissance au dernier trimestre s'améliore. Mais regardons de plus près...

Le rebond de la croissance n'est pas le fait d'une reprise de la consommation. Elle est le fait d'une hausse des exportations et d'une baisse des importations. L'amélioration de la balance commerciale ne reflète que le dérapage monétaire. Ce n'est pas le signe d'une économie forte...

La croissance ne repose pas sur des fondements solides
J'aurais préféré que la croissance repose sur une reprise de la consommation et des investissements. Mais l'endettement des ménages et la restriction du crédit s'y opposent...

J'aurais aussi préféré que l'amélioration de la balance des paiements ne soit pas le fait d'une hausse des exportations mais d'une rentrée massive de capitaux étrangers sous toutes ses formes vers les Etats-Unis. Ce n'est pas le cas.

Les signes d'une économie qui reprend réellement de la vigueur ne sont pas là. Le rebond du dollar ne peut donc être solide.

Le rebond du dollar n'est que le signe de l'affaiblissement de l'Europe..

Pour résumer
Je crains fort que nous n'arrivions pas à maîtriser rapidement le processus inflationniste déjà solidement enclenché.

Dès que l'économie mondiale se stabilisera, les producteurs répercuteront leurs coûts de production à la hausse. Ils n'attendent que ça... J'ai donc du mal à écarter l'hypothèse d'une seconde vague inflationniste, à laquelle il est d'ailleurs difficile d'échapper habituellement.

Dans un tel scénario, le rebond du dollar sera limité et la consolidation des matières ne sera que temporaire. Et cette consolidation serait alors une opportunité...

Meilleures salutations,

I. Mouilleseaux

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

Usdindex: SuperDollar vole toujours

Qu'on le veuille ou non, qu'on l'aime ou pas, la relation inversée entre le cours du dollar et des matières premières est bien présente. Cette relation inversée reste toujours aussi vraie dans le cas du dollar et de l'or. Le dollar est en grande forme et le cours de l'or souffre grandement.
Dans l'article précédent (cf article du 12 août 2008), il était évoqué la force de SuperDollar, mais aussi que SuperDollar risquait d'exploser en plein vol.

Vous le savez parfaitement, à cette heure, ce n'est pas le cas: "SuperDollar vole toujours". L'usdindex est peut être en route pour retester le support/résistance TLT à 80. (ligne brune).

Nous sommes encore et toujours dans la même situation que le 12 août, les oscillateurs montrent que le dollar est suracheté. La résistance au alentour de 78 devrait joué son rôle !? Peut être ??
De plus, les probabilités de poursuite de la hausse joue de plus en plus contre lui d'après le principe que plus longue est une période de beau temps, plus probable est la venue de l'orage.

Cet orage finira-t-il par venir? SuperDollar explosera-t-il en plein vol?
Aucune certitude n'est possible, car il faut admettre que SuperDollar doit beaucoup à l'aide des banques centrales. Graphiquement, la MM50 croisse à la hausse la MM200 et plaide pour une poursuite à MT vers 80. Les oscillateurs, indiquent une chute du dollar attendue à CT.

Quelle est la volonté des BCs et ont-elles encore des munitions? N'étant, pas l'ami de Jean Claude, ni de Ben, il m'est difficile de répondre. Par contre, je suis certain que toutes les actions ont un début et une fin et que cette fin se rapproche inexorablement.

En attend, il faut reconnaître, depuis debut août, qu'avoir du dollar et préférable à avoir de l'or. C'est abérrant, mais c'est comme ça. Le marché a sans doute tord et il peut avoir tord longtemps.
Si vous êtes investi dans l'or, Il ne reste plus qu'a prendre son mal en patience.

USA: le lendemain de la veille !

Aujourd'hui, premier mardi de septembre est un jour notoire pour Wall Street: c'est le lendemain de la veille et la veille c'était Labor-Day, la fête du travail aux U.S.A.

Vous allez me dire et alors?

C'est assez facile à comprendre, les Etats-Unis sont comme partout ailleur un pays avec des fêtes. Ces fêtes rythment la vie du peuple américain. Labor-Day est l'équivalent de notre premier mai, c'est un jour de congé légal qui tombe le premier lundi de septembre. Cette fête de Labor-Day marque la fin de la période estivale, c'est le moment de faire une dernière fête à l'extérieur, c'est la journée des barbecues en famille ou avec les amis.

Labor-Day est aussi un des deux moments ( avec les fêtes de fin d'année) où l'américain moyen re-évalue ses placements financiers. Dès le lendemain de Labor-Day (ou au début janvier) , c'est la haute saison pour Wall Street, l'américain moyen adapte son portefeuille financier.

C'est la vie en rose pour les actions, la crise financière est du passé, le pétrole cher n'existe plus, l'inflation est en voie de règlement, le dollar devient fort et l'or n'a plus de raison d'être.
En une phrase: "La chasse aux gogos est ouverte".

Après cela, quand ces gogos auront placé leurs avoirs dans les "canards boiteux" mis à dispositions, il ne restera au marché des actions qu'à descendre; septembre et octobre sont les mois les plus dangeureux à Wall Street.

Ce lendemain de Labor-Day n'a pas de nom, mais on pourrait très bien l'appeller: "Wall Street Comedy Day".

Création d'un forum expérimental "GoGold"

Forum GoGold

Les difficultés de parvenir à s'exprimer en toute quiétude sur le forum Gold de Boursorama sont de plus en plus récurrentes.
Beaucoup d'entre nous considèrent que la coupe est pleine, ... il faut une solution pratique. C'est la raison de la création de ce nouveau forum EXPERIMENTAL nommé "Groupe Google Go Gold" ou plus simplement "GoGold" ou encore "G4".
Comme pour le forum Gold de Boursorama, celui-ci est ouvert à tous après inscription et est de lecture publique. Mais il y aura une grosse différence, dans la pratique quotidienne, la police sera faite, les fauteurs de troubles seront écartés et les reports d'abus seront traités au cas par cas.

Le but final est d'avoir un forum où chacun pourra exprimer poliment ses opinions. Si ce but ne parviendra pas à être atteint par manque de participants ou pour d'autres raisons, ce forum fermera ... Donc actuellement, il faut parler de forum expérimental.

Longue vie à GoGold, si VOUS le voulez!


Visiter le groupe G4
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L'insciption se fait en deux temps: 1. demande et 2. autorisation d'accès. Merci pour votre compréhension.