Monnaies et effet domino (Humour)

Aimeriez vous voir la même réaction en chaine avec des Napoléons?

Si c'est le cas; n'hésitez pas à me faire parvenir vos pièces!

Les dévaluations compétitives des devises et l'or (1)

Une monnaie subit une dévaluation, lorsque son taux de change se déprécie par rapport à une monnaie de référence, ou un panier de monnaie. Une dévaluation peut être volontaire ou subie (généralement suite à une balance commerciale et une balance des paiements en déficits).

La dévaluation compétitive est une dévaluation volontaire afin d'obtenir un avantage commercial par rapport aux autres pays (compétiteurs/concurrents sur le plan commercial ). En diminuant, la valeur de sa devise, un pays diminue les prix de vente des biens (et services) produits et offerts sur le marché international. Le prix des exportations ayant diminué, celle-ci trouvent plus facilement des acheteurs.

Cette pratique de la dévaluation compétitive, certe appauvri le pays mais exporte aussi ses difficultés économiques à l'étranger. C'est donc bien pratique pour lutter contre la montée du chomâge. Cet avantage n'existe qu'aussi longtemps que les autres pays ne font pas de même. Les années trente ont montré que les dévalutations compétitives enclenchait un cercle vicieux et créait une spirale de récession généralisée dans le monde. Par récession, il faut comprendre une ralentissement de l'activité économique et non une baisse de la quantité de monnaie (déflation).

Les banquiers centraux, et Ben Bernanke en particulier (qui est professeur d'économie, spécialiste de la crise économique des années folles), sont bien conscient du danger des dévaluations compétitives.

L'inflation, qui est la création excessive de monnaie est créateur de facto de dévalution monétaire. Dans de telles conditions l'inflation américaine se doit être immitée sous peine de fournir un avantage compétif exhorbitant aux U.S.A.; mais il ne faut pas pour autant enclenché un processus de dévaluation compétive. Dès lors, l'Euro-zone accompagne les U.S.A. dans sa course à la création de monnaie. Les autres pays du globe font de même et l'inflation devient globale. Il reste que si l'inflation est en train d'être globalisée, il faut le faire avec méthode pour éviter le danger de la spirale de récession généralisée.

La seule façon d'arriver à un tel résultat est de mettre en place un systême de change entre les devises qui soit stable. C'est ici que vous retrouvez, la nécessité de la mise en place d'une sorte de "new - serpent monétaire" entre les grandes devises mondiales. Ceci avait été évoqué dans les articles sur le cours de l'€/$ du 27 août 2008 et sur le cours de l'€/£ du 20 août 2008.

Les cours des grandes devises sont stables et ces devises dévaluent, non pas entre elles, mais en perdant, toutes aux mêmes rythmes, du pouvoir d'achat.

Cette politique de "serpent monétaire" des banques centrales est en train de se mettre en place depuis quelques mois; elle a et aura des conséquences sur le cours de l'or.

Ce sera le sujet du prochain article.

La livre et l'euro

Profitons d'une accalmie sur le marché de l'or, afin de jeter un coup d'oeil à la livre sterling.

Vous vovez que le cours de la livre à fait un fameux plongeon depuis l'été 2007; la livre a perdu en gros 16% en 8 mois. Le cours de la livre par rapport à l'euro est stable depuis le mois de mars 2008.

Une sorte de plancher existe à 1,25 euro pour 1 livre et les fluctuations €/£ sont limitées. Ceci évoque à nouveau le sentiment que le cours €/£ est dans une sorte de serpent monétaire. Qui sait, c'est peut être le début de l'entrée de la Grande Bretagne dans l' Euro-zone et à terme le remplacement de la livre par l'euro.

Comme pour le dollar (cf article du 20 août 2008), il semblerait que les marchés des changes sont en phases de stabilisation. Ne vous y trompez pas, cette stabilisation est avant tout l'oeuvre des banques centrales ... et inmancablement le marché fini par défaire ces belles constructions. Certe ce n'est pas tâche facile, mais ce qui a été déjà fait par le passé, le sera à nouveau.

En attendant une entrée très hypothétique de l'Angleterre dans l'Euro-zone, un fait est certain l'euro, n'est pas en aussi mauvaise santé que certains essayent de nous le faire croire.

Pour rappel, Georges Soros est devenu milliardaire en spéculant avec succès sur la dévaluation de la livre sterling, malgré la volonté farouche de la défendre affiché par la banque d'Angleterre (BoE).

USA: Le nombre de faillites de banques augmente sans cesse et ...

Le nombre de faillites de banques augmente sans cesse et ... les interventions afin de dédommager les déposants aussi.

Aux U.S.A., la faillite de neuf banques a déjà fortement réduit les avoirs de la FDIC. Cette institution possède un capital limité pour intervenir dans l'indemnisation des déposants ayant perdu de l'argent dans une faillite bancaire. Malheureusement, ce capital est déjà très sérieusement écorné. On évalue en gros que la moitié du capital disponible a déjà été englouti.

Vous pouvez donc estimer que neuf autres banques peuvent encore faire faillite. C'est évidement une approximation très fruste, car la taille des banques en faillite est extrèmement variable.

Ce qui est certain, c'est que ce capital réservé aux indemnisations sera un jour dépensé. Alors commencera la grande peur du public; les gens ne laisserons qu'un minimun dans les banques et ce sera le CRUNCH monétaire final !

La récession arrive dans l'Eurozone

Source: JP Chevallier

L'inversion de la courbe des taux est L'INDICATEUR par excellance d'une récession à venir. Cette inversion est généralement étudiée via le différentiel des taux à 10 ans et à 3 mois.

Le début de l'inversion de la courbe des taux américains avait eu lieu en septembre 2006 (cf article du 6 avril 2007). Il y a donc un décallage dans le temps de 22 mois dans les cycles conjoncturels entre les USA et l'Europe.

La récession frappe au moment de la sortie de la courbe inversée des taux généralement cela prend six mois entre l'entrée (juillet 2008) dans les taux inversés et la sortie... faite vos comptes l'automne économique européen sera maussade, l'hiver glacial et le printemps ... très froid.

Qui dit récession, dit aussi attente par le marché d'une baisse de taux; c'est ce qui ce passe actuellement et justifie la hausse du dollar par rapport à l'euro. Mais les marchés, principalement orientés par des intervenants anglo-saxons oublient un peu vite que l'euro-zone est régie par la rigueur allemande; il n'y aura pas ou guère de baisse de taux dans l'euro-zone, les allemands ne le permettrons pas. Par contre, un risque d'explosion de l'euro-zone n'est pas à écarter car les "pays du Club-Med" ne sont guère habitués à la rigueur germanique.

Ratio Gold/Silver: Arbitrez l'or en faveur de l'argent

L'heure est venue de faire un arbitrage en faveur de l'argent (si ce n'est déjà fait).

Bien que la tendence LT soit en faveur de l'or, le cours du rapport or/argent (Ratio Gold/Silver) indique clairement que la tendance MT est en retournement. En effet, le cours est dans le haut du canal actuel et les deux oscillateurs sont quasi en phase de rentournement.

Vous avez intérêt à vendre ( partiellement!) votre or ou vos "ETF or"(GLD) pour de l'argent ou des "ETF argent" (SLV) pour la simple raison que les deux métaux précieux ont des cours bas qui vont repartir à la hausse, mais que la vitesse de hausse du cours de l'argent (ou le pourcentage de hausse par unité de temps) est plus rapide que la hausse du cours de l'or.

Il est toujours intéressant de suivre le ratio Gold/Silver car c'est un bon indicateur de retournement de tendance et permet de savoir si les MPx sont/seront en tendance MT/LT à la hausse ou à la baisse. Voici à titre d'exemple, le lien vers un article ancien (article du 10 mars 2007) qui vous montre le cas inverse du cas actuel. Cet article du 10 mars 2008 évoquait le fait de prendre ses bénéfices fin mars! (legère erreur de timing faite de bonne foi) et le sommet fût atteint à la mi-mars 2008 (Gold à 1034$).

GOLD: une semaine après le point bas

Dans notre article précédent du 15/8/2008, le point bas avait été reconnu avec exactitude le 15 août (770,70$). Depuis, le cours de l'or a connu une semaine ou cinq jours de bourse (du lundi au vendredi) de hausse continue. C'est parfaitement ce qui était attendu.

La question maintenant est de savoir si cette hausse sera durable ou si il s'agit d'un rebond? La hausse durable, vers 880$, nécessite que le cours passe la ligne de résistance à 846$ (ligne brune) et s'affranchisse à la hausse du canal descendant "B". Deux choses difficiles à faire. Si ce n'était pas le cas de la poursuite de la hausse, le cours descendra. Mr de la Palisse n'aurait pas mieux dit. Le cours se trouvera peut être dans un canal hypothétique "A" qui permettrait un double point bas, légèrement plus haut que 770,7$, vers 790$.

Donc, graphiquement il n'y a pas de réponse définitive, le marché vous dira la semaine prochaine ... lequel des deux chemins sera suivi.
Nous vous recommendons de suivre attentivement l'évolution de l'USDindex qui vous dira si la hausse du dollar est finie et donc si la hausse de l'or continue.

Or, crise financière et propagande

Source: Bespoke investment

Voici un exemple frappant, de la façon de faire des institutions bancaires américaines afin de soutenir les cours des actions des autres institutions bancaires.

Ceci n'est qu'un exemple parmi d'autre; le principe est toujours le même, les institutions bancaires se recommandent entre-elles et/ou via des chaines de télévisions (CNBC, Bloomberg) ou des journaux partageant les mêmes valeurs et/ou au mains des mêmes personnes.

Certe, ce n'est pas nouveau et existe de tous temps et dans toutes les sociétés. Par exemple, en France, au 19ème siècle la "Compagnie Universelle du Canal Interocéanique de Panamá" (1879-1904) fut l'objet d'une intense propagande pour inviter les particuliers à acheter des actions. (cf article).

Vous avez ici, devant les yeux (cf graphique, ci-dessus) les recommandations d'achat de Lehman Brothers faite par les "spécialistes" de Citibank. Bien évidemment, ces spécialistes ne sont pas incompétents, mais seulement menteurs. En fait, ils défendent leurs intérêts et certainement pas les vôtres. Ces actions de Lehman sont tellement difficile à vendre, que même les fonds souverains, reconnus comme n'étant guère difficiles, n'en veulent plus (cf article Les Echos).

Alors, quand une grande institution bancaire comme Goldman Sach, vous dit que le cours attendu de l'or dans les douze mois est de 740$ à 810$, laissez dire car elle parle dans son intérêt et ce n'est pas forcement le vrai fond sa pensée.

Il faut en conclure, que tous les avis sont bons à prendre ... avec des pincettes et qu'il est nécessaire de se faire sa propre opinion.

HUI: et de un, et de deux, et de ...

L'article précédent du 18 août 2008, montrait la nécessité pour l'indice HUI de sortir de l'ornière; c'est en train de se faire ... mais c'est pas encore fait!

En effet, les droites de trend descentant "1" et "2" (lignes vertes) sont franchies; bravo!
Le cours de l'HUI est encore dans un canal descendant "A"; avec un peu de chance, la sortie se fera aujourd'hui.
Il restera au cours de l'HUI à franchir la dernière droite de trend descendante "3".

"Et de un, et de deux, et de trois" signifira que l'HUI sera sorti de l'ornière pour repartir à la hausse. Compte tenu, de la bonne orientation du cours de l'or ceci ne devrait pas être trop difficile.

FNM: Fannie Mae ... que faire?

Graphiquement, plus rien n'arrête la chute du cours de Fannie "May Day" (Fanny lance des S.O.S.).

Pratiquement, il n'y a que deux attitudes possibles laisser mourir ou venir en aide:

• Laisser mourir FNM risque de crée un "effet donimo" terrible, entrainant de nombreuses autres instution sfinancières dans la faillite.
• Aider FNM, en renflouant une fois encore et en créant des torrents de monnaie, source d'une inflation qui pourrait être incontrôlable.

Que faire?
Peu importe, le monde des banques, des assurances et de la finance devra boire la coupe jusqu'à la lie.

XEU: l'euro/dollar; un nouveau serpent monétaire ?

Pour rappel, le serpent monétaire européen était un système de change qui limitait le taux de change entre les diverses devises européennes durant les années antérieures à l'euro (1972-1978). Ce système de stabilisation, n'avait pas empéché diverses dévaluations du franc français et de la livre sterling. (Cf Wikipedia).

Cette idée d'apporter une certaine stabilité entre les devises est à nouveau d'actualité ... pour les européens, l'euro en passant au-dessus de 1,50$ devient un lourd handicap à l'exportation et inversément pour les américains un dollar trop faible est une source d'inflation crée par les produits importés ( principalement le pétrole).

Il ne faut pas penser des masses pour se dire qu'une entente tacite (et qui sait, peut être explicite et secrète) entre la FED et la BCE est du domaine du possible.

Fondamentalement, le cours €/$ est surtout lié à la variation des taux entre les deux continents.
Il faut dès lors se poser deux questions si l'on pense que la hausse du dollar par rapport à l'euro va continuer :

• Le taux directeur US va-t-il monter?
• Le taux directeur européen va-t-il descendre?

A la première question, la réponse est NON, car le parti au pouvoir (les républicains) doit soulager les ménages endettés, qui sont aussi des électeurs.

A la seconde question, la réponse est NON, car le banque centrale européenne est gouvernée par l' Allemagne et depuis Weimar, l'Allemagne a une peur bleue de l'inflation. Les taux européens ne baisseront pas tant que l'inflation sera présente.

Dès lors, la hausse du dollar ou la chute de l'euro semble très peu probable avant janvier 2009 (date de l'entrée en fonction du nouveau président des Etats-Unis). Inversément, la hausse de l'euro et la chute du dollar comme expliqué plus haut n'est pas non plus souhaitée.

Nous aurions dès lors, une "zone de confort" où les banquiers centraux américains et européens seraient "heureux": juste sous 1€=1,5$. Le cours €/$ evolurait de facto dans une sorte de "serpent monétaire" jusqu'à nouvel ordre ... c-à-d logiquement, après janvier 2009.

Graphiquement, le cours €/$ a plusieurs droites de support à sa diposition, normalement la droite "2" fait son travail, si ce n'était pas le cas la droite "3" est un nouveau support proche.

Vous voyez surtout que pour le moment la tendance LT de la faiblesse du dollar par rapport à l'euro est intacte, mais qu'un "flag" (drapeau, cours plus ou moins stable sur une certaine période) est possible tout en préservant un canal haussier "A".

HUI: sortir de l'ornière

L'ETF GDX marquait que la phase de capitulation semblait dernière nous (article 17 août 2008). Voici les dernières nouvelles de GDX (lien vers Stockcharts.com), mais regardez maintenant l'indice HUI. Les situations de l'indice HUI et de l'ETF GDX sont assez semblables.

Trois graphiques:

• à LT, une droite de support montante (ligne rouge) passant vers 305, c-à-d assez près du cours actuel.
• à MT, une droite de support descendante ( igne rouge) passant à 309 et un biseau descendant. Le cours doit impérativement resortir par le haut de ce biseau descendant.
• à TCT, CT, un mini biseau qui se terminera aujourd'hui. Là aussi une sortie par le haut est nécessaire, le cours est peut-être dans un nouveau mini canal ascendant "A"

Une première sortie par le haut devrait conduire l'HUI vers 330; ce serait une première mini victoire ... la route à faire vers la hausse reste longue, mais il faut d'abord sortir de l'ornière.

Cette sortie de l'ornière devrait avoir lieu cette semaine, ou alors ... mais restons optimiste.

WTIC: La fin de la baisse du pétrole?

Il est bien délicat de faire des pronostics en matière de prix du pétrole, car ce marché est très fortement influencé par la géo-politique, la spéculation des hedges Funds et la météo.

Notre vision, se contentera de l'approche graphique, qui n'est pas pire qu'une autre, si l'on part du postulat que le marché "price" l'ensemble des évenements connus.

Vous le voyez, le cours est sur sa droite de trend LT (ligne rouge) et aussi sur un support (ligne brune) et encore a effectué un retracement de Fibonacci équivalent à 38,2% (=111$). Les deux oscillateurs ne demandent qu'a repartir à la hausse. Bref, tout est en place pour un retour à la hausse du pétrole.

La hausse attendue du pétrole sera-t-elle forte? Nous n'oserons pas être affirmatif; pour le moins un rebond se fera vers 120$.
Par contre à l'inverse, a 100$ se trouve LE support "muraille de Chine" et donc aller sous 100$ est extrèmement peu probable.

HUI: "Il est l'or" du comeback

Voici une approche un peu "tricky" (délicate), du rapport GOLD/XAU et de l'HUI.

Regardez pour commencer le graphique du haut, représentant, le rapport du cours de l'or sur l'indice minier XAU ou ratio GOLD/XAU. Vous remarquez qu'il existe quatre situations exceptionnelles à la hausse ( lettres A,B,C et D qui correspond à maintenant) et trois situations exceptionnelles à la baisse ( lettres X,Y,Z). A chacune de ces lettres correspond une date et une période de temps comprise entre A et X, B et Y, C et Z ( D et ???date dans le futur)

Regardez ces trois périodes de temps et le comportement de l'indice minier HUI ( l'HUI est privilégié par rapport à l'XAU car il a un levier plus fort que l'XAU par rapport à l'or):

• période entre A et X : l'HUI augmente de 256% en 17 mois (rendement de 181%/an)
• période entre B et Y : l'HUI augmente de 97% en 9 mois (rendement de 129%/an)
• période entre C et Z : l'HUI augmente de 76% en 8 mois (rendement de 114%/an)
• période entre D et ???

Etes-vous certain de ne pas aimer les mines d'or?

Pour ma part, mon choix est fait: il faut investir dans un tracker de l'indice HUI. Le tracker le plus approchant de l'HUI est l'ETF Market Vectors Gold Miners "GDX".

COT: la purge est-elle finie?

Il est toujours instructif de suivre le comportement des commerciaux (les professionnels) au Comex ( le marché à termes de l'or aux USA).
Généralement, le niveau du volume des options des commerciaux fluctue en fonction de la hausse et de la baisse du cours de l'or (ou de l'ETF GDX).
Les COT ne sont pas parfait pour deux raisons:

• la publication ne se fait que le vendredi et reprend la situation arrêtée au MARDI, nous sommes donc sans informations actualisées en permanence.
• les professionnels sont certes mieux informés que le "public", mais ne réagissent pas forcement immédiatement aux informations en leurs possessions. Ils vendent et achètent généralement avec un petit retard (R mauve); mais ce n'est pas toujours le cas (A mauve) car ils ont parfois aussi des informations qui leurs permettent d'anticiper les choses.

Néanmoins, le suivi du niveau des commerciaux (lignes mauves dans la partie inférieure du graphique central) est un must en matière du suivi de la tendance du cours de l'or.

Actuellement, vous constatez que le niveau (taille de la ligne mauve) a fortement chuté; il devrait vraisemblablement encore être un peu plus petit la semaine prochaine. Comme généralement, les publications des COT sont en retard sur la tendance, et que les publications de cette semaine ne tiennent pas encore compte du "dernier rincage" de mercredi, jeudi et vendredi, il faut en déduire qu' il y a 9 chances sur 10, que le cours de l'or à atteind son point bas.

Les audacieux ou téméraires achèterons de l'or la semaine prochaine; les prudents ou les timides attendrons une confirmation vendredi prochain.

GDX: la phase de capitulation a eu lieu

Une correction à la baisse s'acheve souvant par une phase de capitulation.
Une phase de capitulation est un moment où une grande partie de ceux qui possèdent des actions sont les victimes d'une peur extrème de tout perdre et les fait vendre à perte; ils capitulent en vendant leurs actions à tout prix.
Inversément, des investisseurs judicieux achetent ces actions à bas prix car ils reconnaissent des merveilleuses opportunités d'achat.

Une phase de capitulation est graphiquement très caractéristique: des gros volumes et un cours délibérement bas , fort en dehors de son support (ligne rouge). Comme il y a exactement un an ("A"), c'est bien ce qui est en train de se passer maintenant ("B").

Vous venez d'être témoin de la phase de capitulation (mercredi, 13 août 2008); généralement elle est suivie d'un double point bas ... il y a gros à parier que c'était vendredi (15 août 2008).

Le cycle boursier coincide avec le cycle psychologique; le cours de GDX a fini son cycle baissier et entame son cycle haussier.

Les vendeurs en phase de capitulation sont des pigeons qui diront qu'on ne les y reprendra plus,t avant de se fourvoir à nouveau et au contraire, les acheteurs au plus bas du cycle, sont courageux et triompherons avec gloire.

Restez informé de l'actualité des MPx

Le marché des métaux précieux subit actuellement diverses attaques. Les nouvelles évoluent vite.

Argentum Aurum, vous aide à rester informé:

• Revue de presse francophone disponible sur le blog "INFOS" (voir bouton dans la barre grise des divers blogs)
• Revue de presse anglophone disponible sur le blog "NEWS"
• Informations des sociétés minières sur le blog "PORTEFEUILLES"

Individuellement, toutes ces informations et les divers blogs peuvent aussi faire l'objet d'un abonnement et seront à votre disposition chaque matin avant 9 heures dans votre boîte de courrier email (voir dans la colonne de gauche, la section abonnez vous à ...).

GOLD en euros: le point bas enfin là !

Beaucoup de "Goldbugs" sont au bord de la crise de nerf. Le point bas était attendu, des faux espoirs ont été entretenu hier. NON, finalement les évenements ne vont pas plus vite que la musique. (cf l'article d'hier, 13 août 2008).

Avant de connaitre la hausse, il faut parcourir TOUT le chemin de la baisse et respecter aussi le timing (la hausse ne peut commencer qu'après le jour des trois sorcières).

Faire TOUT le chemin signifie aller jusqu'à 5,25 (cours de l'or en dollar divisé par le cour de l'euro/dollar). Ce matin, nous avons connu 5,30 ... on y arrive ... les oscillateurs montrent maintenant la volonté d'en finir avec la baisse.

Encore un dernier effort, ... le retour de la hausse du cours de l'or est une question de quelques jours, qui sait de quelques heures.

SILVER: Test du trend haussier LT

Ce graphique, fourni par Stockcharts.com (nous les en remercions), ne donne pas le cours du jour. Ce matin à 8h (heure de Paris) le cours a fait une brêve chute à 12,50$.

Le cours à donc cassé la droite de support "1" (fine ligne rouge) pour se rendre vers la droite de support LT "2" et s'approcher de la droite de support TLT "3". Le cours reste malgré tout dans son canal de trend haussier "A".

Vous assitez en trois jours à une chute très spectaculaire du cours de l'argent. Le MCAD, vous montre que la fin de la chute est très proche (très vraisemblablement cet après midi, car NY connaitra la scéance des sorcières).
Les chiffres du COT montrerons en début de semaine prochaine si les "commerciaux" (les gros pro.) auront finalement eu raison des "mains faibles". Vraisemblablement, ce sera le cas... ceci signifira que la phase de capitulation est dépassée, le point bas sera alors de l'histoire ancienne ... et que la saison de la hausse du cours de l'argent commencera après le week-end du 15 août.

Il remarquez que ce cours de l'argent est une création de plus en plus artificielle du COMEX ; la réalité est tout autre. Le marché de l'argent physique est vraisemblablement face à un manque d'argent ... car quand le cours est haut, il n'y en a pas assez chez les revendeurs américains et quand le cours en bas ... il n'y en pas non plus. Par exemple, la société Apmex, un gros dealer US parmi les gros, ne parvient pas à avoir assez de stock, quand à l'US-Mint, elle ne fourni plus de silver-eagles depuis plusieurs mois.

En conclusion, si vous parvenez à trouver de l'argent physique à des cours bradés (sous 13$), n'hésitez une seconde: acheter.

GOLD: suivez les porte-avions!

Le fleuron de US Navy, le porte-avions R. Reagan

Le site d'information israélien "militaro-stratégique" Debka est toujours très bien informé sur les mouvements notables des armées dans le monde. Dans un article récent, Debka fait état qu'une concentration exceptionnelle de vaiseaux de guerre américains et alliés est en route vers le Golf Persique et l'Océan Indien.
Ceci est peut être, le début de la mise en place d'un blocus des côtes de l'Iran.

Comment, la situation évoluera-t-elle?
Nous n'en savons rien; comme l'on dit dans ce cas là, toutes les options sont sur la table: depuis l'intimidation propice à la négociation, jusqu'a la guerre nucléaire afin de détruire les installations Iraniennes.
Par contre, il est certain que la hausse des tensions dans la région, entrainera une hausse du cours du pétrole et peut-être une hausse du dollar et/ou de l'or.

Nous ne sommes pas catégorique en ce qui concerne l'évolution du cours de l'or en période de grande tension internationale car pour rappel, lors des deux interventions/guerres américaines en Irak, l'or avait beaucoup monté avant de s'écrouler dès les premiers signes de "victoire" américaines.

Une fois de plus, une hausse de l'or avant un éventuel conflit est possible, mais sera très temporaire. Les mines aurifères, pourraient être pénalisées par une nouvelle hausse du pétrole.

GOLD: le cours de l'or a LT vu en euros

Les graphiques du cours de l'or exprimé en euro montrent que la correction n'est pas encore terminée, mais que la fin est proche. Sur ce graphique en date d'hier (mardi, 12 août 2008), le MCAD n'est pas bien orienté et montre qu'il faut s'attendre à encore un peu de baisse.

Et pourtant ce soir, la situation est bien différente; la journée d'aujourd'hui (13 août 2008) a été faste pour l'or et surtout pour l'HUI avec +5% de hausse. Quand l'on sait que généralement les indices aurifères sont précurseurs du mouvement de hausse... il ne faut pas beaucoup pour penser que le moment du point bas est dépassé et est maintenant de l'histoire ancienne.

Comme quoi, parfois les évènements vont plus vite que la musique.

Ne vendez pas la peau de l'ours avant de l'avoir tué; une confirmation du retour à la hausse par une belle clôture de fin de semaine sera la bienvenue.

USDindex: c'est un avion,...une fusée, ... c'est super dollar

Depuis un mois l'USDindex monte, monte comme un avion et hier comme une fusée!

Graphiquement, vous voyez que le gros de la hausse est après le passage du cours au dessus de la MM200, ... cela rend généralement les opérateurs optimistes.
En fait, le dollar monte parce que l'économie européenne faiblit (cf les propos de J.L. Trichet). Ou pour être clair, l'USDindex monte parce que l'élément principal de l'USDindex, à savoir l'euro est faible.

Vous me direz si l'euro est faible est-ce que le dollar est fort pour autant?
Voilà bien la vrai question auquel les marchés devront répondre tôt ou tard. La réponse, vous la connaissez déjà, l'économie européenne ralenti, se dirige vers la récession et l'économie américaine est en récession.
Ce qui signifie que si l'euro est faible, le dollar est au moins aussi faible, si pas plus que l'euro. Les deux devises sont malades, et avec elles beaucoup d'autres devises. Les devises du monde entier sont malades de l'inflation. Seul, l'or est capable de résister à ce type de maladie.

Vous avez vu hier que l'or était considéré comme "l'anti-dollar"; le dollar monte fortement et l'or baisse fortement. Cette façon de voir est fausse, l'or est l"anti-devises fiduciaires", mais cette façon de voir n'est pas reconnue pour le moment ... cela viendra.

En attendant, à CT, l'avenir de l'or se lit encore et toujours dans les mouvements du dollar.

Regardez le graphique, le cours de l'USDindex est dans un canal "A"; il a cassé à la hausse la droite de trend descente 1 (ligne verte 1), il faut maintenant franchir les trends 2 et 3 ... il faut aussi crever le plafond de 78 (ligne brune)... gros travail.

Les oscilateurs sont en surchauffe; théoriquement le cours de l'USDindex devra baisser et l'or remonter.

Actuellement le dollar parait seulement moins malade que l'euro. Super dollar n'est pas de retour; le dollar est une fusée qui risque d'exploser en vol.

HUI et les pourcentages de fluctuation

Depuis le début de la hausse de l'or en 2001, l'indice HUI est à son quatrième cycle de hausse (H) suivie d'une baisse (B).

Ce cycle est-il différent des autres? Le plus simple est de comparer les % de hausse et de la baisse de chaque cycle:

• H1 = 339%
• B1 = -40%
• H2 = 178%
• B2 = -37%
• H3 = 145%
• B3 = -33%
• H4 = 92%
• B4 = -36% (en cours)

Evidemment, les résultats passés ne garantissent pas les résultants futurs, mais il n'empêche ... il ne reste guère de place pour la baisse.

Remarquons, aussi que l'élasticité, la capacité de fluctuer de l'HUI diminie avec le temps (339, 178,145, 92, ...); dès lors la prochaine hausse (toutes choses égales par ailleurs) devrait être moins puissante encore. En gros il faut s'attendre à 60% de hausse depuis le point bas. ... Reste à connaître le point bas! A supposer, que le point bas est à 331 (le plus bas actuel), cela ferait un retour à 529 comme point haut, ... pas de quoi pavoiser. Vous savez comme moi, que les mines font face à divers problèmes (coût de l'énergie, production en baisse, taxes, ...), c'est sans doute la raison de la perte d'élasticité de l'HUI.

HUI: le point bas se fait attendre

L'article de 4 août 2008 avait pour titre: "le point bas sera atteint sous peu". Force est de constater que cinq jours plus tard (ou une semaine boursière plus tard) il n'en est rien.
Certains lecteurs arriveront à la conclusion que les prévisions des analyses techniques présentées ici ne valent pas gand chose et nous ne les contredirons pas. Il faut uniquement s'entendre, sur le degré d'exactitude que l'on est en droit d'attendre.

L'analyse technique n'est pas une science exacte. Les senari ou hypothèses sont construites en fonction des données à disposition, mais par nature l'avenir est incertain. Ces sénari sont plus ou moins probables; le marché dit a posteriori où le cours va. L'analyste propose, le marché dispose.

Faut-il se passer de prévision? NON, comme pour la météo, mieux vaut avoir un bulletin de prévisions fausses de temps en temps (le moins souvant possible!) que pas de prévision du tout.

Revenons à nos moutons, l'HUI est maintenant dans une situation extrèmement basse. Pour preuve, nous avons atteint le même niveau de correction qu'en mai 2005. La MM180 passe en gros au même niveau, la sortie du cours hors des bollingers est forte, le RSI et le MCAD sont fort bas.

Par analogie avec la météo, nous sommes le jours le plus froid de l'année depuis mai 2005. Demain, sera-t-il encore plus froid?
L'HUI ira-t-il encore plus bas?
Peut-être que oui, mais c'est de moins en moins probable. En clair, cela veut dire, qu'il est fort tard pour vendre et encore un peu tôt pour acheter ("on ne ramasse pas un couteau qui tombe"). Il faut attendre le retour du printemps ou si vous préférez un signe du changement de tendance de l'HUI.

Notre conseil du 4 août reste d'actualité: "Maintenant, devrait se faire le départ de la bonne saison de l'or et des actions minières", en gardant à l'esprit que si le printemps revient toujours, il est parfois tardif.

GOLD: l'or en fin de cycle haussier ?

Certains se demandent si l'or, n'a pas fini sa hausse à 1.033,9$.
L'or est-il maintenant dans un trend baissier?
L'or repassera-t-il les 1.000$?
En bref, le cycle haussier de l'or est-il fini?

Pour répondre simplement à ces interrogations, il suffit de regarder la "big picture" du cours de l'or ou si vous préférer le graphique TLT du cours de l'or.

Ce graphique est l'évidence même, les mouvements des cinq derniers mois, depuis le plus haut de mars 2008, ne sont que des petites hésitations, la hausse du cours de l'or est et reste en place.

La puissance de la MM12 (moyenne mobile à 12 mois = un an) par rapport à la MM48 (quatre ans), qui s'exprime par la position élévée de la MM courte par rapport à la MM longue est le signe incontestable que la hausse continue.

Lorsque la MM12 (ligne bleu) croisera à la baisse la MM48 (ligne rouge), on pourra parler de fin certaine du cycle haussier de l'or; ce n'est pas le cas et beaucoup de temps se passera avant la fin de la hausse ... A ce moment seulement, il faudra pour les investisseurs à long terme vendre ses avoirs en or.

Depuis 2002, le cours de l'or montre toute sa force en étant de façon permanente dans, la partie haute des bandes de Bollinger (entre la ligne verte supérieur et la ligne verte en pointillé).

A CT, c-à-d à cette échelle de temps, quelques mois, le cours de l'or peut légèrement aller sous sa MM12 (ligne bleu). C'est ce que, vous vivez actuellement; ce n'est une catastrophe, indiquant la fin du cycle haussier de l'or.


PS: Cette façon de faire (comparer deux MM à LT) est frustre et ne permet pas de vendre au plus haut; mais donne de très bons résultats à LT et est applicable à tout les grands indices (Dow Jones, CAC, ...). C'est cette simplicité qui doit séduire un néophyte et permet d'affirmer haut et fort que LA HAUSSE DE L'OR CONTINUE.

GOLD: où est le point bas?

Selon toute vraisemblance, le point bas est en vue. Graphiquement, 875$ devrait être le lieu de ce point bas du cours de l'or.

Les deux oscillateurs se rapprochent du point de retournement.
Dans la réalité, la FED n'a pas changé hier son taux directeur. Le dollar et l'or prendrons alors la mesure de la politique de la FED, mais le marché attend aussi la décision en matière de taux de la BCE demain. Même, si le dollar reste ferme, il faut s'attendre à la fin de la chute de l'or.

Une observation attentive du cours permet de voir deux grandes similitudes:

• entre la journée d'hier et la journée de la révision des taux de la FED fin avril où l'or avait marqué le point bas de 850$ (article 30 avril 2008)


• entre la période actuelle et la période de septembre/octobre 2006 (article du 13 juin 2008)

Si les choses se passent "normalement" 875$ sera le point bas, sinon il faut tabler sur un "higher low", dès lors le cours ira à 860$ au plus bas. Dans tout les cas, 850$ est LE support.

Après le retournement de tendance, nous serons peut-être dans une période rare de hausse du dollar et de hausse de l'or. Ceci ne sera possible qu'à condition d'une prise de conscience de l'inflation.

Pendant, ce temps les vacances d'été se poursuivent et l'or reste dans sa zone de "confort" au dessus de 850$, avant de partir vers de nouveau sommet.

Patience, la période de faiblesse du cours de l'or touche à sa fin!

HUI: le point bas sera atteint sous peu

Le cours du pétrole chute, le cours de l'or chute et le cours de l'HUI chute ... plus lourdement que prévu (420, article du 24 juillet 2008), la ligne de support MT (ligne rouge fine) a été enfoncée et pourtant !

Traditionnellement, la mauvaise saison de l'or s'achève au cours du mois d'août. Graphiquement, le point bas est évident; il se fera vers 370 et au pire à 350 (ligne de support LT, grande ligne rouge).
Vous avez enfin devant vous le moment attendu de la fin de la baisse commencée à la mi-juillet.

Maintenant, devrait se faire le départ de la bonne saison de l'or et des actions minières.

Silver: La RFID contribuera-t-elle à augmenter la demande?

La RFID, Radio Frequency Identification ou identification par radiofréquence en français, a le vent en poupe et surtout des implications majeures pour le marché de l'argent.

De quoi parle-t-on ?
Qui dit RFID dit "radio-étiquette" (ou tag) : il s'agit d'une puce électronique reliée à une antenne, qui est identifiable et contient un mémoire ré-inscriptible. Sollicitée à une certaine fréquence radio par un récepteur -- le lecteur, connecté à un système informatique, qui l'alimente en énergie --, l'étiquette peut échanger des données. Bref, c'est un outil bien pratique de traçabilité sans contact.

De multiples applications...
Illustrons par l'exemple. Si vous êtes abonné aux transports en commun de Paris (ou de Londres) et que vous êtes dotés d'un pass Navigo (ou Oyster Card), vous utilisez la RFID. C'est pourquoi il ne faut pas trop malmener votre carte, sauf à en casser l'antenne...

Il est bien d'autres secteurs où la RFID est utilisée : gestion de CD, DVD, livres, colis, objets de location, jusqu'aux chevaux de concours. En France, une puce RIFD est injectée dans l'encolure des "meilleurs amis de l'homme" afin de déjouer les vols ou les fraudes... Même chose pour le bétail aux Etats-Unis. La Chine a lancé un programme RFID à six milliards de dollars, dont la moitié remplacera les tickets de chemins de fer, et l'autre ira à une logistique industrielle retardataire. Les groupes pharmaceutiques sont également intéressés, afin de lutter contre les médicaments contrefaits.

Des applications sont plus contestables : dans certaines boites de nuit d'Ibiza, les clients qui acceptent d'être traités comme des chevaux de selle peuvent payer leurs consommations grâce à un tag sous-cutané. Ce genre d'usage "humain" ne nous enthousiasme guère... à l'inverse des patrons de bars, car plus le paiement est facile, plus le client consomme -- surtout quand il est éméché.

La RFID, successeur du code barres ?
Sans surprise, c'est dans la logistique et la gestion des stocks que la RFID connaît le plus grand succès. Il suffit de coller une radio-étiquette sur un objet pour pouvoir le suivre très facilement, et à moindre coût. La puce RFID est un concurrent direct du fameux code barres, principal acteur du marché de l'identification. Mais comme ses capacités sont supérieures, le potentiel de la RFID est plus important. En effet, la puce interagit avec le terminal qui la sollicite, et les informations qu'elle contient peuvent être modifiées.

En termes de prix, la RFID est accessible : 10 à 15 cents de dollars le tag, selon les consultants de Virtual Metals, et cela baisse rapidement. Ce qui fait de la RFID la technologie d'identification la moins chère après le code barres. Un autre catalyseur de succès pour ce marché tout neuf...

Et l'argent dans tout ça ?
Une puce, me direz-vous, est faite de silicium. Quant à l'antenne, si vous supposez que le métal le plus indiqué est le cuivre, vous avez tout à fait raison. Mais en partie seulement : pour fonctionner au mieux, la puce sans contact a non seulement besoin du principal conducteur électrique -- le cuivre --, mais aussi du meilleur qui soit -- et c'est l'argent.

Demande émergente d'argent
Selon le bureau d'études ID TechEx, chaque étiquette RFID contient aussi 10,9 milligrammes d'argent. En 2007, 1,91 milliard de radio-étiquettes ont consommé 21 tonnes de métal blanc. Et la consommation devrait passer à 47 tonnes en 2008. La RFID représente donc une nouvelle demande d'argent -- elle était inexistante en 2002 --, ainsi que la plus dynamique.

Certes, relativement à la consommation mondiale d'argent (27 600 tonnes), c'est peu. L'usage dominant de l'argent reste l'industrie (47% de la demande en 2007, en croissance rapide), suivi de la bijouterie (33%, en stagnation), et enfin l'usage photographique (16%, en déclin).

Le recyclage, responsable de l'excédent d'argent
L'argent des bijoux, de la photographie et d'une partie de l'industrie est recyclable. Plus du tiers de l'offre de ce "métal latino" -- le Pérou, le Mexique et le Chili comptent parmi les quatre premiers producteurs, avec la Chine -- provient du recyclage, d'où un large excédent de 6 100 tonnes en 2007.

Il y a peu de risques que la RFID y contribue : par nature jetables, ces étiquettes se prêtent mal au recyclage. L'argent ne craint pas non plus les substituts : s'il existe de meilleurs conducteurs à base de polymères, ils restent hors de prix -- 200 $/g contre 0,56 $/g pour l'argent.

Le bel avenir de la RFID
De plus, les projections d'ID TechEx sont éloquentes. D'ici 2017, le bureau d'études s'attend à ce que la demande d'argent de la RFID s'envole à 281 tonnes. Ce serait 13,5 fois plus que l'année passée et représenterait l'équivalent de 1% de la demande 2007. Et les estimations d'ID TechEx comptent parmi les plus conservatrices...

Bien évidemment, tout dépendra du succès effectif de la RFID. Mais elle semble bien partie, ce qui devrait soutenir un marché terne. A 17,7 $ l'once, l'argent est le moins cher des métaux précieux, le palladium cotant quelque 383 $ l'once, l'or plus de 913 $ et le platine 1 756 $.

Bref, la RFID illustre de nouveau l'importance croissante des métaux rares et fins dans les innovations technologiques. Ce qui n'est pas de mauvais augure pour le cours du métal blanc, qui suscite d'ailleurs les paris des investisseurs.

Saviez-vous que l'ETF américain iShares Silver Trust (NYSE, code : SLV), lancé en 2006, rassemble 6 100 tonnes de ce métal ? Autant que l'excédent 2007 ! Mais c'est sans doute un hasard...

E. Gentilhomme

(c) Les Publications Agora France, 2002-2008
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Platine: quel avenir?

L'avenir du platine est incertain; en effet le cours est influencé par des phénomènes contradictoires.

D'une part, les difficultés d'approvisionnements sont certaines car les mines d'Afrique du Sud, sources principales de production, sont toujours victimes du manque d'énergie électrique. Ces mines produisent entre 10 et 25% de moins qu 'en période normale et cette situation devrait encore perdurer quelques années.

D'autre part, la demande de platine de la part de l'industrie automobile pour la production de pôts catalytiques souffre du ralentissement des ventes de véhicules suite à la hausse du pétrole et au ralentissement de l'économie mondiale.

Il est donc logique, de penser que les excès du début de 2008 doivent être corrigé, mais une chute sans fin n'est pas à l'ordre du jour.

Graphiquement, un retour au sein du trend LT ( entre les lignes rouge et verte) est logique et la correction devrait encore se poursuivre jusqu'au support de 1.350$ (ligne brune) sauf si le cours du platine bénéficie d'une envolée du cours de l'or entrainant à sa suite les autres métaux précieux.

Il faut donc adopter une position d'attente; le retour sous 1.500$ serait une belle occasion de faire des achats et si 1.350$ était atteint ce serait encore mieux! Vous avez encore le temps, les oscilateurs (MCAD et RSI) doivent descendre plus bas ... avant de repartir à la hausse.