Bilan 2007 en dollars (1/2)

Exprimé en dollars, le placement en or "physique" a été en 2007 un excellent placement (+32%). L'or a été sans conteste possible, une des seules alternatives sans risque à la faiblesse des actions à Wall Street.

A LT, depuis le début de la hausse des métaux précieux (janvier 2001), les placements en actions minères sont de très loin le plus rentables. Cela n'a pas été le cas cette année, l'indice HUI n'a pas trop bien performé.

Enfin, l'année 2007 a été relativement décevante pour le cours de l'argent qui a souffert de la faiblesse générale des métaux de base.

Bon reveillon de Saint Sylvestre et à demain ...en 2008!

La seconde partie de cet article fera le bilan général 2007 - métaux précieux et bourses - exprimés en euros.

GOLD: Or en Euro, nouveau record en vue

Le cours de l'or en euro , d'après le "fixing" de Londres, donne de grandes satisfactions.
A l'inverse de la situation du cours de l'or en dollar qui doit encore dépasser son ancien record historique (cf article du 27 décembre 2007), le cours de l'or en euro est déjà au dessus de cet ancien objectif de 2006 pour la seconde fois. Cette deuxème réussite devra, évidemment être confirmée de façon définitive par un passage au dessus de 579 euros (562€+3%).

L'évolution future à CT du cours de l'or, tant en dollar qu'en euro dépendra avant tout de l'évolution du cours du dollar. Le sursaut du dollar semble s'achever, si tel est le cas, l'or en dollar passera sans trop de difficulté le cap de 850$. Le prochain article évoquera, une fois de plus le cours du dollar.

GOLD: l'or, le dollar et la mort de Benazir Bhutto

R.I.P. Benazir Bhutto (premier ministre du Pakistan de 1988 à 1990)

"Peu avant l'annonce de la mort de Mme Bhutto, le métal jaune s'échangeait à environ 825 dollars l'once. Le cours de l'once d'or a pris environ 5 dollars jeudi après l'annonce de la mort de l'ex-Premier ministre pakistanaise et leader de l'opposition Benazir Bhutto dans un attentat suicide".

"Traditionnelle valeur refuge et baromètre des tensions géopolitiques, l'or voit son cours progresser parallèlement aux inquiétudes des investisseurs." (cf article de Romandie News).

Certe l'or est La valeur refuge par excellance; pourtant cette justification de la hausse du cours de l'or par les tensions géopolitiques est le plus souvant un prétexte facile pour expliquer la hausse du métal précieux.

La presse, bien souvant se fait aussi l'écho de la hausse du cours du dollar, lui aussi affublé commodément du titre de "valeur refuge".

Hier, le dollar chutait lourdement.

En regardans de plus près le cours de l'euro/dollar; nous avons en début de journée 1,4398, au moment de l'annonce de l'assassinat de Mme Bhutto 1, 45 et par après une accélération de la chute de dollar avec une clôture journalière à 1,4625.

En fait, hier nous aurions eu l'or "valeur refuge" et le dollar qui n'était pas une valeur refuge ! Bizarre, Bizarre?

Revenez à la justification de base de la hausse de l'or par la baisse du dollar et relativisez l'importance de la géopolitique.

L'assassinat de Mme Bhutto est dramatique pour sa famille, ses partisans, augmentera peut être l'instabilité au Pakistan; mais n'est pas un facteur primordial de la hausse de l'or pour la simple raison que cet évenement tragique n'est pas actuellement un évenement majeur de l'équilibre mondial. Du moins, pour le moment car l'histoire est là pour nous rappeller l'assassinat de l' archiduc d'Autriche à Saragevo en juin 1914.

GOLD: breakout, sortie par le haut

Le cours de l'or sort enfin de son triangle par le haut.
Après deux mois, le cours de l'or a fini hier sa consolidation, il peut repartir à la hausse. La tache va être vraisemblablement rude. En effet 848$ est la zone de l'ancien sommet historique de 1980. Logiquement ce niveau n'est pas significatif car ce sommet est tellement ancien qu'en réalité compte tenu de la dépréciation du dollar sur la même période, le sommet actualisé est à plus de 1.600$. Psychologiquement, c'est l'inverse, il faut battre un record vieux de plus de 26 ans.

Lorsque le passage du cours de l'or sera fait et que l'ancien sommet sera tombé, la répercussion psychologique au près du grand public sera immense. L'or entrera au dessus de 850$ dans son ultime phase de croissance; celle où le grand public prend conscience de l'importance d'avoir de l'or et il en achetera en conséquence.

Vous le savez, aussi bien que tous les "gold bugs", ce passage du cap de 850$ est CAPITAL. Les "ennemis" de la hausse de l'or le savent aussi. Il faut s'attendre à un passage difficile au dessus de 850$; il se fera mais c'est très peu probable que ce sera rapidement... à moins d'un évenement exceptionnel qui ébranlerait fortement le marché des devises fiduciaires. Par exemple, une importante réevaluation surprise du yuan chinois ou des monnaies du golf persique.

Pour le moment, contentons nous de ce beau breakout et d'une hausse future du cours vers la zone 837/848$. A chaque jour suffit sa peine ...

Comment va le "Docteur Cuivre" ?

Le cuivre tient son surnom de " Docteur Cuivre" du fait qu'il est un bon indicateur de l'état de santé de l'économie mondiale. Dès lors suivre le cours du cuivre, vous indique la tendance générale à la croissance ou à la récession de l'ensemble du monde.

Ainsi que vous pouvez le constater graphiquement, le cours du cuivre n'est pas en excellente forme. L'ancien sommet d'avril 2006, a été "défié" par trois fois sans succès. Le cours a été incapable de poursuivre sa hausse durant les trois premiers trimestres de 2007 et est en chute tout au long du quatrième trimestre.

Il est grand temps de connaitre une reprise de cours, sinon l'ancien point bas de 2006 sera rapidement retesté. Un passage en dessous de cet ancien point bas, indiquerait que l'économie mondiale est vacillante. Nous en sommes pas encore là, mais un suivi de la situation s'impose.

En bref, la situation de l'économie mondiale pour le début 2008 n'est pas "folichonne".

Un excellent article d'Elisabeth Studer (Blog Finance du 19 décembre 2007) résume bien la situation actuelle. Le prix du platine a établi un nouveau record car la demande de platine ne fléchit pas, l'offre faiblit du côté de l'Afrique du Sud/Zimbabwe et est sous contrôle en Russie.

Dans ces conditions de demande forte et d'offre faible, le prix du platine ne peut que monter.

Le graphique CT, vous montre que le cours du platine vient de quitter son triangle de consolidation ou "flag" (lignes rouge et verte) et fait un petit pullback. C'est le moment idéal pour faire un achat avant le départ véritable de la hausse.

Un objectif de 1.650$ l'once, soit +10%, à MT est réaliste.

Le graphique LT montre qu'il serait possible d'aller plus haut en 2008. Un objectif de 1800 semble également possible, mais il ne faut pas oublier que le platine est avant tout un métal utilisé dans les pots catalytiques; si une crise économique et/ou pétrolière arrive les ventes de voitures diminuront rapidement. Il en sera de même pour la demande de joaillerie. Pour notre part, nous préférons nous en tenir à un objectif pas trop ambitieux (1.650$)

Crise financière américaine, dollar/euro et or

Un graphique explicite vaut mieux que des longs discours; le système financier américain est sinistré. Nous vous prions de lire l'article de Geert Noels (Petercam) montrant la faillite du système financier US. Cette faillite va-t-elle entrainer le dollar dans chute et/ou la finance mondiale? La réponse se fera en 2008.

Dès maintenant, vous pouvez conclure que l'état du système financier US fait courir des risques énormes, inconnus depuis 1929, à l'ensemble de la planète financière. Ces dernières semaines, les mises en garde se multiplient, de plus en plus d'économistes et autres personnalités évoquent la possibilité d'une crise économique généralisée.

L'heure n'est plus a essayer d'engranger des gains en bourse; le moment est venu de protéger son patrimoine. Face à de tels périls, seul l'or physique à portée de main est une assurance tous risques.

Si ce n'est pas encore fait, achetez de l'or physique avant qu'il ne soit trop tard ... 2008 sera l'année de tous les dangers. Vous avez devant vous une opportunité peut être ulitime de faire l'achat d'or physique à un prix favorable (cf article du 18 décembre 2007)

HUI et GOLD: en zone d'achat !

Il est toujours aussi ardu de faire des pronostics de changements de tendance et bien plus facile de les entériner à postériori. Néanmoins, essayez d'avoir une vision d'avance sur l'ensemble du marché peut s'avérer très lucratif.

Malgré, le fait que le marché est extrèmement manipulé en cette période de "window dressing"(aménagements et présentations des bilans financiers) avant la séance de ce vendredi 21 décembre ( journée des quatre sorcières aux USA), les deux graphiques ci-dessus vous montrent que l'or et les mines aurifères (représenté ici par l'indice HUI) sont maintenant dans une zone d'achat. Le rapport risque/espoir de gain est maintenant très bon: les deux cours ont une faible probabilité de baisse et une grande probabilité de hausse.

Attention, ceci ne veut pas dire que la hausse attendue sera immédiate, mais que vous avez dès maintenant des prix d'achat attractifs tant pour l'or que les mines aurifères en général. La sortie par le haut du triangle (ligne rouge et verte) par le cours de l'or peurt survenir à tout moment durant les derniers jours de 2007 ou au tout début de 2008. Ce sera la véritable signal du départ de la hausse. Ceux qui doutent attendrons ce signal !

HUI et GOLD: comparaison et raisons (1/2)

La comparaison du cours de l'or et du cours de l'indice HUI durant les six années de hausse des deux cours, permet de vous faire une idée claire de l'élasticité de l' indice HUI par rapport à l'or. Cette élasticité est de 4 (800%/200%). C'est aussi ce que l'on appelle un effet de levier de 4: en moyenne durant cette période quand le cours de l'or monte de 100%, le cours des mines composant l'indice "Gold Bugs" (HUI) monte de 400%.
Inversément et empiriquement, les descentes se font à une cadence deux fois plus rapide que celle des hausses. Les cours sont toujours en "forme de toit d'usine" et l'élasticité à la baisse sera évalué à 8

Regardez, maintenant la période à CT depuis le dernier point bas du 15 août 2007. Deux phases:

1. durant la hausse, l'élasticité (Or/HUI) est de 2 (51%/25%)
2. durant la baisse , l'élasticité est de 4 ((51-25)%-(27-21)%)

Il est facile de voir que l'élasticité de la dernière période de hausse est trop faible (2<4)>

Cela signifie qu' actuellement le marché est toujours très timide pour ne pas dire plus. Les minières aurifères sont l'objet de la défiance des investisseurs, mais ne reculent pas de trop en période de baisse.

Pourquoi une telle attitude de défiance? A suivre ...

GOLD: coup de tonnerre dans le ciel bleu ! (2/2)

Si vous comparez l'évolution de l'or en dollar et de l'euro en dollar (qui est quasi l'inverse de l'USDindex) depuis le dernier point bas majeur du 15 août 2007, vous verrez que le graphique est en deux phases (avant et après le 23 novembre). Durant la première phase l'or monte fortement et l'euro un peu moins, dès lors l'or en euro augmente de la différence de pourcentage entre les deux hausses en pourcent (ligne jaune) soit 12% (22%-10%) . Durant la seconde phase, cet écart (grosse ligne jaune) reste quasi constant soit 11% (17%-6%). Ce qui signifie que depuis que le dollar monte (21 novembre 2007), l'or en euro ne recule guère. Le dollar monte de 4% et l'or en euro recule de 1%.

Regardez maintenant, les deux graphiques (CT et LT) du cours de l'or en euro. A LT le cours est dans un canal ascendant depuis le mois de juin, une première tentative de dépassement de l'ancien sommet de mai 2006 à échouer. Cette échec n'a rien de catastrophique, il est très rare d'avoir un dépassement d'un sommet ancien majeur à la première tentative.

A CT, vous constatez mieux encore l'évolution du cours de l'or en euro au sein du canal majeur "A"et du canal mineur "B". Le cours se dirige lentement mais surement vers l'ancien sommet pour une troisième tentative de dépassement. Généralement, c'est lors de la troisième tentative que le passage se fait.

En conclusion, la situation du cours de l'or en $ n'est pas trop bonne, mais reste excellente en euro. La différence entre les deux situations est le fait du comportement temporaire à la hausse du dollar et n'est pas le fait de la faiblesse de la demande d'or. (les quantités d'or au sein de l'ETF GLD sont encore et toujours en hausse).

La demande d'or et le cours de l'or devrait rester soutenue car l'or est l'ultime refuge face à une économie malade dans ce nombreux pays.

Malgré tout, la situation des mines d'or et la situation de l'indice HUI en particulier sont mauvaises. Ceci semble être le fait d'une défiance générale vis-à-vis des actions et de la hausse pemanente des coûts de production des minières. L'indice HUI se comporte mal par rapport au cours de l'or. Nous regarderons cela plus en détail dans un prochain article.

USDindex: dollar, c'est le "Short Squeeze"

Dans un article du 21 novembre 2007, nous évoquions la possibilité d'un rebond du dollar. La preuve éclatante de la hausse du dollar est faite depuis hier. Les traders professionnels ont tiré le meilleur parti du rebond commencé ce 21 novembre. Jusqu' avant-hier (jeudi, 13 décembre 2007) ce rebond manquait de consistance et était alimenté par divers motifs évoqués dans l'article d'hier. Mais les professionnels (appellés les commerciaux dans les graphiques COT) ont vu la faille: il s'en fallait de peu pour initialiser un "short squeeze" ou pour le dire en français prendre à contre pied, la grande masse les spéculateurs misant sur la poursuite de la chute du dollar. Par analogie avec le judo, les "pros" ont vu la faille et ont tiré parti d'un déséquilibre momentané pour envoyé au tapis leur adversaire (ceux qui misaient sur la baisse du dollar).

Le mouvement de hausse du dollar est maintenant fermement enclanché (les oscillateurs le prouvent). Cette hausse bénéficie de la bénédiction de toutes les banques centrales et plus spécialement de la banque centrale européenne qui faisait l'objet depuis longtemps de critiques sévères de la part des pays du "Club Med"(rappellez vous les paroles du président Sarkozy). Cette hausse est aussi une aubaine, pour tous ceux qui ont des dollars et qui désirent s'en séparer, car vous ne devez avoir aucune illusion, cette hausse sera forte et très momentanée.


Deux nouvelles questions surgissent: jusqu'où se fera la hausse du dollar et/ou jusqu'à quand.
Ainsi, que vous venez de vous le rappeler, un nombre quasi infini d'acteurs économiques désirent encore vendre des dollars. Le premier de ces vendeurs est la Chine qui à des montagnes de dollar en réserve de change ou en bons du trésor américains.
La hausse se fera non pas comme en 2005, mais brièvement jusqu'a revenir à l'immense ( comme la muraille de Chine) planché, devenu plafond depuis la chute du mois d'août, qui existe depuis plus de 30 ans dans la zone de 79/80. Cette possibilité est très probable, compte tenu de l'ensemble des volontés de hausses; par contre, le dépassement de 80 parait très improbable.
Compte tenu, de la vigueur actuelle du dollar, cet objectif pourrait être atteint en 4 à 6 semaines.
Malgré tout la méfiance doit rester de mise car cette hausse pourrait être torpillée par une réévaluation de l'ensemble des monnaies des pays arabes du Golf Persique, y inclus l'Arabie Saoudite.

Actuellement, la hausse du dollar entraine mécaniquement une baisse moindre de l'or. Ce sera l'objet du prochain article.

GOLD: coup de tonnerre dans le ciel bleu ! (1/2)

Source: Goldseek.com

Afin de comprendre le "coup de tonnerre" qui est arrivé hier dans "le ciel bleu" de l'or, il est nécessaire d'analyser les divers événements survenus hier (13 décembre 2007). Puis, dans un second temps, faire le bilan pour l'or et enfin en tirer les conséquences dans la seconde partie de l'article.

Rappellez vous avant hier, le cours de l'or et des actions aurifères étaient très bien orientés à la hausse. Graphiquement (cf article du 13 décembre 2007), la situation de l'or était dans une phase de début de décollage. (Idem pour l'argent et les mines). Et hier, ... patatra, une forte chute à 792$ (-2,6%) et enfin de journée boursière, une reprise partielle du cours à 799$ (-1,8%).

Tous les mouvements d'hier ont une origine dans le bon comportement du dollar.

Le dollar est en hausse, pourquoi?

Parce que:

1. La fin de l'année boursière est proche ( vendredi, 21 décembre). C'est la période du "window dressing" (habillage des bilans) qui commence.
2. Les banques centrales ont décidés d'intervenir, conjointement, lourdement dans la crise financière actuelle, il faut acheter du dollar pour intervenir aux USA.
3. Le carry trade yen/dollar s'achève, mais en même temps, le sociétés américaines doivent rapatrier des capitaux de la zone euro pour faire face à ces départs
4. La crise financière crée des "gouffres" financier qu'il faut combler sous peine de faillite.

Toutes ces explications sont bien loin de la pieuse explication du "dollar, valeur refuge" dans la tourmente fournie par les médias à la solde de la propagande des BCs. Paradoxalement, c'est parce que la tourmente de la crise financière est principalement aux USA qu'il est nécessaire d'acquérir des dollars, ce qui entraine la hausse de la devise US. Ainsi par exemple, quand les fonds souverains de Dubai ou de Singapour achètent des participations dans des banques USA malades, il faut faire l'achat de dollars.

Cette situation est temporaire, car à MT/LT la crise financière américaine se refletera dans le cours du dollar. En attendant en sens inverse, le cours de l'or recule à un rythme moindre que l'avance du dollar par rapport à l'euro.

Ph. Béchade: les risques systémiques dans une forme olympique

** Spéculer sur les marchés s'apparente depuis une semaine à une gigantesque partie de pile ou face -- et peut-être même de roulette russe : plus on fait tourner le barillet, plus le risque du "coup de trop" augmente.

La volatilité des indices boursiers, des bons du Trésor et des devises s'accroît au fil des heures. La multiplication des initiatives conjointes de la Fed et de la Maison-Blanche entretient le sentiment qu'il s'agit maintenant d'éviter que ne survienne l'irréparable.

Nous écrivions la veille -- alors que Wall Street baignait dans l'euphorie la plus complète -- qu'"il suffit désormais de se fourrer dans un pétrin monstrueux et de perdre suffisamment d'argent -- au risque de faire faillite -- pour se présenter aux guichets de la Fed avec un document prouvant l'étendue du passif lié à l'effondrement des marchés dérivés de crédit pour un montant de liquidités permettant le respect des ratios de sécurité (fonds propres) exigés par les autorités de tutelle : SEC, Trésor, commission bancaire".

Et d'ajouter : "il faut vraiment appartenir à la vieille école pour estimer que la mise en place de mesures aussi extraordinaires, au lendemain d'un troisième abaissement des taux directeurs (escompte et prises en pension) et d'un gel des prêts à géométrie variable de type subprime, obéit à la nécessité d'éviter une catastrophe systémique comparable à 1929, mais à la dimension d'une économie globalisée".

Si notre propre banque centrale accepte aujourd'hui de participer à l'injection de liquidités à bas prix, c'est pour apporter sa pierre à la construction du sarcophage devant confiner le Tchernobyl financier de la crise des dérivés de crédit.

** Ce questionnement au sujet de la gravité réelle de la situation vient de briser net l'envol de Wall Street, qui se retrouve confronté à un autre péril occulté depuis le 21 novembre dernier : l'inexorable remontée des pressions inflationnistes qui menace plus que jamais le pouvoir d'achat des ménages américains.

Et les économistes se remettent à redouter un statu quo de la Fed en janvier après la publication jeudi après-midi des prix à la production US, qui ont explosé de +3,2% en novembre -- il s'agit de la plus forte hausse mensuelle depuis 35 ans !
Hors énergie et alimentation, l'indice grimpe également de 0,4% alors que la moyenne des estimations tournait autour de 0,2%.

La France n'est pas épargnée par la menace inflationniste : les prix à la consommation ont progressé de 0,5% en novembre, soit une hausse de 2,4% en rythme annuel, la plus forte enregistrée depuis trois ans et demi. La BCE n'est pas près de pouvoir donner un coup de pouce à la croissance, si jamais l'activité devait fléchir plus que prévu au quatrième trimestre en Europe.

** Ralentissement économique plus inflation, voilà enfin posés -- sans faux-semblant -- les termes de la pire équation envisageable pour les marchés : la stagflation. Et voilà que commence enfin à partir en lambeaux cette ridicule légende moderne de l'instauration d'un Goldilocks éternel.

Cela fait des mois que nous pourfendons le mythe de l'équilibre des risques, estimant que les deux avaient une probabilité d'occurrence équivalente. Les stratèges de Wall Street commencent à entrouvrir les yeux, et le tableau qu'ils contemplent est aussi sain et rassurant que la toile protéiforme et torturée de Francis Bacon vendue aux enchères jeudi matin pour 14,5 millions d'euros chez Sotheby's à Paris (un record pour une vente d'artistes contemporains organisée dans la capitale françaises).

Les acheteurs étaient par contre moins enthousiastes au sujet des actions, puisque les indices européens reperdaient d'entrée de jeu 1% avant d'aggraver leurs pertes au fil des heures précédant les premières statistiques américaines. Au final, le CAC 40 basculait jeudi soir sous les 5 600 points, à 5 591 points. Il reperd ainsi plus de 200 points en moins de 24 heures (il culminait la veille à 5 795 points vers 16h).

** L'indice phare parisien s'est en définitive avéré incapable d'inscrire une clôture au-dessus du seuil des 5 750 points, malgré deux incursions vers 5 770 (le 11/12) puis 5 795 points (le 12/12).
Ces débordements -- avortés in extremis -- invalidaient potentiellement le scénario d'une "tête/épaules" en cours de constitution depuis le 16 août dernier, les trois sommets constituant cette figure classique étant très aisément identifiables à 5 680, 5 880 puis 5 750 points.

Le pic observé mercredi vers 15h15 est assimilable à une aberration, mais il est fort probable que beaucoup de traders se soient fait piéger par le franchissement des 5 750.

Le CAC 40 replonge sous le support technique des 5 630 points et invalide le canal ascendant court terme inauguré le 21/11 vers 5 400 points. Le marché parisien s'inscrit plus que jamais au sein d'une vaste tête/épaules annuelle de séquence 5 770/6 170/5 870 points dont la "ligne de cou" transite vers 5 250 points (plancher du 1er décembre 2006, 14 mars 2007, 16 août 2007).
Le potentiel de baisse induit par cette formation fait froid dans le dos : elle annonce un objectif de 4 850 points puis 4 650/4 560 points (plancher de juin 2006).

Nous ne serions pas inquiet outre mesure des menaces pesant sur le seul CAC 40 si dans le même temps le Dow Jones ou le S&P 500 ne dessinaient pas également une "tête/épaules" tandis que la bourse de Francfort -- via le DAX -- matérialise de son côté un splendide double sommet historique (12 mars 2000/15 juillet puis 12 décembre 2007).

Cela fait beaucoup de coïncidences, et les risques de correction à moyen ou long terme sont si évidents, les pertes potentielles si effrayantes, qu'il n'est guère étonnant que la Fed et tout ce que Wall Street compte d'institutions financières vulnérables à un tel scénario s'efforcent de tordre le bras à l'évolution naturelle des cours de bourse.

Le mot d'ordre en ce vendredi ne va pas vous surprendre : il faut tenir jusqu'au 21 décembre, éviter coûte que coûte un accident avant la séance des "Quatre sorcières", tant il est vrai que préserver la tendance haussière jusqu'aux jeux de Pékin relève désormais de l'impossible exploit.

Les ferments d'une correction baissière majeure sont dans une forme olympique !

Philippe Béchade pour la Chronique Agora


(c) Les Publications Agora France, 2002-2007
Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice. La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans ce texte, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres. Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr ou http://www.la-chronique-agora.com

GOLD: franchir les caps de 827$ et 850$

Les objectifs à atteindre pour le cours de l'or dans les jours à venir sont clairs: franchir les caps de 827$ et 850$.

1. Le cours de l'or doit pour commercer sortir du triangle par le haut et franchir la ligne rouge (827$)
2. Par la suite le cours doit dépasser l'ancien sommet de novembre (848$) et avoir un cours de 3% plus élévé que 827$, soit 850$ afin d'avoir une marge de sécurité.

La réalisation de ces deux objectifs ouvrira la porte à une ruée vers des nouveaux sommets compris entre 900$ et 950$.

Mais chaque chose en son temps ... "ne vendez pas la peau de l'ours avant de l'avoir tué".

DOW: déception à Wall Street

Hier, Wall Street anticipait une baisse de taux de la part de la FED de -50 points. Mais la FED n'a baissé le taux que de -25 points ... et le Dow Jones à perdu 300 points.
Aujourd'hui, le DOW est en petite forme, malgré le fait que pour se faire pardonner la FED promette l'injection de nouvelles liquidités.

Cette situation vous rappelle certaine un comportement connu! OUI, vous y êtes ... c'est le comportement du drogué. Donnez lui sa drogue, il "revit". Donnez lui la moitié, il est malade. Ne donnez plus rien, c'est la crise!

Dans ces conditions, le fameux "rallye du Père Noël" ( la hausse traditionnelle des cours durant le mois de décembre) sera fonction de la quantité de drogue injectée dans l'économie américaine. Pour le moment, la situation graphique est incertaine, le cours fait des "lower high" (des sommets de plus en plus bas) et les oscillateurs sont mal orientés; la situation n'est pas bonne. Mais, avec un peu plus de drogue ...

Avec ou sans drogue, un jour ou l'autre, tout ceci finira mal car l'économie américaine est bien malade.

HUI: 1ere victoire ... et maintenant vers le sommet

Quatre jours après la demi-victoire du 6 décembre 2007, le cours de l'HUI est sorti par le haut du triangle (lignes rouge et verte). C'est une première victoire et le "Gold Bugs" Index est devant une route ouverte à CT vers un nouveau sommet à 475.

La route vers ce nouveau sommet sera plus ou moins longue en fonction du comportement du dollar qui influence le cours de l'or et donc en fonction de la réaction des marchés financiers la baisse attendue des taux par la FED (ce soir à 20H15, heure de Paris).

Laissez décider les marchés financiers de la cadance de marche vers ce sommet (475, attendu à CT). Dans le meilleur des cas, dix jours ouvrables seront suffisants pour que le cours de l'HUI atteigne 475 et un Noël doré. Dans le pire des cas, l'HUI végétra entre 400 et 435 pour le restant de 2007.

Vous verrez ce soir et demain ... si l'USDindex est capable de se maintenir au dessus de 76 et si le cours de l'or sortira lui aussi de son triangle.

SILVER: l'argent, a fond la forme !

L'or est en forme, près a bondir vers 900$ (+13% par rapport au cours de 794$).

Vous n'avez rien vu, l'argent est encore plus en forme, il est près à bondir vers 20$ (+39% par rapport au cours de 14,34$).

Regardez d'un peu plus près les graphiques CT et LT de l'argent.

A CT, le cours de l'argent termine sa correction au sein de son canal haussier. La droite descendante (ligne verte) est dépassée. Maintenant arrive, le moment clé, le cours doit franchir la ligne de l'ancien sommet de 2006. Si cela se fait, le vérrou majeur à la hausse saute !

Le graphique LT, montre l'importance de cette résistance (ligne brune), le passage du niveau de 14,90$ entrainera une hausse brutale du cours de l'argent. Seul restera, à vaincre l'ancien sommet du début novembre; c'est une vétille. L'objectif a MT (quelques mois, 6 mois?) pour le cours de l'argent est à plus de 20$.

Le cours de l'argent est en super forme bien calé dans les "starting blogs". La course va bientôt débuter!

NG: la leçon de NovaGold, diversifier

La société NovaGold (NG) est une société minière "junior" qui a connu une chute spectaculaire de son cours à la fin du mois de novembre. Le cours a chuté de -57% en deux jours de temps (8,69/20,27) suite à l'annonce de l'abandon d'une mine en cours d'aménagement pour cause de manque de rentabilité. Les exemples équivalent ne manquent pas; c'est aussi ce qui était survenu à la mine de DRDGold (DROOY) au Fidji.
Il ne s'agit pas de savoir si cette baisse est justifié ou non, mais de faire remarqué qu'une mine définie n'est JAMAIS à l'abris d'une catastrophe naturelle ou économique.
Une société minière peut avoir en actif un ou plusieurs projets/mines; plus important sera ce nombre, moins grand sera le risque.

Trop d'investisseurs prennent de gros risques par manque de diversification de leur portefeuille. Vous connaissez certainement, des investisseurs qui sous prétexte d'avoir une mine en PEA se limitent à l'achat d'EuroRessources et/ou d' Auplata. Nous n'avons aucun reproche concernant ses deux mines françaises si ce n'est le danger de tout miser sur des projets limités.

Une gestion en "bon père de famille" impose la diversification du portefeuille minier.

1. Si vous avez des capitaux en suffisance pour investir, une dizaine de sociétés est un minimum, aucune ne devant être plus grosse que 15/20% de l'ensemble. Même, si vous faites de gros bénéfices sur une ligne, cette ligne ne sera pas forcement gagnante perpétuellement, ... il faut réquilibrer les risques entre vos lignes et ne pas laisser cette ligne dépasser un certain % par rapport au total du portefeuille.
2. Si vous n'avez pas assez de capitaux pour vous diversifier, vous avez trois possibilités:

• Prendre moins de risques, par exemple en n'achetant que de l'or et de l'argent physique
• Placer vos capitaux dans une sicav "métaux précieux". Cette solution est malheureusement assez onéreuse en droits divers.
• Faire l'achat d'un ETF composé de diverses sociétés minières: GDX à la bourse de New York est un choix excellant car il se comporte d'une façon très similaire à l'indice HUI. (cf article d'Hamilton du 7 décembre 2007)

La leçon des déboires de NovaGold est "qu'il ne faut pas placer tous ses oeufs dans un seul panier"

GOLD Comex: patience, la sortie arrive

Afin de varier un peu les graphiques, voici le cours de l'or sur le marché "Comex" des futures des matières premières de Chicago.

Vous pouvez le constater, la situation est simple: le cours de l'or se trouve dans un triangle et reste systématiquement au dessus du retracement de Fobinacci (-38%).

En clair, cela veut dire que l'or est incapable de baisser, mais doit encore consolider sa nouvelle base avant de repartir à la hausse. Cette hausse se fera avant la fin de la pointe du triangle. Le vrai départ de la hausse sera peut être à l'occasion de la réunion de la FED concernant les taux aux USA qui se tiendra le 11 décembre.

Il ne reste guère de temps pour faire des achats si cela n'est pas encore le cas.

HUI: demi victoire

Le graphique de l'HUI ci-dessus est explicite; le cours de l'indice "Gold Bugs" a franchi à la hausse la première droite verte "1", mais reste en dessous de la droite verte "2".

Vous devez constater une semi victoire de l'indice HUI; il est toujours au sein de son triangle principal (ligne rouge et ligne verte "2").

Les oscillateurs ne sont pas vigoureux, ce qui signifie que la sortie du triangle par le cours de l'HUI se fera vraisemblablement attendre encore un peu.

WTIC: pétrole retour à 80$

Le cours du pétrole est en train de corriger ses excès (cf les deux oscillateurs). Vraisemblablement, le cours devrait encore déscendre.

Le cours du pérole devrait logiquement revenir près de sa MM40 (ou MM200 en journalier) et attérir sur le planché au niveau de l'ancien sommet de juillet 2006 à 80$ (ligne brune).

Comme dans le cas de la bouteille à moitié pleine ou à moitié vide, un retour à 80$ est une bonne et une mauvaise nouvelle.
Une bonne car depuis le sommet de novembre ce sera une chute du cours de 19% (80/99) et une mauvaise car depuis le début de l'année le cours aura augmenté de 57% (80/51).

Le pétrole reste donc cher. Il continue d'handicaper la croissance économique mondiale et est une des causes du ralentissement économique américain.

Il est à craindre que comme par le passé la MM40 (graphique en semaines!) soit un bon support et la base de départ d'une nouvelle hausse en 2008.

HUI: on attend la sortie ...

Aujourd'hui 4 décembre 2007, le cours de l'or a fait une belle remontée au-dessus de 800$. Cette hausse de l'or a été sans effet sur l'HUI.

Le cours de l'HUI reste à l'intérieur d'un triangle (ligne bleu et rouge); la sortie devrait se faire d'ici quelques jours (2 ou 3 jours).

La sortie du triangle par le bas ne doit pas être écartée, car il existe un effet d'entrainement entre la chute du cours du pétrole, la hausse du dollar et la baisse de l'or. Cette hypothèse perd de plus en plus sa consistance de par le bon comportement de l'or.

La sortie par le haut du triangle sera le signal attendu du retour à la hausse; le cours de l'HUI serait alors à nouveau dans un canal haussier.
Vous assisteriez vraisemblablement pour la première fois à la baisse du pétrole et la hausse de l'or.
La relation traditionnelle entre pétrole et or via l'inflation (cf article du 22 septembre 2007) serait infirmée par la crainte supérieure de la récession économique entrainant une baisse de la demande de pétrole et la crainte de l'inflation n'agissant plus que sur le cours de l'or.

Dans le contexte possible de cette nouvelle situation, il faudrait voir un signe de stagflation ou de ralentissment économique/récession et d'inflation monétaire.

Cette situation serait hautement souhaitable à l'avenir pour le cours des mines car il y aurait un hausse substentielle des profits grâce à la hausse du cours de l'or et la baisse du coûts de l'énergie. Restons réaliste, actuellement, le cours des mines ne refletent pas cette situation et au contraire pâti d'un manque de confiance générale vis-à-vis des marchés boursiers. Ce ne sera pas toujours le cas!

USD: faire le point, hausse ou baisse? 3/3

Depuis la rentrée de septembre l'USDindex a quitté son canal baissier "A" pour un canal baissier plus pentu "B". Aussi longtemps que l'indice USD restera au sein de ce canal, cela signifira que le dollar reste en crise.

Actuellement, le cours de l'USDindex est sur la droite supérieure du canal; parviendra-t-il à poursuivre sa hausse?

Graphiquement ou en théorie, c'est possible. Pratiquement ce ne l'est pas dans une optique de baisse des taux US par la FED le 11 décembre.

Vraisemblablement, les traders professionnels adorent prendre à contrepied le gros du marché et parviendrons peut-être à hisser un peu plus haut le dollar. Tout devrait rentrer dans l'ordre pour le 11 décembre au plus tard.

GOLD: faire le point, hausse ou baisse? 2/3

Ainsi que vous le constatez, le cours de l'or a connu durant le mois de novembre un cours très "volatile", avec des mouvements de grandes amplitudes (un nouveau sommet au début du mois, une belle chute, une nouvelle hausse un peu moins forte et une nouvelle chute). Malgré toutes ces émotions, le cours de l'or reste dans son nouveau canal haussier établi depuis la mi-août (lignes fines rouge et verte).

Pourtant, la crainte d'une rechute plus marquée vers l'ancien sommet de 2006 à 730$ est présente dans de nombreux esprits. Cette crainte, est-elle justifiée? Regardez pour ce faire, le cours de l'or de plus près.



Vous constatez que:
1. le cours est belle et bien actuellement sur la droite inférieure du canal haussier.
2. le cours fluctue fortement au sein d'un triangle de compression (lignes verte et rouge)

Vraisemblablement, le cours devrait encore évoluer à l'intérieur de ce triangle pour un certain temps et sortira plus tard par le haut ou le bas. Monsieur de La Palice n'aurait pas mieux dit!

Cette sortie par le haut ou le bas sera logiquement en fonction, et en sens inverse de l'évolution du dollar. C'est dans le cours du dollar que se trouve encore et toujours l'évolution du cours de l'or.

En attendant le bon vouloir du dollar, reconnaissez que rien ne sera acquit pour le cours de l'or au niveau de la tendance à LT aussi longtemps qu'il restera dans la zone allant de 725$ à 850$ (c'est vaste); par contre une sortie du triangle donnera une indication de la nouvelle tendance CT/MT.

HUI: faire le point, hausse ou baisse? 1/3

Les attentes de hausse du cours de l'or (cf article du 28 novembre 2007) ont été déjouées. Vendredi le cours de l'HUI a fait une rechute..
Pour autant, rien n'est joué, le cours de l'indice "Gold Bugs" est toujours au sein du canal haussier qui existe depuis la mi-août (cf article du 27 novembre 2007). Le cours bénéficie aussi d'un énorme support à 400/401 au niveau de l'ancien sommet de 2006.

Il n'y a guère de possibilité de chute de l'HUI, en cas de poursuite de la baisse du cours de l'or grâce au méga-support de 400. Dans le cas du pire des sénari, un retour à 370 serait envisageable.

Il ne faut pas en déduire que le cours de l'HUI va repartir à la hausse immédiatement; il reste pour le moment tributaire du cours de l'or. L'or étant lui même victime des caprices du dollar. La devise américaine est (momentanément?) en hausse !!!