Et si on changeait de direction?

Personne n'est capable de lire l'avenir; mais la lecture des graphiques ci-dessus montre que le dollar, l'or et les actions américaines sont à la croisée des chemins.
C'est à la croisée des chemins que l'on décide de poursuivre sa route ou de changer de direction. La bourse et le monde économique étant par nature instable, après un long moment de hausse ou de baisse arrive le moment du pullback.

La semaine prochaine sera-t-elle la semaine du changement?

Difficile à prévoir, mais le moment est idéal car:

• le dollar est en survente
• la bourse américaine achève son trimestre ou l'année pour beaucoup de firme de placements financiers et le "window dressing" s'achevait ce vendredi (28 septembre 2007)
• l'or a fait une course formidable et semble maintenant fatigué.

Les marchés risquent d'être "chahutés" la semaine prochaine. Si ce n'est déjà fait, c'est le moment de prendre une partie de vos gains et d'attendre sur la ligne de touche.

HUI: perspectives théoriques à 12 mois (septembre 2008)

Deux sénarii et deux possibilités d'évolution du cours de l'indice "GoldBugs" (HUI):

• une poursuite de la hausse vers "T1", avec un objectif de 490 en juin 2008
  
• une chute brutale de l'indice vers "B2"( chute au minimum à 350 et maximum à 274) avant la reprise de la hausse vers "T2", avec un objectif de 570 en mars 2008.

Compte tenu que les deux oscilateurs sont en sur-achat, le second sénario parait le plus probable des deux.
En réalisant une moyenne des deux objectifs ( point gris), vous obtenez 525 en septembre 2007.

L'hypothèse de la progression "B1-T1" se base sur une analogie avec la période avril - novembre 2003 et l'hypothèse de la progression "B2-T2" se base sur une analogie avec la période mai 2005 - avril 2006.

Cette étude théorique est fonction des données du passé et ne peut préjuger de la situation future. L'évolution du contexte économique général (krach boursier au USA et/ou en Chine) et du contexte géopolitique (relations USA/Iran) ont une grande influence, mais restent inconnus.

Le dollar et l'or: l'USDindex (3)

nom complet: Index of the Weighted-Average Exchange Value of the U.S. Dollar

Dans le cas du dollar, la majorité des échanges de devises se fait vis-à-vis de l’Euro (EUR). Puis, en ordre décroissant d’importance, avec le yen (JPY), la livre anglaise (GBP), le dollar canadien (CAD), la couronne suédoise (SEK), le franc suisse (CHF)... Dès lors, il a été créé un indice reprenant, d’une manière pondérée, ce panier de cours de change du dollar vis-à-vis des six devises principales (dans les transactions avec le dollar). Cet indice est malheureusement incomplet pour deux raisons: seules six devises sont reprises et, de par son ancienneté, il ne tient pas compte de la montée en puissance de certains nouveaux partenaires économiques et de leurs devises respectives. (principalement la Chine et les pays exportateurs de pétrole). Il y a moins de deux ans le Yuan chinois et le dihram koweitien était lié au dollar. Le rial saoudien est toujours aligné sur le dollar.

L’USD index est le cours (prix) du dollar par rapport à un « mélange » de six devises ( USD/EUR, USD/JPY, USD/GBP, USD/CAD, USD/SEK, USD/CHF). Il est le plus utilisé dans le monde, puisqu’il concerne le dollar (72% des opérations de change) et qu’il est de facto le seul instrument communément disponible. D’où l’importance qui lui est accordée.

Il faut remarquer que la valeur 100 de l'USDindex n'a pas de signification particulière, c'est la valeur donnée à l'USDindex le jour de référence de l'index; ce jour est vraisemblablement celui de sa création par le NYBOT (NewYork Bord of Trade). En cas, d'hyper-inflation du dollar et de maintient de la valeur (voir suite de l'article) des six devises du panier, l' USDindex tendra vers zéro, sans jamais l'atteindre ce qui est logique puisqu'il n'y a pas de limite à la chute de cours d'une monnaie par rapport aux autres. Seul la disparition du dollar et ferait que l'USDindex égale zéro.

Il est donc possible de calculé L'USDindex à partir des cours de changes des six devises. Pour ce faire voici, un lieu vers une calculatrice de l'USDindex.

Enfin, rappelons que l' USDindex n'est pas être l'inverse du dollar car l'USDindex est le cours/prix pondéré du dollar par rapport à six devises. Par contre, il y a une évidente corrélation négative (ou inverse) entre l'USDindex et le cours de l'euro en dollar (EUR/USD). Pour parler plus simplement, quand le cours de l'euro par rapport au dollar monte, l' USDindex descend. Par exemple, le cours de l'euro exprimé en dollar passe de 1,26 à 1,29 et l'USDindex descent de 89 à 86.

L'USDindex n'est pas le seul dans son genre, il existe aussi le CME$index (qui comprend en plus des six devises, le dollar australien, suivant une pondération différente entre devises).

Euro/dollar: retour à 1,38 avant la fin de l'année

Depuis novembre 2006, le cours de l'euro/dollar reste dans une tendance clairement définie. Le cours évolue dans un canal de trend étroit. Le comportement de l'euro/dollar laisse à penser que la chute du dollar est "conduite" par les autorités monétaires.

La situation actuelle est pourtant un peu confuse, en effet le cours a cassé vigoureusement la droite de trend "A"; il y a un gap de "break away". Pourtant, la hausse de l'euro devrait être contenue rapidement et le cours devrait rester sous la droite de trend "B".

Lorsque le cours atteindra cette droite "B", l'euro sera à son zénith (1,43) et la descente pourra commencer. Le cours reviendra en deux ou trois mois au niveau de son ancien sommet (ligne brune) à 1,38 dollar pour 1 euro et continuera par après sa progression en escalier.

Il faut donc s'attendre à un cours euro/dollar de 1,38 au environ de la nouvelle année. Pour les "Gold bugs" cette situation aura théoriquement un impact négatif sur le cours de l'or, mais si l'instabilité des marchés et l'incertitude géo-politique ( USA/Iran) perdurent alors l'or jouera encore pleinement son rôle de refuge.

D'ici à la fin de l'année, il est difficile d'imaginer une baisse des tensions, l'or restera à un cours élévé et en même le dollar se renforcera. Ce sera un double effet positif, pour la hausse du cours de l'or en euro.

Le dollar et l'or: l’importance du dollar (2)

Le monde des devises

Les cotations des devises se font principalement sur trois marchés des devises (Foreign Exchange Market ou FOREX) : Londres, New York, Tokyo. Il existe des marchés secondaires : Allemagne, France, Suisse, Australie et Hong Kong. Le « FX market » est le plus gros marché au monde. On estime que chaque jour l’équivalent de 195$ par personne fait l’objet d’une opération de change. (statistique 2001)

Les volumes d’échanges d’une devise par rapport aux autres font que certaines devises ont plus d’importance que d’autres. Dans le monde, 72% des échanges de devises font intervenir le dollar.

Afin de mieux comprendre l’importance du dollar, voici une métaphore: A l’O.N.U., il n’existe pas de traductions simultanées de toutes les langues vers toutes les langues. Par exemple, il n’y a pas de traduction directe entre le birman et le finlandais. Par contre, il existe une traduction birman/anglais et une traduction anglais/finlandais. Dès lors, avec l’aide de deux traducteurs, un auditeur finlandais écoutera dans sa langue un discours en birman.

De la même manière un acheteur Sud Africain de marchandises chinoises échangera ses rands pour des dollars qui seront acceptés en payement par un fournisseur chinois. Ce fournisseur chinois, échangera ses dollars pour des yuans afin de payer les salaires des ouvriers de son usine de production.

GDX: Market Vectors Gold Miners, la correction

Pour rappel, GDX est un ETF composé de mines d'or. Au même titre que l'HUI, c'est un bon indicateur de la tendance du marché des mines d'or.

Le graphique, vous montre que le retournement de tendance du cours de GDX vient de commencer. Bien sûr, il est encore un peu tôt pour en être certain; la droite de trend CT (petite ligne rouge) devra être cassée à la baisse. Ce sera fait vraisemblablement avant la fin de la semaine. La descente, sera plus ou moins longue; un retour de GDX vers 43, 37 ou 33 (lignes de support verte, orange ou rouge) dépendra principalement de trois choses:

1. La situation géo-politique ou comment évolura la relation USA/Iran
2. La situation boursière à Wall Street; la reprise après la baisse du taux directeur est-elle un feu de paille? Si c'est le cas, TOUTES les actions chuterons y inclus les minières
3. La chute ou le rétablissement du dollar. Là encore, une surprise de taille pourrait arriver. Une résurrection (temporaire) du dollar, sous la pression des banques centrales (BCE, BoJ, BoE, BoChinas, ...) pourrait freiner la hausse de l'or et envoyer les actions aurifères au tapis.

Vous n'avez donc pas de raison de vous réjouir à CT (l'avenir à MT/ LT de l'or et des mines reste éclatant). Dans ces conditions, bien qu'une chute des aurifères n'est pas encore un fait et que le propre de l'avenir est d'être inconnu, il est sage de prendre partiellement ses bénéfices et avoir ainsi des munitions pour des rachats à bon compte.

Le dollar et l'or: le prix / cours du dollar (1)

Une devise est l’unité monétaire d’un pays ou d’une zone économique. Par exemple, le dollar (sigle $, code monétaire USD) est l’unité monétaire des U.S.A. , l’euro (sigle €, code monétaire EUR) est l’unité monétaire de l’Union Européenne (limitée pour le moment à un nombre restreint de pays).

Le prix d’une devise exprimé dans une autre devise est appelé le taux de change ou le cours ; ou encore, le taux de change/cours d’une devise est le prix d’une devise exprimé par rapport à une autre. Par exemple, si il est possible d’échanger un euro pour 1,41 dollar alors le cours de l’euro par rapport au dollar = 1,41 ( EUR/USD=1,41) et inversement le cours du dollar par rapport à l’euro = 0,71 (1 divisé par 1,41) (USD/EUR=0,71)

Le cours d’une devise fait l’objet d’une cotation, c-à-d d’une détermination du prix de la devise à un moment et un lieu déterminés. Par exemple, le cours de l’euro en dollar à NY le 25 septembre 2007 à 16h locale est de 1,4144.

Le cours (prix) d’une devise peut être exprimé par rapport à diverses devises étrangères. Le dollar peut faire l’objet d’une cotation vis-à vis de l’euro (USD/EUR), du yen (USD/JPY), de la livre anglaise (USD/GBP), ….

Le cours entre deux devises varie dans le temps pour un marché déterminé. Il est possible de représenter cette variation de cours par un graphique de cours. Voici, ci dessus le graphique représentant la variation dans le temps (période du 20 décembre 2006 au 25 septembre 2007) du cours de l’euro par rapport au dollar (EUR/USD).

GFI: Goldfields en hausse ?

Le cours de l'action GFI vient de casser la droite descendante LT, mais en même temps le cours bute sur le plafond du retracement de Fibonacci à 50%.

Le cours est sans conteste à un point critique.

Difficile à dire quelle sera l'évolution; laissons dès lors le marché decider. Sous 17,50$ ce sera le retour à la baisse et au dessus de 18,50$ l'envolée. Encore une petite attente et vous serez fixé.

USDindex: un orteil en enfer

Source: Forcast.com

Ainsi que l'indique notre partenaire Forcast le dernier support de l'indice USD n'est pas brisé. L'USDindex à ouvert la porte de l'enfer (78.51) et mis un orteil à rôtir. L'euro-zone et les nombreux possesseurs de dollar sont furieux, la chute a été beaucoup trop rapide.

Logiquement, le dollar étant en survente, une légère reprise devrait se faire jour la semaine prochaine. Peut-être que l'USDindex parviendra à se hisser à 80. Pour ce faire, inutile de compter sur la FED; elle a pris le parti de sacrifié le dollar pour essayer d'enrayer la récession.

Les banques centrales des autres pays devront faire le sauvetage du dollar. Au boulot, BCE, BoJ, BoE, ... Y parviendront-elles? C'est une autre histoire!

La tournee du Patron (Bill Bonner)

Le Titanic

** "La Fed baisse son taux directeur d'un demi-point et les marchés grimpent", nous annonçait hier le International Herald Tribune.
* Autre gros titre :
* "La Banque d'Angleterre double ses renflouages".
* Ces deux titres disent la même chose :
* "C'est la fête !..."
* Tel est du moins le message que les investisseurs ont retenu des actions de la Fed. Ils ont fait grimper le Dow de plus de 300 points. "L'euphorie balaie Wall Street", décrivait le International Herald Tribune.
* Comme nous l'avions annoncé dans ces lignes il y a bien longtemps de ça, la Banque de Ben Bernanke a démontré qu'elle n'était pas la Banque de Paul Volcker. C'est toujours la Banque d'Alan Greenspan. Et comme pour son illustre prédécesseur, le principal souci de cette banque est d'éviter un ralentissement à la japonaise. En d'autres termes, des deux formes de "flation", elle préfère celle qui commence par "in" à celle qui commence par "dé".
* Selon la presse, personne ne doutait que la Fed allait baisser ses taux. La vraie question était de savoir de combien ? Nous pensions aussi qu'elle allait les baisser, mais nous supposions qu'elle ferait le choix le plus prudent -- un quart de point, plutôt qu'un demi. Le fait qu'elle ait choisi de réduire le taux directeur d'un demi-point renforce le message : "c'est la tournée du patron", en gros.

** Pendant ce temps, de l'autre côté de l'Atlantique, la Banque d'Angleterre hésitait à venir en aide aux spéculateurs. Les banquiers craignaient qu'en offrant de tirer d'affaire de riches boursicoteurs, ils leur donneraient une mauvaise impression. Les spéculateurs pourraient penser qu'ils pouvaient commettre n'importe quelle imprudence -- y compris acheter de la dette subprime américaine -- et que la banque centrale britannique les renflouerait toujours. Northern Rock était le principal sujet d'inquiétude ce week-end. La société a prêté des milliards de dollars aux brasseurs immobiliers britanniques. Mais quand Northern Rock a elle-même eu besoin d'un prêt, les marchés du crédit lui ont soudain tourné le dos. Le prêteur s'est retrouvé à court de cash... une situation largement aggravée par les déposants qui faisaient la queue pour retirer leur argent, craignant un effondrement.
* "C'est tout à fait comme en 29", nous déclarait une jolie Française lors du dîner hier soir. "Je ne connais rien à la finance, mais je n'aime pas la tournure que ça prend".
* A la Chronique Agora, nous ne connaissons rien à la finance non plus. Mais nous n'aimons pas la tournure que ça prend.
* Depuis deux jours, les prêteurs privés sont sur les dents. Une sorte de "flation" est en route, ont-ils remarqué. Elle fait baisser les prix des maisons US... et, comme nous l'apprenions la semaine dernière... les prix des maisons britanniques également. Elle cause une réévaluation générale du risque... et des actifs risqués. Les actions ont grimpé... puis baissé -- comme si les investisseurs ne parvenaient pas à décider dans quelle direction cette réévaluation devait se faire. Mais une grande quantité des actifs adossés à la dette sont clairement réévalués vers le bas.
* Entre elles -- c'est-à-dire selon le London Inter-Bank Lending Rate -- les banques avaient décidé de se prêter de l'argent à 6,47%. Mais voilà qu'arrivent Ben et Mervyn, et les taux de prêt passent à 6% à Londres... et 4,75% aux Etats-Unis.
* Nous devons poser la question : quel air ces banques centrales respirent-elles ? Quelle nourriture absorbent-elles ? En quelles théories économiques croient-elles... et quels dieux adorent-elles ? Comment peuvent-elles croire que de tous les taux d'intérêt possibles -- de zéro à l'infini -- elles trouveront le bon ? Comment peuvent-elles imaginer que leur jugement est meilleur que celui du marché libre -- dans lequel elles affirment avoir une telle confiance ?
* Oh, oubliez ça...
* Mais cela ne signifie pas pour autant qu'il n'y a pas de questions ouvertes. "Et maintenant ?", telle est la question principale. Des renflouages... des renflouages... et encore des renflouages... mais les pompes fonctionnaient également sur le Titanic. Les ingénieurs devaient en être fiers.

La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans cet e-mail, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.
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Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice.

DOW: Dow Jones, au soir de la bataille (1)

La bataille a eu lieu; la FED et le général Bernanke ont utilisé leur arme la plus puissante, une forte baisse des taux. La FED n'a pas fait dans la demi-mesure en réduisant de 50 points son taux directeur (par le passé, une première réduction, au moment du changement de direction, après la hausse des taux était de 25 points). Le résultat ne s'est pas fait attendre: les bourses sont en fêtes. Ou faut-il déjà employer le passé? Les bourses étaient en fête.

Au soir de la bataille, difficile de compter les morts et de savoir qui a gagner! Chose incroyable avant-hier et hier tout le monde gagnait: Dow Jones, CAC, or, HUI et même le dollar qui ne partait pas en flamme comme prévu.

Demain, le tableau sera peut-être bien différent de celui décrit dans les communiqués de victoire de Wall Street. Si la hausse des bourses n'était qu'un feu de paille ... un ultime feu d'artifice ... avant la chute. Cette chute serait d'autant plus sévère que les intervenants économiques constateront que la FED aurait utilisé sa meilleure arme sans succès. Que de déceptions à venir ??

Il est trop tôt pour affirmé que ce sénario catastrophe se réalisera. Laissons au marché, le temps de vous informer de sa décision. D'ici quelques jours, vous pourrez faire votre opinion.

Graphiquement, la situation actuelle rappelle la situation de la mi-juillet 2007. Un passage sous 13.700 mettrait le doute dans les esprits et sous 13.250 le pessimisme serait de rigueur. A 12.500 arriverait le desespoir. L'ensemble, du graphique évoque une configuration en "sommet arrondi" (ligne jaune).

La bataille est finie, la fête est jouée?
Demain, il fera jour, vous y verrez plus clair.

L'or, et maintenant où va-t-il?

Le cours de l'or en dollar a fait hier une pointe à 735,50$; il a dépassé l'ancien sommet de mai 2006 à 730$. Cette nouvelle est extrèmement réjouissante. Sans conteste, l'or ira à MT et LT vers son sommet de 1980 à 850$ et plus loin encore. Mais, ce chemin vers la hausse, n'est pas et ne sera jamais une escalade tranquille, à CT le cours connaitra encore et toujours des périodes de stagnation et des revers de fortune.

Vous devez dès lors, avoir en tête une double approche dans la gestion de votre portefeuille "or". Certe la tendance long terme est primordiale, vous avez de l'or parce que le cours de l'or est dans un long cycle haussier, commencé en 2000/2001 d'au moins dix ans. Mais, la tendance à CT vous permettra, de faire des achats à meilleur compte ou si vous le désirez des "allers-retours" lucratifs.

Regardez, pour commencer le graphique ci-dessus.

D'un point de vue LT, vous constatez que la situation actuelle est similaire à la situation en septembre 2005. La sortie du triangle (lignes rouge et brune) est en train de se faire; une longue montée est devant le cours. La hausse de l'or sera au rendez-vous, vraisemblablement durant les six/sept prochains mois; en gros, le cours devrait atteindre au moins 918$ (730+(730-542)).

D'un point de vue CT, il y a aussi similitude entre la période de septembre 2005 et maintenant (voir les ovales jaunes). Le cours de l'or doit dans un premier temps franchir "sérieusement" son ancien plafond (ligne brune), donc faire une hausse. Puis il devra "retester" le niveau du cours "plafond"(730$) et en faire ainsi un planché solide qui sera la base de départ de la hausse LT. C'est le "TWIST and GO".

Twist and GO nécessaire! qui impose à CT au cours de l'or de faire une chute. Cette chute sera mise a profit pour compléter ses achats avant le grand départ.

Quel sera le niveau de la chute CT?

Il est délicat de répondre à cette question car trois possibilités existent suivant les trois droites (A, B ou C) et pourquoi pas un retour sur la droite générale LT de support "D".

SI, la situation actuelle continue d'évoluer comme en septembre 2005, le "pull-back" sera bénin à 730$.

Il ne faut préjuger de rien, le marché et surtout les manipulations des banques centrales, après le 27 septembre pourraient renvoyer le cours de l'or vers 675$. Si c'était le cas, ce serait une merveilleuse chance de faire des achats à très bon compte.

En résumé, le cours à six mois devrait théoriquement aller au dessus de 900$ et tout achat d'or en dessus de 700$ serait bon à prendre.

HUI: breakout ! (après 16 mois d'attente)

Journée faste pour le "gold bugs" index HUI.

L'indice a fait d'une pierre deux coups:

• Sortie du canal haussier "A"
• Sortie du triangle "B"

Ces deux tends "lourds" existaient depuis mai 2006; l'HUI en est quitte. Enfin le bout du tunnel est là, après 16 mois d'attente. La route s'ouvre vers l'ancien sommet de 402 et plus loin encore.

Vraisemblablement un petit pull-back se fera vers 370/375. Par la suite, l'HUI devrait BONDIR.

L'explication de l'engouement soudain de ce soir (18 septembre 2007) pour les mines d'or et l'or se trouve dans la baisse "excessive" du taux par la FED qui entraine déjà une lourde chute du dollar et créera à coup sûr une hausse de l'inflation (il suffit de regarder la réaction du pétrole).

En attendant la réunion de la FED

Ne sautez pas, attendez et voyez la déclaration de Ben Bernanke! - Je suis Ben Bernanke

DROOY: DRDGold se réveille ?

Pour rappel: l'action DRDGold a subit un "reverse-split", une action actuelle égale dix actions anciennes.

L'action DRDGold qui nous a si souvant déçu par le passé semble se reveiller.
La droite de trend descendant "1" est finalement cassée à la hausse.

Un retour vers 9,40$ est possible rapidement si le cours de l'or continue sa hausse actuelle. Le cours de DROOY serait alors sur le point de casser son trend descendant "2".

Une accélération de la hausse du cours de l'or aurait un effet dopant sur le cours de DRDGold, cette action est un "quasi-warrant sans date d'expiration".

DRDGold est et reste "LA" société ayant le plus gros effet de levier par rapport au cours de l'or. Bien qu'en perte, compte tenu de coûts d'exploitation très élévé, la situation actuelle de trésorie est de nouveau bonne et les réserves minières excellantes, mais non exploitables aussi longtemps que le cours de l'or ne fait pas son véritable décollage. Ce décollage de l'or se fera après le passage du sommet de 2006 à 730$.

DRDGold est donc un achat spéculatif, mais qui pourrait finalement rapporter TRES gros.

Crise immobilière en France

Une façon très simple de se faire une idée de l'avenir de l'immobilier en France, est de suivre les annonces publicitaires des groupes immobiliers. Quand les ventes ralentissent, il n'y a qu'une façon de faire pour les vendeurs: diminuer les prix (ou offrir plus pour le même prix).
Ces pratiques avaient connu dès 2006 aux USA un vif succès. Certaines sociétés offraient la cuisine équipée, d'autres le jacussi ou la piscine et pour les plus grosses demeures la nouvelle voiture "hybride" gratuite attendait dans le garage.

L'immobilier français est-il sur les traces de l'immobilier américain?

Vraisemblablement, avec un certain décallage dans le temps.

La crise immobilière commence en France, elle sera sans doute un peu plus faible qu'aux USA où la chute arrive après une hausse beaucoup plus forte qu'en France et des pratiques de crédits hypothécaires beaucoup plus agressives.
Les spécialistes américains parlent d'une crise immobilière qui durera jusqu'en 2010/2011, le temps de résorber les surplus de constructions. Soit au total un cycle de baisse aux USA de 6/7 ans (cf article du 27 mars 2007).

Certains spécialistes français de l'immobilier, disent que la crise immobilière en France n'arrivera pas car il existe un déficit de logement. C'est parfaitement exact, mais les propriétaires sont constitués de personnes pouvant payer ou rembourser un emprunt et non de personnes à faibles revenus nécessitant un logement.

L'immobilier français est au début d'un long cycle baissier.

Warrant or: le levier (1)

Non, un warrant n'est pas un varan. (Ha ha ... blague un peu éculée, mais il est difficile de trouver la photo d'un warrant)
Le but de cet article n'est pas d'expliquer longuement ce qu'est un warrant. Faisons bref, un warrant est un produit financier qui permet grâce à l'effet de levier d'accélérer l'amplitude des mouvements de son sous-jacent et d'acheter ce sous-jacent a un prix convenu à l'avance. (cf Wikipedia).

Il y a deux types de warrant (le call, le put) et deux façons d'utiliser un warrant (en tant que levier, en tant qu' assurance). Vous avez donc quatre possibilités.

Appliquons ces quatre cas au cours de l'or en faisant appel à des exemples.

1. Le call en tant que levier:

Vous anticipez une hausse de l'or; vous faite l'achat d'un CALL. Par exemple achetez le call 4141B :

• le 20 août 2007 vous aviez fait l'achat du call à 0,24€ lorsque l'or était à 658$.
• Actuellement, le vendredi 14 septembre 2007 le cours de l'or est à 708$, soit une hausse de 7,6% et le cours du call est à 0,51€ soit une hausse de 112%. (par souci de simplification, le change des devises entre le dollar et l'euro n'est pas évoqué).
• Grâce à son effet de levier la hausse du warrant est de 112% et celle de l'or de 7,6% soit une hausse supérieure du warrant par rapport à l'or de +/-15 fois (par souci de simplification, le montant des commissions d'achat et de vente n' est pas évoqué).

2. Le put en tant que levier:

idem, au cas 1. mais en sens inverse: vous espérez que le cours de l'or baissera. ...

ATTENTION:

1. Les warrants ont une limite de temps, passé cette limite, la valeur du warrant est nulle.
2. L'effet de levier fonctionne dans les deux sens, si les gains sont rapides, les pertes le sont tout autant.
3. Le warrant est un produit risqué, investissez uniquement une somme que vous êtes disposé à perdre totalement en cas de retournement de tendance. Commencez par vous familiariser avec une mise minimale (généralement pour l'or, c'est une quantité de minimum de 1.000).
4. Si vous n'avez pas une conviction forte de hausse ou de baisse, ne faite pas d'achat de warrants.
5. N'oubliez pas que c'est toujours le marché qui a raison et peut parfois conserver une tendance pour un très long laps de temps; si votre conviction se réalise après la date limite du warrant vous avez tout perdu.

Lien vers le site Boursorama pour la liste des warrants or.

Gold Rush '70/80: leçons du passé (1)

L'Histoire ne se répète pas, mais elle bafouille souvant!
Il est utile de regarder le grand mouvement de la hausse de l'or des années '70 afin de mieux comprendre le cycle haussier de l'or qui a commencé fin 2000 à 256$ et est actuellement en cours.

Si vous regardez le graphique mensuel de la hausse de l'or durant la période allant de 1970 à 1980 diverses constations sont possibles. En fait la hausse de l'or c'est achevée dans un feu d'artifice final à 895$ (en intraday) à la mi-janvier 1980 (cf graphique de l'or en 1980) . Ce bref moment d'apothéose n'est pas pris en compte dans le graphique ci-dessus.

Vous voyez trois phases:

1. la première partie est une hausse de 60 mois allant de 34,75$ (base 100) à 195,25$ (indice 562) soit +62%
2. la seconde partie est une baisse de 20 mois allant de 195,25$ (562) à 103,50$ (298) soit -47%
3. la dernière phase est une forte hausse de 40 mois allant de 103,50$ (298) à 512$ (1.473) soit +395%

Au total, en DIX ans (120 mois) l'or est passé de 34,75$ (100) à 512$ (1.473) soit en gros une multiplication du cours par 15.

Nous verrons dans le prochain article comment, après 56 mois, la hausse actuelle se comporte.

PS: 256$ x15 = 3.840$ :-)

Immobilier: nos dirigeants et leurs déclarations

Voici, le dernier exemple en date du language de bois que nous serve nos dirigeants.

"Le secteur de l'immmobilier en Espagne, et dans certains pays européens comme le Royaume-Uni ou l'Irlande, a connu un cycle de croissance (...) long, très dynamique, et maintenant, c'est en train de décélérer"
...
Le Commissaire européen a ajouté que la situation en Europe est différente "à bien des égards avec la crises des hypothèques +subprime+ qu'il y a eu aux Etats-Unis, mais il faut tout de même maintenir une vision rigoureuse de l'économie".
...
M. Almunia a tenu a ajouté que les fondamentaux des économies européennes étaient "solides ... (cf Boursorama)

Souvenez vous, il y a plus deux ans l'immobilier américain était florissant. Puis les messages du style de ceux de Mr Almunia ont fait florilège. Certains économistes réalistes parlaient d'une économie américaine "Goldilocks" (de compte de fée).

Maintenant, les langues de bois se délient devant l'évidence de l'effondrement de l'immobilier américain. Cette nuit, Mr Paulson (secrétaire au Trésor Us) a déclaré que la crise du crédit immobilier serait encore longue. (cf Le Monde)

Nos chers (car ils aiment le luxe) dirigeants ont ceci en commun: ils prennent les gens du "bon peuple" pour les "rois des pommes" ... innocents, naïfs, pour ne pas dire bêtes. Face aux problèmes, leurs déclarations sont toujours du genre "tout va bien, dormez bonnes gens".

A votre tour, demandez vous, si nos dirigeants sont menteurs, naïfs ou incompétents?
Finalement, peu importe ... retenez simplement que leurs déclarations est le signe qu'il y a péril en la demeure (c'est-à-dire: l'immobilier en Europe est en danger).

PS: Ne croyez surtout pas que je suis rancunier vis-à-vis du commissaire européen Almunia. Mr Almunia, n'est qu'un exemple; tous les politiciens font de même, a commencer par le premier des français.

GOLD: victoire? Pas encore!

Malgré une hausse spectaculaire de l'or et un très beau mouvement à la hausse, il est encore trop pour crier victoire.

1. Le cours "Spot" de l'or (au comptant) est sorti de son triangle (lignes verte et rouge) et clôture ce soir à 711$. Le cours est donc à stictement parlé sous le sommet de 2006 de 730,40$ en intraday ou de 715$ en clôture.


2. Le cours "futures" de l'or (à termes) est aussi sorti de son triangle et a dépassé les deux anciens sommets de 715$. La clôture de ce soir à 721$ est encore bien loin du sommet de 780$ de 2006.

3. Le cours de l'ETF de l'or -GLD- est aussi dans une situation identique. "Breakout" des deux canaux.

Vous constatez donc une cassure à la hausse de la tendance du cours pour les trois graphiques.
Comme pour une armée en compagne, les lignes ennemies sont percées, mais ce n'est pas forcément la victoire ... une contre-offensive est toujours possible. La victoire sera définitive et certaine à 752$ (730$+3%).

L'or a remporté ces derniers jours des batailles et pas encore la guerre.
Ce sera peut-être plus long que ce que prévoyent certains si il existe une volonté politique de freiner la hausse de l'or. Or vous savez que cette volonté par le passé s'est manifestée à de nombreuses reprises.

USDindex: R.A.S. (Rien A Signaler)

L'USDindex est depuis vendredi après-midi au bord de l'abîme. Il glisse doucement, mais il n'y a pas à proprement parler de chute ou de rebond.

R.A.S. ... les opérateurs attendent que le marché donne une direction. Dès que ce sera le cas, le mouvement à la hausse ou à la baisse sera vraisemblablement rapide pour le dollar, mais aussi pour l'or.

R.A.S. ... Une seule chose est certaine ça ne dura pas éternellement!

USDindex: un dernier baroud d'honneur ?

Le dollar mènera-t-il un dernier combat sans espoir de vaincre avant la chute sous l'indice 80? Dans ce cas, ce baroud reporterait la chute de l'usdindex de une à deux semaines.

Ce vendredi, la chute de l'USDindex (voir dernier chandelier du graphique) a été dramatique. Cette chute est due au choc créé par le très mauvais chiffre de l'emploi américain (une destruction de 4000 postes de travail). Tout le monde maintenant pense à la récession.

Mardi 18 septembre, La FED se réunira pour déterminer son taux directeur. Il y a deux possibilités: la baisse ou le statu quo (la hausse est quasi impossible).

La baisse est attendue par Wall Street; elle donnerait un peu d'air frais à la bourse, mais ferait chuter encore plus le dollar. Inversément, le statu quo, sauverait provisoirement le dollar et ferait du mal aux actions.

Mais, par delà ces deux possibilités, il faut voir l'aspect psychologique de ces deux décisions possibles. Si la FED baisse le taux directeur, elle reconnait implicitement qu'elle croit en la récession, ce qui est mauvais pour le "climat économique" car le moral des consommateurs sera en chute libre.

Donc, la FED ne baissera peut-être pas le taux directeur, mais prendra une mesure moins "traumatisante" psychologiquement. Dans ce cas, si cette intervention est bien menée, le dollar et la bourse rebondiront à la hausse ... et l'or se prendra une gamelle!

Graphiquement, cette possibilité d'un rebond du dollar ferait que l'USDindex formerait une ETE porteuse d'espoir futur de lourde chute du dollar (sous une à deux semaines).

N' étant pas devin, il est impossible de dire si cette seconde façon de faire sera possible.
La prudence est de mise tant pour les actions que pour le dollar et l'or: un changement de tendance à CT durant une ou deux semaines n'est pas improbable (chute de l'or, hausse des actions et du dollar).
Mardi 18 septembre 2007, vous saurez ce qu'il en est!

CAC 40: les temps sont durs !

Christine Lagarde: "la crise est derrière nous".
Détrompez-vous Madame la Ministre, vous regardez dans la mauvaise direction!

Le CAC 40 reste dans son canal principal "A", mais est en aussi dans un fort canal descendant "B". Si les 5.200 ne sont pas préservés, la chute sera lourde. Aujourd'hui (vendredi 7 septembre 2007) le CAC 40 est chancellant (-2,63%, cloture à 5.430) ... la situation pourrait empirer la semaine prochaine et les bonnes paroles de Mme la Ministre ne pourront rien y changer.

Il est encore temps de se mettre à l'abris ... une des meilleures façons de le faire est d' acheter de l'or!

Vers une confrontation USA / Iran ?

Iran

Mettons les choses au point; nous posons ici une question, "vers une confrontation USA/Iran" n'est pas une affirmation. Seul quelques individus à la Maison Blanche et au Pentagone pourraient éventuellement répondre à cette question.

Pour notre part, nous ne désirons pas faire état d'opinions politiques; mais nous essayons de voir si cette question pourrait avoir une réponse positive dans l'avenir à CT/MT.

Un conflit de cet importance aurait sans nul doute une influence sur le cours du dollar et de l'or. Les deux conflits USA/Irak ont montré que le cours de l'or monte fortement AVANT le conflit pour descendre fortement immédiatement au moment du début du conflit. Durant ce temps, le dollar joue, avant et pendant le conflit le rôle de devise refuge et bénéficie d'une appréciation certaine.

D'un point de vue temps, la période automne-hiver 2007/2008 constitue une bonne "fenêtre de tir". Les USA ne sont plus en période électorale pour le parlement et pas encore en période électorale pour la présidence. Les campagnes militaires dans les zones désertiques doivent se faire en période "hivernale" pour avoir une meilleure efficacité (portance des avions, confort des troupes avec équipements de protection NBC).

D'un point de vue économico-politique, l'absence d'élection aux USA, la fin de mandat du président Bush qui ne peut pas se représenter, mais qui croit en une "mission divine" des USA, le besoin des néo-conservateurs de "redorer" leur blason, la croyance américaine dans leur rôle de gendarme du monde, le soutien à Israel, le besoin de sortir du bourbier Irakien, la volonté de laver l'affront de la prise d'otages américains sous Carter, la nécessité de diversion de l'opinion publique pour oublier la récession économique, la relance de l'économie US par une économie de guerre, la lutte contre le chomage par le recrutement de militaire, ... et le contrôle du pétrole Iranien sont autant de raisons qui pourraient déboucher sur un conflit USA/Iran.

Existe-t-il des signes de préparation de ce conflit?

De nouveau, la réponse se trouve au Pentagone, à la CIA, ... et dans certaines hautes sphères du pouvoir à travers le monde. Certains signes sont néanmoins perceptibles:

• Le présence de 50.000 soldats Otan en Afghanistan avec des "escadrilles d'avions de chasse"


• La préparation de l'armée Israelienne avec des F16 longues distances et des bombes "Bunker Buster"


• La présence d'un contingent "record" américain en Irak


• La présence exceptionelle de porte-avions US pour les manoeuvres "Malabar-2007" dans le Golde du Bengale qui pourraient venir en renfort de la flotte Us du Golf Persique


• La réunion au sommet des dirigents russes, américains et chinois en Australie


• La "pacification" de la Corée du Nord (accord sur le nucléaire nord coréen).

Vous le constatez, de nombreux éléments se mettent en place et l'Iran de son côté ne reste pas inactive (achats de matériels militaires, renouvelement du commandement militaire).

Cette situation de tension USA/Iran n'est pas nouvelle puisqu'elle existe depuis très longtemps (depuis l'arrivée au pouvoir de Khomeini en 1979), mais pourrait entrer dans sa phase active dans les six prochains mois.

A suivre ... avec attention.

GMO: Idaho General, un comportement prévisible

Le cours de l'action de Idaho General (GMO à New York), future producteur américain de molybdenum, a un comportement assez prévisible. Le cours évolue depuis plus de deux ans au sein d'un beau canal ascendant (entre les lignes rouge et verte) et fait une série de marches d'escalier (lignes brunes).
Dès lors, comme son comportement est relativement prévisible; vous pouvez faire des achats ou des ventes d'une façon systématique.

Par exemple, pour le moment, le cours devrait revenir à son aise vers le support du trend ascendant (ligne rouge), tout en restant au dessus de la marche (au dessus de la ligne brune). Le cours se dirige très probablement vers 4,10$ d'ici la fin de l'année avant de repartir à la hausse et de gravir une nouvelle marche!

Dès lors, un achat près de 4,10$ est un bon point d'entrée sur la valeur GMO.

http://igmines.com/
Explications sur l'usage du molybdenum

USDindex: retour à 80, tôt ou tard !

Le cours de l'USDindex évolura-t-il en fonction du triangle descendant "A" ou du canal descendant "B"? Difficile à dire ... mais tôt (cette semaine?) ou tard (avant la fin de l'année) le retour à 80 est en vue.
80, la "porte de l'enfer" ... pour la troisième fois cette année!

L'USDindex ira-t-il plus bas?

C'est avant tout une question de volonté politique de la part du gouvernement américain et de la FED.

Le président Bush, a promis une aide substantielle aux propriétaires ayant des difficultés de remboursement d'emprunt hypothécaire. Nous supposerons qu'il sera aussi généreux vis-à-vis de ces nouveaux nécessiteux que vis-à-vis de ceux de la Nouvelle-Orleans. "Peanuts" (des cacahuètes) pour tous!

Bernanke, le président de la FED a promis l'aide de la FED aux banques. Du moins, dans la limite des intérêts des actionnaires de la FED (pour ceux qui ne le savent pas encore, la FED est une banque privée ayant pour actionnaires certaines grandes banques américaines). On aidera les "copains" ... à mettre la main basse sur de belles banques en difficultées.

Il est bien connu que "charité bien ordonnée, commence par soi-même".

Il n'empêche, ces deux politiques sont onéreuses et inflationnistes; le dollar est de plus en plus sacrifié au profit de certains intérêts de Wall Street.

Le sacrifice du dollar sauvera-t-il l'économie américaine ? Pour le moins, vous pouvez en douter.

Silver: méfiez-vous des apparences

Ainsi que vous pouvez le constater sur le graphique ci-dessus, durant la période allant de juin 2006 à avril 2007 de grands espoirs étaient nés. Le cours de l'argent suivait un canal "A" ascendant. Puis tout a basculé, la canal "A" a été remplacé par un cours de l'argent évoluant dans un canal "B" descendant. Le rêve de hausse était finalement brisé dans la débacle de la mi-août.
Pourtant, les canaux "A" et "B" ne sont que des "sous-canaux" au sein du canal principal haussier "C". Le comportement de l'argent suit de façon mimétique celui de l'or, avec, comme toujours, un effet de levier plus grand.
L'analogie avec le graphique de l'or est troublante ... méfiez vous des apparences: l'argent était, est et reste dans un canal haussier "C".

Dès lors, trois remarques s'imposent quand à la suite de l'évolution du cours de l'argent:

1. Comme pour l'or, l'argent est dans le bas de son canal; le potentiel de hausse est intact.
2. L'effet de levier de l'argent par rapport à l'or joue dans les deux sens. L'argent va remonter dans les prochaines semaines plus vite que l'or.
3. Comme pour le saut à l'élastique où plus on descendant bas, plus on remonte, l'argent va faire une splendide hausse après sa chute spectaculaire de mi-août.

L'étude du graphique du ratio Or/argent, vous confirme ces trois affirmations et montre que la période de la seconde quinzaine d'août était une "survente" aberrante de l'argent. Un retour vers un ratio plus modeste signifie que si le cours de l'or grimpe (et ce sera le cas, compte tenu des déclarations de Bush et Bernanke cette semaine), le cours de l'argent grimpera encore plus vite.

L'argent, tel le phénix renait de ses cendres.