Profitez de la faiblesse des mines aurifères

Depuis la fin de la convertibilité des dollars en or, les promesses et les dépenses des politiciens n'ont plus de limite. Le dernier exemple en date provient de la crise du crédit subprime, à laquelle le gouvernement US a réagi en déclarant officiellement qu'il fournirait un crédit "illimité" aux banques.

Mais "création de crédit" n'est qu'un moyen détourné de dire "émission de dollars". Voilà pourquoi la création de crédit est un jeu dangereux -- qui menace de compromettre le dollar en tant que concurrent sérieux à l'or.

Bon nombre d'investisseurs qui se sont positionnés tôt sur la tendance aurifère observent l'évolution du cours du métal jaune sur les 12 derniers mois -- il stagne ou baisse légèrement -- et s'inquiètent du fait que cela puisse marquer la fin du marché haussier de l'or.

Ce qu'ils font là, c'est laisser leurs émotions diriger leur portefeuille d'investissement -- une réaction classique durant la phase du "Mur d'Inquiétude" de toute tendance haussière. Ces investisseurs ont gagné beaucoup d'argent grâce aux actions aurifères, ils ont bien conscience des arguments fondamentaux en faveur de la hausse, mais le déclin des cours ou la volatilité des actions (particulièrement prononcée durant les mois d'été) les fait réfléchir, puis s'inquiéter... puis vendre.

Grosse erreur. Lors du dernier grand marché haussier de l'or, on a vu un long déclin qui a duré près de deux ans au cœur même de la tendance.

C'est ce à quoi nous assistons en ce moment... une phase de consolidation très normale, à laquelle il fallait s'attendre. Comprendre cela ouvre la porte à de gros profits. Vous avez actuellement une opportunité unique d'acheter les meilleures juniors aurifères à bon compte -- ce qui revient, dans les faits, à effectuer un voyage dans le temps extraordinairement profitable en "remontant le cours" cette longue tendance.

Lorsqu'ils achètent des actions aurifères, les investisseurs sont toujours confrontés à deux choix de base : grandes valeurs ou juniors. Le premier choix, plus conservateur, consiste à choisir parmi les grandes valeurs aurifères -- les grands producteurs qui ont la faveurs des investisseurs institutionnels et des hedge funds. Ces grandes opérations minières fourniront des rendements solides, à deux voire trois chiffres. Lors du dernier marché haussier des matières premières, déclenché par une série de grandes découvertes au milieu des années 90, par exemple, Kinross a grimpé de 197% sur une période de deux ans ; Barrick a grimpé de 57%, tandis que Newmont prenait 74%. Ce n'est pas négligeable, en comparaison des secteurs d'investissement "traditionnels".

Le second choix -- qui est aussi le plus intéressant -- consiste à investir dans des valeurs d'exploration junior de bonne qualité. Ce sont de petites actions canadiennes ignorées par les géologues expérimentés -- dont bon nombre travaillaient pour des majors -- qui utilisent leurs connaissances et leurs capitaux d'investissement pour trouver de nouveaux prospects géologiques. Lorsqu'elles trouvent quelque chose, elles mettent généralement sur pied un joint-venture avec une grande entreprise, qui dépense l'argent le plus risqué pour le suivi des programmes de forage. La junior peut également vendre ses projets -- voire se vendre elle-même -- à l'une des grandes valeurs.

En examinant une fois encore le marché haussier des matières premières du milieu des années 90, on peut se faire une idée du potentiel des entreprises d'exploration junior : Cartaway, hausse de 26 040% ; Arequipa, +5 692% ; Francisco Gold + 3 350%.

Ces dernières années, on a investi des sommes record pour des programmes d'exploration dans le monde entier -- de l'argent qui devrait revenir sous forme de découvertes majeures dans les prochaines années. Choisissez vos valeurs dès maintenant, et prévoyez de les détenir tant que cette tendance haussière reprend son rythme. En d'autres termes, achetez ce qu'il faut... et attendez tant qu'il faut.

De plus, étant donné les turbulences financières qui secouent le monde actuellement, les investissements liés à l'or permettent une diversification essentielle. En temps de crise, l'éclat de l'or se fait particulièrement attirant.

Ceci dit, n'attendez pas pour vous joindre à cette tendance. Les mois d'été, assez lents, associés au "mur d'inquiétude", font baisser les prix de bon nombre de grandes entreprises aurifères. Le moment semble donc bien choisi pour construire un portefeuille permettant de tirer le meilleur parti des progrès à long terme de l'or. Si le métal jaune passe à 1 000 $ l'once, mieux vaut ne pas rater le coche.

Meilleures salutations,
David Galland, Pour la Chronique Agora

(*) David Galland est rédacteur en chef de la lettre International Speculator, dirigée par Doug Casey. Depuis 27 ans, cette lettre aide les investisseurs indépendants grâce à des recommandations objectives sur des investissements au potentiel spectaculaire.
La Chronique Agora est une lettre électronique quotidienne gratuite distribuée par les services financiers des Publications Agora. Si vous désirez appliquer les conseils et évoqués dans cet e-mail, n'hésitez pas à vous abonner à l'une de nos lettres.
Pour plus d'informations : http://www.publications-agora.fr et http://www.la-chronique-agora.com

Nota bene : reproduction partielle ou totale de la présente Chronique STRICTEMENT INTERDITE sans accord écrit de la société éditrice.

Spi: S&p 500, octobre en août ...

Traditionnellement la chute de la bourse se déroule en octobre. Ce graphique montre que le mois d'octobre est en moyenne le mois le plus mauvais pour la progression de l'indice S&p 500, l'indice le plus exemplatif de la tendance générale à Wall Street.
Pourtant cette année la chute est survenue durant le mois d'août.

Est-on en avance cette année sur le calendrier ou avez vous assistez à une répétition générale de la "vraie" chute d'octobre?
N'étant pas Madame Soleil, il est difficile de répondre, mais certains éléments doivent être pris en considération.

• La FED et les autres Banques Centrales ne ménagent pas leurs efforts afin de "fluidifier" l'économie ou pour parler plus clairement afin de mettre à disposition des acteurs économiques (principalement des banques) des liquidités (nouvelles lignes de crédit, taux bas, ...) pour éviter un "credit squeeze". Fournir des liquidités est une chose, donner de la confiance en est une autre. Est-on disposé à accorder un crédit si l'on craint de ne pas être remboursé? NON, dans ce cas on ne prête pas. Les liquidités disponibles épongerons certaines dettes, mais ne relancerons pas l'économie.
• La crise des "subprimes" va s'étendre et se transformer en crise des "primes"; la hausse des remboursements des emprunts hypothécaires va aller en s'accélerant. Les sommes à rembourser seront revues à la hausse à la date anniversaire des contrats. De plus en plus de ménages auront des difficultés. D'après les spécialistes, la révision annuelle prendra son plein effet en février 2008.
• De nombreux actionnaires attendent sur la "ligne de touche" avec des liquidités placées à TCT (ce qui se remarque par la chute des taux à 3 mois, l' $IRX), afin de faire des rachats plus bas. Ceci déprime le cours des actions et des obligations à TCT.
• D'autres actionnaires doivent faire face à des appels de marges dans le cadre d'une bourse vacillante.
• La faiblesse du dollar, de la bourse américaine et de la rétribution réelles des placements américains font que les placements nippons quittent le marché américain et rentrent au pays.
• Les ménages américains sont à la peine; le remboursement des emprunts hypothécaires, la hausse des prix (surtout celle de l'essence indispensable), les temps incertains, ... freinent la consommation.

En deux mots: méfiance et peur!

Tels sont les sentiments qui prévalent actuellement aux USA. La tendance générale d'octobre sera-t-elle au rendez-vous d'octobre? Vraisemblablement, mais une chose est certaine: cet hiver, nous aurons un temps de chien aux USA en ce qui concerne l'économie!

Taux Us: les baisser pour relancer l'économie?

La question n'est pas de savoir si les taux Us vont baisser.
La grande majorité des intervenants des marchés boursiers pensent que la FED diminura son taux directeur lors de sa prochaine réunion de septembre. Ce sera probablement le cas; si ce n'est pour septembre, ce le sera avant la fin de l'année.

La question est de savoir si la baisse des taux parviendra à juguler la récession.
Si vous regardez attentivement le graphique ci-dessus, vous remarquerez une baisse des taux antérieure à chaque période de récession. D'après ce graphique, par cinq fois la FED avait baissé le taux et par cinq fois la récession ne fut pas évitée. Il est difficile de croire qu'il en sera autrement cette fois.

Alors, peut-être qu'il faudrait maintenir ou augmenter les taux.
Malheureusement, l'histoire vous apprend que cette façon de faire est pire encore. La crise de 1929 est en grande partie due à la défense du dollar par une hausse des taux. Comme nous le savons tous, ce fut catastrophique.

Dès lors, les Banques Centrales, la FED et Ben Bernanke, professeur spécialiste de la grande crise de 1929 ne commaitrons jamais l'erreur de remonter les taux pour protéger la devise américaine.
Au contraire, la FED baissera ses taux, du moins durant un laps de temps réduit, car par la suite les déficits américains ne seront plus couvert si les taux restent bas. Dans un second temps, les taux repartirons à la hausse à la poursuite des taux d'inflation progressant plus vite qu'eux.

En résumé, nous aurons une petite baisse des taux, suivit d'une longue hausse des taux, reflet de l'inflation et de la faiblesse du dollar.
Back to the Future (retour dans l'avenir) ... les USA revivrons la décénie des années '70 et l'or fera de même en terminant sa course à un nouveau sommet historique.

L'histoire de l'or bafouille!

Taux Us: la récession est là ! (2)

Si vous n'êtes pas familier avec ce graphique, nous vous prions de lire l'article précédent sur le thème de taux Us (cf article du 6avril 2007) afin de comprendre la conception de cette courbe.

La récession est là!
C'est en effet ce qu'affirme ce graphique car la sortie de l'inversion de la courbe des taux est le moment du début d'une récession. Les économistes considèrent cet indicateur avancé comme le meilleur possible. Les six dernières récessions américaines (dont celle de 2001, représenté ici) de l'après guerre ont été détectées par cette méthode.

La déclaration que l'économie américaine est en récession se fera plus tard. Il faut savoir que la définition de la récession par la FED et l'ensemble des institutions américaines est un calcul trimestriel basé sur le fait d'avoir au moins deux trimestres consécutifs de baisse du Produit intérieur brut (PIB) ajusté à l'inflation.

Logiquement, la récession américaine devrait officiellement débuter le 1er octobre 2007. Pour autant que les chiffres de l'inflation ne soient pas trop déformés (pour ne pas dire manipuler). Les statistiques américaines ayant ces dernières années tendances à être meilleures au moment des chiffres "provisoires" par rapport aux chiffres "définitifs" plus tardifs.

En ce qui vous concerne, en Europe la récession sera plus tardive.
Généralement il y a un décalage de six mois à un an entre les USA et l'Europe. C'est le temps que "la grippe" américaine contamie le partenaire commercial européen.
Cette récession européenne sera aussi atténuée car historiquement il est montré que 1% de chute du PIB US entraine 0.7% de chute de PIB européen.

Nous sommes donc en Europe dans la saison d'automne du cycle économique; il ne reste plus qu'à faire comme l'écureuil, amassons des noisettes (des pièces d'or) afin d'être prêt pour l'hiver et restons optimiste car le printemps revient toujours.

$VIX: L'état de nervosité de Wall Street

Après la vague de nervosité de la semaine dernière (sommet à 30), les choses se calment (cf RSI).

Le calme plat (indice 10) reignant en début d'année est de l'histoire ancienne et la première alerte de février 2007 a crée un nouveau canal haussier (compris entre les lignes rouge et verte).
L'indice VIX moyen des marchés américains monte rapidement au sein de ce nouveau canal.

Certe après l'alerte de la semaine passée, le calme revient mais un retour sous l'indice 20 est peu plausible.

Indubitablement, le VIX est maintenant dans un nouveau cycle haussier où l'angoisse grandi rapidement.
En d'autre mot, nous sommes face à une crise de confiance dans l'avenir (de la bourse en général).
Quoi de plus normal, compte tenu des motifs nombreux d'inquétudes dont les derniers en date sont l'immobilier et le crédit hypothécaire. Ce motifs s'ajoutent aux motifs anciens (déficits, Irak, chute du dollar ...). Les problèmes s'accumulent et l'inquétude monte, monte ...

Wall Street: le calme avant une nouvelle tempete?

Il est impossible de prédire l'avenir. Par contre, le comportement au jour le jour du Dow Jones est riche d'enseignement quand au devenir probable du cours de ce dernier.
Le Dow Jones doit impérativement revenir dans la "zone de confort" (cf article du 18 août 2007) ou repasser au dessus de 13.250.

Ces deux derniers jours, le cours de l'indice phare de Wall Street fait du surplace. Pire encore, la faiblesse d'hier est flagrande. Le cours a maintemant définit un nouveau canal descendant "B" beaucoup plus pentu qui remplace l'ancien canal "A". Les deux oscillateurs montrent que l'incertitude reigne.

La tâche de la FED est ardue; ne pas intervenir au risque d'une rechute ou intervenir au risque également d'une rechute. Dans le premier cas, par manque de soutient au cours (par la baisse des taux) et à la demande de liquidité. Dans le second cas, par la création d'un nouveau choc psychologique des intervenants se disant que "si les pompiers interviennent c'est que le feu couve".
La tâche de la FED est de rétablir la confiance et rien n'est plus difficile a faire quand celle-ci est partie.

Les temps sont incertains, un rien pourrait faire repartir le Dow et l'ensemble des bourses dans une nouvelle chute. Le niveau crucial de support est à 12.518; en dessus commencerait une panique.

La vigilance est de mise et ainsi que notre partenaire de la Chronique Agora l'évoque: "Notre pavillon au krach est toujours fièrement hissé et ça a l'air parti pour durer".

HUI: composition

Durant les vacances l'indice "Gold Bugs" ou HUI a fait l'objet de changements. La mouveauté principale est l'introduction massive de Barrick Gold.

17.92% - ABX Barrick Gold
15.84% - NEM Newmont Mining
9.54% - GG Goldcorp Inc
5.94% - AEM Agnico Eagle Mines
5.45% - GOLD Randgold Resources Ads
5.10% - MDG Meridian Gold
5.00% - IAG Iamgoldcorp
4.73% - HL Coeur d'Alene Mines
4.71% - GFI Gold Fields Ltd Adr
4.68% - KGC Kinross Gold
4.50% - EGO Eldorado Gold Corp
4.17% - GSS Golden Star Resources
4.11% - AUY Yamana Gold
3.37% - HMY Harmony Gold Mining Adr

L'indice HUI ne s'en retrouve pas amélioré, loin de là!

L'indice HUI ressemble de plus en plus à l'indice XAU, car il fait la place belle à des compagnies qui ne brillent pas par leurs performances.
Ces sociétés connaissent divers problèmes. A savoir:

• ABX et NEM, mais aussi GG qui se trainent,


• CDE et HL qui ont des problèmes géopolitiques (Bolivie, Venezuela),


• HMY des problèmes comptables,


• EGO dont sa mine turque est à l'arrêt.

Dès lors l'indice HUI a perdu de son intérêt, mais à défaut de meilleur indice, il restera malgré tous la référence des marchés.

HUI: autopsie du crime

Regardez le comportement de l'indice "goldbugs" par rapport au cours de l'or. La relation est évidente: si l'or monte, l'indice HUI des mines d'or monte plus fortement et inversément. C'est logique les mines d'or produisent de l'or! En gros, il y a un effet de levier pour le premier semestre 2007 en faveur des mines par rapport à l'or de 2,2.

Regardez maintenant, le comportement de l'or durant les jours de crise de l'indice Dow Jones (la période allant du 19 ou 20 juillet 2007 au 16 août 2007):

• DOW: -9,11% et S&p: -10,52% (hors graphique)
• GOLD: -4,20%
• HUI: -20,88%

Logiquement, compte tenu de l'effet de levier la chute de l'HUI aurait du être de -9,24% (4,2x2,2) et non de -20,88%.

La chute de l'HUI est deux fois plus importante que prévue. Tout laisse penser qu'il s'agit d'un crime délibéré, mais rien n'est démontrable.

Il est facile de trouver à qui profite ce crime: ce sont de grosse institutions (banques, fonds, ...) qui désirent acheter au prix le plus bas après voir fait sauter un maximum de stop d'investisseurs "or" et couler ceux qui avaient des achats à crédit (par manque d'argent pour les appels de marges).

Comme les mineurs, les "banquiers" ont une stratégie qui tient compte de la hausse de l'or a venir...

• La stratégie des mineurs est de diminuer de plus en plus le hedge de la production des mines.
• La stratégie des banquiers est d'avoir un maximum d'actions minières en portefeuille et de les acheter au prix le plus bas possible. Pour ce faire, ils employent cette technique de "krach" afin de faire paniquer les "petites mains" ayant des actions aurifères et faire ainsi des achats à bon compte.

Le marché des mines l'or est dans une phase classique, de baisse de cours orquestrée, avant l'envolée finale. Le comportement des "pros"montre à suffisance que la hausse viendra; ne vous faites pas berner en paniquant. Au contraire, ces chutes brutales de cours des actions minières sont des points d'achats idéaux.

Le dilemme de la FED: récession ou inflation?

Il est inutile d'épiloguer longuement sur les causes de la crise actuelle: le non-remboursement des prêts hypothécaires à risque a créer un "credit crunch" (cf article du 16 août 2007) et surtout une crise de confiance. Les Banques Centrales, en particulier la FED sont intervenues (voir cercles bleus) pour soutenir les cours. Le 16 août la situation était catastrophique; la chute a été arrêtée par la Pluge Protection Team. Le 17 août, la FED a assoupli sa politique de taux d'escompte.

Les interventions de la FED prouvent à suffisance que l'objectif est de sauver Wall Street dans un premier temps, au risque de créer encore plus d'inflation par une injection excessive de liquidité due à des taux plus bas ou des achats massifs d'actions. Si cela n'est pas suffisant, le FED baissera ses taux avant la date de sa réunion de septembre. La politique de la FED est clair: mieux vaut l'inflation que la récession. Cette façon de faire aura pour conséquence inéluctable la chute (ou rechute) du dollar.

Une politique accommodante en matière de taux facilite le crédit, mais n'oublions pas qu'un crédit est aussi accorder si il y a certitude d'être remboursé ou "confiance". Actuellement c'est la confiance qui fait défaut et non plus les liquidités; la FED ne pourra pas changer rapidement les sentiments alarmistes des intervenants économiques. Seul, un avenir "radieux" pourrait le faire.

En chiffre, en ce qui concerne le Dow Jones, un retour au dessus de 13.250, dans la zone de confort est impératif. Et un passage au dessus de 14.000 ramènerait l'euphorie dans les marchés. Inversément, la panique s'installerait sous 12.500 points.

Rétablir la confiance nécessite aussi une vision clair de l'ensemble de la situation des "subprimes/primes" et une remise en question de la façon de travailler des agences de notation. Cela ne se fera pas du jour au lendemain ... en attendant le marché hypothécaire continue de se déteriorer car de plus en plus d'emprunts arrivent à leur date anniversaire de souscription et seront revus à la hausse.

Les "sentiments" vis-à-vis de l'ensemble de l'économie risque donc d'encore se déteriorer à MT créant malgré les efforts de la FED une récession et de l'inflation.

HUI: actions aurifères, à l'achat?

Suite la crise générale des actions à Wall Street, l'indice des mines non hedgées (HUI) a connu une chute dramatique durant deux jours. Le cours de l'HUI est malheureusement sorti de son canal ascendant étroit "A", et est heureusement rester dans son canal ascendant élargi "A' ".
Ainsi que vous pouvez le constater le cours avait atteint par le passé par deux fois la droite inférieure (ligne rouge) du canal élargi et par deux fois la réaction à la hausse avait été fantastique.
Il ne devrait pas en être autrement cette fois; la hausse devrait ramener rapidement le cours en haut de son canal "A" (ligne verte).

Si cela n'était pas le cas, il y aurait encore la possibilité d'évoluer dans un nouveau canal "B" et le cours ferait certe une hausse moindre, mais toujours appréciable.

A l'inverse, un climat extrème de défiance des investisseurs vis-à-vis de la bourse, suite à un echec des relances des banques centrales (FED,BCE, ...) pourrait encore faire reculer l'indice HUI; un support très solide est en place vers 270/275.

Dans le climat d'incertitude actuel, nous avons d'une part un potentiel de hausse à 355 ou 375 et un potentiel de baisse à 270/275. Dès lors, compte tenu du cours de cloture de ce soir à 306 par un simple calcul mathématique, compte tenu de la probabilité de survenance de l'un ou l'autre cas de figure il y possible d'établir une décision d'achat ou de vente.

Par exemple, si la hausse est aussi probable que la baisse, nous avons:
.50x(306-273)<.50(365-273) ou 16,5<46 ou encore le ratio gain/perte est de 2,79.
Pour que ce ratio s'équilibre il faudrait .64x(306-273)=.36x(365-273) ou encore, en gros s'attendre à la poursuite de la baisse par deux chances sur trois.

A vous de voir, en fonction de votre tempérament ou de votre optimisme, de votre degré de prudence ou d'aversion au risque!

HUI: les mines d'or victimes collaterales

Hier, les mines d'or et plus spécialement les fleurons du secteur, tels que Silver Standard (SSRI), Kinross (KGC), Royal Gold (RGLD) ont fait une lourde chute (plus ou moins - 9%).
La chute des mines d'or est explicable de deux manières:

1. le cours de l'or reste fort en euros, mais est hésitant en dollar, car le dollar se porte bien à CT (cf article du 15 août 2007).
2. la crise du "subprime" est en train de dégénérer en crise du crédit ("crédit crunch"), il faut des liquidités pour rembourser les dettes. Afin d'avoir des liquidités, certains placements encore bénéficiaires, tels que les "belles" sociétés minières ont été vendues.

La chute des cours des mines n'est donc pas due à un sentiment de défiance vis-à-vis de celles-ci, mais à une nécessité de trouver des liquidités. Dans un "credit crunch" ,"cash is king"( l'argent liquide est roi).

La chute de l'HUI va-t-elle se poursuivre?

Tout dépendra de la profondeur de la crise de liquidité. Paradoxalement, les intervenants économiques ne sont pas dupes; certe, ils vendent les joyaux de famille si nécessaire, mais ils ne les braderons pas. D'une certaine façon, une baisse des mines protègent les mines d'une chute plus importante.

Sauf, sauf ... SI nous sommes en train de revivre LE krach du siècle, ... alors à TCT, tout ce qui est vendable sera vendu ... l'or aussi ... pour payer les dettes. Dans une telle situation, l'or pourrait revenir à 550$ et l'HUI à 250. Cette situation de l'or serait extrèmement brève, le cours s'envolerait vesr des sommets inconnus et les mines suivraient le mouvement en léger décallage. C'est du moins ainsi que les choses s'étaient passées durant la grande crise de 1929.

Si un krach séculaire, n'a pas lieu et que nous revivons une crise du type de 1998, un rebond rapide se fera sur l'ensemble des actions et aussi sur les mines. Vous assisterez alors un autre type de problème: le "credit crunch" se transformera comme par magie en "short squeeze" ... ceux qui auront parier sur la chute seront sévèrement puni ... là encore les mines suivront cette tendance et les cours bondirons!

USDindex, en pleine forme ?

A TCT/CT, graphiquement l'USDindex est en pleine forme. Après avoir été survendu (voir zone rouge du RSI), il remonte avec vigueur. Le MCAD, vous indique que ce mouvement de hausse devrait encore se poursuivre une quinzaine de jours. Un retour à 82 semble être un minimum et si la crise du crédit aux USA continue un retour à 83, vers la MM200 et près l'ancien sommet (ligne brune) est très probable.

La hausse du dollar s'explique pour quatre raisons:

1. le mouvement général de baisse LT au sein du canal (entre les lignes verte et rouge) est évolue suivant une sinusoide. Après la survente, la réaction à la hausse est logique.
2. la crise actuelle du crédit aux USA (crédit crunsh) nécessite le rapatriement massif de dollar pour "boucher les trous".
3. la chute des actions entraine des appels de marges qui doivent être honorés.
4. la Banque Centrale Européenne a fait des injections massives (excessives?)et très rapides de monnaie, ce qui affaiblit mécaniquement l'euro en augmentant la masse globale des euros dans une économie de la zone euro dont la taille reste inchangée.

Un retour au calme entre les taux de change des diverses devises se fera progressivement, mais il faut peut être s'attendre à un retour de balancier violent si la FED baisse ses taux (en septembre?) et que la BCE continue sa politique de taux élevés.

Malgré ce contexte favorable au dollar, jusqu'à maintenant l'or se comporte relativement avec fermetée car l'insécurité des marchés font que l'or est recherché comme valeur refuge.

Une attaque surprise sur le marché de l'or n'est pas à écarter car il faut une nouvelle fois que les Banques Centrales (FED, BCE, ...) essaient de démontrer la "solidité" des devises fiducaires pour maintenir la confiance des intervenants économiques dans le système capitaliste actuel.

Bref, à tout point de vue, la situation des marchés est confuse et volatile; une grande prudence est de mise.

Spi: Hard Landing ?

L'hypothèse de l'atterissage en douceur est sur le point de voler en éclat. L'article précédent montrait le besoin pour le Dow Jones de se maintenir au dessus de 13.100. Vendredi une première incursion à 13.057 a vraisemblablement nécessité l'intervention de la Pluge Protection Tean. Le cours du DOW a finalement cloturé à 13.240.

Une autre approche de l'état de l'économie américaine est possible via l'indice S&p; cet indice est plus représentatif de l'état général de Wall Street (car il regroupe 500 actions, par rapport au Dow Jones avec seulement 30 actions).

Vous pouvez constater que le cours est dans un mini canal CT "C" qui mènera le cours hors du canal MT "A" pour réintégré le canal LT "B".

Si graphiquement cela ne semble pas très grâve, il en va différament si vous regardez les implications numériques de ce changement de canal. L'objectif est 1.350, soit une baisse de 13% des cours. Actuellement, le cours est à mi-chemin de sa chute. Ceci ne semble pas catastrophique, mais les divers secteurs de l'économie sont, par un effet de domino, en train de craquer les uns après les autres.
Le premier krach est celui du secteur de la construction ($HGX); le prochain krach sera dans le secteur bancaire.
Après ce sera le tour du reste de l'économie privée de crédit (crédit crunch)!
Voila pourquoi les Banques centrales aident massivement le secteur bancaire.

Le prochain article fera le tour du secteur bancaire et regardera son "état".

Donc, pas encore de "Hard landing" mais l'importance énorme des interventions des BCs laissent présager qu'il y a péril immédiat en la demeure.

DOW: Dow Jones, atterissage en douceur ?

Voici une analyse technique à CT de l'indice phare de New York.

La sortie du canal "A" confirme que la hausse de l'indice Dow Jones est terminée.
Depuis trois semaines, la chute de l'indice est rapide. Le cours est dans un canal baissier TCT "C".

Allez vous assister à une stabilisation du cours?

C'est une possibilité qui est d'actualité car le cours évolue dans un canal "B" assez vaste et légèrement baissier.
Le maintient du cours au sein de ce canal "B" voudrait dire que le DOW régit suivant une logique d'attérissage en douceur.
Inversément, le fait de quitter le canal "B" indiquerait qu'une crise profonde est en cours.

Dans, les deux cas de figure, il ne faut pas oublier que la PPT (Pluge Protection Tean) a et aura à coeur de protéger le mieux possible l'image que représente le Dow Jones (le fleron des sociétés américaines). Dès lors, vous pourriez assister à une stabilisation du Dow, malgré une poursuite de la chute des autres indices. Dans ces conditions, un suivi du S&p et du Russel est nécessaire.

En bref: Si le Dow continue de chuter, cela va mal. Si, le Dow se stabilise, il faudra une confirmation externe.

$HGX: Housing index, krach immobilier aux USA

Assistez-vous à un krach immobilier aux USA? OUI

Si vous prenez comme référence l'indice des constructeurs de maisons (Housing index - $HGX). En effet, la definition classique d'un krach est une chute rapide de plus de 30%.
En deux semaines, la situation est devenue catastrophique; vous êtes bien en train de voir un krach. La chute de 257 (sommet de février 2007) à 175 est de 32% et correspond à la définition même du krach.

Le krach immobilier sera-t-il faible et bref ?
Il est très loin d'être terminé.

Pour le moment, le "housing index", montre le krach du marché des maisons neuves.

Dans une seconde phase qui commence déjà, les maisons faisant l'objet d'une saisie vont arriver sur le marché. Le début de ce phénomène est la crise des hypothèques "subprimes", les hypothèques accordées aux emprunteurs à risques.

Dans une troisième phase, évoquée par Jim Cramer pour le mois de février 2008, la révision des taux à la hausse, va être le début de la crise des emprunteurs "normaux".
A ce moment, le marché immobilier sera face à une plétore de maisons disponibles (neuves ou récentes) qui ne trouverons pas preneurs. La chute des prix sera forte. Ce qui entrainera le début de la phase quatre.

Dans la phase quatre, les emprunteurs "solvables" devront payer de gros intérêts d'emprunt pour des maisons ayant perdu une forte part de leur valeur. Beaucoup d'emprunteurs seront dégoutés et mettrons volontairement en vente à perte leurs biens "secondaires".

Conjointement, la crise immobilière US mettra à genoux la consommation des ménages et donc l'ensemble de l'économie.

"Quand le bâtiment va, tout va" et " Quand le bâtiment ne va plus ...

Graphiquement, un retour vers les supports de 2003 (93/100) est fort probable.

La peur et l'or font bon menage (suivi 2)

Le VIX, l'indicateur de volatilité ou "l'indicateur d'angoisse des marchés boursiers américains" continue sa marche vers le haut. Progressivement le doute fait place à l'angoisse.

Les motifs d'angoisse sont nombreux: la chute de l'immobilier, la fragilité du marché des emprunts hypothécaires, la baisse de la consommation, la persistance du déficit commercial, la hausse des taux, la hausse du pétrole, la chute du dollar ... font craindre une correction sévère de l'ensemble des actions américaines. Et la possible chute de la bourse américaine fait peur au reste du monde!

En cas de crise, l'or jouera son rôle de valeur refuge, malgré le fait que les BCs essayent de vous faire croire que tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes. Elles vendent de l'or pour freiner la hausse du cours du métal précieux, la valeur refuge par excellence.

Ce n'est pas en faussant le thermomètre (par la vente d'or des BCs) que l'on fait tomber la fièvre, mais on parvient peut être à calmer le malade! La situation économique américaine s'aggrave; le système américain est chaque jour un peu plus fiévreux.

DOW: Dow Jones, fin de la hausse?

A la vue de ce graphique, il est prématuré de parler de la fin de la hausse.
La hausse CT sera finie sous 13.000 ( petite ligne rouge) qui est également proche de la MM200 à 12.800 ( ici MM40 car le graphique est en semaine). Donc rien de très éffrayant jusqu'a 12.800; on peut parler de consolidation.
Par contre un retour sur la tendance haussière LT (grande ligne rouge) serait déjà plus inquétant; le cours irait alors à 12.000 qui est proche de l'ancien sommet de fin 2000 à 11.750.
Sous 11.750 ... commencerait la panique générale.
Sous 9.800 ou pour faire rond 10.000 commencerait le Krach!

Voici, les étapes possibles ... le marché, vous dira jusqu'où il ira. Le risque de décrochage est grandement fonction de l'évolution de la crise du crédit. Cette crise, en est encore à ses débuts.

Quel sera l'évolution du Dow Jones? Difficile à prédire, mais le MCAD permet de croire à une poursuite de la baisse durant quelques mois (6 à 9 mois), comme en 2004.
Cette baisse serait relativement lente, SI la FED et parvient à piloter un "attérissage en douceur" de l'économie US.