GRS : Gammon Lake, gagner avec une perdante

Le cours de Gammon Lake a lourdement chuté depuis deux mois. Cette baisse s'explique de trois façons: une augmentation de capital durant le mois d'avril, la société est accusée de pollution par l'arsenic à la mine d'argent d'El Cubo (état de Guanajuato, Mexique) et les résultats financiers pour 2006 sont en fortes pertes.

Le cours actuel se trouve près de son support majeur (ligne rouge) et pourrait repartir à la hausse.
En effet, le cours intègre maintenant l'ensemble des mauvaises nouvelles et l'avenir est porteur de nouveaux espoirs.

Ces espoirs consistent - en une solution juridico/technique aux accusations de pollution car en fait cette situation résulte du rachat de la société MexGold et de sa mine d'El Cubo. - en la hausse massive de la production au Mexique, où la mine de Ocampo est en train de passer de sa phase de mise en route à un régime de croissière. La mine de Ocampo est fort prometteuse car elle a des coûts de production très faible et est déjà la première mine d'or en importance du Mexique.

Il se pourrait que rapidement la situation financière, se retourne complètement: que les pertes du trimestre passé deviennent des profits les trimestres prochains ou du moins soit en rapide régression. Pour un investisseur quoi de plus euphorisant que de lire des chiffres noirs à la place de chiffres rouges. Le cours pourrait rapidement reprendre de la hauteur; un retour vers les anciens sommets à 18,80$ est possible en quelques mois ou trimestres. Ce retour ce fera pour autant que le cours de l'or et de l'argent reste au dessus de 650$ ou mieux encore.

En conclusion, le potentiel de baisse est faible et le potentiel de hausse important, alors ... misons gagnant sur cette perdante car le jeu en vaut la chandelle!

USDindex: le dollar est-il en forme?

Il y a une douzaine de jours, l' article précédent concernant l'USDindex évoquait la fin de l'embellie ou de la petite hausse du dollar par rapport aux autres devises. A ce jour ce n'a pas été le cas. L'USDindex se complaît au environ de 82,50; il est au milieu, entre le plancher de 81,25 et le plafond de 83,25.
Ceci n'est pas un signe de grande force et si vous regardez d'un peu plus près les oscillateurs CT, vous verrez une tendance à un retour vers le bas.

Faiblesse ou nouvelle hésitation du dollar avant la suite de la hausse en continuant dans son canal haussier (canal C)? Le marché, vous tiendra au courant. En attendant, l'or non plus devrait pas faire des excès, ni à la hausse, ni à la baisse.

L'équilibre sera bien évidemment rompu par une cause externe ... attendons!

Dow Jones: prudence, prudence

A la veille du long week-end américain de "Memorial Day", la prudence doit être de mise.

La situation géo-politique est à nouveau mauvaise: présence accrue de l' US Navy dans la région du Golf Persique, tir de missile de la Corée du nord, risque de krach à la bourse de Shanghai, difficultés d'approvisionnement en pétrole ... pour ne citer que les principaux motifs d'inquétude.

Graphiquement, les quatres derniers jours de bourse à Wall Street montre un grand état de nervosité: chaque jour connait un nouveau sommet et puis une clôture en baisse par rapport à la clôture précedente.
La configuration actuelle du cours du DOW est comparable à la situation de fin février. Ca n'annonce rien de bon car le trend haussier ( ligne rouge) est cassé; la chute devrait conduire le cours vers 13.200 (premier support).
Après, nous verrons bien ce que fera le marché ... mais beaucoup dépendra du comportement de la bourse chinoise. Si un chute du SSEC (Shanghai Index) arrive, la zone des 12.080 sera un support majeur pour le Dow Jones.

Gold: le B A - BA de la hausse de l'or (2)

Dans l'article précédent, vous avez vu comment reconnaitre un cycle long terme (LT). Vous avez clairement identifié le cycle haussier LT de l'or.
Maintenant, regardons d'un peu plus près les choses. Un cours de bourse à moyen terme (MT) fluctue; il monte et descend (sous-cycle) au sein du cycle LT.
Idéalement il faut acheter au plus bas et vendre au plus haut et non faire l'inverse. C'est trivial et pourtant beaucoup de débutants ne le font pas.
Souvant les débutants achètent dans un moment d'euphorie générale à un prix élévé, se désespèrent de voir le cours de l' action diminiuer par la suite et finalement revendent à perte par peur de perdre plus encore.

Où se situent les points bas et hauts, afin d'acheter ou vendre une action?
Disons, pour commencer qu'il est pratiquement impossible d'acheter au point le plus bas et de vendre au point le plus haut. Parlons de zone d'achat à prix bas et de zone de vente à prix élevé.
Les deux oscillateurs RSI et MCAD donnent des excellentes informations à MT afin de connaitre les zones de "sur-achat" ou "sur-vente".
En "sur-achat" vous vendez et en "sur-vente" vous achetez.
OUI, OUI c'est comme ça!
Il faut vendre quand la demande d'une action est forte ("sur-achat") et donc le prix élevé. Faite l'inverse pour acheter.

C'est simple, regardez le graphique; il faut suivre le rythme donné par ces deux "oscillos": en bas vous achetez et en haut vous vendez.

Une dernière fois: RSI et MCAD en bas = j'achète - RSI et MCAD en haut = je vends.

Surtout, évitez de faire les choses à contre temps: GARDEZ LA CADENCE.

GOLD: la guerre des tranchées

La situation actuelle du cours de l'or rappelle la guerre des tranchées de 1917.

La ligne de tranchées de l'ennemi, les défenseurs des monnaies fiduciaires, se trouve à 692/698$ (ligne rouge). La ligne des alliés, les amis de l'or, se trouve sur la ligne allant de 634,5$ à 656$ (ligne verte).

L'ennemi, principalement les banques centrales ne veulent pas que leurs lignes soient enfoncées; un puissant barrage d'artillerie est en place. La vente massive d'or, 122 tonnes en quelques semaines (principalement par la Banque Centrale Eurpéenne et la Banque Centrale Espagnole) retarde le plus possible la progression des "alliées".
Les alliées ont par trois fois essayé de franchir les lignes ennemies (ligne rouge) et ont été une fois encore repoussé dans leurs tranchés (lignes vertes). Inversément, l'ennemi est incapable de percer les lignes alliées malgré sa puissance de feu.

Il est facile de conclure que pour le moment, aucun des deux camps n'est capable de vaincre l'autre; mais dès qu'une trouée des lignes de l'un ou de l'autre sera faite, l'avancée derrière les lignes de l'adversaire sera fulgurante car le champs sera libre.

Qui sera le vainqueur?
La victoire ne fait pas de doute; aucune banque centrale au monde n'a réussi à protéger sa monnaie envers et contre tout.
Pour rappel, l'administration du gouvernement américain sous Nixon avait en vain vendu la quantité astronomique de 10.000 tonnes d'or pour essayer de maintenir le dollar à flot. Actuellement l'ensemble des avoirs or des BCs du monde entier n'est plus "que" de +/- 30.000 tonnes et les USA ont +/- 9.000 tonnes.

Quelles seront les BCs qui dilapiderons en vain leurs réserves?
Elles seront de moins en moins nombreuses, car la chute du dollar est inéluctable et ne peut au mieux être que retardée.

Quand la trouée des lignes ennemies se fera-t-elle?
La victoire viendra quand l'équilibre des forces ne sera plus. Comme en 1917, avec l'entrée en guerre des USA, c'est un facteur extérieur majeur qui boulversera cet équilibre. Le rapport de force sera modifié lorsque la masse des petits investisseurs seront acheteurs d'or. Cette demande des petits investisseurs pourrait venir extrèmement rapidement si un krach boursier, en Chine ou ailleur devait se produire.

SLW: Silver Wheathon, nouvelle hausse?

Lors d'une étude comparative entre les diverses sociétés "majeures" argentifères (cf article du 8 mai 2007) Silver Wheaton s'est classé dans le trio des meilleures sociétés.

Graphiquement, vous pouvez constater que depuis un an , le cours plafonne; la zone entre 12$ et 12,50$ fait obstacle. Mais si l'on compare le comportement de l'action avec le cours de l'argent, le parcours de SLW est honorable.
Vous pouvez en déduire que si le cours de l'argent redémarre à la hausse, SLW finira par s'acquiter de son plafond.
Typiquement, le cours fait trois tentatives vaines et finalement passe l'obstacle.

C'est ce qui devrait arriver; un objectif de minimum 13$ à TCT, un pull back et une échappée à MT vers un nouveau sommet vers 14/15$.

HUI: Gold Bugs Index, pas de panique

J’espère que vous ne faites pas partie de ceux qui paniquent.

Il est vrai que le Gold vient de corriger et que les mines d’or suivent la même direction mais rien de plus normal.

Regardez les bas successifs sur le HUI. Ils sont de + en + hauts et vous savez quoi ?
Il n’y a que dans les bull market que l’on voit ça.

... La suite de l'article chez notre partenaire

Petrole: retour au plus haut

Un retour au plus haut de juillet 2006 (80$) est-il à craindre?

Il semblerait que oui; après une correction de six mois, la hausse est de retour depuis la mi-janvier 2007.

Compte tenu de la saisonnalité du cours du pétrole et de la fameuse "driving season" américaine, le cours du brut devrait continuer sa hausse vers son ancien sommet de 79,86$.

Historiquement la période de hausse du pétrole va du point bas de fin mars à un sommet fin septembre ... il faut se préparer à des temps difficiles (avec ou sans krach boursier).

Graphiquement, après une première ETE inversée, une seconde est en cours de formation. La première ETE induit un cours théorique à 75$ (63+12) et la seconde mettrait le cours attendu du pétrole à 81$ (66+15). Le croissement de la MM200 par la MM50 est un signal fort de hausse.

Ratio Dow/Gold: retournement majeur en vue

La zone de retournement du ratio Dow Jones/Or se situe à 20,50. Ce retournement majeur de tendance devrait se faire dans les prochains jours. Un retour vers un ratio de 16 constitue un premier objectif et par la suite 12,5 est un support plausible.
Compte tenu des efforts de la PPT (Pluge Protection Team de la FED) pour maintenir le Dow Jones en hausse, il est probable que l'indice phare de Wall Street se maintienne à au moins 13.500 dans le futur, même en cas de baisse du ratio Dow/Gold.

Vous pouvez en déduire que suivant cette théorie l'or devrait valoir 844$ (13.500/16) dans un premier temps et 1.080$ (13.500/12,5) par la suite.

AUY: Yamana, profitez de sa faiblesse

Les derniers résultats de Yamana Gold n'ont pas été à la hauteur des grandes attentes des investisseurs. Les "bons" résultats ne sont que de la moitié des résultats espérés. L'explication de cette déception se trouve dans le fait que la production globale attendue n'a pas été au rendez-vous. La production de la mine de Jacobina a été retardée par une chute de rocher et l'exploitation de la mine de Sao Fransisco a rencontrer des zones moins riches en teneur d'or.

Ces deux motifs de baisse de la production ne sont pas récurrents; la production repartira à la hausse.
La faiblesse du cours suite à cette situation temporaire peut être mise à profit afin de faire des achats à bon compte. Vous pouvez constater qu'un retour sur la MM200 serait une bonne première zone d'achat et un retour au support LT (ligne rouge) serait encore une meilleure zone d'achat.

Un achat sous 11,50$ (idéalement à 10$, si le cours corrige fort) est judicieux compte tenu du bel avenir de cette société, ayant des coûts de production bas grâce à la production de métaux annexes (- 100$) et implantée dans des zones géo-politiques stables (Brésil et Argentine).

USDindex: fin de l'embellie ?

Lors de l'article précédent (du 11 mai 2007),il a été évoqué que l'on peut considérer que le dollar fait un rebond au dessus du palier de 82,50. Donc, à ce jour, il n'y a toujours pas de rebond.

Vous pouvez constater sur le graphique à CT la présence d'une ETE. Il semblerait que le cours a seulement été tester la ligne d'épaule de l'ETE (ligne grise). Si ce devait être le cas et rien de plus, la rechute du dollar est déjà programmée.

Peut-on parler de la fin de l'embellie du dollar? C'est encore incertain; laissons un peu de temps au temps. Le marché decidera dans les quelques jours à venir.

Euro: vers une parité de 1€ = 1,50$

A TLT, le graphique montre la présence d'une ETE inversée collossale allant de mi-1992 à mi- 2007, soit de quinze ans. Elle montre l'avenir théorique à LT: 1€ = 1,86$ (réalisable en 5 à 10 ans).

A MT/LT une ETE inversée importante vient de s'achever. Elle montre que le dollar vis à vis de l'euro devrait encore fortement chuter. Nous devrions arriver à une parité de 1€ = 1,50$ dans un laps de temps d'un an (été 2008).

A CT, une faiblesse de l'euro peut être possible; un retour à 1,33$ pour un €. Il ne faut guère avoir plus d'espoir (n'en déplaise au nouveau président Sarkozy), car la Banque Centrale Européenne remontera ses taux à la mi juin.

Il n'y a qu'une manière de sauver le dollar; remonter les taux aux USA, mais ce serait une chute plus forte de l'économie US déjà en récession. Pourtant, cette hypothèse ne doit pas être écartée pour le prochain automne/hiver car les prêteurs étrangers seront de plus en plus rétifs si le dollar chute et il faudra les attirer pour combler les déficits US.

GG: GoldCorp, "I will be back"

La société Goldcorp a publié ses résultats trimestriels.
Hausse de la production de 85%, hausse des bénéfices de 35% grâce au rachat de Glamis Gold, mais aussi baisse de 33% du dividende à cause de ce rachat qui a augmenté le nombre d'actions et d'actionnaires. Dès lors la chute du cours de GG est justifiée.
Cette situation est temporaire.
Tel le python, GG digère sa proie avant de repartir d'un bon pied! (Ho, Ho).

GG prétend améliorer rapidement son "cash cost" de 181$ à 150$ (un des meilleurs au monde).

Graphiquement, la situation semble prometteuse, un démarrage du cours de l'or ferait sortir le cours de GG de son triangle. La rupture de la droite de trend descend (ligne verte) pourrait être pour bientôt. Le passage au-dessus de cette droite verrait à CT/MT (6 mois) le cours dans la zone des 29/31$.

Un bon planché se trouve dans la zone 22/23$.
Dans ces conditions le risque de baisse, compte tenu du cours actuel de 24,xx $, est faible par rapport à la chance de gain à plus de 30$.

ABX: Barrick, Pascua Lama - un peu de bon sens

Le projet "Pascua Lama" de Barrick suscite de nombreuses contreverses. Des associations de protection considèrent Pascua Lama comme un projet emblèmatique qu'il faut impérativement arrêter.
Voici un bon résumé en la matière proposé par RISAL : "Dans les Andes l'eau vaut son pesant d'or" (article du 11 mai 2007)

En tant d'investisseur potentiel, il est nécessaire de faire preuve d'un peu de bon sens.

Le projet de déplacer un glacier ou de creuse une mine sous ce glacier à 4.500/5.000 mètres est une grande prouesse technique. Cette mine sera à la même hauteur que le sommet du Mont Blanc. Un exploit technique qui ne sera pas sans difficulté et sans surcoût.
L'infrastructure sera difficile à maintenir en bon état et le lac de retenue des eaux à retraiter devra faire l'objet d'une surveillance étroite. Au moindre incident, le risque de pollution majeure sera présent. Une épée de Damoclès permanente est placée sur l'ensemble du site. Les autorités chiliennes ordonneront l'arrêt de l'exploitation en cas de problème; les diverses associations de protection de la nature et des populations ne manquerons pas de se faire entendre.
Un avenir de problèmes attend ABX à Pascua Lama; ABX peut-il assumer ces risques? Peut-être que oui, peut-être que non (comme on dit en Normandie).

Dans ce cas, en suivant le principe de précaution face à l'incertitude, un investisseur potentiel passe son chemin. Ce ne sont pas les compagnies minières qui manquent pour faire un meilleur choix.

GOLD: echec à CT, toujours en hausse à MT/LT

Commençons par rassurer les craintifs: un support "formidable" se trouve à 656$ (voir graphique LT, droite rouge et droite brune). Aussi longtemps que le cours reste au dessus de 656$, le tendance à la hausse à MT/LT n'est pas en danger.

A CT, la barrière de la zone 690/700$ résiste après trois tentatives. La "vigueur" à CT du dollar est la cause de l'échec de la troisième tentative.

La tendance de l'or à CT sera la conséquence du comportement à CT du dollar.
Si le sursaut du dollar n'est qu'un "dead cat bounce" (sursaut du chat mort), le cours de l'or repartira immédiatement à la hausse. Inversément, si le dollar font un "véritable" rebond le cours de l'or continura sa chute vers 656$.
Ainsi qu'évoqué hier (cf article du 9 mai 2007) le passage ou non de 82,50 par l'USDindex fera la différence entre un sursaut et un rebond du dollar.

USDindex: gesticulation ou rebond ?

Sous 82,50 on peut parler de gesticulation du dollar; au dessus ce sera un rebond.
Mais en fin de compte, il s'agit toujours de la chute du dollar. Tant que l'USDindex ne retrouve pas un niveau au moins supérieur à la MM200 à 84, le dollar est faible, très faible.
Le dollar s'achemine lentement vers la porte de l'enfer (cf article du 27 avril 2007).

Quel est l'avenir du dollar à CT ?
Le mieux que l'on puisse faire est regarder les mouvements du marché (cf la colonne de gauche du blog Silver Gold Charts: liens permettant de suivre en direct l'évolution) et voir quand la hausse du dollar manquera de souffle. Ce sera le moment de racheter de l'or.

MMG: Metalline Mining, rodéo!

Le cours de Metalline Mining à la fougue d'un maverick (cheval au caractère indépendant) non dressé dans un rodéo. Des sauts furieux et des bonds violants pour faire chuter son cowboy.
Ce n'est pas fini!
MMG est une société qui va produire sous peu du zinc et de l'argent (en temps que sous produit de l'extraction du zinc). Elle est au centre de toute les attentions pour une raison fort simple les stocks de zinc sont au plus bas et la nouvelle production sera vendue à des prix records. Vraisemblablement le cours du zinc va revenir rapidement à son sommet de 2,1$/lb.



Graphiquement, MMG devrait sortir prochainement de son triangle par la haut ... pour faire un nouveau bond qui accompagnera la hausse du zinc.

Si vous avez une âme de cowboy de rodéo, amateur d'émotions fortes, vous savez ce qu'il vous reste à faire ... achetez des actions de Metalline Mining.

HMY: Harmony, bientôt l'heure de vérité! - suivi 4

Le cours d' Harmony se maintient dans un TUNNEL depuis un an et demi.
Plusieurs tentatives de sortie par le haut ou par le bas ont eu lieu sans résultat.

Cette fois ce pourrait être différent: HMY est aux aguets. HMY attend la hausse du cours de l'or au dessus de 700$.
Une cassure du plafond de 690$ pour l'or sera le signal du départ. L'or devrait enfin réaliser son passage dans peu de temps car classiquement 3 ou 4 tentatives vaines de passage sont nécessaire avant l'ouverture. En général, cette façon de faire des cours de bourse est analogue à la technique de forcer des portes: trois ou quatre coups d'épaule et la porte cède! C'est ce qui va se passer pour le cours de l'or.

L'heure de vérité arrive; le passage du plafond de 17,20$ devrait se faire à la suite du passage de l'or au dessus de 690, 700$.

Si pour le cours de l'or le passage de 700$ ouvre la route jusque 730$, pour Harmony le passage de 17,20$ se fait sur les murs de 17,75$ et 18,84$. Dès lors, la route sera plus longue et il faudra vraisemblablement attendre un cours de l'or supérieur à 730$ avant de voir un réel décollage du cours d'Harmony.


Vous pouvez en déduire que le potentiel de hausse à MT d'Harmony n'est pas des meilleurs.

HUI : décompte Elliott court terme

Bien qu'à la traine de son support, le HUI a effectué sur ces dernières séances une petite ete inversée et un leading diagonal triangle ( i ii iii iv v). Une correction s'en est suivie avec cible 339 atteinte hier.
Le croisement MACD 30 mns montre la possiblité de reprise de la hausse, laquelle ne serait que le corollaire d'un passage en force des 690$ pour l'or physique.

Cash Cost et Cours (Comparaison Kinross, GoldCorp)

Vous pouvez relire ci après un article paru en septembre 2005 dans le site Argentum Aurum Europa (www.eba.be) qui explique pourquoi à partir d'un certain moment, il est préférable d'investir dans des sociétés ayant un cash cost plus élevé ainsi que cela est démontré par les deux graphiques.


Les mauvais élèves seront les premiers. (partie 1) - 9 septembre 2005
...
Pour commencer, rappelons que le cours d’une action est fonction principalement de trois éléments : le bénéfice attendu de la société, la valeur comptable de la société, le rendement de cette société par rapport à d’autres placements (« le rendement relatif »). Ces trois éléments seront analysés d’une façon théorique et donc simplifiée (sans tenir compte du « hedging », des risques géopolitiques, …) dans le cadre des mines de métaux précieux et de la hausse générale du cours de l’or et/ou de l’argent.

Le bénéfice attendu:
En comptabilité, les comptes de fin d’exercice fournissent deux types de documents: le compte de résultat et le bilan.

Le compte de résultat montre en gros que le produit d’exploitation moins les charges d’exploitation donne le résultat d’exploitation. Par la suite, les amortissements, divers frais (principalement financiers) et les impôts seront défalqués du résultat d’exploitation pour former le résultat final qui sera éventuellement distribué sous forme de dividendes.
En simplifiant, le bénéfice attendu est le résultat de la différence entre le prix de vente de l’or(ou argent) et le coût de production.

Voyons ce qui ce passe au niveau du bénéfice attendu, et donc au niveau du cours d’une action, en cas de hausse de l’or. Pour ce faire, prenons deux sociétés ayant le même type de risques géopolitiques mais ayant des coûts de production fort différents. Dans l’exemple qui suit, j’ai pris GOLDCORP/GG ( ayant le coût de production le plus bas au monde dans sa mine de Red Lake) et KINROSS/KGC ( ayant des coûts de production plus élevés et donc une rentabilité nettement moindre que Goldcorps).

Le 08/09/05, le cours de l’or est à 446$ :
GG : bénéfice attendu par once : 446 (prix de vente) – 115 ( coût de production*) = 331$ pour un cours effectif de 19,20$
KGC : bénéfice attendu par once : 446 (prix de vente) – 318 ( coût de production*) = 128$ pour un cours effectif de 6,83$

Supposons maintenant que le cours de l’or est à 500$ :
GG : bénéfice attendu par once : 500 (prix de vente) – 115 ( coût de production*) = 385$ pour un cours calculé de 22,33$ (19,20x(385/331))
KGC : bénéfice attendu par once : 500 (prix de vente) – 318 ( coût de production*) = 182$ pour un cours calculé de 9,71$ (6,83x(182/128))
Donc le 08/09/05, les cours sont : or = 446$, GG = 19,20$, KGC = 6,83$ .
Si le cours de l’or = 500$, alors les cours de :GG = 22,33$ et KGC = 9,71$.
Soit une hausse pour GG de 16,30% (22,33/19,20) et pour KCG de 42,17% (9,71/6,83).

Cet exemple montre clairement que le dernier devient le champion de la hausse. KCG doit être préféré à GG car KCG a des coûts de production plus élevés. Le "mauvais élève" KGC progresse plus vite que le "bon élève" GG.
...

Quelles mines d'argent "majeures" acheter?

Un article précédent avait montré l'intérêt d'avoir de l'argent (silver) et des mines d'argent dans un portefeuille (voir l'article du 2 avril 2007). Il est maintenant temps de voir quelles sont les mines "majeures" d'argent succeptibles d'être inclus comme placement de "fond de portefeuille". En d'autres mots, quelle(s) mine(s) acheter pour le LT?

Les marchés des "majeures"(celles qui ont une capitalisation boursière importante qui assure une certaine stabilité de cours) sont au nombre de six: Coeur d'Alène (CDE), Hecla Mining (HL), Pan American Silver (PAAS), Apex Silver (SIL), Silver Standard Resources (SSRI), Silver Wheaton (SLW).

Si vous regardez le graphique des performances relatives des 6 mines depuis le point bas du cours de l'argent de la mi-juin 2006, vous aurez déjà des idées pour votre choix.

Malheureusement, il faut aussi prendre en compte les risques géo-politiques. Dès lors HL, malgré un bon score, doit être formellement écartée à cause de sa présence au Venezuela (une société de droit américain risque d'être nationalisée sur un coup de tête du président Chavez). Dans une moindre mesure, PAAS, SIL et CDE ont des intérêts en Bolivie et risque aussi d'avoir des complications avec la politique du président Morales.

Seul Silver Standard Resources et Silver Wheaton sont succeptibles d'être choisies sans ces risques géo-politiques.

Dans un souci de diversification, le tiercé, avec une pondération décroissante, sera SSRI, SLW et PAAS.

Economie US: vue d'ensemble

Le but de cet article, n'est pas de créer une polémique ou d'exprimer des opinions politiques sur les choix du gouvernement Bush (Bush Administration), mais d'essayer d'avoir une vision globale du futur à CT, MT et LT de l'économie américaine.

1. Le dernier chiffre officiel de la croissance du produit intéreur brut américain (PIB, GDP en anglais) est de 1,3%. C'est le chiffre le plus bas des quatre dernières années. Ce chiffre est loin des 1,8% attendu par la communauté économique.

2. Les causes en sont la chute du secteur de la construction et aussi la chute des exportations américaines malgré un dollar faible. Qu'on le veuille ou non, la récession économique s'installe.

3. Les deux causes (immobilier et exportation) de la chute du PIB, ne vont pas être corrigées rapidement. Il y a actuellement deux millions de maisons à vendre aux USA et l'on s'attend à atteindre le chiffre de trois millions. Malgré un dollar très faible les exportations ne repartent pas car les produits industriels américains sont de moins en moins nombreux à être manufacturés aux USA (sauf pour la défense et l'aéronautique).

4. Une troisième cause, la baisse de la consommation, montre le bout du nez car les maisons ne sont plus les ATMs (distributeurs automatiques de billets) des consommateurs américains. Par exemple, les ventes de véhicules (toutes marques confondues) chutent. Le ralentissement de la consommation est le reflet des difficultés financières des ménages.

5. Les chiffres de la création d'emploi sont mauvais. A cause des facteurs démographiques et des immigrant, il faut créer 125.000 emplois par mois pour répondre à la nouvelle demande. Avec une création de 88.000 emplois le mois passé, le taux de chomage a agmenté de 0,1%, passant de 4,4% à 4,5%.

6. La FED est évidemment consciente de ces faits; elle devrait logiquement dans ce cas diminuer les taux. Mais une diminution des taux entrainerait une chute plus rapide du dollar.

7. Le gouvernement américain ne diminue pas son train de vie, le nombre de fonctionnaire continue de croître, la solde de militaires augmente, la guerre en Irak fait exploser les budgets et ne rapporte rien, ... Les besoins financiers de l'état augmentent et les rentrés fiscales diminuent ( moins de recette des taxes sur ventes,...). La différence entre les dépenses et les recettes doit être financée par des nouvelles obligations gouvernementales. Afin de trouver des preneurs, il faut maintenir des taux d'intérêt élévés.

8. Dès lors, il faudrait diminuer les taux, mais c'est impossible. La pression de la récession devra être très grande pour que cela arrive. Vraisemblablement, ce sera le cas en automne. En attendant les taux resterons au niveau actuel.

9. L'arme des taux n'étant pas disponible, la FED emploie la création de monnaie pour "mettre de l'huile dans les engrenages". La hausse de M3 est plus forte que jamais (les autres monnaies ne sont pas en reste).

10. Cette création de monnaie, inflation monétaire, est à la base de nombreuses illusions d'optique. Le Dow Jones est plus haut que jamais car il est calculé avec des dollars ayant de moins en moins de valeur. L'ensemble des indices de Wall Street sont en chutes si l'on "déflate" l'inflation.

11. Compte tenu du train de vie de l'état, il faudra encore et toujours émettre de nouveaux "bonds" (obligations). Ces "bonds" seront à des taux de plus en plus haut pour attirer les " preneurs étrangers" qui achetent ceux-ci dans un contexte de chute du dollar et de l'économie US.

12. La hausse des taux sera de retour en 2008; ce sera la chute brutale du marché obligataire et la faillite de nombreuses banques.

13. Compte tenu du calendrier électoral de l' élection présidentielle et de la situation catastrophique dans laquel se trouvera l'économie US, il restera deux solutions: une dévaluation massive du dollar ou une nouvelle "aventure" militaire pour détourner l'attention des électeurs/patriotes.

14. Dans les deux cas, ce ne sera pas la fin des USA, mais le début de la fin de "l'empire américain". De la même façon que l' empire britanique durant la période 1914-1960 a progressivement disparu. Un nouveau leader mondial émergera dans les décennies futures; ce sera peut-être la Chine.

Analyses, graphiques CT

Double Cliquez 2 X sur l'image afin d'obtenir un graphique en taille réelle.

Ces graphiques sont disponibles en permanence en page de garde du blog Silver Gold Charts. Ils font l'objet d'une mise à jour au début de chaque mois.

GFI: L'avenir de Goldfields est à South Deep

Goldfields vient de publier ses résultats trimestriels; ceux-ci ne sont guère exceptionnels et l'augmentation des coûts de production passant de 72% à 74% du prix de vente de l'or est inquétant. Cette hausse a une explication: la mine de South Deep en Afrique du Sud.

South Deep est la mine dont Goldfields a fait la pleine acquisition après son achat de Western Areas (via Barrick, Harmony et en bourse).

Dans un premier temps GFI a très intelligemment terminé le "hedge book" de Western Areas et profite déjà de cette situation avec de l'or vendu de plus en plus cher (au dessus de 650$).

GFI a mis en place une vaste opération d'augmentation de la production de la mine South Deep afin de passer de 300.000 oz/an à 800.000 oz/an, un demi million d'onces en plus. Cet objectif devrait être atteint dans six mois; la production globale de GFI passera en gros de 3,2 millions d'onces à 3,7 millions d'onces, soit une hausse de production d'or de 15,5%.

Pour ce faire l'ensemble des revenus ( la production actuelle d'or) de South Deep (et uniquement ceux-ci) sont mobilisés. Il faut augmenter fortement le nombre de galeries d'accès aux divers filons qui seront mis prochainement en exploitation. Dès lors le "cash cost" (coût de production) global de la mine augmente.
GFI creuse à South Deep beaucoup plus que la moyenne des autres mines se trouvant en Afrique du Sud. Le "cash cost" de South Deep est 56% plus élévé que celui des autres mines équivalentes du groupe; les coûts absorbent l'ensemble des revenus de South Deep.
C'est une situation transitoire nécessaire pour augmenter la production. Quand l'infrastructure nouvelle sera en place, les coûts de production de South Deep reviendrons à la moyenne.

En résumé, d'ici six mois GFI augmentera sa production d'or et diminuera ses coûts de production; en conséquence, la marge bénéficaire s'élargira.

Goldfields est en train de se créer un avenir radieux à South Deep.

Gold Fields in R3.5bn South Deep review

L'analyse graphique montre que la zone actuelle est excellente pour faire un achat en vue de profiter de la hausse du cours qui devrait résulter de la croissance à MT des bénéfices de GFI.

HUI: restons simple (analyse LT)

L'analyse graphique LT, montre la présence d'un canal LT ascendant (A). Il existe aussi la possibilité graphique de créer un canal haussier (B) avec une pente moins forte.

Actuellement, le cours de l'indice HUI se trouve sur son support du canal (A). Si le cours enfonce son support, il restera à l'indice HUI à évoluer dans le canal (B). Le cours pourrait dans cette éventualité aller fort bas (250).
Ceci n'est qu'une éventualité graphique. il faut nécessairement confronter cette hypothèse de l'analyse technique/graphique avec l'analyse fondamentale. Au regard de l'analyse fondamentale, le changement de canal de l'indice HUI est quasi impossible pour une raison simple. Cette raison est que les mines d'or évoluent en relation avec le cours de l'or et que l'or, seul rempart contre l'inflation monétaire qui sévit actuellement (voir la masse monétaire M3 dans le monde), ne peut que monter, monter ...

"KEEP IT SIMPLE" (restons simple), l'indice HUI est et restera à LT dans son canal haussier (A) en montant l'escalier une marche après l'autre.

Kitco: or et grand public

Source: Alexa.com

Kitco.com est de loin le plus gros site "Gold" au monde ( 3.987 ème site au classement de l'ensemble des sites mondiaux). Grâce au site de mesure d'audience Alexa.com, il est possible de voir quelle est la part du traffic de Kitco.com dans le traffic internet mondial. Le graphique de la part du traffic mondial d'un site tel que kitco peut être considéré comme une bonne approximation de l'intérêt du grand public mondial (du moins ceux qui ont accès à internet; ce qui écarte l'Inde) pour l'or et les métaux précieux.

Il est possible de constater que l'intérêt du grand public pour l'or est fonction du cours de l'or. Le sommet du cours de l'or d'avril/mai 2006 coincide avec le pic des visites des internautes au site Kitco.com.

Actuellement, vous pouvez constater qu'une sorte de point bas semble atteint et que le trend descendant (ligne verte) est sur le point d'être cassé.

Un nouveau mouvement haussier commence. Le cercle vertueux de la hausse de la demande d'or, de la hausse du cours de l'or et de la hausse de l'intérêt du grand public est en place.

Immobilier en Europe

ASTROC - Source: Bolsa de Madrid

Le marché immobilier américain est en récession; les évènements du mois passé (avril 2007) ont montré la fragilité du marché hypotécaire US à risque. La chute est loin d'être terminée. Ceci n'est pas le sujet de cet article.

L'éclatement de la bulle immobilière est encours aux USA et commence à faire des victimes en Europe. Les premiers touchés sont les marchés qui ont connu le plus d'excès: à savoir l'Espagne et le Royaume Unis.

Voici la première victime espagnol: la société de construction Astroc.

Ce n'est qu'un début, la contagion va gagner tous les secteurs en relation avec l'immobilier (construction, banques, assurances, ...) et tous le pays de la zone Euro (à l'exception, peut être de l'Allemagne) car la bulle immobilière trouve son origine dans les taux d'intérêt très bas.

L'angleterre va vraisemblablement être la première victime nationale; la Banque d'Angleterre (BoE) a déjà bien relevé ses taux et continura à la faire.

La Banque Centrale Européenne (BCE) n'est pas en reste, elle suit aussi une politique de hausse des taux.

Les emprunteurs espagnols peuvent trembler; ils ont fait des emprunts au dessus de leurs moyens. Les ménages espagnols ont une dette moyenne équivalant à 118% de leur revenu annuel.

La contamination espagnole et anglaise gagnera la France. Le tour des emprunteurs français viendra un peu plus tard ... en commencant par la région parisienne où les prix sont excessifs.

Le château de cartes immobilier européen commence à tomber; la chute pourrait être rapide et forte!

Sociétés "Uranium" Canadiennes (35)

ABN.V - Consolidated Abaddon Resources Inc. - www.consolidatedabaddon.com
AXU.TO - Aurora Energy Resources Inc. - www.aurora-energy.ca
BAY.V - Bayswater Uranium Corp. - www.bayswaterventures.com
BTT.V - Bitterroot Resources Ltd. - www.bitterrootresources.com
CVV.V - CanAlaska Uranium Ltd. - www.canalaska.com
CXX.V - Crosshair Exploration & Mining Corp. - www.crosshairexploration.com
DML.TO - Denison Mines Corp. - www.denisonmines.com
EMC.TO - Energy Metals Corp. - www.energymetalscorp.com
FCO.TO - Formation Capital Corp. - www.formcap.com
FDC.V - Forum Uranium Corp. - www.forumuranium.com
FIU.TO - First Uranium Corp. - www.firsturanium.com
FSY.TO - Forsys Metals Corp. - www.forsysmetals.com
GEM.V - Pele Mountain Resources Inc. - www.pelemountain.com
JNN.V - JNR Resources Inc. - www.jnrresources.com
LAM.TO - Laramide Resources Ltd. - www.laramide.com
MGA.TO - Mega Uranium Ltd. - www.megauranium.com
MZU.V - Mesa Uranium Corp. - www.mesauranium.com
NWI.TO - Nuinsco Resources Limited - www.nuinsco.ca
PTU.V - Purepoint Uranium Group Inc. - www.purepoint.ca
PWE.V - Powertech Uranium Corp. - www.powertechuranium.com
QTA.V - Quaterra Resources Inc. - www.quaterraresources.com
RSC.V - Strateco Resources Inc. - www.stratecoinc.com
STM.V - Strathmore Minerals Corp. - www.strathmoreminerals.com
SXR.TO - sxr Uranium One Inc. - www.uranium1.com
TXM.V - Triex Minerals Corp. - www.triexminerals.com
TVC.V - Tournigan Gold Corp. - www.tournigan.com
U.TO - Uranium Participation Corp. - www.uraniumparticipation.com
UEX.TO - UEX Corp. - www.uex-corporation.com
ULU.V - Ultra Uranium Corp. - www.ultrauranium.com
UMN.TO - UraMin Inc. - www.uramin.com/
UPC.V - Uranium Power Corp. - www.uraniumpowercorp.com
URE.TO - Ur-Energy Inc. - www.ur-energy.com
UWE.V - U308 Corp. - www.u308corp.com
WNP.V - Western Prospector Group Ltd. - www.westernprospector.com