SSRI: Silver Standard, le bon eleve

Silver Standard est et reste le "bon élève" de la classe.
Une petite faiblesse actuelle du cours, imputable à la baisse provisoire de l'argent (physique/ métal) peut être mise à profit pour acheter la valeur. Un achat entre 35 et 37 $ semble judicieux, surtout si par la suite l'hypothèse d'un changement de canal ( passage du canal A au canal B) sera vérifié. Dans cette perspective un doublement du cours actuel deviendrait réalisable à MT (objectif 70$). Sinon, une croissance plus sage serait au rendez-vous (objectif 48/50$).
Dans les deux cas, l'avenir s'annonce brillant, avec un cours qui pourrait augmenter de 30 à 90% à MT.

SILVER: deception passagere

L'argent a cassé son support TCT (ligne rouge n°1) et normalement devrait rebondir sur sa droite de support CT (ligne rouge n°2) ou dans le pire des cas aller sur la droite n°3.
Le cheminement de l'argent depuis trois jours est sujet à déception. Le cours de l'argent est descendu plus par sympathie avec la chute du cours de l'or que pour une raison valable.

L'argent devrait reprendre à la fin de la semaine prochaine son ascension après un passage par 13,30$ (ou éventuellement 12,80$) .

ASM.V: Avino Silver & Gold

"Breakout" réussi et "pullback" fait! Le cours est en zone d'achat. Les oscillos CT sont bons.

La configuration est idéale pour un achat avant la hausse.
L'ancien sommet devrait être revisité.

ASM.V

www.avino.com

Dollar: rebond en vue ?

En un mois de temps, le dollar c'est rapproché à vive allure de la "porte de l'enfer", le lieu où commencera la chute inéluctable.
Le RSi et le fait que le cours est sur la droite de support (ligne rouge) plaide pour un retour à la hausse du dollar.
Par contre, la situation actuelle a de forte similitude avec des périodes antérieures de chute marquée.

Quel sera le devenir du dollar à CT ? C'est parfaitement impossible de le dire car les enjeux sont énormes , les joueurs sont des géants; des sommes colossales seront déplacées par les divers intervenants.
Une chose est certaine: il y a deux camps ceux qui veulent la peau du dollar et les autres. Et dans les autres, il y a ceux qui défendrons le dollar le temps de s'en débarrasser sans trop de perte.
Le dollar ira à la porte de l'enfer, mais peut être pas trop vite!

Le prochain carry trade: le $ vers l' €

La diminution de l'écart entre les taux européens et américains est la condition sine qua non de la mise en place d'un nouveau carry trade USD,Yen/Euro. (voir l'article du 19 avril 2007). C'est ce qui est en train de se passer depuis un an; l'écart était de 1%, il n'est plus que de 4/10eme de %.

Dans ces conditions, la vente de dollars et l'achat d'euros va s'accélérer et le cours de l'euro en dollar n'a pas fini de monter. Ceci restera vrai aussi longtemps que l'écart ne se creusera pas, c-à-d que les taux US montent rapidement et/ou que les taux de la zone euro baissent. Cette perpective n'est pas à l'ordre du jour; il faut s'attendre à un décrochage encore plus grand du dollar (malgré l'aide de la BoJ et les manipulations de la FED).

Dow Jones a 13000 points

L' indice Dow Jones pour la première fois de son histoire a dépassé les 13.000 points. Fort bien! C'est la fête ... du moins chez Bloomberg et CNBC (Ah, le sourire des présentateurs/trices).

Mais la comparaison du Dow, depuis son point bas de fin 2002 à maintenant, avec l'or et les mines d'or non hedgées (Indice HUI) n'est pas à son avantage.

En gros, l'or fait 2 fois mieux que le Dow et l' HUI 3 fois !

C'est la fête ... pour ceux qui ont de l'or et des minières depuis 2002.

Stagflation aux USA ! (1)

Source: www.shadowstats.com

La Stagflation (contraction de stagnation et d’inflation) est une phénomène connu aux USA depuis les années '70. C'est une récession économique (baisse du produit intérieur brut) couplée avec de l'inflation (hausse de la masse monétaire).
La croissance du produit intérieur brut (PIB) est un calcul basé sur l'ensemble des valeurs produites moins la hausse des prix des biens et services. Evidemment, les gouvernements trichent en déclarant un niveau d'inflation (hausse des prix) moins important et gonflent ainsi artificiellement le PIB.

Voici le graphique des prix à la consommation aux USA (Consummer Price Index)officiel et recalculé suivant les méthodes anciennes. Il y a dans la réalité quotidienne 3% en plus d'inflation que dans les chiffres de la FED. Mais ces méthodes anciennes étaient déjà manipulées. Un graphique plus proche de la réalité ressemblerait à ceci.

La conséquence est que le produit intérieur brut des USA est bien moindre en réalité que le chiffre déclaré par les instances américaines.

Source: L'instantané, lettre d'infomation gratuite

En fait, les USA sont en récession presque constante depuis l'an 2000!

Cette inflation des prix des biens (et services) trouvent sa source dans la création excessive de monnaie: c'est l'inflation monétaire. La croissance de la monnaie peut être suivie (partiellement, car la vitesse de rotation importe aussi) par la croissance masse monétaire globale (M3).

Source: http://www.shadowstats.com/cgi-bin/sgs/data

La conséquence de la stagflation est que la population américaine est victime d'une perte de pouvoir d'achat, d'une baisse de la valeur de ses actifs monétaires (cash, carnets de dépôts) et d'un hausse des impôts de par le passage dans des tranches d'imposition plus élévées.

Malheureusement, cette situation est identique, dans une moindre mesure en Europe.

Ratio XAU/GOLD: maintenant la hausse

Le ratio XAU/GOLD montre à merveille les cycles de hausse (lignes jaunes) et de baisse (lignes bleus) du marché de l'or. En particulier, grâce aux oscillations du MCAD, les points hauts et bas du cycle sont répérés et dans le doute, la droite de trend (ligne rouge), laisse supposer que le point bas est actuellement dépassé.

En déconstruisant le ratio afin de retrouver ses deux composants; il est possible de reporter les cycles sur le cours de l'or et le cours de l'indice XAU. Ainsi, vous pouvez constater les % de hausse et de baisse durant les diverses phases.

Enfin, il est possible de conclure:

1. La hausse est en cours, mais en est encore à son début.

2. En partant de 650$ comme point bas, l' objectif de 1000$ (chiffre psychologiquement "magique") est très réaliste comme point haut car ce n'est éloigné "que de +53%".

3. Cette hausse devrait encore durer de 4 à 7 mois à compter de maintenant car nous ne sommes qu'au second mois d'une hausse durant de 2 à 3 trimestres.

$SSEC: Shanghai, la bourse des records

Voici une vision à long terme de la bourse de Shanghai.
Si le cours est encore pour le moment au sein de son canal principal, il faut néanmoins constater que le RSI et le MCAD sont à des niveaux exceptionnels comme en 1992. 1992, année d'une hausse foudroyante suivie d'un immense krach du cours de -70%.
Les bourses mondiales ont tremblé le 30 janvier 2007 pour une chute de 8% de l'indice de Shanghai , qu 'en serait-il si Shanghai chutait de 20, 30, 40, 50, 60 ou 70%?

Shanghai en 2007 est la bourse des records de hausse, sera-t-elle celle des records de baisse? L'année 2007 en Chine sera-t-elle l'année du cochon qu'on égorge?

DOW: Dow Jones, plus haut ou chute ?

Le graphique du Dow Jones est assez complexe: trois canaux et un biseau ascendant!

Les canaux A et C plaident pour une poursuite de la hausse.

Le canal B et le "rising wedge" (RW) plaident pour l'inverse; la chute.

Que choisir? C'est une tâche bien difficile.

Dans une telle situation, la sagesse est de se préparer au pire. Si l'option de la chute est privilégiée, le cours du Dow Jones à 13000 points se trouve à la croisé des chemins.

L'adage "Sell in May and go away" ( Vendez vous actions en mai et partez!) se vérifira vraisemblablement une fois encore. En fin de compte le marché décidera et en attendant la prudence est de mise.

GOLD: freiner la hausse

Durant quatre jours l'or a en vain essayé de passer le cap de 696$. Ce niveau de 696$, ressemble fort à une sorte de ligne de front que les institutions monétaires américaines (travail de la P.P.T.?) désiraient défendre à tout prix afin de dissimuler, si cela se peut, la grande faiblesse du dollar vis-à-vis de l'euro et de la livre anglaise.

Finalement, hier l'or a perdu de sa superbe. Cela ne veut en aucune façon dire que l'or entame une phase de chute. L'or est toujours dans son canal haussier à CT ( entre la ligne verte et la ligne rouge).

Le recul de l'or pourrait encore se poursuivre un peu, tout en restant dans son canal haussier. Rien de catastrophique pour le moment et vraisemblablement pour l'avenir immédiat car l'engouement des investisseurs pour l'or et les mines augmente sans cesse.

La demande d'or est et reste forte, quand l'on sait que l' ETF StreetTracks vient d'atteindre 400 tonnes et que la demande s'accélère (il a fallut 11 mois pour passer de 200 à 300 tonnes et seulement 5 mois pour aller de 300 à 400 tonnes).

De même, la hausse de l'indice HUI n'est pas fondamentalement remise en cause.

Nouveaux carry trades et or (3)

L'évolution du cours de la livre anglaise par rapport au dollar américain montre que nous assistons à la mise place d'un nouveau carry trade entre le dollar et la livre sterling. Plus exactement, les capitaux nippons dont le placement est actuellement libellé en dollar commencent à se diriger vers l'Angleterre. Ce phénomène a toujours la même raison: le différentiel de taux entre deux nations.
Les taux anglais sont a parité avec les taux Us, mais les taux anglais devraient dépasser les taux US le mois prochain. Dès lors pourquoi rester avec des "bonds" (obligations au sens large) en dollar quand il est possible d'acheter des "bonds" anglais mieux rétribuer et dans une monnaie qui monte par rapport au dollar.

Tout ceci a déjà eu lieu avec le dollar australien et n'est que la préfiguration de ce qui va se passer avec l'euro. Nous avons actuellement un carry trade yen/dollar qui s'achève et est déjà remplacé (très partiellement, pour cause d'étroitesse du marché) par un carry trade yen,dollar/dollar australien.

Un nouveau carry trade se met en place yen,dollar/livre. Le prochain carry trade sera yen,dollar/Euro. Il est encore prématuré car d'abord les taux européen devront monter, ce qui sera fait à la fin de l'été.

Il faut impérativement remarquer que les carry trades sont des activités qui se déroulent essentiellement sur les marchés obligataires. La taille respective des divers marchés dans les diverses devises n'est pas sans conséquences car les marchés obligataires US sont dans leur ensemble un géant représentant 52% de l'ensemble des "obligations" mondiales qui accepte sans difficulté les capitaux d'origine nipponne. Le marché anglais ne représente que 3% du marché mondial, il sera donc vite saturé. Dès lors, dès que les conditions seront réunies ( fin de l'été), le transfert se fera vers la zone euro.

Voir également l'article d'Investir

DROOY: DRDgold, l'espoir renait

En un mois de temps, l'action DROOY ( DRDgold) est sortie de la zone de coma. Le spectre de la faillite est écarté.
Le chemin vers la réssurection (1,26$) est encore long, mais l'espoir renait.
La vente de la mine de Porgera a fourni des liquidités à la société Emperor, filiale à 78% de DRDgold.
Dès lors, la valeur comptable des deux actifs de DRDgold ( Emperor et les mines sud-africaines) est supérieure à la valeur boursière. Cette situation aberrante n'échappera pas indéfiniment au marché.
Le cours devrait poursuivre son ascension vers 1 dollar. Le passage de ce cap psychologique et le maintient assuré de DROOY au Nasdaq devrait alimenter la suite de la hausse.

La lumière est au bout du tunnel.

HUI: un instant de faiblesse ?

Depuis un mois la progression du Gold Bugs index (HUI) se fait de façon régulière. A 369 un plafond vient d'être atteint. Il est maintenant temps d'attendre un pullback (repli). Un léger repli ne semble pas devoir remettre en question le canal haussier (entre la ligne rouge et la ligne verte). Dans ce cas, la chute se fera vers 360 où un support (ligne verte) se trouve. Au pire, un retour vers 350 est possible.
Ceci dépendra de la volonté de suppression de la hausse de l'or de la part des institutions monétaires car nous assistons actuellement à un progression au ralenti de l'or par rapport à la vitesse de chute du dollar.

La vraie question se situe au niveau de la poursuite de la chute du dollar. Celle-ci semble ne pas pouvoir être durablement freinée. Dès lors, la chute du dollar devenant de plus en plus criante, fera que la demande d'or sera de plus en plus exigeante. Il en résultera que l'HUI repartira de plus belle, à la reconquête du niveau 401.

Ce niveau de 401 est à portée de main (avant l'été) après l'instant de faiblesse attendu.

Carry trade yen/dollar et or (2) - LA FIN

Pour rappel, le carry trade est une opération très simple (en théorie du moins): il suffit d'emprunter une somme d'argent à un taux bas dans une devise et de replacer cette somme à un taux élévé dans une autre devise. Ainsi des banques empruntent en yens à du 0,5% et replacent les sommes empruntées en dollar à du 4,5%. La différence de taux fait le profit des banquiers, pour autant que les deux devises aient un cours stable ou favorable à la devise de placement par rapport à la devise d'emprunt. Ceci est vrai pour le moment en ce qui concerne le carry trade yen/dollar.

Le carry trade yen/dollar pourrait finir. Comment?

Il s'achevera sous peu car un carry trade yen /euro sera plus profitable que la carry trade yen/dollar. Ce nouveau carry trade sera certainement en place lors de la nouvelle augmentation des taux européen (en juin?). La différence minime en défaveur des taux européens par rapport au taux américains (4% versus 4,5% ?) sera plus que compensée par la hausse de l'euro par rapport au dollar.

Ce mouvement va aller en s'amplifiant et en s'accélérant car le transfert de dollar vers l'euro va accélérer la hausse de l'euro et la sortie des USA des capitaux d'origine japonaise sera un "tsunami" pour le dollar. En effet, plus de dix ans de transferts financiers Japon/USA seront vraisemblablement réaffectés en quelques mois, si pas en quelques semaines, vers l' Europe ou rapatrier au Japon.

Oh non, l'euro n'a pas fini de grimper !

HUI et volatilité

Au moment où le HUI semble ne pas pouvoir s'affranchir de la résistance des 362 points, il est intéressant de constater que la volatilité historique de l'indice est au plus bas. Cette situation (point D), est similaire à celle des débuts des vagues A et B.

Sur le GDX, la comparaison des rsi 14 et RVI 21 (relative volatility index) vient étayer la forte possibilité d'un mouvement ample vers de nouveaux plus hauts historiques.

GFI: Goldfields ... rumeur(s) d'OPA

Goldfields (GFI) a fait l'objet d'une rumeur d'OPA et le cours a bondi. Cette rumeur a été démentie et le cours est retombé.
Pourtant, il n'y a pas de fumée sans feu, ... GFI est et reste une belle proie.
Des nouvelles rumeurs ou mieux encore une OPA bien réelle feront repartir le cours.
Dans ce cas, une prime de 25 à 30% est réaliste; le cours irait à plus de 25$ et pourrait revisiter son ancien sommet de 27$.
Soit un objectif de 20€, pour ceux qui la suivent à Paris ou Bruxelles.

USDindex au bord de la falaise !

Il est nécessaire de revenir sur la situation du dollar.

Hier, la FED semblait maîtriser la chute du dollar; ce ne fut qu'une stabilisation d'une durée de 33 heures.

82,35 est le bord de la falaise; les pointes des pieds du dollar sont posés dans le vide.

DANGER IMMINENT!

Ce n'est pas le moment de faire un pas en avant qui serait le début d'une chute conduisant à la porte de l'enfer à 79,50/80.

FED: Et voilà le travail !

La FED déclare aujourd'hui que "Une nouvelle hausse des taux pourrait être nécessaire" et Wall Street a mal au coeur. Grâce à cette déclaration et l'aide des amis de la Bank of Japan, le dollar est "cornaqué" de main de maître au sein d'un beau canal horizontal.
La chute n'aura pas lieu. Du moins la chute n'aura pas lieu avant la réunion du G7.

Et voilà le travail !

Dans ces conditions le carry trade Yen/Dollar n'est pas près de finir ... quoi que ... " Tant va la cruche à l’eau qu’à la fin elle se casse".
Et l'or en est temporaiment pour ses frais.

USDindex: rebond du dollar à TCT !

Le plancher de décembre 2006 se situe à 82,35. Cette zone est de la première importance. Dès lors il faut s'attendre à un rebond "naturel" ou "créé" par la FED à l'approche de 82,35 (nous y sommes presque).
A partir de vendredi une réunion des financiers du G7 est prévue où l'invité sera la Chine. Dès lors, le minimum pour les USA est de ne pas faire mauvaise figure avec leurs dollars afin de ne pas trop "perdre la face".
Ce rebond sera de très courte durée et devrait permettre aux traiders actifs de vendre une partie de leurs actifs "or" pour les racheter en début de semaine prochaine. Evidemment, ce genre de manoeuvre n'est pas sans risque et demande un suivi constant.
Les "boursicoteurs" après les heures de bureaux resterons à l'écart et garderont bien sagement leurs mines au chaud car la baisse sera brève.

Gold, Silver, HUI, Usd, Rand: Analyses CT

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Taux Us: sortir de la courbe inversée !? (1)

Ainsi qu'évoqué dans les articles précédents, l'inversion de la courbe des taux est L'INDICATEUR par excellance d'une récession à venir. Cette inversion est généralement étudiée via le différentiel des taux à 10 ans et à 3 mois. Une autre façon de faire est de regarder le ratio du taux à 10 ans ($TNX) par rapport au taux à 3 mois ($IRX); c'est ce qui est montré dans le graphique ci-dessus.
Vous pouvez constater: Un double "bottom" est fait, le rebond semble être au rendez-vous. A CT, il devrait y avoir encore un moment de faiblesse (cf oscillateurs).
Dès lors, un peu de retard est à prévoir avant la sortie de la zone sous 1,00. Le passage au dessus de 1,00 marque la fin de l'inversion de la courbe des taux et c'est malheureusement à ce moment que survient l' heure de la récession.
Il est nécessaire de voir comment se passe la sortie de l'inversion de la courbe, quelle sera la forme future de la courbe et quels seront les implications ... ce sera pour le prochain article.

Iran: guerre et pétrole

La libération des 15 prisonniers anglais par l'Iran est une très bonne nouvelle.
La tension internationale entre les "anglo-saxons" et l'Iran a baissé d'un cran, mais la méfiance réciproque reste de mise. Les deux clans continuent leurs préparations militaires.
Dans ce contexte, les effets sur les cours du pétrole (et de l'or) sont quasi nuls.

A CT, le graphique du pétrole ($WTIC) montre bien une légère volonté de baisse. Le premier des deux gaps sera comblé. Par contre à MT, le cours reste dans son canal haussier.
Le graphique LT, à la hausse, avait été évoqué dans l'article du 28 mars 2007.

Pour le moment, rien ne permet de dire que la tension au Proche-Orient diminue malgré les visiteuses américaines dans la région (Mesdames Condilisa et Pelosi) et ce geste iranien de bonne volonté et/ou de propagande.

GOLD: Or et matières premières

Le ratio or/matières premières montrent que depuis 2001, à LT, la progression de la hausse de l'or est plus rapide que la progression de la hausse des matières premières.
Actuellement, le cours du ratio se trouve au niveau 1,60 ; ce niveau est un ratio historique moyen.
La hausse est loin d'être finie car nous sommes dans des cycles longs; après 13 années de baisse, nous n'avons à ce jour que 6 années de hausse. Si le cycle de hausse se dévelloppe de façon identique, la hausse pourrait encore durer jusqu'en 2014.

Le graphique CT du ratio montre qu'il faut éventuellement s'attendre à un peu de flottement de la part de l'or (voir oscillateurs) , mais l'avenir s'annonce radieux. La plus forte progression de l'or devrait repartir vers un nouveau sommet au sein du canal haussier.

Dès lors il est sage de surpondérer l'or dans son portefeuille de matières premières. Un précedent article recommendait de surpondérer l'argent par rapport à l'or. Les deux recommendations ne sont pas incompatibles!

CTX: Centex, reflet de la crise immobiliere US

Centex, était " The Most Admired Company in home building" (la compagnie la plus admirée dans le secteur de la constuction) d'après les dires de "Fortune Magazine" au début des années 2000.
Depuis début 2006, la situation est en total retournement (-48%); graphiquement la chute devrait se poursuivre. Une ETE est formée; la chute pourrait s'accélérer d'autant que CTX est surtout présent dans les états de Californie et de Floride. Deux états très sensibles car les prix de l'immobilier sont plus surfait que dans le reste des USA.

Pas d'amélioration en vue, CNN évoque la possibilité d'avoir entre UN et TROIS millions de maisons saisies en 2007.

Rappelons que les maisons aux USA sont les ATMs ( Automatic Teller Machine - guichet automatique de billets de banque) des ménages et que cette consommation des ménages représente 72% du PIB des USA. La situation semble désespérée ... à moins d'un miracle ou d'un tour de passe-passe de la FED.

Or, argent, platine, palladium ou actions aurifères?

Le premier graphique montre que depuis le début de la hausse du cours de l'or (fin 2000), les actions aurifères ($HUI) sont les grandes gagnantes de la course à la hausse.
Par contre, si l'on regarde les divers cours sur une période de deux ans (second graphique) ou depuis le point bas survenu en juin 2006 (troisième graphique), c'est l'argent (physique) qui mène la course en tête.
Compte tenu de cette meilleure performance de l'argent et du fait qu'il existe un effet de levier des mines argentifères par rapport au cours de l'argent; il est évidant qu'il faut allouer une place de choix aux mines d'argent dans son portefeuille.
Enfin on remarquera le bon comportement du palladium depuis deux ans (ligne violette); un effet de rattrapage est vraisemblablement en cours.